La véritable valeur du Bitcoin réside dans sa circulation, et non dans l'accumulation.

Michael Saylor, vous avez été contraint de réaliser que tous les actifs de stockage de valeur ont des défauts, ce qui vous a obligé à vous concentrer sur l'unique actif parfait. Cependant, cela ne signifie pas que vous négligez l'importance des moyens d'échange. D'un côté, le marché immobilier est immense, mais de l'autre, il peut être intimidant. Si vous êtes sous pression pour maintenir un pouvoir d'achat de plusieurs milliards de dollars, l'immobilier est effectivement un bon choix.

Cependant, votre obsession pour le stockage de valeur pourrait être quelque peu hors sujet. Le plus grand avantage du Bitcoin réside dans sa fonction en tant que moyen d'échange. Bien que le système monétaire légal actuel tende de plus en plus à séparer les différentes fonctions de la monnaie, cela ne signifie pas que cela devrait être le cas. Positionner le Bitcoin comme un moyen d'échange pourrait susciter des controverses, beaucoup pourraient essayer d'arrêter cette tendance. Si ils choisissent de rejoindre plutôt que de s'opposer, la situation serait bien meilleure. Cela pourrait convaincre davantage de riches qu'ils peuvent investir dans le Bitcoin, mais le considérer uniquement comme un stockage de valeur est en réalité une attaque contre le Bitcoin. Cette approche pourrait réduire le Bitcoin à un or numérique 2.0, le mettant dans une impasse.

Sans moyen d'échange, il n'y a pas de stockage de valeur ! Le moyen d'échange est primordial. Vous devez d'abord effectuer des transactions avant de pouvoir stocker des Bitcoin. Si le stockage de valeur était la clé, imaginez la situation où la clé privée du portefeuille Bitcoin est déclarée perdue — vous pouvez toujours "le stocker" parfaitement, mais en raison de la perte de la fonction du moyen d'échange, le marché effacera sa valeur légale fictive. La valeur du Bitcoin réside justement dans le fait qu'il peut encore être utilisé comme moyen d'échange.

Les bouteilles d'oxygène sont essentielles pour le stockage, mais la respiration est encore plus importante. Le stockage de valeur est secondaire et dépend de la capacité de transaction. Sans capacité de transaction, le stockage de valeur n'a aucun sens. Michael, lorsque vos actifs d'un million de dollars en Argentine ont diminué de 90 %, vous en avez fait l'expérience vous-même. Vous vous battez pour préserver votre valeur, non pas parce que vous n'aviez pas prévu cette situation, mais parce que vous ne pouvez pas l'utiliser comme moyen d'échange. En effet, un mauvais stockage de valeur peut affaiblir le moyen d'échange, mais pourquoi ce dernier est-il plus important ? Parce que la capacité de transaction est la clé pour vous permettre de réagir.

Jusqu'à présent, la plupart des personnes ayant été en contact avec Bitcoin sont familières avec le graphique que vous promouvez. Vous affirmez qu'il n'y a pas de meilleure idée qu'un stockage de valeur de qualité supérieur à 90 billions de dollars, puis vous qualifiez immédiatement Bitcoin de l'un des marchés les plus liquides au monde, fonctionnant 24 heures sur 24. Devinez quoi ? La liquidité signifie un moyen d'échange.

Analysons ce graphique, en commençant par le marché immobilier. Sa valeur est de 330 billions de dollars, mais il performe mal en tant que moyen d'échange, avec un volume de transactions annuel de seulement 1,3 trillion de dollars. La réglementation et la fiscalité rendent les transactions immobilières plus difficiles. Néanmoins, en raison de ses avantages en tant que moyen de stockage de valeur, les milliardaires l'apprécient, de plus en plus de personnes dominent le marché et excluent la jeune génération.

La valeur d'une propriété ne provient pas seulement de celle-ci, mais aussi de son lien avec les infrastructures environnantes. Construire une route menant à elle augmentera sa valeur. L'ajout d'un supermarché ou d'une station-service, ou sa connexion au réseau électrique, fera à nouveau grimper sa valeur. Le réseau crée des opportunités pour l'énergie d'entrer dans la région, augmentant la possibilité de transformer cette énergie en valeur économique. Ainsi, les transactions qui se produisent dans le réseau sont des facteurs qui augmentent la valeur des maisons. Mais d'un autre point de vue : si vous êtes milliardaire et que tout le monde convoite vos ressources, vous pourriez ne pas vouloir établir un grand réseau autour de votre maison. Vous privilégieriez la vie privée. La maison pourrait perdre de la valeur, mais l'objectif serait d'augmenter le coût d'accès des autres à vous, réduisant ainsi les chances d'attaque.

Le marché obligataire, en tant que moyen de stockage de valeur, a une valeur atteignant 300 000 milliards de dollars, avec un volume de transactions annuel de 140 000 milliards de dollars et de nouvelles obligations émises atteignant 25 000 milliards de dollars. Cela signifie que la valeur en tant que moyen d'échange représente environ 50 % de sa valeur totale chaque année. Sous cet angle, il présente un avantage par rapport à l'immobilier, mais les données montrent encore que les gens l'utilisent principalement comme un moyen de stockage de valeur.

La valeur du marché boursier est de 115 billions de dollars, avec un volume d'échanges d'environ 175 billions de dollars. Cela montre que leur avantage en tant que moyen d'échange dépasse leur fonction de réserve de valeur. Prenons l'exemple des actions d'une entreprise technologique bien connue, vous en savez plus que quiconque. Combien de valeur a-t-elle stockée l'année dernière et combien de valeur a-t-elle échangé par son intermédiaire ?

Le volume annuel des transactions dans le secteur de l'art est très faible, au point d'être difficile à afficher sur un graphique. En revanche, le volume annuel des transactions dans les secteurs de l'automobile et des objets de collection approche les 40 000 milliards de dollars. Cela souligne qu'ils sont principalement considérés comme des moyens de stockage de valeur, mais révèle également la mauvaise performance du marché immobilier en tant que moyen d'échange - même moins performant que le marché automobile.

Les passionnés d'or se plaisent à affirmer que l'or existe depuis plus de 5000 ans, le qualifiant de moyen ultime de stockage de valeur. Cependant, il ne représente que 1,78 % du marché du stockage de valeur. Cela indique que, dès que son rôle de moyen d'échange est retiré, il devient facilement manipulable. L'or a une valeur de 16 000 milliards de dollars, mais ses partisans affirment qu'il peut stocker 120 000 milliards de dollars de fonds. Ils aspirent à des rendements énormes, mais le marché n'est pas d'accord, considérant que les monnaies fiduciaires défectueuses valent plus que ce métal brillant et inanimé. Alors, l'or est-il un meilleur moyen d'échange ? Son volume de transactions annuel est de 54 000 milliards de dollars, et grâce aux dérivés, son utilisation en tant que moyen d'échange est 3,5 fois supérieure à son rôle de stockage de valeur.

La monnaie peut ne pas dominer en tant que moyen de stockage de valeur des actifs, mais elle est jusqu'à présent le principal moyen d'échange. D'autres actifs de stockage de valeur ne peuvent même pas être comparés à cela. Que se passerait-il si le dollar (la monnaie principale) devenait un moyen de stockage de valeur ? Cela détruirait le réseau dollar, et avec l'intervention des réseaux d'actifs non américains pour répondre à la demande, la valeur des actifs non américains augmenterait. Au fil du temps, la valeur de leurs actifs de stockage de valeur augmenterait, tandis que la valeur des actifs en dollars s'effondrerait. La masse monétaire mondiale est d'environ 120 billions de dollars, mais regardez le volume des transactions des principales banques centrales : certains systèmes de paiement des banques centrales traitent des transactions allant jusqu'à des dizaines de billions de dollars chaque année. Ainsi, bien que le stockage de valeur soit de 120 billions de dollars, l'utilité en tant que moyen d'échange de ces réseaux est plus de 20 fois supérieure, soit environ 2,5 billions de dollars. Si l'on inclut 2 milliards de personnes sans compte bancaire, quelle serait la valeur en tant que moyen d'échange ? Combien de transactions cela déclencherait-il ? Que se passerait-il si les microtransactions devenaient possibles ?

Où se situe le Bitcoin parmi tout cela ? Le discours dominant encourage les détenteurs à ne jamais vendre, positionnant le Bitcoin comme un moyen de conservation de la valeur. Cependant, le marché raconte une histoire différente. En 2024, la capitalisation boursière du Bitcoin atteindra 20000 milliards de dollars, tandis que la valeur des transactions sur sa blockchain atteindra 34000 milliards de dollars. En tenant compte du réseau Lightning (bien que ses chiffres exacts restent difficiles à cerner), le total pourrait s'approcher de 40000 milliards de dollars. Cela indique que le rôle du Bitcoin en tant que moyen d'échange est le double de sa fonction de conservation de la valeur. Alors, que se passera-t-il si le récit de la "HODL" qui perdure commence à s'estomper ?

En raison des défauts de la monnaie fiduciaire, les obligations et les actions sont devenues des "outils" financiers pour la monnaie contrefaite. Cela a créé un marché qui empêche la plupart des gens de protéger leur richesse, divisant encore plus la fonction de stockage de valeur de la monnaie. Mais quelle est la force d'inclusion de ces outils ? Ou ne sont-ils que des outils qui aspirent la valeur du moyen d'échange fiduciaire, la dirigeant vers des individus privilégiés, des milliardaires et d'autres personnes qui ont besoin d'accumuler ?

Dans le monde entier, seulement 10 à 20 % des personnes ont accès aux obligations, principalement par le biais de fonds de pension ou de fonds d'investissement de manière indirecte, et non pas directement. Pour les actions, 15 à 25 % de la population peuvent y accéder. Cela signifie que jusqu'à 80 % des humains n'ont pas ces outils pour se protéger, ce qui les rend vulnérables à l'exploitation. Séparer le stockage de valeur du moyen d'échange crée une dynamique d'exploiteurs et d'exploités. Cela amplifie l'"effet Cantillon" : ceux qui peuvent imprimer des moyens d'échange achètent des actifs de stockage de valeur, marginalisant ainsi 80 % ou plus de la population. C'est un cycle de rétroaction qui affaiblit le système et élargit l'écart entre les riches et les pauvres. Plus il y a de billets de banque imprimés, plus la fonction de stockage de valeur de la monnaie devient faible.

Une autre partie très importante de tout le système est les frais. Envoyer des fonds par le système bancaire nécessite des frais, c'est un service, mais lorsque vous souhaitez convertir un moyen d'échange en un outil de stockage de valeur, les frais sont plus élevés. Cela crée une énorme friction dans tout le système et empêche les pauvres de stocker leur valeur. À ce moment-là, le moyen d'échange se transforme de plus en plus en un moyen de retrait, plutôt qu'en un moyen d'échange. C'est aussi pourquoi les cas de stockage de valeur sont plus attractifs dans le système légal.

Bitcoin est la première monnaie artificielle qui ne se corrode pas comme un glaçon qui fond et qui ne fait pas de discrimination. C'est l'argent de ceux qui le choisissent. Comme il n'y a pas d'imprimante, personne ne veut l'échanger contre une "meilleure" réserve de valeur - il n'y a pas de deuxième meilleur. Même ceux qui n'ont pas de Bitcoin peuvent l'utiliser pour façonner la vie qu'ils désirent. Ils ne poursuivent plus l'argent pour stocker quelque chose, mais construisent sur la base de Bitcoin tout ce qui peut enrichir leur vie.

L'idée la plus importante n'est pas de stocker de la valeur, mais de transférer de la valeur. Mais pour transférer de la valeur, vous devez d'abord stocker un peu. Encore une fois, pour stocker un peu, quelqu'un doit d'abord transférer un peu à votre manière. C'est pourquoi les riches préfèrent des actifs qui ne fondent pas comme des glaçons. En même temps, ceux qui commencent tout juste leur carrière se concentrent davantage sur l'obtention de valeur, plutôt que de stocker quelque chose qu'ils n'ont pas encore.

Pourquoi le cas de stockage de valeur suscite-t-il tant d'attention ? Une raison pourrait être l'effort impliqué. Avec le stockage de valeur, vous pouvez acheter et détenir - sans avoir à faire quoi que ce soit pour améliorer votre vie. Avec un moyen d'échange, vous devez travailler dur pour augmenter vos économies, convaincre les autres de payer vos biens ou services en Bitcoin. Un autre facteur : pour la plupart des gens, leur portefeuille légal dépasse encore leur portefeuille Bitcoin. Ce n'est que lorsque le Bitcoin dépasse leur détention légale qu'ils envisagent de l'utiliser pour améliorer leur vie. Ce changement n'est pas difficile pour la majorité de la population mondiale qui manque d'épargne ou d'actifs. Cela pourrait également expliquer pourquoi le système actuel refuse de les laisser sortir, mais plutôt pousse à la dépendance en offrant une garde de Bitcoin - échanger une dépendance contre une autre.

La rigidité est également liée à la demande de plus de moyens d'échange. Vous soutenez fermement la rigidité, mais si Bitcoin n'est pas utilisé pour atteindre plus de personnes, vous le ralentissez. Contrairement à vous, certains pays savent que pour faire de leur monnaie une monnaie de réserve mondiale, ils doivent la distribuer largement pour verrouiller les effets de réseau. Ils considèrent que le réseau est la clé de la rigidité, et comme le coût d'impression et de partage des factures est très faible, cela fonctionne facilement. Pour Bitcoin, son caractère de rareté absolue exige un équilibre entre la quantité de diffusion et de stockage. Cependant, cela ne signifie pas que vous ne devriez pas dépenser un centime.

La métaphore du stockage des graisses dans le corps est la clé de la survie à long terme. C'est vrai, mais elle ignore qu'un revenu alimentaire stable est nécessaire pour maintenir la vie avant de stocker des graisses. Sans revenu, il n'y a rien à stocker - donc le commerce est primordial. Cependant, pour une personne qui ne s'inquiète pas de la faim, l'accent se déplace vers le stockage des aliments pour éviter la détérioration. J'ai toujours souligné cela pour mettre en évidence votre biais envers le stockage de valeur, qui peut déformer votre jugement et induire les autres en erreur.

À ce stade de mon voyage avec Bitcoin, je suis convaincu de ceci : la poursuite de l'argent vous corrompt. Bitcoin a changé cela - il vous empêche de poursuivre l'argent sans fin et vous permet de vivre la vie que vous souhaitez. Que se passe-t-il lorsque vous avez suffisamment de ce que vous voulez ? Et après ? Avec Bitcoin, c'est tout à fait possible, chaque utilisateur de Bitcoin devrait être prêt à répondre à cette question. Cependant, la poursuite de l'argent est un gouffre sans fond que vous ne pouvez pas combler. Un ancien dicton dit que l'avidité est la source de tous les maux. Je suis d'accord, mais comment cela fonctionne-t-il ? Quel est le mécanisme ? Poursuivre l'argent - le mettre comme priorité, rendant les autres choses secondaires - est un mécanisme.

Tu n'es pas en train d'établir la norme Bitcoin.