Le marché RWA a connu une hausse significative au premier semestre 2025, mais fait encore face à de multiples défis

Au cours du premier semestre 2025, le marché de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) a connu une hausse significative. Au 6 juin, la capitalisation boursière totale du marché mondial des RWA a atteint 23,39 milliards de dollars (hors stablecoins), soit une hausse de 48,9 % par rapport au début de l'année. Le crédit privé et les obligations d'État américaines sont devenus les forces dominantes du marché, représentant ensemble près de 90 % de la part.

Cependant, derrière cette performance remarquable se cachent de nombreux problèmes. La forte concentration des classes d'actifs, la liquidité limitée, le manque de transparence et le faible lien avec l'écosystème crypto natif font que les RWA sont encore loin de devenir un véritable secteur dominant.

Le crédit privé est devenu le type d'actif le plus populaire sur le marché des RWA, avec une taille totale atteignant 13,5 milliards de dollars, représentant environ 57,7 %. Parmi eux, une plateforme de services de technologie financière blockchain se classe au premier rang avec un montant de prêts actifs de 10,19 milliards de dollars. Cette plateforme propose principalement des services de ligne de crédit sur valeur domiciliaire (HELOC), permettant aux utilisateurs d'obtenir un prêt correspondant à 85 % de la valeur de leur maison.

Les obligations d'État américaines sont la deuxième catégorie d'actifs en termes de part de marché des RWA. Ce type de RWA transforme des actifs libellés en dollars tels que les obligations d'État américaines traditionnelles, les liquidités et les accords de rachat en jetons numériques grâce à la technologie blockchain. Le montant total des jetons émis par une grande société de gestion d'actifs est actuellement d'environ 2,9 milliards de dollars, faisant d'elle un leader dans ce domaine.

En ce qui concerne la comparaison des chaînes publiques, Ethereum reste le réseau blockchain le plus prisé pour les actifs RWA, avec une part de marché de 55 %. Fait surprenant, une certaine solution Layer 2 est devenue la deuxième chaîne publique RWA avec un volume d'émission d'actifs de 2,25 milliards de dollars. Cela est principalement dû à une société de gestion d'actifs qui a introduit la technologie Web3, permettant aux institutions de lancer des opportunités d'investissement sur son application.

De plus, une ancienne chaîne publique se distingue également sur le marché RWA, devenant la troisième chaîne publique d'émission RWA, principalement grâce à sa collaboration avec de grandes institutions financières. Une autre chaîne publique émergente, bien que son volume d'émission ne soit pas élevé, connaît une hausse rapide, ayant augmenté de 101 % depuis janvier 2025.

Malgré des données brillantes, le marché des RWA est toujours confronté à de nombreux défis :

1. Les catégories d'actifs sont trop concentrées, principalement dans le crédit privé et les obligations d'État américaines, et certaines données de projets manquent de transparence.

2. Les produits RWA liés aux obligations d'État font face à la pression concurrentielle des stablecoins.

3. Catégorie d'actifs unique, la part des produits de type marchand, actions et fonds reste relativement faible, et son développement est limité par de nombreux facteurs.

4. La taille du marché reste relativement petite par rapport au marché des stablecoins, et elle est même inférieure à celle de certains tokens de nouvelles blockchains.

5. Le marché RWA est actuellement principalement dominé par des institutions et de grands acteurs, ce qui rend la participation des investisseurs ordinaires plus difficile.

Dans l'ensemble, bien que le marché des RWA ait connu une hausse significative au premier semestre 2025, il doit encore réaliser des percées en matière de transparence, de liquidité et d'intégration écologique pour devenir une voie dominante. La manière de surmonter les obstacles actuels déterminera si les RWA ne sont qu'un feu de paille ou s'ils ouvrent un nouveau chapitre financier.