Guotai Junan International obtient une licence d'actifs virtuels à Hong Kong, suscitant l'attention du marché

Récemment, Guotai Junan International a annoncé avoir obtenu une licence d'actifs virtuels à Hong Kong, suscitant un large intérêt sur le marché. Actuellement, seules 4 entreprises cotées en bourse détiennent des licences liées aux actifs virtuels à Hong Kong, à savoir OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings et Up Fintech. Parmi celles-ci, les entreprises cotées à Hong Kong sont principalement OSL et Guotai Junan International, tandis que le marché américain comprend Futu Holdings et Up Fintech.

Guotai Junan International a été autorisé à mettre à niveau sa "licence de négociation de titres de catégorie 1" pour fournir des services de négociation d'actifs virtuels. Le champ d'application comprend la fourniture de services de négociation d'actifs virtuels directs, la fourniture de conseils pendant le processus de négociation, ainsi que l'émission et la distribution de produits liés aux actifs virtuels, tels que des dérivés de gré à gré, des titres structurés et des titres tokenisés, etc.

En réalité, Guotai Junan International a commencé à introduire des produits structurés basés sur des ETF de actifs virtuels sur le marché de Hong Kong dès 2024, et a obtenu l'autorisation d'exercer des activités en tant qu'agent d'introduction pour des plateformes de trading d'actifs virtuels. En février 2025, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié la feuille de route réglementaire "A-S-P-I-Re", et a précisé que les règlements sur la gestion des stablecoins entreront en vigueur en août. Les actions de Guotai Junan s'alignent parfaitement sur le rythme de mise en œuvre des politiques, et sont considérées comme une concrétisation réelle de la stratégie de Hong Kong en tant que "hub international des actifs virtuels".

Après la publication de ce message, le prix des actions de Guotai Junan International a fortement augmenté, entraînant une hausse générale de l'indice des courtiers chinois à Hong Kong et des actions des courtiers A-shares. Le marché attribue à la disposition des actifs virtuels de Guotai Junan International l'espoir d'un "pilote stratégique de niveau national", estimant qu'elle pourrait bénéficier d'un avantage précoce en termes de politique, de financement et d'accès aux ressources.

Cependant, des sources du secteur ont révélé que plusieurs courtiers locaux de Hong Kong, dont Victory Securities et Everbright Securities, ont progressivement terminé leur demande de mise à niveau de la licence n° 1. Futu Holdings s'est également engagé dans le domaine des actifs virtuels depuis 2022, et sa filiale cotée à Hong Kong, Futu Securities (Hong Kong), a déjà intégré une plateforme conforme et propose des services de distribution et de garde d'actifs numériques.

D'après la stratégie de Guotai Junan International, son chemin de conformité consiste à entrer sur le marché des actifs virtuels en tant que courtier traditionnel en améliorant ses licences et en s'appuyant sur des canaux de réglementation locaux. Plusieurs courtiers adoptent un modèle similaire et limitent strictement le champ d'application des clients, par exemple en exigeant que les clients aient une identité de Hong Kong ou étrangère, et en n'acceptant pas les transactions des résidents de la Chine continentale.

Dans ce modèle, les courtiers offrent aux clients des canaux d'entrée conformes au marché, les bourses fournissent un soutien au trading et à la compensation pour les courtiers, et les bourses natives peuvent attirer le flux des grands courtiers, créant ainsi une complémentarité. Cependant, cette structure de coopération fortement liée présente également des risques potentiels, tels que l'expansion des activités de trading propres des bourses conformes ou en cas de défaillance technique, les risques sont difficiles à découper et à contrôler de manière indépendante.

Actuellement, le cadre réglementaire en vigueur à Hong Kong, tout en garantissant la conformité, a également, dans une certaine mesure, freiné la vitalité de la concurrence sur le marché. Le nombre de plateformes de trading conformes accessibles est limité, ce qui entraîne une insuffisance de liquidité globale et un écart de prix entre le marché principal européen et américain. Certaines institutions ont déjà choisi de demander une licence VATP et de se connecter à des fournisseurs de liquidité mondiaux afin d'améliorer l'efficacité des transactions et l'expérience client, en réalisant une autonomie et une différenciation des activités.

Dans l'ensemble, Guotai Junan International a obtenu l'approbation d'une licence de services de trading d'actifs virtuels à Hong Kong, ce qui constitue une étape importante dans l'intégration du modèle traditionnel de courtage avec la technologie blockchain. Hong Kong s'efforce de construire un écosystème financier d'actifs numériques qui soit à la fois conforme et dynamique, et le marché commence à se structurer autour de "actifs virtuels conformes + infrastructures financières". Cependant, pour les investisseurs ordinaires en Chine, la participation aux services d'actifs cryptographiques offerts par Hong Kong reste soumise à de nombreuses restrictions et exigences de conformité.