Révolution des stablecoins en cours : résonance entre architecture technique et écosystème commercial
Le système financier mondial est en train de connaître une transformation profonde. Les réseaux de paiement traditionnels font face à un défi complet des stablecoins en raison d'infrastructures obsolètes, de longs délais de règlement et de coûts élevés. Les stablecoins modifient rapidement les modalités de flux de valeur transfrontaliers, les paradigmes des transactions commerciales et les moyens d'accès aux services financiers pour les particuliers.
Ces dernières années, les stablecoins ont connu un développement continu et sont devenus une infrastructure essentielle pour les paiements mondiaux. Les grandes entreprises de technologie financière, les processeurs de paiement et les entités souveraines intègrent progressivement les stablecoins dans les applications destinées aux consommateurs et les flux de trésorerie des entreprises. Parallèlement, une série de nouveaux outils financiers émergents, allant des passerelles de paiement aux canaux de dépôt et de retrait, jusqu'aux produits de rendement programmables, ont considérablement amélioré la commodité d'utilisation des stablecoins.
Ce rapport analyse en profondeur l'écosystème des stablecoins sous un double angle technique et commercial. Il étudie les acteurs clés qui façonnent ce domaine, l'infrastructure de base qui soutient les transactions de stablecoins, ainsi que la demande dynamique qui pousse leur utilisation. De plus, il explore comment les stablecoins peuvent donner naissance à de nouveaux scénarios d'applications financières et les défis auxquels ils sont confrontés dans leur intégration au sein de l'économie mondiale.
I. Pourquoi choisir le paiement par stablecoin ?
Pour comprendre l'impact des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels comprennent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux (SWIFT), les chambres de compensation automatique (ACH) et les paiements de pair à pair. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, de nombreux canaux de paiement, comme l'ACH et l'infrastructure SWIFT, existent depuis les années 70. Bien qu'ils aient été révolutionnaires à l'époque, la plupart de ces infrastructures de paiement mondiales sont désormais obsolètes et hautement fragmentées. Dans l'ensemble, ces méthodes de paiement présentent des problèmes de frais élevés, de friction élevée, de longs délais de traitement, d'impossibilité de règlement 24 heures sur 24 et de complexité des processus en arrière-plan. De plus, elles nécessitent souvent (contre paiement) des services supplémentaires inutiles liés à la vérification d'identité, au prêt, à la conformité, à la protection contre la fraude et à l'intégration bancaire.
Les paiements en stablecoin résolvent efficacement ces problèmes. Par rapport aux méthodes de paiement traditionnelles, l'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires et permet une visibilité en temps réel des flux de fonds, ce qui non seulement raccourcit le temps de règlement, mais réduit également les coûts.
Les principaux avantages des paiements en stablecoin peuvent être résumés comme suit :
Règlement en temps réel : les transactions sont presque instantanées, éliminant les délais du système bancaire traditionnel.
Sécurisé et fiable : le grand livre immuable de la blockchain garantit la sécurité et la transparence des transactions, offrant ainsi une protection aux utilisateurs.
Réduction des coûts : Éliminer les intermédiaires a considérablement réduit les frais de transaction, permettant ainsi aux utilisateurs d'économiser de l'argent.
Couverture mondiale : les plateformes décentralisées peuvent atteindre des marchés mal desservis par les services financiers traditionnels (y compris les populations sans compte bancaire), réalisant ainsi l'inclusion financière.
II. Paysage de l'industrie des paiements en stablecoin
L'industrie des paiements en stablecoin peut être segmentée en quatre niveaux de piles technologiques :
1. Première couche : couche d'application
La couche d'application est principalement composée de divers fournisseurs de services de paiement (PSP), qui intègrent plusieurs institutions de paiement indépendantes sur une plateforme agrégée unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs un moyen pratique d'accéder aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs qui développent au niveau de l'application et proposent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.
a. Passerelle de paiement
La passerelle de paiement est un service qui facilite les transactions entre acheteurs et vendeurs en traitant les paiements de manière sécurisée.
Les entreprises renommées qui innovent dans ce domaine incluent :
Stripe : fournisseur de paiement traditionnel, intègre des stablecoins comme l'USDC pour les paiements mondiaux.
MetaMask : ne fournit pas de fonction d'échange direct de monnaie fiduciaire, les utilisateurs peuvent effectuer des opérations de dépôt et de retrait en s'intégrant à des services tiers.
Helio : 450 000 portefeuilles actifs et 6000 commerçants. Grâce au plugin Solana Pay, des millions de commerçants Shopify peuvent régler leurs paiements en cryptomonnaie et convertir instantanément USDY en d'autres stablecoins, comme USDC, EURC et PYUSD.
Les applications de paiement Web2 comme Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut, etc., permettent également aux utilisateurs d'effectuer des paiements avec des stablecoins, élargissant ainsi les cas d'utilisation des stablecoins.
Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories (avec un certain chevauchement)
Passerelle de paiement destinée aux développeurs ; 2) Passerelle de paiement destinée aux consommateurs. La plupart des fournisseurs de passerelles de paiement ont tendance à se concentrer davantage sur l'une des deux catégories, façonnant ainsi leur produit phare, l'expérience utilisateur et le marché cible.
La passerelle de paiement destinée aux développeurs vise à servir les entreprises, les entreprises de technologie financière et les entreprises qui ont besoin d'intégrer une infrastructure de stablecoin dans leurs flux de travail. Elles offrent généralement des interfaces de programmation d'applications (API), des kits de développement logiciel (SDK) et des outils pour développeurs afin de s'intégrer dans les systèmes de paiement existants, permettant des paiements automatisés, des portefeuilles de stablecoins, des comptes virtuels et des règlements en temps réel, entre autres fonctionnalités. Certains projets émergents se concentrant sur la fourniture de tels outils pour développeurs incluent :
BVNK : fournit une infrastructure de paiement de niveau entreprise pour intégrer facilement les stablecoins. BVNK propose des solutions API, permettant une intégration sans faille, avec une plateforme de paiement pour les paiements commerciaux transfrontaliers, ainsi qu'un compte d'entreprise permettant de détenir et d'échanger divers stablecoins et monnaies fiduciaires, ainsi que des services marchands fournissant les outils nécessaires aux entreprises pour accepter les paiements en stablecoin de leurs clients. Traitant plus de 10 milliards de dollars de volume de transactions annualisé, avec un taux de croissance annuel de 200 %, une valorisation de 750 millions de dollars, et des clients dans des régions émergentes telles que l'Afrique, l'Amérique Latine et l'Asie du Sud-Est.
Iron (en version bêta) : Fournit une API pour intégrer de manière transparente les transactions de stablecoin dans leurs activités existantes. Il offre aux entreprises des passerelles de dépôts et de retraits mondiaux, une infrastructure de paiement en stablecoin, des portefeuilles et des comptes virtuels, supportant des workflows de paiement personnalisés (y compris les paiements récurrents, la facturation ou les paiements à la demande).
Juicyway : propose une gamme d'API de paiement d'entreprise, de distribution de salaires et de paiements en masse, avec des monnaies prises en charge telles que le naira nigérian (NGN), le dollar canadien (CAD), le dollar américain (USD), le Tether (USDT) et l'USDC. Cible principalement le marché africain, sans données opérationnelles disponibles.
Les passerelles de paiement axées sur les consommateurs mettent l'accent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et facile à utiliser, permettant aux utilisateurs d'effectuer des paiements en stablecoin, des transferts d'argent et des services financiers. Elles comprennent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-jetons, des canaux d'entrée et de sortie de monnaie fiduciaire et des transactions transfrontalières sans couture. Parmi les projets connus se concentrant sur l'offre de cette expérience de paiement simple pour les utilisateurs, on trouve :
Decaf : plateforme bancaire en chaîne, réalisant des transactions de consommation personnelle, de remises et de stablecoins dans plus de 184 pays ; Decaf collabore avec des canaux locaux, y compris Western Union, en Amérique latine pour presque zéro frais de retrait, avec plus de 10 000 utilisateurs en Amérique du Sud, évalué hautement parmi les développeurs de Solana.
Meso : solution de dépôt et de retrait, intégrée directement aux commerçants, permettant aux utilisateurs et aux entreprises de convertir facilement entre les devises fiduciaires et les stablecoins, avec très peu de friction. Meso prend également en charge l'achat de USDC via Apple Pay, simplifiant ainsi le processus d'acquisition des stablecoins pour les consommateurs.
Venmo : La fonction de portefeuille stablecoin de Venmo utilise la technologie des stablecoins, mais ses fonctionnalités sont intégrées dans son application de paiement pour consommateurs existante, permettant aux utilisateurs d'envoyer, de recevoir et d'utiliser facilement des dollars numériques sans avoir à interagir directement avec l'infrastructure blockchain.
b. U Carte
Les cartes de crypto-monnaie permettent aux utilisateurs de dépenser des crypto-monnaies ou des stablecoins chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées aux réseaux de cartes de crédit traditionnels (comme Visa ou Mastercard), permettant des transactions sans faille en convertissant automatiquement les actifs en crypto-monnaies en monnaie fiduciaire au point de vente.
Le projet comprend :
Reap : Émetteur asiatique, clients incluant Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi et plus de 40 autres entreprises, vend des solutions en marque blanche, principalement basé sur des commissions sur le volume des transactions (comme Kast 85%-Reap 15%), collabore avec des banques de Hong Kong, peut couvrir la plupart des régions en dehors des États-Unis, supporte les dépôts multi-chaînes ; le volume des transactions atteindra 30 millions de dollars en juillet 2024.
Raincards : Émetteur de cartes en Amérique, supporte plusieurs entreprises comme Avalanche, Offramp, takenos, etc., avec la caractéristique principale de pouvoir servir les utilisateurs aux États-Unis et en Amérique latine. Ils ont émis une carte d'entreprise USDC pour payer les frais de déplacement, les fournitures de bureau et d'autres dépenses quotidiennes avec des actifs en chaîne (comme USDC).
Fiat24 : Émetteur européen + banque web3, modèle commercial similaire à celui des deux entreprises précédentes, supporte l'émission de jetons pour des entreprises comme ethsign, safepal ; licence suisse, principalement au service des utilisateurs européens + asiatiques, ne supporte pas encore les transactions sur toute la chaîne, seulement les recharges Arbitrum. Croissance lente avec un total d'utilisateurs de 20 000, revenus mensuels de 100K à 150K $.
Kast : U-card en forte croissance sur Solana, avec plus de 10 000 cartes émises, 5-6k utilisateurs actifs par mois, volume de transactions de 7 millions de dollars en décembre 2024, revenus de 200 000 dollars.
1Money : écosystème de stablecoin, a récemment lancé une carte de crédit prenant en charge les stablecoins, et fournit un kit de développement logiciel pour faciliter l'intégration L1 et L2, en bêta sans données.
Les fournisseurs de cartes de cryptomonnaie sont nombreux, et ils diffèrent principalement par les régions qu'ils desservent et les monnaies qu'ils prennent en charge, tout en offrant généralement des services à faible coût aux utilisateurs finaux afin d'encourager l'utilisation des cartes de cryptomonnaie.
2. Deuxième couche : processeur de paiement
En tant que couche clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont les piliers des canaux de paiement, couvrant principalement deux catégories : 1. les fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. les fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils jouent un rôle crucial en tant que couche intermédiaire dans le cycle de vie des paiements, connectant les paiements Web3 aux systèmes financiers traditionnels.
a. Traitement des dépôts et retraits
Moonpay : prend en charge plus de 80 crypto-monnaies, offre plusieurs méthodes de dépôt et de retrait ainsi que des services d'échange de jetons, répondant ainsi aux besoins diversifiés des utilisateurs en matière de trading de crypto-monnaies.
Ramp Network : couvre plus de 150 pays et propose des services de dépôt et de retrait pour plus de 90 actifs cryptographiques. Le réseau gère toutes les exigences KYC (vérification d'identité), AML (lutte contre le blanchiment d'argent) et de conformité, garantissant la conformité et la sécurité des services de dépôt et de retrait.
Alchemy Pay : une solution de passerelle de paiement hybride qui prend en charge l'échange et le paiement bidirectionnels entre les monnaies fiduciaires et les actifs cryptographiques, réalisant ainsi l'intégration des paiements en monnaies fiduciaires traditionnelles et en actifs cryptographiques.
b. Émission de stablecoins & traitement coordonné des opérateurs
Bridge : Le produit principal de Bridge comprend l'API de coordination et l'API d'émission. La première aide les entreprises à intégrer divers paiements et échanges de stablecoins, tandis que la seconde permet aux entreprises d'émettre rapidement des stablecoins. La plateforme est actuellement autorisée aux États-Unis et en Europe et a établi des partenariats importants avec le Département d'État et le Département du Trésor des États-Unis, bénéficiant d'une forte capacité opérationnelle de conformité et d'avantages en ressources.
Brale ( en beta) : similaire au produit Bridge, c'est une plateforme d'émission de stablecoin réglementée, offrant des API de gestion de coordination et de réserves de stablecoin. Elle dispose de licences de conformité dans tous les États américains, et les entreprises partenaires doivent passer par la KYB (vérification de l'identité des entreprises), tandis que les utilisateurs doivent ouvrir un compte chez Brale pour effectuer le KYC. Les clients de Brale sont davantage des OG de la chaîne (comme : Etherfuse, Penera, etc.) par rapport à Bridge, les soutiens des investisseurs et le BD sont légèrement inférieurs.
Perena ( en beta) : La plateforme Numeraire de Perena réduit le seuil d'émission des jetons stables de niche en incitant les utilisateurs à fournir une liquidité centralisée dans un seul pool. Numeraire adopte un modèle "hub central - rayonnant", où l'USD* sert d'actif de réserve central, agissant comme le "hub" pour l'émission et l'échange de jetons stables. Ce mécanisme permet la création, le rachat et le commerce efficaces de plusieurs jetons stables liés à différents actifs ou juridictions, chaque jeton stable étant connecté à l'USD* comme des "rayons" similaires. Grâce à cette structure systémique, Numeraire assure une liquidité profonde et améliore l'efficacité du capital, car les jetons stables de petite taille peuvent interopérer via l'USD*, sans avoir besoin de fournir des pools de liquidité dispersés pour chaque paire de trading. L'objectif ultime de la conception de ce système est non seulement d'améliorer la stabilité des prix, de réduire le slippage,
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Les stablecoins refaçonnent le système de paiement mondial : développement synergique de la technologie et de l'écosystème commercial
Révolution des stablecoins en cours : résonance entre architecture technique et écosystème commercial
Le système financier mondial est en train de connaître une transformation profonde. Les réseaux de paiement traditionnels font face à un défi complet des stablecoins en raison d'infrastructures obsolètes, de longs délais de règlement et de coûts élevés. Les stablecoins modifient rapidement les modalités de flux de valeur transfrontaliers, les paradigmes des transactions commerciales et les moyens d'accès aux services financiers pour les particuliers.
Ces dernières années, les stablecoins ont connu un développement continu et sont devenus une infrastructure essentielle pour les paiements mondiaux. Les grandes entreprises de technologie financière, les processeurs de paiement et les entités souveraines intègrent progressivement les stablecoins dans les applications destinées aux consommateurs et les flux de trésorerie des entreprises. Parallèlement, une série de nouveaux outils financiers émergents, allant des passerelles de paiement aux canaux de dépôt et de retrait, jusqu'aux produits de rendement programmables, ont considérablement amélioré la commodité d'utilisation des stablecoins.
Ce rapport analyse en profondeur l'écosystème des stablecoins sous un double angle technique et commercial. Il étudie les acteurs clés qui façonnent ce domaine, l'infrastructure de base qui soutient les transactions de stablecoins, ainsi que la demande dynamique qui pousse leur utilisation. De plus, il explore comment les stablecoins peuvent donner naissance à de nouveaux scénarios d'applications financières et les défis auxquels ils sont confrontés dans leur intégration au sein de l'économie mondiale.
I. Pourquoi choisir le paiement par stablecoin ?
Pour comprendre l'impact des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels comprennent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux (SWIFT), les chambres de compensation automatique (ACH) et les paiements de pair à pair. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, de nombreux canaux de paiement, comme l'ACH et l'infrastructure SWIFT, existent depuis les années 70. Bien qu'ils aient été révolutionnaires à l'époque, la plupart de ces infrastructures de paiement mondiales sont désormais obsolètes et hautement fragmentées. Dans l'ensemble, ces méthodes de paiement présentent des problèmes de frais élevés, de friction élevée, de longs délais de traitement, d'impossibilité de règlement 24 heures sur 24 et de complexité des processus en arrière-plan. De plus, elles nécessitent souvent (contre paiement) des services supplémentaires inutiles liés à la vérification d'identité, au prêt, à la conformité, à la protection contre la fraude et à l'intégration bancaire.
Les paiements en stablecoin résolvent efficacement ces problèmes. Par rapport aux méthodes de paiement traditionnelles, l'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires et permet une visibilité en temps réel des flux de fonds, ce qui non seulement raccourcit le temps de règlement, mais réduit également les coûts.
Les principaux avantages des paiements en stablecoin peuvent être résumés comme suit :
II. Paysage de l'industrie des paiements en stablecoin
L'industrie des paiements en stablecoin peut être segmentée en quatre niveaux de piles technologiques :
1. Première couche : couche d'application
La couche d'application est principalement composée de divers fournisseurs de services de paiement (PSP), qui intègrent plusieurs institutions de paiement indépendantes sur une plateforme agrégée unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs un moyen pratique d'accéder aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs qui développent au niveau de l'application et proposent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.
a. Passerelle de paiement
La passerelle de paiement est un service qui facilite les transactions entre acheteurs et vendeurs en traitant les paiements de manière sécurisée.
Les entreprises renommées qui innovent dans ce domaine incluent :
Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories (avec un certain chevauchement)
La passerelle de paiement destinée aux développeurs vise à servir les entreprises, les entreprises de technologie financière et les entreprises qui ont besoin d'intégrer une infrastructure de stablecoin dans leurs flux de travail. Elles offrent généralement des interfaces de programmation d'applications (API), des kits de développement logiciel (SDK) et des outils pour développeurs afin de s'intégrer dans les systèmes de paiement existants, permettant des paiements automatisés, des portefeuilles de stablecoins, des comptes virtuels et des règlements en temps réel, entre autres fonctionnalités. Certains projets émergents se concentrant sur la fourniture de tels outils pour développeurs incluent :
Les passerelles de paiement axées sur les consommateurs mettent l'accent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et facile à utiliser, permettant aux utilisateurs d'effectuer des paiements en stablecoin, des transferts d'argent et des services financiers. Elles comprennent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-jetons, des canaux d'entrée et de sortie de monnaie fiduciaire et des transactions transfrontalières sans couture. Parmi les projets connus se concentrant sur l'offre de cette expérience de paiement simple pour les utilisateurs, on trouve :
b. U Carte
Les cartes de crypto-monnaie permettent aux utilisateurs de dépenser des crypto-monnaies ou des stablecoins chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées aux réseaux de cartes de crédit traditionnels (comme Visa ou Mastercard), permettant des transactions sans faille en convertissant automatiquement les actifs en crypto-monnaies en monnaie fiduciaire au point de vente.
Le projet comprend :
Les fournisseurs de cartes de cryptomonnaie sont nombreux, et ils diffèrent principalement par les régions qu'ils desservent et les monnaies qu'ils prennent en charge, tout en offrant généralement des services à faible coût aux utilisateurs finaux afin d'encourager l'utilisation des cartes de cryptomonnaie.
2. Deuxième couche : processeur de paiement
En tant que couche clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont les piliers des canaux de paiement, couvrant principalement deux catégories : 1. les fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. les fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils jouent un rôle crucial en tant que couche intermédiaire dans le cycle de vie des paiements, connectant les paiements Web3 aux systèmes financiers traditionnels.
a. Traitement des dépôts et retraits
b. Émission de stablecoins & traitement coordonné des opérateurs