La stratégie suspend l'accumulation de Bitcoin, le marché va-t-il connaître un tournant clé ?
Le PDG de Strategy, Michael Saylor, a récemment tweeté, suggérant que l'entreprise pourrait suspendre l'achat de Bitcoin. En tant que la société cotée en bourse détenant le plus de Bitcoin au monde, chaque mouvement de Strategy suscite une attention considérable sur le marché, en particulier après avoir augmenté ses avoirs en Bitcoin pendant 13 semaines consécutives.
Au 8 juillet, Strategy détient 597 000 jetons Bitcoin, représentant 2,84 % de l'offre totale. Ce montant dépasse non seulement celui des autres entreprises cotées en bourse, mais est également 2,3 fois supérieur à la somme des 100 plus grandes entreprises cotées (hors Strategy). Selon les documents soumis à la Securities and Exchange Commission des États-Unis, au 30 juin, la valeur des actifs numériques de Strategy s'élevait à 64,36 milliards de dollars, avec un coût moyen de 70 982 dollars/jeton. Au deuxième trimestre 2025, la valeur totale juste des Bitcoin a augmenté de 14 milliards de dollars.
Strategy n'est pas seulement un grand joueur sur le marché du Bitcoin, mais aussi un facteur important influençant le sentiment du marché. D'après les données depuis 2025, chaque fois que Strategy suspend ses achats, cela annonce un ajustement à court terme du marché. Cette fois-ci, sera-t-il différent ?
Pour continuer à acheter des Bitcoin, Strategy a besoin d'un capital important. L'entreprise a adopté la stratégie d'émettre des actions privilégiées pour lever des fonds. À partir de février 2025, Strategy a émis trois types d'actions privilégiées : STRF, STRK et STRD, chacune ayant un mécanisme de rendement et un niveau de risque différents. Le cœur de cette structure est de continuer à attirer de nouveaux capitaux sans trop diluer les droits des actionnaires ordinaires, afin de fournir un soutien financier à l'achat continu de Bitcoin par l'entreprise.
D'après les performances du marché, les actions de Strategy (MSTR) surpassent clairement Bitcoin lui-même, surtout sous l'impulsion de la récente tendance des "actions cryptographiques américaines". STRK et STRF, en tant qu'actions privilégiées émises plus tôt, ont également très bien performé, tandis que STRD, émis plus tard, montre également un bon potentiel.
Il est à noter que des dirigeants de Strategy ont également participé à l'achat d'actions privilégiées de l'entreprise. En mars de cette année, plusieurs dirigeants, y compris le PDG et le CFO, ont acheté les dernières actions privilégiées de l'entreprise au prix de 85 dollars. Ce comportement d'"auto-achat" n'est pas seulement un signal, mais indique également que l'entreprise a de fortes attentes en matière de rendements futurs.
Cependant, cette opération à effet de levier élevé comporte également des risques. La stratégie a levé près de 10 milliards de dollars grâce à l'émission d'actions privilégiées, d'obligations convertibles et d'actions ordinaires à la demande, presque entièrement investis dans Bitcoin. Bien que cette opération amplifie les gains comptables résultant de la hausse de Bitcoin, elle augmente également la pression sur la trésorerie, en particulier les dépenses d'intérêts annualisées de 8 % à 10 % liées aux actions privilégiées.
Du point de vue des revenus, la capacité d'"auto-financement" de Strategy est relativement faible. En 2024, les revenus de l'activité logicielle de l'entreprise ne s'élèvent qu'à 463 millions de dollars, un niveau record depuis 2010. Au premier trimestre 2025, les revenus totaux s'élèvent à 111,1 millions de dollars, enregistrant une baisse de 3,6 % par rapport à l'année précédente. Bien que les revenus des services d'abonnement aient augmenté, l'entreprise doit encore s'appuyer sur un "financement continu" pour maintenir ses opérations.
De plus, Strategy fait face à un risque de recours collectif. La société a adopté pour la première fois de nouvelles normes comptables au premier trimestre 2025, ce qui a entraîné la divulgation de 5,9 milliards de dollars de pertes latentes non réalisées, provoquant une chute de 8 % du cours de l'action MSTR au cours de ce trimestre. La société est accusée de ne pas avoir divulgué en temps voulu et de manière exhaustive ces risques de pertes latentes, et elle fait actuellement face à un recours collectif.
Néanmoins, certains analystes restent optimistes sur Strategy. TD Cowen a réaffirmé dans son dernier rapport de recherche sa note "acheter" pour Strategy, avec un objectif de prix de 590 dollars par action. Ils estiment que le modèle "action-BTC" de Strategy lui permet d'utiliser les revenus d'émission d'actions pour acheter davantage de Bitcoin, ce qui entraîne une augmentation du prix de l'action et un achat supplémentaire de Bitcoin, créant ainsi un cercle vertueux.
Cependant, certains analystes ont souligné que ce modèle fonctionne bien en période de marché haussier, mais une fois entré en marché baissier, la structure de remboursement de l'entreprise, les intérêts sur les actions préférentielles et la stabilité des flux de trésorerie seront soumis à de sévères épreuves.
Dans l'ensemble, Strategy n'est plus une entreprise technologique au sens traditionnel, mais ressemble plutôt à une "plateforme de gestion d'actifs à fort levier Bitcoin" emballée dans une coque logicielle. Son développement futur dépend fortement de la force continue du prix du Bitcoin et de la stabilité de l'environnement de financement externe. Le marché suivra de près les développements futurs de Strategy et l'impact potentiel de ces mouvements sur le marché du Bitcoin.
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P2ENotWorking
· Il y a 13h
La chute est maintenant
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ZkProofPudding
· 07-22 22:36
C'est fini, c'est fini, même Guan Gong ne peut plus couper.
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Web3Educator
· 07-22 22:31
*ajuste ses lunettes* laissez-moi vous expliquer cela : psychologie de marché classique 101
Strategy suspend l'accumulation de BTC, le marché connaît un tournant.
La stratégie suspend l'accumulation de Bitcoin, le marché va-t-il connaître un tournant clé ?
Le PDG de Strategy, Michael Saylor, a récemment tweeté, suggérant que l'entreprise pourrait suspendre l'achat de Bitcoin. En tant que la société cotée en bourse détenant le plus de Bitcoin au monde, chaque mouvement de Strategy suscite une attention considérable sur le marché, en particulier après avoir augmenté ses avoirs en Bitcoin pendant 13 semaines consécutives.
Au 8 juillet, Strategy détient 597 000 jetons Bitcoin, représentant 2,84 % de l'offre totale. Ce montant dépasse non seulement celui des autres entreprises cotées en bourse, mais est également 2,3 fois supérieur à la somme des 100 plus grandes entreprises cotées (hors Strategy). Selon les documents soumis à la Securities and Exchange Commission des États-Unis, au 30 juin, la valeur des actifs numériques de Strategy s'élevait à 64,36 milliards de dollars, avec un coût moyen de 70 982 dollars/jeton. Au deuxième trimestre 2025, la valeur totale juste des Bitcoin a augmenté de 14 milliards de dollars.
Strategy n'est pas seulement un grand joueur sur le marché du Bitcoin, mais aussi un facteur important influençant le sentiment du marché. D'après les données depuis 2025, chaque fois que Strategy suspend ses achats, cela annonce un ajustement à court terme du marché. Cette fois-ci, sera-t-il différent ?
Pour continuer à acheter des Bitcoin, Strategy a besoin d'un capital important. L'entreprise a adopté la stratégie d'émettre des actions privilégiées pour lever des fonds. À partir de février 2025, Strategy a émis trois types d'actions privilégiées : STRF, STRK et STRD, chacune ayant un mécanisme de rendement et un niveau de risque différents. Le cœur de cette structure est de continuer à attirer de nouveaux capitaux sans trop diluer les droits des actionnaires ordinaires, afin de fournir un soutien financier à l'achat continu de Bitcoin par l'entreprise.
D'après les performances du marché, les actions de Strategy (MSTR) surpassent clairement Bitcoin lui-même, surtout sous l'impulsion de la récente tendance des "actions cryptographiques américaines". STRK et STRF, en tant qu'actions privilégiées émises plus tôt, ont également très bien performé, tandis que STRD, émis plus tard, montre également un bon potentiel.
Il est à noter que des dirigeants de Strategy ont également participé à l'achat d'actions privilégiées de l'entreprise. En mars de cette année, plusieurs dirigeants, y compris le PDG et le CFO, ont acheté les dernières actions privilégiées de l'entreprise au prix de 85 dollars. Ce comportement d'"auto-achat" n'est pas seulement un signal, mais indique également que l'entreprise a de fortes attentes en matière de rendements futurs.
Cependant, cette opération à effet de levier élevé comporte également des risques. La stratégie a levé près de 10 milliards de dollars grâce à l'émission d'actions privilégiées, d'obligations convertibles et d'actions ordinaires à la demande, presque entièrement investis dans Bitcoin. Bien que cette opération amplifie les gains comptables résultant de la hausse de Bitcoin, elle augmente également la pression sur la trésorerie, en particulier les dépenses d'intérêts annualisées de 8 % à 10 % liées aux actions privilégiées.
Du point de vue des revenus, la capacité d'"auto-financement" de Strategy est relativement faible. En 2024, les revenus de l'activité logicielle de l'entreprise ne s'élèvent qu'à 463 millions de dollars, un niveau record depuis 2010. Au premier trimestre 2025, les revenus totaux s'élèvent à 111,1 millions de dollars, enregistrant une baisse de 3,6 % par rapport à l'année précédente. Bien que les revenus des services d'abonnement aient augmenté, l'entreprise doit encore s'appuyer sur un "financement continu" pour maintenir ses opérations.
De plus, Strategy fait face à un risque de recours collectif. La société a adopté pour la première fois de nouvelles normes comptables au premier trimestre 2025, ce qui a entraîné la divulgation de 5,9 milliards de dollars de pertes latentes non réalisées, provoquant une chute de 8 % du cours de l'action MSTR au cours de ce trimestre. La société est accusée de ne pas avoir divulgué en temps voulu et de manière exhaustive ces risques de pertes latentes, et elle fait actuellement face à un recours collectif.
Néanmoins, certains analystes restent optimistes sur Strategy. TD Cowen a réaffirmé dans son dernier rapport de recherche sa note "acheter" pour Strategy, avec un objectif de prix de 590 dollars par action. Ils estiment que le modèle "action-BTC" de Strategy lui permet d'utiliser les revenus d'émission d'actions pour acheter davantage de Bitcoin, ce qui entraîne une augmentation du prix de l'action et un achat supplémentaire de Bitcoin, créant ainsi un cercle vertueux.
Cependant, certains analystes ont souligné que ce modèle fonctionne bien en période de marché haussier, mais une fois entré en marché baissier, la structure de remboursement de l'entreprise, les intérêts sur les actions préférentielles et la stabilité des flux de trésorerie seront soumis à de sévères épreuves.
Dans l'ensemble, Strategy n'est plus une entreprise technologique au sens traditionnel, mais ressemble plutôt à une "plateforme de gestion d'actifs à fort levier Bitcoin" emballée dans une coque logicielle. Son développement futur dépend fortement de la force continue du prix du Bitcoin et de la stabilité de l'environnement de financement externe. Le marché suivra de près les développements futurs de Strategy et l'impact potentiel de ces mouvements sur le marché du Bitcoin.