Tokenisation des fonds se connecter à Hong Kong : Analyse de l'innovation off-chain et de l'avenir des RWA

Le 13 février 2025, Hua Xia Fund (Hong Kong, Chine) a annoncé que son « Fonds de monnaie numérique en dollars de Hong Kong » avait été approuvé par la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong, devenant ainsi le premier fonds de tokenisation destiné aux investisseurs de détail dans la région Asie-Pacifique, et sera officiellement émis le 28 février. Cela marque une avancée importante dans le passage des actifs tokenisés du secteur institutionnel au marché de masse.

Caractéristiques des fonds de tokenisation

La tokenisation désigne la transformation des droits des actifs du monde réel (RWAs) en jetons numériques sur la blockchain. Un fonds tokenisé consiste à "mettre en chaîne" les parts du fonds pour en faire des jetons numériques, chaque jeton représentant une unité ou une part du fonds. Bien que la nature de l'investissement soit similaire à celle des fonds traditionnels, les fonds tokenisés présentent des innovations en termes de propriété, de transparence de l'information et de modèles de transaction :

• Propriété : réaliser une certification en temps réel grâce à la technologie blockchain
• Efficacité des transactions : trading 24h/24, règlement T+0
• Transparence : Les informations sur la répartition des actifs, la valeur nette, etc. sont mises en chaîne en temps réel.
• Liquidité : le trading sur le marché secondaire augmente la liquidité
• Coût : réduire les coûts des intermédiaires

Aperçu du « Fonds de monnaie numérique de Hong Kong »

Ce fonds investit principalement dans des dépôts à court terme en HKD et des instruments de marché monétaire de haute qualité, proposant trois catégories de parts en HKD, USD et CNY. Sa caractéristique principale est d'adopter un modèle de tokenisation en mode custodial, avec une banque agissant en tant qu'agent de tokenisation, opérateur de plateforme numérique et dépositaire de jetons.

Les investisseurs de détail ne peuvent souscrire ou racheter des actions tokenisées qu'auprès de distributeurs qualifiés sous forme de jetons. Actuellement, elles sont émises uniquement aux investisseurs de la région de Hong Kong, et les investisseurs d'autres régions ne peuvent pas participer directement.

Mécanisme de souscription et de rachat des fonds de tokenisation

Processus d'achat :

1. Les investisseurs souscrivent des jetons de fonds via des distributeurs, en utilisant de la monnaie fiduciaire.
2. Le distributeur informe le gestionnaire de fonds et transfère le montant de la souscription.
3. Le gestionnaire de fonds émet des actions tokenisées, demandant à la plateforme numérique de frapper des jetons.
4. Le dépositaire de jetons conservera les jetons dans le portefeuille du distributeur
5. Les distributeurs attribuent des jetons aux investisseurs

Processus de rachat :

1. Les investisseurs demandent aux distributeurs de racheter des jetons.
2. Notification des distributeurs au gestionnaire de fonds
3. Le gestionnaire de fonds rachète des actions tokenisées, indiquant la destruction des jetons correspondants.
4. Le gestionnaire de fonds paie des revenus de rachat aux distributeurs.
5. Le distributeur paie les investisseurs et déduit ses jetons de garde.

Perspectives de l'industrie

Le lancement de ce fonds de tokenisation marque l'expansion de la technologie Web3.0 dans le domaine des investissements de masse. Bien que les cibles d'investissement soient actuellement assez conservatrices, il est possible que davantage de fonds entrent dans le domaine de la tokenisation blockchain à l'avenir, proposant des stratégies et des produits d'investissement plus diversifiés.

Dans un contexte de maturation progressive des systèmes monétaires blockchain conformes, la tokenisation des actifs, grâce aux transactions off-chain et à l'avantage de la liquidité mondiale, pourrait devenir un facteur clé dans la redéfinition du paysage mondial de la gestion d'actifs.