Opportunités d'investissement dans la voie RWA : Étude de cas d'Ondo Finance
Récemment, les actifs du monde réel (RWA) ont attiré beaucoup d'attention dans le domaine de la DeFi, étant considérés comme la clé pour ouvrir la DeFi 2.0. Cependant, pour l'investisseur moyen, les RWA semblent encore inaccessibles. La plupart des produits RWA nécessitent une vérification KYC et un seuil d'actifs relativement élevé, ce qui constitue un obstacle trop important pour les investisseurs de détail.
Alors, avant l'explosion complète du secteur RWA, comment saisir les opportunités d'investissement ? Il existe principalement deux façons : acheter des jetons de projets RWA ; ou choisir des produits RWA avec des seuils d'entrée plus bas.
La première méthode exige que les investisseurs comprennent en profondeur les fondamentaux du projet, la conception du produit et le contrôle des risques. La plupart des produits RWA nécessitent une entité à but spécial (SPV) pour réaliser l'isolement des risques, il est donc nécessaire de s'assurer que cette entité est conforme aux exigences légales locales. Cette méthode peut être le choix préféré de la plupart des investisseurs en crypto-monnaie et constitue également l'option avec le potentiel de rendement le plus élevé.
La deuxième méthode implique l'achat direct de produits RWA, tels que des actifs tokenisés en dollars américains ou en obligations américaines. Ce type d'investissement présente généralement un risque plus faible et un rendement stable, mais le seuil d'entrée reste élevé, ce qui le rend moins adapté aux investisseurs en cryptomonnaies ordinaires.
Dans ce contexte, Ondo Finance se démarque dans le domaine des RWA. Cet article explorera en profondeur le parcours de développement d'Ondo Finance, sa gamme de produits et la situation de son token, afin de fournir aux lecteurs une option d'investissement potentielle dans les RWA.
La transformation réussie d'Ondo Finance
Ondo Finance a été fondée en 2021, se concentrant initialement sur le domaine de la liquidité en tant que service (LaaS). Cependant, alors que le marché entrait dans un marché baissier, la capitalisation du marché DeFi et la liquidité sur chaîne se sont contractées, ce qui a entraîné des obstacles au développement du projet. En janvier 2023, Ondo Finance a décidé de se réorienter vers le secteur des RWA. Après un an d'efforts, selon les données de la plateforme de données, Ondo Finance est actuellement classée troisième en termes de valeur totale verrouillée (TVL) dans le secteur des RWA, atteignant 183 millions de dollars.
Ondo Finance a pu réaliser de tels résultats dans le domaine des RWA grâce à son design de produit unique. Le cœur des produits RWA réside dans la manière de connecter de manière sécurisée et efficace le monde réel et le monde virtuel, en garantissant la sécurité et la conformité du processus d'achat et de rachat pour les investisseurs.
Actuellement, Ondo Finance a lancé trois principaux produits RWA : OUSG, USDY et OMMF.
OUSG( Obligations d'État américaines )
OUSG est le produit phare d'Ondo Finance, représentant 1,17 milliard de dollars de TVL pour le projet. Les actifs sous-jacents d'OUSG proviennent principalement de l'ETF des bons du Trésor à court terme de BlackRock : iShares Short Treasury Bond ETF(SHV), tout en conservant une petite quantité d'USDC et de USD comme réserve de liquidité.
Le SHV ETF a été créé en 2007, investissant dans des obligations d'État à court terme avec une durée d'investissement inférieure à 1 an, suivant l'indice ICE des obligations d'État à court terme américaines. Actuellement, le prix d'ouverture du SHV ETF est de 110,42 USD, avec des actifs totaux d'environ 18,4 milliards USD, un rendement annualisé de 5,17 % et une note de crédit de AA par S&P.
Le prix actuel de l'OUSG est de 104,66 $, le rendement annualisé est de 4,69 %, et il est possible de l'acheter sur les chaînes Ethereum, Polygon et Solana. Il convient de noter qu'Ondo I LP, en tant que gestionnaire de fonds, est responsable de la gestion des parts de l'ETF SHV OUSG achetées par les investisseurs. Ondo I LP, en tant que SPV de l'OUSG, est une entreprise américaine, ce qui profite à l'isolement des risques pour les investisseurs et garantit la possibilité de rachat des parts pour les utilisateurs dans des situations extrêmes.
En ce qui concerne les frais, OUSG prélève des frais de gestion de fonds de 0,15 %, dont un maximum de 0,15 % est destiné à payer les frais des gestionnaires de fonds, des auditeurs et d'autres prestataires de services. De plus, il y a des frais de gestion ETF de 0,15 % prélevés par l'émetteur de l'ETF, BlackRock.
Cependant, le seuil d'investissement pour l'OUSG est relativement élevé. En plus de la vérification KYC, les investisseurs doivent également satisfaire aux exigences de "l'acheteur qualifié", c'est-à-dire détenir un portefeuille d'au moins 5 millions de dollars, et le montant minimum d'achat de l'OUSG est de 100 000 USDT.
Néanmoins, dans un environnement de marché baissier, investir dans des ETF de bons du Trésor américain à court terme avec un rendement annuel d'environ 5 % reste un bon choix pour les produits RWA. Cela explique également pourquoi OUSG a connu une forte croissance de son TVL au cours de la dernière année, devenant le principal produit d'Ondo Finance.
USDY( taux d'intérêt en dollars américains )
USDY est un titre tokenisé garanti par des bons du Trésor américains à court terme et des dépôts bancaires à vue. Contrairement à l'OUSG, le USDY s'adresse aux investisseurs ordinaires, avec un seuil d'achat de seulement 500 dollars ou plus, et peut être minté et transféré sur la chaîne dans les 40 à 50 jours suivant l'achat. Actuellement, le prix du USDY est de 1,02 dollar, avec un taux de rendement annuel de 5,10 %, et la valeur totale verrouillée (TVL) atteint 66,2 millions de dollars.
Comparé aux stablecoins couramment utilisés dans le monde des cryptomonnaies comme l'USDT et l'USDC, le USDY ressemble davantage à un stablecoin générant des intérêts, pouvant être classé dans la catégorie des stablecoins à revenu. Cependant, contrairement à d'autres stablecoins à revenu, le USDY est soutenu par des banques traditionnelles, et selon les informations fournies par le projet, ce produit est conforme aux exigences réglementaires américaines.
Étant donné que le USDY peut être frappé et circulé sur la chaîne après une certaine période, il joue en réalité le rôle d'une stablecoin. Par conséquent, sa conception structurelle et le contrôle des risques sont particulièrement importants. Voici les points clés de la conception du USDY et les mesures réglementaires :
Conception de la structure : USDY est émis par Ondo USDY LLC en tant que SPV, les actifs étant gérés séparément d'Ondo Finance, avec des livres et des comptes indépendants. Cette structure garantit la séparation des actifs de garantie USDY des risques financiers potentiels d'Ondo Finance.
Sur-collatéralisation : USDY utilise la sur-collatéralisation comme mesure d'atténuation des risques, avec un minimum de 3 % de la position de première perte utilisée pour atténuer les fluctuations à court terme des prix des obligations d'État américaines. Actuellement, USDY est sur-collatéralisé avec une position de première perte de 4,64 %.
Premier droit de priorité : Les investisseurs USDY ont un "premier droit de priorité" sur les dépôts bancaires de base et les obligations d'État. Une société de fiducie agit en tant qu'agent de garantie, supervisant les intérêts sécurisés des détenteurs de USDY.
Rapport de transparence quotidien : une société de fiducie en tant qu'institution de vérification fournit un rapport de transparence quotidien, détaillant la situation des actifs détenus, afin d'assurer la transparence et la responsabilité.
Allocation d'actifs : USDY adopte une stratégie d'investissement prudente, avec une allocation cible de 65 % en dépôts bancaires et de 35 % en obligations d'État américaines à court terme, afin de maintenir la sécurité et la liquidité des fonds.
Custodie des actifs : le USDY est conservé dans des comptes de "custodie de trésorerie" dans certaines banques d'investissement, garantissant la sécurité des actifs. Ces actifs ne peuvent pas être réhypothéqués.
Grâce à ces mesures, le produit USDY a réalisé l'isolement des actifs et des projets cryptographiques, réduisant ainsi le risque projet ; en adoptant un surcollatéral, il a atténué le risque de baisse des taux d'intérêt des obligations d'État ; l'introduction d'organismes de régulation tiers garantit la sécurité des fonds et des rendements des investisseurs ; les garanties sont conservées dans des comptes de dépôt en espèces de banques traditionnelles, empêchant ainsi l'utilisation abusive des fonds.
Le seuil d'investissement pour USDY est relativement bas. En plus de pouvoir être souscrit en USDC sur la blockchain, il prend également en charge la participation par virement bancaire. D'une certaine manière, USDY a une certaine contrainte légale et présente un avantage en termes d'intérêts par rapport à d'autres stablecoins. Cependant, le taux d'utilisation d'USDY reste encore relativement bas.
OMMF( Fonds de marché monétaire du gouvernement américain )
OMMF est un jeton RWA basé sur le fonds du marché monétaire du gouvernement américain (MMF). Ce produit n'a pas encore été officiellement lancé et sera présenté plus en détail une fois qu'il sera disponible.
Flux Finance( plateforme de prêt)
En février 2023, Ondo Finance a lancé la plateforme de prêt Flux Finance. Cette plateforme est construite sur Compound V2 et actuellement, le taux d'utilisation des fonds dépasse 85 %.
Flux Finance, en tant qu'une des trois voies de rachat de produits RWA proposées par l'équipe du projet, offre une nouvelle solution de liquidité pour le problème des coûts temporels liés au rachat par le canal officiel. Cela est dû au fait que le rachat par le canal officiel ne peut pas être effectué directement sur la chaîne, il faut attendre que le SPV du produit RWA vende le produit avant de pouvoir procéder au rachat, ce processus prenant généralement entre 1 et 5 jours.
Actuellement, Flux Finance prend en charge le prêt de produits OUSG. En revanche, USDY peut être transféré via un DEX en chaîne après sa création, c'est pourquoi il n'est pas encore inclus dans le champ de soutien de Flux Finance.
Ondo Token: les futurs usages restent flous
Avant sa transformation, Ondo Finance a émis le jeton ONDO et a procédé à une vente publique sur une certaine plateforme d'échange. Après l'achat du jeton, il y a une période de verrouillage d'un an, suivie d'une libération mensuelle. Le jeton ONDO peut être utilisé pour le vote de gouvernance de Flux Finance.
Après un vote de la communauté en ligne, le jeton ONDO a été débloqué pour circulation le 18 janvier de cette année. Actuellement, le prix du jeton ONDO est de 0,27 USDT, soit une augmentation de près de 2,5 fois par rapport au déblocage.
Il est à noter qu'une plateforme de trading bien connue a ajouté Ondo Finance(ONDO) à sa feuille de route des actifs. Cette plateforme de trading est non seulement un investisseur d'Ondo Finance, mais elle est également le seul canal pour l'échange de USDC contre des dollars dans ses produits RWA.
Cependant, récemment, l'adresse de l'équipe du projet a transféré plusieurs fois des jetons ONDO vers l'échange, ce qui pourrait être pour faire du marché ou vendre. Les investisseurs doivent rester vigilants.
Selon l'article officiel, le jeton ONDO est le jeton de gouvernance d'Ondo DAO et de Flux Finance. Actuellement, le lien spécifique entre le jeton ONDO et les produits RWA n'est pas clair, et il n'est pas exclu qu'il soit utilisé à l'avenir comme un moyen d'incitation pour des produits RWA tels que USDY. Il est à noter que, dans le montant total de jetons annoncé, les investisseurs et la vente publique ne représentent que 16 %, tandis que la distribution des 84 % restants des jetons n'est pas encore précisée.
Si le token ONDO peut être associé aux produits RWA, en utilisant Flux Finance comme plateforme, et en utilisant le token ONDO comme incitation à la liquidité des produits RWA sur la chaîne, cela ne manquera pas de promouvoir les produits RWA auprès d'un plus grand nombre d'investisseurs en cryptomonnaies.
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MechanicalMartel
· Il y a 20h
rwa joue encore avec un système de Ponzi
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BridgeTrustFund
· 07-21 15:06
On recommence à parler de RWA, n'est-ce pas ?
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airdrop_huntress
· 07-21 15:05
rwa encore en train de se faire prendre pour des cons.
Ondo Finance : une nouvelle étoile dans le domaine des RWA, analyse de sa ligne de produits et des perspectives de jeton
Opportunités d'investissement dans la voie RWA : Étude de cas d'Ondo Finance
Récemment, les actifs du monde réel (RWA) ont attiré beaucoup d'attention dans le domaine de la DeFi, étant considérés comme la clé pour ouvrir la DeFi 2.0. Cependant, pour l'investisseur moyen, les RWA semblent encore inaccessibles. La plupart des produits RWA nécessitent une vérification KYC et un seuil d'actifs relativement élevé, ce qui constitue un obstacle trop important pour les investisseurs de détail.
Alors, avant l'explosion complète du secteur RWA, comment saisir les opportunités d'investissement ? Il existe principalement deux façons : acheter des jetons de projets RWA ; ou choisir des produits RWA avec des seuils d'entrée plus bas.
La première méthode exige que les investisseurs comprennent en profondeur les fondamentaux du projet, la conception du produit et le contrôle des risques. La plupart des produits RWA nécessitent une entité à but spécial (SPV) pour réaliser l'isolement des risques, il est donc nécessaire de s'assurer que cette entité est conforme aux exigences légales locales. Cette méthode peut être le choix préféré de la plupart des investisseurs en crypto-monnaie et constitue également l'option avec le potentiel de rendement le plus élevé.
La deuxième méthode implique l'achat direct de produits RWA, tels que des actifs tokenisés en dollars américains ou en obligations américaines. Ce type d'investissement présente généralement un risque plus faible et un rendement stable, mais le seuil d'entrée reste élevé, ce qui le rend moins adapté aux investisseurs en cryptomonnaies ordinaires.
Dans ce contexte, Ondo Finance se démarque dans le domaine des RWA. Cet article explorera en profondeur le parcours de développement d'Ondo Finance, sa gamme de produits et la situation de son token, afin de fournir aux lecteurs une option d'investissement potentielle dans les RWA.
La transformation réussie d'Ondo Finance
Ondo Finance a été fondée en 2021, se concentrant initialement sur le domaine de la liquidité en tant que service (LaaS). Cependant, alors que le marché entrait dans un marché baissier, la capitalisation du marché DeFi et la liquidité sur chaîne se sont contractées, ce qui a entraîné des obstacles au développement du projet. En janvier 2023, Ondo Finance a décidé de se réorienter vers le secteur des RWA. Après un an d'efforts, selon les données de la plateforme de données, Ondo Finance est actuellement classée troisième en termes de valeur totale verrouillée (TVL) dans le secteur des RWA, atteignant 183 millions de dollars.
Ondo Finance a pu réaliser de tels résultats dans le domaine des RWA grâce à son design de produit unique. Le cœur des produits RWA réside dans la manière de connecter de manière sécurisée et efficace le monde réel et le monde virtuel, en garantissant la sécurité et la conformité du processus d'achat et de rachat pour les investisseurs.
Actuellement, Ondo Finance a lancé trois principaux produits RWA : OUSG, USDY et OMMF.
OUSG( Obligations d'État américaines )
OUSG est le produit phare d'Ondo Finance, représentant 1,17 milliard de dollars de TVL pour le projet. Les actifs sous-jacents d'OUSG proviennent principalement de l'ETF des bons du Trésor à court terme de BlackRock : iShares Short Treasury Bond ETF(SHV), tout en conservant une petite quantité d'USDC et de USD comme réserve de liquidité.
Le SHV ETF a été créé en 2007, investissant dans des obligations d'État à court terme avec une durée d'investissement inférieure à 1 an, suivant l'indice ICE des obligations d'État à court terme américaines. Actuellement, le prix d'ouverture du SHV ETF est de 110,42 USD, avec des actifs totaux d'environ 18,4 milliards USD, un rendement annualisé de 5,17 % et une note de crédit de AA par S&P.
Le prix actuel de l'OUSG est de 104,66 $, le rendement annualisé est de 4,69 %, et il est possible de l'acheter sur les chaînes Ethereum, Polygon et Solana. Il convient de noter qu'Ondo I LP, en tant que gestionnaire de fonds, est responsable de la gestion des parts de l'ETF SHV OUSG achetées par les investisseurs. Ondo I LP, en tant que SPV de l'OUSG, est une entreprise américaine, ce qui profite à l'isolement des risques pour les investisseurs et garantit la possibilité de rachat des parts pour les utilisateurs dans des situations extrêmes.
En ce qui concerne les frais, OUSG prélève des frais de gestion de fonds de 0,15 %, dont un maximum de 0,15 % est destiné à payer les frais des gestionnaires de fonds, des auditeurs et d'autres prestataires de services. De plus, il y a des frais de gestion ETF de 0,15 % prélevés par l'émetteur de l'ETF, BlackRock.
Cependant, le seuil d'investissement pour l'OUSG est relativement élevé. En plus de la vérification KYC, les investisseurs doivent également satisfaire aux exigences de "l'acheteur qualifié", c'est-à-dire détenir un portefeuille d'au moins 5 millions de dollars, et le montant minimum d'achat de l'OUSG est de 100 000 USDT.
Néanmoins, dans un environnement de marché baissier, investir dans des ETF de bons du Trésor américain à court terme avec un rendement annuel d'environ 5 % reste un bon choix pour les produits RWA. Cela explique également pourquoi OUSG a connu une forte croissance de son TVL au cours de la dernière année, devenant le principal produit d'Ondo Finance.
USDY( taux d'intérêt en dollars américains )
USDY est un titre tokenisé garanti par des bons du Trésor américains à court terme et des dépôts bancaires à vue. Contrairement à l'OUSG, le USDY s'adresse aux investisseurs ordinaires, avec un seuil d'achat de seulement 500 dollars ou plus, et peut être minté et transféré sur la chaîne dans les 40 à 50 jours suivant l'achat. Actuellement, le prix du USDY est de 1,02 dollar, avec un taux de rendement annuel de 5,10 %, et la valeur totale verrouillée (TVL) atteint 66,2 millions de dollars.
Comparé aux stablecoins couramment utilisés dans le monde des cryptomonnaies comme l'USDT et l'USDC, le USDY ressemble davantage à un stablecoin générant des intérêts, pouvant être classé dans la catégorie des stablecoins à revenu. Cependant, contrairement à d'autres stablecoins à revenu, le USDY est soutenu par des banques traditionnelles, et selon les informations fournies par le projet, ce produit est conforme aux exigences réglementaires américaines.
Étant donné que le USDY peut être frappé et circulé sur la chaîne après une certaine période, il joue en réalité le rôle d'une stablecoin. Par conséquent, sa conception structurelle et le contrôle des risques sont particulièrement importants. Voici les points clés de la conception du USDY et les mesures réglementaires :
Conception de la structure : USDY est émis par Ondo USDY LLC en tant que SPV, les actifs étant gérés séparément d'Ondo Finance, avec des livres et des comptes indépendants. Cette structure garantit la séparation des actifs de garantie USDY des risques financiers potentiels d'Ondo Finance.
Sur-collatéralisation : USDY utilise la sur-collatéralisation comme mesure d'atténuation des risques, avec un minimum de 3 % de la position de première perte utilisée pour atténuer les fluctuations à court terme des prix des obligations d'État américaines. Actuellement, USDY est sur-collatéralisé avec une position de première perte de 4,64 %.
Premier droit de priorité : Les investisseurs USDY ont un "premier droit de priorité" sur les dépôts bancaires de base et les obligations d'État. Une société de fiducie agit en tant qu'agent de garantie, supervisant les intérêts sécurisés des détenteurs de USDY.
Rapport de transparence quotidien : une société de fiducie en tant qu'institution de vérification fournit un rapport de transparence quotidien, détaillant la situation des actifs détenus, afin d'assurer la transparence et la responsabilité.
Allocation d'actifs : USDY adopte une stratégie d'investissement prudente, avec une allocation cible de 65 % en dépôts bancaires et de 35 % en obligations d'État américaines à court terme, afin de maintenir la sécurité et la liquidité des fonds.
Custodie des actifs : le USDY est conservé dans des comptes de "custodie de trésorerie" dans certaines banques d'investissement, garantissant la sécurité des actifs. Ces actifs ne peuvent pas être réhypothéqués.
Grâce à ces mesures, le produit USDY a réalisé l'isolement des actifs et des projets cryptographiques, réduisant ainsi le risque projet ; en adoptant un surcollatéral, il a atténué le risque de baisse des taux d'intérêt des obligations d'État ; l'introduction d'organismes de régulation tiers garantit la sécurité des fonds et des rendements des investisseurs ; les garanties sont conservées dans des comptes de dépôt en espèces de banques traditionnelles, empêchant ainsi l'utilisation abusive des fonds.
Le seuil d'investissement pour USDY est relativement bas. En plus de pouvoir être souscrit en USDC sur la blockchain, il prend également en charge la participation par virement bancaire. D'une certaine manière, USDY a une certaine contrainte légale et présente un avantage en termes d'intérêts par rapport à d'autres stablecoins. Cependant, le taux d'utilisation d'USDY reste encore relativement bas.
OMMF( Fonds de marché monétaire du gouvernement américain )
OMMF est un jeton RWA basé sur le fonds du marché monétaire du gouvernement américain (MMF). Ce produit n'a pas encore été officiellement lancé et sera présenté plus en détail une fois qu'il sera disponible.
Flux Finance( plateforme de prêt)
En février 2023, Ondo Finance a lancé la plateforme de prêt Flux Finance. Cette plateforme est construite sur Compound V2 et actuellement, le taux d'utilisation des fonds dépasse 85 %.
Flux Finance, en tant qu'une des trois voies de rachat de produits RWA proposées par l'équipe du projet, offre une nouvelle solution de liquidité pour le problème des coûts temporels liés au rachat par le canal officiel. Cela est dû au fait que le rachat par le canal officiel ne peut pas être effectué directement sur la chaîne, il faut attendre que le SPV du produit RWA vende le produit avant de pouvoir procéder au rachat, ce processus prenant généralement entre 1 et 5 jours.
Actuellement, Flux Finance prend en charge le prêt de produits OUSG. En revanche, USDY peut être transféré via un DEX en chaîne après sa création, c'est pourquoi il n'est pas encore inclus dans le champ de soutien de Flux Finance.
Ondo Token: les futurs usages restent flous
Avant sa transformation, Ondo Finance a émis le jeton ONDO et a procédé à une vente publique sur une certaine plateforme d'échange. Après l'achat du jeton, il y a une période de verrouillage d'un an, suivie d'une libération mensuelle. Le jeton ONDO peut être utilisé pour le vote de gouvernance de Flux Finance.
Après un vote de la communauté en ligne, le jeton ONDO a été débloqué pour circulation le 18 janvier de cette année. Actuellement, le prix du jeton ONDO est de 0,27 USDT, soit une augmentation de près de 2,5 fois par rapport au déblocage.
Il est à noter qu'une plateforme de trading bien connue a ajouté Ondo Finance(ONDO) à sa feuille de route des actifs. Cette plateforme de trading est non seulement un investisseur d'Ondo Finance, mais elle est également le seul canal pour l'échange de USDC contre des dollars dans ses produits RWA.
Cependant, récemment, l'adresse de l'équipe du projet a transféré plusieurs fois des jetons ONDO vers l'échange, ce qui pourrait être pour faire du marché ou vendre. Les investisseurs doivent rester vigilants.
Selon l'article officiel, le jeton ONDO est le jeton de gouvernance d'Ondo DAO et de Flux Finance. Actuellement, le lien spécifique entre le jeton ONDO et les produits RWA n'est pas clair, et il n'est pas exclu qu'il soit utilisé à l'avenir comme un moyen d'incitation pour des produits RWA tels que USDY. Il est à noter que, dans le montant total de jetons annoncé, les investisseurs et la vente publique ne représentent que 16 %, tandis que la distribution des 84 % restants des jetons n'est pas encore précisée.
Si le token ONDO peut être associé aux produits RWA, en utilisant Flux Finance comme plateforme, et en utilisant le token ONDO comme incitation à la liquidité des produits RWA sur la chaîne, cela ne manquera pas de promouvoir les produits RWA auprès d'un plus grand nombre d'investisseurs en cryptomonnaies.