Récemment, les sociétés de cryptomonnaies liées à Ethereum ( ETH ) ont suscité un vif engouement de la part des investisseurs. Ce phénomène reflète un nouveau modèle émergent de "machine à imprimer de l'argent" : utiliser l'argent chaud du marché pour accroître la valeur de ses actifs, tout en conservant la propriété des actions et des cryptomonnaies, évitant ainsi les risques potentiels du modèle traditionnel de conversion de la dette en actions.

Cette scène rappelle la tendance des entreprises de machines minières de Bitcoin ( BTC ), il n’y a pas longtemps. À la fin de l'année dernière, lorsque le BTC approchait des 100 000 dollars, plusieurs entreprises ont annoncé qu'elles levaient des milliards de dollars pour acheter du BTC. Cependant, alors que de plus en plus d'entreprises emboîtaient le pas, le BTC n'a pas réussi à établir de nouveaux sommets, ce qui a entraîné une baisse des prix des actions de mining. Bien que le BTC ait maintenant atteint de nouveaux sommets, le prix des actions de mining n'a pas encore retrouvé son niveau de l'année dernière.

Cette situation indique que les entreprises de cryptomonnaie pourraient initialement surperformer largement l'ETH, mais à long terme, elles pourraient significativement sous-performer. Les investisseurs pourraient rencontrer des cas où la capitalisation boursière de l'entreprise double sans que le prix de l'action ne change, un phénomène déjà observé dans des projets comme ARB.

Dans ce jeu d'investissement, deux points clés méritent d'être soulignés :

Tout d'abord, qui est le leader du secteur ? Les entreprises ayant la plus grande taille de position, les coûts les plus bas et la plus haute capitalisation boursière sont souvent plus résistantes aux baisses, et sont également plus susceptibles d'obtenir un espace de prime plus élevé. C'est précisément la principale différence entre MicroStrategy et d'autres sociétés minières. Actuellement, SBET détient environ 1 milliard de dollars d'ETH, bien que son coût de position soit relativement bas, sa position dans l'industrie n'est pas encore clairement définie.

Deuxièmement, ETH a-t-il encore de la place pour augmenter ? Le prix actuel de l'ETH est proche de 4000 dollars, se trouvant à un niveau clé avec une grande quantité de positions coincées. Pour les entreprises qui viennent juste d'annoncer l'achat d'ETH, le risque d'investissement pourrait être plus élevé en raison d'un coût d'acquisition relativement élevé.

Dans l'ensemble, les investisseurs doivent évaluer avec prudence les entreprises de cryptomonnaie, en se concentrant sur la taille des positions de l'entreprise, les coûts et les tendances générales du marché, afin de prendre des décisions d'investissement plus éclairées.