Nouvelles tendances sur le marché des jetons d'obligations d'État RWA : TProtocol V2 résout le problème de liquidité

Les produits de jetons d'obligations d'État RWA sur le marché actuel présentent certains points douloureux. Bien que MakerDAO offre des taux d'intérêt élevés, son fonctionnement est relativement complexe, impliquant non seulement l'achat d'obligations d'État, mais aussi des activités de prêts à faible montant. D'autre part, certains plateformes, comme Ondo, qui proposent des produits d'obligations d'État pures, sont confrontées à des problèmes de KYC compliqués, de seuils élevés et d'insuffisance de liquidité.

Dans ce contexte, le TProtocol V2 est né, visant à offrir aux utilisateurs ordinaires un produit de jeton de dette publique pur. Le TProtocol est essentiellement une plateforme de prêt, la première phase soutenant un projet RWA spécifique utilisant son jeton de dette publique STBT comme garantie pour emprunter des USDC. Les utilisateurs déposant des USDC recevront des rUSDP, qui est un jeton générant des intérêts similaire au aUSDC d'une certaine plateforme de prêt.

Un des points forts de TProtocol est que le LTV du prêt STBT atteint 100,5 %, ce qui signifie qu'en cas extrême, le taux d'utilisation peut atteindre 99,5 %, presque tous les rendements des obligations d'État pouvant être transmis aux détenteurs de rUSDP. Pour faire face à un éventuel problème de retrait massif, la plateforme a adopté un modèle de négociation de gré à gré avec les emprunteurs, leur donnant un certain temps pour vendre les obligations d'État et rembourser la dette. Les petits retraits peuvent être réalisés par des retraits réguliers ou en vendant des USDP sur une certaine bourse décentralisée.

Contrairement à d'autres produits nécessitant une KYC et des délais d'attente plus longs, TProtocol maximise l'intérêt des jetons de la dette publique pour les utilisateurs de dépôts USDC grâce à un modèle de prêt et d'emprunt par le biais d'institutions, permettant aux utilisateurs ordinaires de bénéficier des rendements des obligations d'État. Ce modèle diffère des prêts de crédit institutionnels qui ont fréquemment rencontré des problèmes par le passé, TProtocol se concentre sur des produits dédiés à un usage spécifique. Par exemple, l'objet d'investissement de STBT est clairement défini comme étant des obligations d'État à court terme et des opérations de reverse repos sur obligations d'État, avec la publication régulière de rapports d'actifs, et collabore également avec une plateforme d'oracle pour fournir des preuves de réserve.

Pour isoler les risques, TProtocol a lancé des pools de fonds indépendants pour différents actifs RWA. En ce qui concerne la conception du jeton de gouvernance, TProtocol a adopté un modèle similaire à celui d'une certaine plateforme d'échange, où plus la durée de dépôt est longue, plus les dividendes sont élevés. De plus, la plateforme a également conçu une structure à double couche iUSDP/USDP, similaire à celle d'un certain jeton de staking, afin d'améliorer l'efficacité du capital et les rendements de l'iUSDP.

Actuellement, la concurrence dans le domaine des RWA est féroce, un certain protocole de stablecoin a déjà pris une position dominante. Cependant, en tant que stablecoin surcollatéralisé, sa proportion d'actifs utilisés pour acheter des obligations d'État est limitée. L'émergence de TProtocol offre de nouvelles options au marché, en transmettant les rendements purs des jetons d'obligations d'État aux utilisateurs ordinaires sans KYC grâce à un modèle innovant de prêt d'actifs RWA collatéralisés par des institutions, et devrait permettre d'obtenir des rendements supérieurs à ceux des obligations d'État de base.