Analyse de la loi FIT21 : un nouveau chapitre dans le cadre de régulation des actifs numériques
Le 22 mai 2024, la Chambre des représentants a adopté la loi FIT21 par 279 voix contre 136, qui s'intitule "Loi sur l'innovation et la technologie financière du 21e siècle". Cette loi établit un cadre réglementaire pour les actifs numériques et pourrait devenir l'une des lois ayant un impact profond sur l'industrie des cryptomonnaies. Son adoption coïncide avec l'approbation des demandes d'ETF sur l'Ethereum au comptant, fournissant des directives pour d'autres actifs cryptographiques souhaitant demander des ETF au comptant et se conformer, marquant la fin de plus de dix ans d'ère grise pour les cryptomonnaies et l'entrée officielle dans une nouvelle phase de développement.
Répartition des responsabilités de régulation
La loi FIT21 divise les actifs numériques en deux catégories : biens numériques et titres, et est régulée par deux principales agences :
Commission des contrats à terme sur marchandises(CFTC): responsable de la régulation des transactions d'actifs numériques et des participants au marché associés.
Commission des valeurs mobilières ( SEC ) : responsable de la réglementation des actifs numériques considérés comme des valeurs mobilières et de leurs plateformes de trading.
Définition de l'actif numérique
Le projet de loi définit "actif numérique" comme une forme de représentation numérique échangeable, ayant les caractéristiques suivantes :
Peut être transféré directement par des individus sans dépendre d'un intermédiaire.
Enregistrer sur un grand livre distribué public protégé par cryptographie
Cette définition couvre une large gamme de formes numériques, allant des cryptomonnaies aux actifs numériques tokenisés.
Critères de distinction entre produits et titres
Le projet de loi propose plusieurs éléments clés pour distinguer si un actif numérique appartient à des titres ou à des marchandises :
Contrat d'investissement ( Test de Howey ) : Si l'achat d'un actif numérique est considéré comme un investissement, et que l'investisseur s'attend à réaliser un profit grâce aux efforts d'autrui, cet actif est généralement considéré comme un titre.
Utilisation et consommation : si l'actif numérique est principalement utilisé comme moyen de consommation de biens ou de services, il peut être classé comme un bien ou un actif non sécurisé.
Degré de décentralisation : les actifs numériques sur un réseau blockchain hautement décentralisé ont tendance à être considérés comme des marchandises.
Fonctionnalités et caractéristiques techniques : la construction technique des actifs et la manière dont les fonctionnalités sont réalisées sont également des critères de classification.
Activités de marché : Si les actifs sont principalement commercialisés par le biais des attentes de retour sur investissement, ils pourraient être considérés comme des titres.
Analyse des critères importants
1. Utilisation et consommation
Les actifs numériques tels que les chaînes publiques, les jetons PoW et les jetons fonctionnels, principalement utilisés comme moyen d'échange ou méthode de paiement, ont tendance à être considérés comme des marchandises.
2. Définition du degré de décentralisation
Le projet de loi propose plusieurs critères spécifiques pour mesurer le degré de décentralisation :
Contrôle: Au cours des 12 derniers mois, aucune personne ou entité n'a pu contrôler unilatéralement ou modifier substantiellement le système de blockchain.
Répartition de la propriété : Au cours des 12 derniers mois, aucune partie concernée ne détient plus de 20 % du total des émissions d'actifs numériques.
Droit de vote : Au cours des 12 derniers mois, aucune partie concernée ne peut influencer plus de 20 % des droits de vote.
Contribution au code : Au cours des 3 derniers mois, l'émetteur n'a pas modifié unilatéralement le système blockchain, (, sauf pour la maintenance de sécurité, ).
Marketing : Au cours des 3 derniers mois, l'émetteur n'a pas promu les actifs numériques comme investissement auprès du public.
3. Fonctionnalités et caractéristiques techniques
Le lien entre l'actif numérique et la technologie blockchain sous-jacente détermine sa direction de régulation :
Si les retours économiques ou les droits de vote sont principalement fournis par des programmes d'automatisation de la blockchain, ils peuvent être considérés comme des titres.
S'il est principalement utilisé comme moyen d'échange ou comme outil pour obtenir des biens et des services, il est plus susceptible d'être classé comme une marchandise.
Discussion des questions clés
1. Caractéristiques d'émission programmée
Les actifs numériques émis automatiquement par des contrats intelligents ou des applications décentralisées ne seront pas automatiquement classés comme des titres. Les facteurs à considérer incluent :
Les opérations programmées réduisent le contrôle direct des individus ou des groupes sur les actifs.
La caractéristique de décentralisation garantit que le fonctionnement des actifs suit des règles prédéfinies
La transparence des contrats intelligents permet aux investisseurs de comprendre directement la logique de fonctionnement.
2. Actif numérique avec des fonctions de gouvernance et de vote
Pour les actifs numériques décentralisés et ayant des droits de vote, leur classification nécessite de peser plusieurs facteurs :
Degré de décentralisation : une forte décentralisation tend à être considérée comme une marchandise
Impact substantiel du droit de vote : si le vote influence principalement les paramètres techniques ou des décisions économiques non essentielles, il pourrait encore pencher vers les marchandises.
Attentes de retour économique : Si la détention a pour principal objectif d'obtenir un retour économique, elle pourrait être plus susceptible d'être considérée comme un titre.
Soutien technique et innovation
La loi FIT21 propose également une série de mesures pour soutenir l'innovation en matière de technologie financière :
Élargir le FinHub de la SEC et le LabCFTC de la CFTC, promouvoir l'élaboration de politiques de fintech.
Établir un comité consultatif conjoint entre la SEC et la CFTC, axé sur les questions d'actif numérique.
Étudier le développement de la finance décentralisée ( DeFi ) et ses stratégies de régulation
Explorer le rôle des actifs numériques non fongibles (NFTs) sur les marchés financiers et les besoins de réglementation.
Ces mesures indiquent que les régulateurs étudient activement l'industrie des cryptomonnaies, posant ainsi les bases de la réglementation future dans des domaines émergents tels que la DeFi et les NFTs.
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CommunityLurker
· Il y a 7h
De nouvelles règles sont enfin sorties.
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GateUser-c802f0e8
· Il y a 14h
Enfin, la régulation arrive.
Voir l'originalRépondre0
BoredApeResistance
· Il y a 14h
La réglementation est de retour. Tout était prévisible ~
Voir l'originalRépondre0
OvertimeSquid
· Il y a 14h
Encore de la régulation ? J'en ai marre, on s'en va, on s'en va~
Analyse de la loi FIT21 : nouveau cadre de réglementation des actifs numériques, critères de définition des biens et des valeurs mobilières clarifiés
Analyse de la loi FIT21 : un nouveau chapitre dans le cadre de régulation des actifs numériques
Le 22 mai 2024, la Chambre des représentants a adopté la loi FIT21 par 279 voix contre 136, qui s'intitule "Loi sur l'innovation et la technologie financière du 21e siècle". Cette loi établit un cadre réglementaire pour les actifs numériques et pourrait devenir l'une des lois ayant un impact profond sur l'industrie des cryptomonnaies. Son adoption coïncide avec l'approbation des demandes d'ETF sur l'Ethereum au comptant, fournissant des directives pour d'autres actifs cryptographiques souhaitant demander des ETF au comptant et se conformer, marquant la fin de plus de dix ans d'ère grise pour les cryptomonnaies et l'entrée officielle dans une nouvelle phase de développement.
Répartition des responsabilités de régulation
La loi FIT21 divise les actifs numériques en deux catégories : biens numériques et titres, et est régulée par deux principales agences :
Définition de l'actif numérique
Le projet de loi définit "actif numérique" comme une forme de représentation numérique échangeable, ayant les caractéristiques suivantes :
Cette définition couvre une large gamme de formes numériques, allant des cryptomonnaies aux actifs numériques tokenisés.
Critères de distinction entre produits et titres
Le projet de loi propose plusieurs éléments clés pour distinguer si un actif numérique appartient à des titres ou à des marchandises :
Contrat d'investissement ( Test de Howey ) : Si l'achat d'un actif numérique est considéré comme un investissement, et que l'investisseur s'attend à réaliser un profit grâce aux efforts d'autrui, cet actif est généralement considéré comme un titre.
Utilisation et consommation : si l'actif numérique est principalement utilisé comme moyen de consommation de biens ou de services, il peut être classé comme un bien ou un actif non sécurisé.
Degré de décentralisation : les actifs numériques sur un réseau blockchain hautement décentralisé ont tendance à être considérés comme des marchandises.
Fonctionnalités et caractéristiques techniques : la construction technique des actifs et la manière dont les fonctionnalités sont réalisées sont également des critères de classification.
Activités de marché : Si les actifs sont principalement commercialisés par le biais des attentes de retour sur investissement, ils pourraient être considérés comme des titres.
Analyse des critères importants
1. Utilisation et consommation
Les actifs numériques tels que les chaînes publiques, les jetons PoW et les jetons fonctionnels, principalement utilisés comme moyen d'échange ou méthode de paiement, ont tendance à être considérés comme des marchandises.
2. Définition du degré de décentralisation
Le projet de loi propose plusieurs critères spécifiques pour mesurer le degré de décentralisation :
Contrôle: Au cours des 12 derniers mois, aucune personne ou entité n'a pu contrôler unilatéralement ou modifier substantiellement le système de blockchain.
Répartition de la propriété : Au cours des 12 derniers mois, aucune partie concernée ne détient plus de 20 % du total des émissions d'actifs numériques.
Droit de vote : Au cours des 12 derniers mois, aucune partie concernée ne peut influencer plus de 20 % des droits de vote.
Contribution au code : Au cours des 3 derniers mois, l'émetteur n'a pas modifié unilatéralement le système blockchain, (, sauf pour la maintenance de sécurité, ).
Marketing : Au cours des 3 derniers mois, l'émetteur n'a pas promu les actifs numériques comme investissement auprès du public.
3. Fonctionnalités et caractéristiques techniques
Le lien entre l'actif numérique et la technologie blockchain sous-jacente détermine sa direction de régulation :
Si les retours économiques ou les droits de vote sont principalement fournis par des programmes d'automatisation de la blockchain, ils peuvent être considérés comme des titres.
S'il est principalement utilisé comme moyen d'échange ou comme outil pour obtenir des biens et des services, il est plus susceptible d'être classé comme une marchandise.
Discussion des questions clés
1. Caractéristiques d'émission programmée
Les actifs numériques émis automatiquement par des contrats intelligents ou des applications décentralisées ne seront pas automatiquement classés comme des titres. Les facteurs à considérer incluent :
2. Actif numérique avec des fonctions de gouvernance et de vote
Pour les actifs numériques décentralisés et ayant des droits de vote, leur classification nécessite de peser plusieurs facteurs :
Soutien technique et innovation
La loi FIT21 propose également une série de mesures pour soutenir l'innovation en matière de technologie financière :
Ces mesures indiquent que les régulateurs étudient activement l'industrie des cryptomonnaies, posant ainsi les bases de la réglementation future dans des domaines émergents tels que la DeFi et les NFTs.