Dynamique récente de l'écosystème DeFi : désancrage des stablecoins, attaques de gouvernance et assouplissement de la réglementation

Problème de désancrage continu de sUSD

Depuis l'adoption de la proposition SIP-420, sUSD a connu un dépegage significatif, tombant même sous les 0,9 dollar récemment. Cette proposition introduit un mécanisme de "pool de délégation", visant à encourager les utilisateurs à frapper des sUSD, qui se caractérise par :

• Réduire le taux de collatéral à 200%
• La dette peut être progressivement transférée au protocole
• L'utilisateur n'a finalement pas besoin de rembourser
• Le protocole absorbe la dette grâce aux bénéfices et à l'appréciation des SNX.

Cette conception a amélioré l'efficacité de la création de SNX, tout en réduisant le risque de liquidation pour les emprunteurs. Cependant, le marché reste préoccupé par les stablecoins algorithmiques adossés, et l'augmentation de l'efficacité de la création a entraîné une augmentation de l'offre de sUSD, provoquant un déséquilibre grave dans le pool Curve. De plus, les utilisateurs ne gèrent plus activement leur dette, perdant ainsi la possibilité d'arbitrage sur le marché.

La résolution du problème de désancrage dépend principalement de l'augmentation de la demande pour sUSD par les projets ou de l'augmentation des incitations. Bien que le design de Synthetix soit relativement avancé, les effets de l'incident LUNA persistent et l'acceptation de ce type de stablecoin par le marché reste incertaine.

Incident d'attaque de gouvernance veCAKE

Récemment, une plateforme DEX a accusé un protocole de manipuler les émissions de CAKE par un usage inapproprié des droits de gouvernance, considéré comme nuisible aux intérêts de la plateforme. Cependant, ce résultat ne violait pas l'intention de conception du mécanisme ve. Le protocole a obtenu des droits de gouvernance en verrouillant vlCKP, formant ainsi un marché de la corruption, similaire au modèle opérationnel d'autres protocoles similaires.

D'un point de vue du marché, ce problème découle d'une compétition insuffisante pour le pouvoir de gouvernance. De meilleures solutions pourraient inclure la mise en place de limites d'incitation pour les pools ou l'encouragement d'un plus grand nombre de participants à se battre pour les droits de vote, etc.

Un développeur renommé a proposé une méthode d'évaluation quantitative :

1. Calculer le nombre de CAKE verrouillé par ce protocole
2. Comparer l'effet de l'utilisation de la même quantité de CAKE pour soutenir le "pool de qualité" et le rachat et la destruction.
3. Déterminer si le comportement de ce protocole est plus efficace que la destruction directe.

Selon son expérience, sur certaines plateformes, le modèle veToken est environ trois fois plus efficace que la destruction directe pour réduire le volume de circulation des jetons.

BUIDL croissance continue

• Croissance de 24 % en 7 jours, proche de dépasser 2,5 milliards de dollars
• La dernière augmentation de 500 millions de dollars ne provient pas d'Ethena
• pourrait attirer de nouveaux investisseurs
• Les données on-chain pourraient être liées au protocole de prêt Spark de MakerDAO.

Les activités RWA continuent de croître, mais ne sont pas encore bien intégrées dans l'écosystème DeFi, affichant un état de "déconnexion avec le marché et sans rapport avec les petits investisseurs".

Abrogation de la loi sur les courtiers en Finance décentralisée

Le 11 avril, les États-Unis ont officiellement abrogé les règles des courtiers en cryptomonnaies de l'IRS. Cette décision est considérée comme un avantage majeur pour la Finance décentralisée, indiquant que l'attitude réglementaire est en train de se desserrer pour la Finance décentralisée, ce qui pourrait ouvrir la voie à plus d'applications innovantes.

Lancement du minage de liquidités Unichain

Une plateforme DEX a lancé un minage de liquidité pour son nouveau projet Unichain, offrant une récompense de 5 millions de dollars en jetons, impliquant 12 paires de trading. C'est la première fois depuis 2020 que cette plateforme mène une activité de minage de liquidité à grande échelle, visant à attirer de la liquidité pour Unichain.

Extension d'Euler à Avalanche

• La TVL a augmenté de 50 % en un mois.
• La croissance provient principalement des incitations.
• A atteint le top 10 des TVL des protocoles de prêt

Cosmos IBC Eureka est en ligne

• Basé sur IBC v2
• Chaque transaction consomme du gas qui détruira l'ATOM
• Support des échanges inter-chaînes entre Cosmos et les chaînes EVM
• Actuellement, il prend en charge les actifs principaux de la blockchain Ethereum et de Cosmos.
• Au cours de la dernière semaine, le Cosmos hub a enregistré un flux entrant de 1,1 milliard de dollars.

Cette mise à niveau apporte une nouvelle valeur ajoutée à l'ATOM, avec l'espoir d'améliorer le décalage entre l'ATOM et le développement de l'écosystème. Cependant, il reste à observer la durabilité des flux de capitaux.

Autres dynamiques

• Un DAO commence officiellement à racheter des jetons
• La proposition Pendle met le jeton PT en ligne sur une plateforme de prêt.
• Berachain met à jour les règles de distribution des récompenses POL, le plafond de répartition pour un seul Reward Vault est fixé à 30%.
• Berachain introduit un nouveau comité de gardiens chargé d'examiner le RFRV
• Un certain protocole prévoit d'ajuster la liquidité POL pour maintenir des incitations élevées.
• yBGT de Yearn arrive sur Berachain

Berachain, après une croissance rapide, entre dans une phase de correction, et l'équipe officielle a modifié la répartition des incitations. Bien que le TVL ait continué de diminuer récemment, il maintient une activité DeFi relativement élevée. Il faudra surveiller l'intégration de plus de protocoles et les changements de TVL.