Nouveau choix sur le marché des cryptoactifs : un stablecoin synthétique innovant en dollars
Récemment, un produit de revenu passif structuré situé entre la centralisation et la décentralisation a attiré l'attention du marché. Ce stablecoin synthétique en dollars, natif de la cryptographie, garde les actifs sur la chaîne tout en maintenant la stabilité grâce à une stratégie delta neutre, tout en permettant de générer des revenus.
Le contexte de la naissance de ce produit est une réponse à la structure actuelle du marché des stablecoins. Actuellement, les stablecoins centralisés comme USDT et USDC dominent le marché, tandis que les garanties des stablecoins décentralisés DAI tendent également à se centraliser. Parallèlement, les stablecoins algorithmiques, après avoir connu une croissance rapide, font également face à des risques d'effondrement. Ce nouveau type de stablecoin tente de chercher un équilibre entre le marché DeFi et CeFi.
Le produit utilise une méthode innovante de conservation des actifs. Les services de règlement hors bourse fournis par les institutions conservent les actifs sur la chaîne et mappent les montants en tant que marge fournie par l'échange. Cette méthode préserve à la fois la transparence de la DeFi et s'inspire des avantages de liquidité de la CeFi, réduisant efficacement le risque de fonds des échanges.
Les sources de revenus comprennent principalement les revenus de staking d'Ethereum et les revenus des taux de financement obtenus par les positions de couverture sur les échanges. Cela est considéré comme un produit d'arbitrage structuré sur le taux de financement pour tous.
Actuellement, ce produit incite les utilisateurs à fournir de la liquidité via un système de points. Son écosystème comprend trois actifs principaux :
stablecoin : par le dépôt d'actifs spécifiques.
Certificat de garantie : obtenu après avoir mis en gage des stablecoins.
Jeton de protocole : Actuellement, il s'agit d'un échange de points pour entrer sur le marché, le verrouillage permet d'obtenir plus de points pour accélérer.
Mécanisme de minting et de rachat
Les utilisateurs peuvent déposer des actifs spécifiques dans le protocole pour émettre des stablecoins au ratio de 1:1. Les actifs déposés seront envoyés à un tiers dépositaire et seront mappés à l'échange par le biais d'un règlement de gré à gré. Le protocole ouvrira ensuite des positions courtes perpétuelles correspondantes sur l'échange centralisé, garantissant que la valeur des garanties reste stable.
Les utilisateurs ordinaires peuvent obtenir des stablecoins dans des pools de liquidité ouverts. Les institutions vérifiées peuvent directement frapper et racheter via des contrats. Les actifs sont toujours conservés à l'adresse de garde transparente sur la chaîne, réduisant ainsi les risques des infrastructures financières traditionnelles.
Méthodes innovantes de garde de fonds
Ce produit utilise un mode de gestion des fonds appelé règlement de gré à gré, qui concilie la transparence sur la chaîne et l'efficacité d'utilisation des fonds des échanges centralisés.
Construire une adresse de garde grâce à la technologie de calcul multipartite, en conservant les actifs des utilisateurs sur la chaîne, gérés conjointement par les utilisateurs et l'institution de garde. Cette méthode garantit à la fois la décentralisation des actifs et réduit le risque de contrepartie.
Les fournisseurs de règlement hors cote collaborent avec les échanges pour permettre la cartographie des soldes d'actifs sous séquestre vers les échanges, afin de les utiliser pour des transactions et des services financiers. Cela permet au protocole de conserver des fonds hors des échanges tout en utilisant ces fonds comme garantie pour des positions de couverture.
Modèle de profit
Les bénéfices de ce produit proviennent principalement de deux sources :
Rendement de staking Ethereum : obtenu par des produits dérivés de liquidité ETH.
Revenus des positions courtes sur les échanges : inclut les frais de financement et les revenus des transactions sur le différentiel.
Le taux de financement est le paiement périodique basé sur la différence de prix entre le marché au comptant et le marché des contrats perpétuels. Lorsque le taux de financement est positif, les acheteurs paient les vendeurs; et vice versa. Ce mécanisme garantit que les prix des deux marchés tendent à se rapprocher.
Le basis fait référence à l'écart entre les prix au comptant et les prix à terme. À mesure que le contrat à terme approche de son expiration, le prix tend à se rapprocher du prix au comptant, et le basis tend également vers zéro.
Le protocole offre des stratégies d'arbitrage différentes sur les échanges, fournissant des rendements diversifiés aux détenteurs de stablecoin.
Taux de rendement et durabilité
Récemment, le rendement annualisé du protocole a atteint jusqu'à 35 %, avec un taux de rendement des certificats de staking allant jusqu'à 62 %. Cette partie des rendements élevés provient du fait que toutes les stablecoins ne sont pas mises en staking, le taux de staking réel pouvant être d'environ 50 %. Les stablecoins non mises en staking peuvent être utilisées pour d'autres protocoles DeFi, ce qui répond à différents besoins d'application et augmente également le taux de rendement des certificats de staking.
Cependant, avec le refroidissement du marché, les fonds des haussiers des échanges ont diminué, et les revenus des taux de financement ont également baissé. Actuellement, le rendement des protocoles a chuté à 2 %, tandis que le rendement des certificats de staking est tombé à 4 %.
Cela indique que le rendement de ce produit dépend davantage de la situation du marché des contrats à terme des échanges centralisés et est soumis à la taille du marché à terme. Lorsque l'émission de stablecoin dépasse la capacité correspondante du marché à terme, cela pourrait limiter son expansion continue.
Analyse de l'évolutivité
La scalabilité de ce stablecoin est principalement limitée par la valeur totale des contrats à terme non réglés sur le marché des perpétuels ETH. Actuellement, cette valeur est d'environ 12 milliards de dollars (données d'avril 2024). En comparaison, l'émission de ce stablecoin est d'environ 2,3 milliards de dollars.
Le choix d'un protocole de collaborer avec des échanges centralisés vise à éviter les problèmes causés par le manque de liquidité des échanges décentralisés sur la chaîne. Dans le passé, des projets similaires ont échoué en raison de limitations de liquidité sur la chaîne.
Actuellement, cette stablecoin est classée cinquième en termes de capitalisation boursière, dépassant la plupart des stablecoins décentralisés. Cependant, pour élargir davantage son échelle, il est nécessaire d'augmenter les positions vendeuses correspondant à la valeur sur le marché existant, ce qui constitue un défi à ce stade. Une émission excessive pourrait entraîner une baisse des taux de financement, voire se transformer en valeur négative, affectant les rendements du protocole.
À long terme, la capacité de ce stablecoin pourrait fluctuer en fonction des conditions du marché. En période de marché haussier, lorsque l'optimisme est élevé, la capacité théorique pourrait augmenter ; inversement, en période de marché baissier, elle pourrait diminuer.
Dans l'ensemble, ce stablecoin pourrait devenir un produit à haut rendement, à échelle limitée à court terme, et à suivi des tendances du marché à long terme.
Analyse des risques
Risque de taux de financement : Un manque de positions longues sur le marché ou une émission excessive de stablecoins pourrait entraîner des rendements négatifs. Bien que le protocole offre une certaine marge de sécurité grâce aux revenus des garanties, il est néanmoins important de garder à l'esprit les leçons historiques de projets similaires ayant échoué en raison d'un renversement des taux de rendement.
Risque de garde : dépendance à la compensation hors cote et aux services d'organismes centralisés. La faillite de l'échange peut entraîner des pertes de profits non réglés, la faillite de l'institution de garde peut retarder l'accès aux fonds. Bien que plusieurs mesures de sécurité aient été mises en place, il existe toujours un risque théorique de vol de fonds.
Risque de liquidité : Des fonds massifs peuvent faire face à un manque de liquidité lorsque le marché est tendu. Le protocole tente d'atténuer ce problème en collaborant avec des échanges centralisés, mais cela introduit également un risque de centralisation.
Risque d'ancrage des actifs : la relation d'ancrage entre les garanties et les actifs sous-jacents peut connaître un décrochage temporaire, ce qui pourrait entraîner une liquidation par l'échange.
Pour faire face à ces risques, le protocole a mis en place un fonds d'assurance, financé par la distribution des revenus de chaque cycle.
Dans l'ensemble, ce produit innovant de stablecoin présente des avantages uniques sur le marché actuel, mais fait également face à de nombreux défis et risques. Les investisseurs et les utilisateurs doivent comprendre pleinement son mécanisme et ses risques potentiels, et participer avec prudence.
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ChainPoet
· Il y a 19h
stablecoin ? nouveau prendre les gens pour des idiots.
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SchrodingerProfit
· Il y a 21h
Un autre artiste utilise le prétexte de rendements élevés pour arnaquer de l'argent.
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AirdropHunter420
· Il y a 21h
Ne parle pas de risque, dis juste si tu suis ou pas.
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GasFeeVictim
· Il y a 21h
Ignorer les débuts pigeons?
Voir l'originalRépondre0
LightningAllInHero
· Il y a 21h
Encore venir prendre les gens pour des idiots et Cut Loss ?
Nouveau stablecoin synthétique en dollars : Complice off-chain, rendement élevé, risque contrôlé
Nouveau choix sur le marché des cryptoactifs : un stablecoin synthétique innovant en dollars
Récemment, un produit de revenu passif structuré situé entre la centralisation et la décentralisation a attiré l'attention du marché. Ce stablecoin synthétique en dollars, natif de la cryptographie, garde les actifs sur la chaîne tout en maintenant la stabilité grâce à une stratégie delta neutre, tout en permettant de générer des revenus.
Le contexte de la naissance de ce produit est une réponse à la structure actuelle du marché des stablecoins. Actuellement, les stablecoins centralisés comme USDT et USDC dominent le marché, tandis que les garanties des stablecoins décentralisés DAI tendent également à se centraliser. Parallèlement, les stablecoins algorithmiques, après avoir connu une croissance rapide, font également face à des risques d'effondrement. Ce nouveau type de stablecoin tente de chercher un équilibre entre le marché DeFi et CeFi.
Le produit utilise une méthode innovante de conservation des actifs. Les services de règlement hors bourse fournis par les institutions conservent les actifs sur la chaîne et mappent les montants en tant que marge fournie par l'échange. Cette méthode préserve à la fois la transparence de la DeFi et s'inspire des avantages de liquidité de la CeFi, réduisant efficacement le risque de fonds des échanges.
Les sources de revenus comprennent principalement les revenus de staking d'Ethereum et les revenus des taux de financement obtenus par les positions de couverture sur les échanges. Cela est considéré comme un produit d'arbitrage structuré sur le taux de financement pour tous.
Actuellement, ce produit incite les utilisateurs à fournir de la liquidité via un système de points. Son écosystème comprend trois actifs principaux :
Mécanisme de minting et de rachat
Les utilisateurs peuvent déposer des actifs spécifiques dans le protocole pour émettre des stablecoins au ratio de 1:1. Les actifs déposés seront envoyés à un tiers dépositaire et seront mappés à l'échange par le biais d'un règlement de gré à gré. Le protocole ouvrira ensuite des positions courtes perpétuelles correspondantes sur l'échange centralisé, garantissant que la valeur des garanties reste stable.
Les utilisateurs ordinaires peuvent obtenir des stablecoins dans des pools de liquidité ouverts. Les institutions vérifiées peuvent directement frapper et racheter via des contrats. Les actifs sont toujours conservés à l'adresse de garde transparente sur la chaîne, réduisant ainsi les risques des infrastructures financières traditionnelles.
Méthodes innovantes de garde de fonds
Ce produit utilise un mode de gestion des fonds appelé règlement de gré à gré, qui concilie la transparence sur la chaîne et l'efficacité d'utilisation des fonds des échanges centralisés.
Construire une adresse de garde grâce à la technologie de calcul multipartite, en conservant les actifs des utilisateurs sur la chaîne, gérés conjointement par les utilisateurs et l'institution de garde. Cette méthode garantit à la fois la décentralisation des actifs et réduit le risque de contrepartie.
Les fournisseurs de règlement hors cote collaborent avec les échanges pour permettre la cartographie des soldes d'actifs sous séquestre vers les échanges, afin de les utiliser pour des transactions et des services financiers. Cela permet au protocole de conserver des fonds hors des échanges tout en utilisant ces fonds comme garantie pour des positions de couverture.
Modèle de profit
Les bénéfices de ce produit proviennent principalement de deux sources :
Rendement de staking Ethereum : obtenu par des produits dérivés de liquidité ETH.
Revenus des positions courtes sur les échanges : inclut les frais de financement et les revenus des transactions sur le différentiel.
Le taux de financement est le paiement périodique basé sur la différence de prix entre le marché au comptant et le marché des contrats perpétuels. Lorsque le taux de financement est positif, les acheteurs paient les vendeurs; et vice versa. Ce mécanisme garantit que les prix des deux marchés tendent à se rapprocher.
Le basis fait référence à l'écart entre les prix au comptant et les prix à terme. À mesure que le contrat à terme approche de son expiration, le prix tend à se rapprocher du prix au comptant, et le basis tend également vers zéro.
Le protocole offre des stratégies d'arbitrage différentes sur les échanges, fournissant des rendements diversifiés aux détenteurs de stablecoin.
Taux de rendement et durabilité
Récemment, le rendement annualisé du protocole a atteint jusqu'à 35 %, avec un taux de rendement des certificats de staking allant jusqu'à 62 %. Cette partie des rendements élevés provient du fait que toutes les stablecoins ne sont pas mises en staking, le taux de staking réel pouvant être d'environ 50 %. Les stablecoins non mises en staking peuvent être utilisées pour d'autres protocoles DeFi, ce qui répond à différents besoins d'application et augmente également le taux de rendement des certificats de staking.
Cependant, avec le refroidissement du marché, les fonds des haussiers des échanges ont diminué, et les revenus des taux de financement ont également baissé. Actuellement, le rendement des protocoles a chuté à 2 %, tandis que le rendement des certificats de staking est tombé à 4 %.
Cela indique que le rendement de ce produit dépend davantage de la situation du marché des contrats à terme des échanges centralisés et est soumis à la taille du marché à terme. Lorsque l'émission de stablecoin dépasse la capacité correspondante du marché à terme, cela pourrait limiter son expansion continue.
Analyse de l'évolutivité
La scalabilité de ce stablecoin est principalement limitée par la valeur totale des contrats à terme non réglés sur le marché des perpétuels ETH. Actuellement, cette valeur est d'environ 12 milliards de dollars (données d'avril 2024). En comparaison, l'émission de ce stablecoin est d'environ 2,3 milliards de dollars.
Le choix d'un protocole de collaborer avec des échanges centralisés vise à éviter les problèmes causés par le manque de liquidité des échanges décentralisés sur la chaîne. Dans le passé, des projets similaires ont échoué en raison de limitations de liquidité sur la chaîne.
Actuellement, cette stablecoin est classée cinquième en termes de capitalisation boursière, dépassant la plupart des stablecoins décentralisés. Cependant, pour élargir davantage son échelle, il est nécessaire d'augmenter les positions vendeuses correspondant à la valeur sur le marché existant, ce qui constitue un défi à ce stade. Une émission excessive pourrait entraîner une baisse des taux de financement, voire se transformer en valeur négative, affectant les rendements du protocole.
À long terme, la capacité de ce stablecoin pourrait fluctuer en fonction des conditions du marché. En période de marché haussier, lorsque l'optimisme est élevé, la capacité théorique pourrait augmenter ; inversement, en période de marché baissier, elle pourrait diminuer.
Dans l'ensemble, ce stablecoin pourrait devenir un produit à haut rendement, à échelle limitée à court terme, et à suivi des tendances du marché à long terme.
Analyse des risques
Risque de taux de financement : Un manque de positions longues sur le marché ou une émission excessive de stablecoins pourrait entraîner des rendements négatifs. Bien que le protocole offre une certaine marge de sécurité grâce aux revenus des garanties, il est néanmoins important de garder à l'esprit les leçons historiques de projets similaires ayant échoué en raison d'un renversement des taux de rendement.
Risque de garde : dépendance à la compensation hors cote et aux services d'organismes centralisés. La faillite de l'échange peut entraîner des pertes de profits non réglés, la faillite de l'institution de garde peut retarder l'accès aux fonds. Bien que plusieurs mesures de sécurité aient été mises en place, il existe toujours un risque théorique de vol de fonds.
Risque de liquidité : Des fonds massifs peuvent faire face à un manque de liquidité lorsque le marché est tendu. Le protocole tente d'atténuer ce problème en collaborant avec des échanges centralisés, mais cela introduit également un risque de centralisation.
Risque d'ancrage des actifs : la relation d'ancrage entre les garanties et les actifs sous-jacents peut connaître un décrochage temporaire, ce qui pourrait entraîner une liquidation par l'échange.
Pour faire face à ces risques, le protocole a mis en place un fonds d'assurance, financé par la distribution des revenus de chaque cycle.
Dans l'ensemble, ce produit innovant de stablecoin présente des avantages uniques sur le marché actuel, mais fait également face à de nombreux défis et risques. Les investisseurs et les utilisateurs doivent comprendre pleinement son mécanisme et ses risques potentiels, et participer avec prudence.