Les cryptoactifs sont de nouveau sous les projecteurs, Ethereum pourrait connaître une réévaluation de sa valeur.
Ces dernières années, le récit de croissance dans le domaine de la finance traditionnelle a progressivement perdu de son éclat. L'investissement en intelligence artificielle semble avoir atteint un niveau excessif, et les entreprises de logiciels ne sont plus aussi pleines de potentiel qu'à la fin du 20e siècle et au début du 21e siècle. Pour les investisseurs en quête d'innovations disruptives, la réalité est plutôt brutale : les actifs liés à l'IA sont généralement surévalués, et d'autres "histoires de croissance" peinent également à trouver un nouvel intérêt. Les actions des géants technologiques, autrefois très en vue, ressemblent désormais davantage à des "actions à rendement composé" banales, axées sur la maximisation des profits. Actuellement, le rapport prix/ventes médian des entreprises de logiciels est tombé en dessous de 2.
Dans ce contexte, les cryptoactifs deviennent à nouveau le centre d'attention du marché. Le Bitcoin a atteint un niveau record, les hauts responsables américains affichent une position positive sur les actifs cryptographiques, et une série de politiques réglementaires favorables a offert à cette catégorie d'actifs une opportunité de revenir dans le paysage mainstream pour la première fois depuis 2021. Contrairement au cycle précédent, cette fois-ci, l'accent est mis sur des domaines tels que l'or numérique, les stablecoins, la "tokenisation" et l'innovation des systèmes de paiement. Plusieurs grandes entreprises de technologie financière ont annoncé qu'elles se concentreraient sur le développement de leurs activités cryptographiques, une importante plateforme d'échange de crypto-monnaies a réussi à intégrer l'indice S&P 500, tandis qu'un émetteur de stablecoins a montré des perspectives de croissance passionnantes sur le marché des capitaux, incitant à nouveau les investisseurs à ignorer les multiples d'évaluation et à se concentrer sur les histoires de potentiel.
Cependant, quel est le lien avec Ethereum ?
Pour les professionnels du secteur des cryptoactifs, le paysage concurrentiel des plateformes de contrats intelligents est déjà devenu complexe : de nombreuses nouvelles blockchains à haute performance et des solutions d'extensibilité représentent un défi substantiel à la position dominante d'Ethereum. Les experts du secteur sont conscients qu'Ethereum n'a pas encore entièrement résolu son problème de capture de valeur, tout en faisant face à des défis structurels.
Mais les professionnels de la finance traditionnelle ne comprennent pas ces détails. En fait, la plupart d'entre eux connaissent peu d'autres blockchains émergentes. À leurs yeux, certaines cryptoactifs établis peuvent sembler plus familiers que les blockchains émergentes. Après tout, ces professionnels de la finance traditionnelle se sont pratiquement complètement éloignés du marché des cryptoactifs au cours des dernières années.
Ce qu'ils savent, c'est qu'Ethereum a résisté à l'épreuve du temps ; il a traversé de multiples fluctuations du marché ; depuis longtemps, il est le principal actif "Beta" d'investissement après Bitcoin. Ils voient Ethereum comme l'un des deux seuls actifs cryptographiques ayant un ETF au comptant. Ce qu'ils préfèrent, ce sont les "zones de valeur" à faible évaluation qui s'apprêtent à accueillir des catalyseurs.
À leurs yeux, plusieurs plateformes de trading de cryptoactifs de premier plan ont choisi de construire des produits sur Ethereum. Une légère recherche révèle qu'Ethereum possède l'écosystème de stablecoins on-chain le plus vaste. Ils commencent à effectuer des calculs de rendements potentiels et notent que Bitcoin a atteint un nouveau sommet, tandis qu'Ethereum a encore plus de 30 % d'espace de hausse par rapport à son pic de 2021.
Pour ces investisseurs, cette "sous-évaluation relative" n'est pas un risque, mais une opportunité. Ils préfèrent acheter un actif qui est encore à un bas niveau et qui a un objectif de prix clair, plutôt que de poursuivre un jeton qui a déjà "trop monté" sur le graphique des prix.
En fait, ces investisseurs pourraient avoir commencé à entrer sur le marché. Actuellement, les restrictions de conformité pour les investissements institutionnels ne sont plus un obstacle majeur. Tant qu'il y a suffisamment de motivation, tout fonds peut chercher à allouer des actifs cryptographiques. Bien que la communauté crypto ait à plusieurs reprises affirmé au cours de l'année dernière qu'elle "ne toucherait plus à l'Éther", l'analyse des performances du marché depuis le début de l'année montre que l'Éther a surperformé d'autres actifs majeurs pendant plus d'un mois.
À ce jour, le ratio entre une nouvelle chaîne publique émergente et l'Éthereum a chuté de près de 9 % cette année ; la part de marché de l'Éthereum, après avoir atteint un creux en mai, a entamé sa plus longue série de hausses depuis le milieu de 2023.
Alors la question se pose : si toute la communauté crypto considère Ethereum comme un "jeton maudit", pourquoi continue-t-il à bien performer ?
La réponse est : elle attire de nouveaux acheteurs.
Depuis mars, les données sur les flux nets des ETF au comptant Ethereum affichent une tendance à la hausse continue. Les "accumulateurs" d'Ethereum, qui imitent le modèle d'une certaine société d'investissement en Bitcoin, voient leur prix monter en flèche, injectant un effet de levier structurel sur le marché. Parallèlement, il est possible que certains anciens utilisateurs de cryptoactifs prennent conscience de leur insuffisance de portefeuille et commencent à transférer des fonds depuis le Bitcoin, qui a déjà fortement augmenté ces deux dernières années, et d'autres nouvelles blockchains.
Il est important de préciser que nous ne disons pas que l'écosystème Ethereum a déjà résolu ses problèmes. Mais l'actif Ethereum commence à se "décoller" progressivement du réseau Ethereum.
Des acheteurs externes sont en train de redéfinir le récit du marché autour d'Ethereum, passant d'un paradigme de "la baisse est inévitable" à "réévaluation de la valeur". Les vendeurs à découvert finiront par être écrasés, et à ce moment-là, des fonds natifs pourraient également rejoindre la course à la hausse. Finalement, nous pourrions connaître une frénésie du marché centrée sur Ethereum, culminant à un moment donné.
Si cette situation se produit, le moment où Ethereum atteindra un nouveau sommet historique n'est peut-être pas loin.
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La réévaluation de l'Ethereum est imminente, les investisseurs institutionnels pourraient devenir les market makers de la découverte de valeur.
Les cryptoactifs sont de nouveau sous les projecteurs, Ethereum pourrait connaître une réévaluation de sa valeur.
Ces dernières années, le récit de croissance dans le domaine de la finance traditionnelle a progressivement perdu de son éclat. L'investissement en intelligence artificielle semble avoir atteint un niveau excessif, et les entreprises de logiciels ne sont plus aussi pleines de potentiel qu'à la fin du 20e siècle et au début du 21e siècle. Pour les investisseurs en quête d'innovations disruptives, la réalité est plutôt brutale : les actifs liés à l'IA sont généralement surévalués, et d'autres "histoires de croissance" peinent également à trouver un nouvel intérêt. Les actions des géants technologiques, autrefois très en vue, ressemblent désormais davantage à des "actions à rendement composé" banales, axées sur la maximisation des profits. Actuellement, le rapport prix/ventes médian des entreprises de logiciels est tombé en dessous de 2.
Dans ce contexte, les cryptoactifs deviennent à nouveau le centre d'attention du marché. Le Bitcoin a atteint un niveau record, les hauts responsables américains affichent une position positive sur les actifs cryptographiques, et une série de politiques réglementaires favorables a offert à cette catégorie d'actifs une opportunité de revenir dans le paysage mainstream pour la première fois depuis 2021. Contrairement au cycle précédent, cette fois-ci, l'accent est mis sur des domaines tels que l'or numérique, les stablecoins, la "tokenisation" et l'innovation des systèmes de paiement. Plusieurs grandes entreprises de technologie financière ont annoncé qu'elles se concentreraient sur le développement de leurs activités cryptographiques, une importante plateforme d'échange de crypto-monnaies a réussi à intégrer l'indice S&P 500, tandis qu'un émetteur de stablecoins a montré des perspectives de croissance passionnantes sur le marché des capitaux, incitant à nouveau les investisseurs à ignorer les multiples d'évaluation et à se concentrer sur les histoires de potentiel.
Cependant, quel est le lien avec Ethereum ?
Pour les professionnels du secteur des cryptoactifs, le paysage concurrentiel des plateformes de contrats intelligents est déjà devenu complexe : de nombreuses nouvelles blockchains à haute performance et des solutions d'extensibilité représentent un défi substantiel à la position dominante d'Ethereum. Les experts du secteur sont conscients qu'Ethereum n'a pas encore entièrement résolu son problème de capture de valeur, tout en faisant face à des défis structurels.
Mais les professionnels de la finance traditionnelle ne comprennent pas ces détails. En fait, la plupart d'entre eux connaissent peu d'autres blockchains émergentes. À leurs yeux, certaines cryptoactifs établis peuvent sembler plus familiers que les blockchains émergentes. Après tout, ces professionnels de la finance traditionnelle se sont pratiquement complètement éloignés du marché des cryptoactifs au cours des dernières années.
Ce qu'ils savent, c'est qu'Ethereum a résisté à l'épreuve du temps ; il a traversé de multiples fluctuations du marché ; depuis longtemps, il est le principal actif "Beta" d'investissement après Bitcoin. Ils voient Ethereum comme l'un des deux seuls actifs cryptographiques ayant un ETF au comptant. Ce qu'ils préfèrent, ce sont les "zones de valeur" à faible évaluation qui s'apprêtent à accueillir des catalyseurs.
À leurs yeux, plusieurs plateformes de trading de cryptoactifs de premier plan ont choisi de construire des produits sur Ethereum. Une légère recherche révèle qu'Ethereum possède l'écosystème de stablecoins on-chain le plus vaste. Ils commencent à effectuer des calculs de rendements potentiels et notent que Bitcoin a atteint un nouveau sommet, tandis qu'Ethereum a encore plus de 30 % d'espace de hausse par rapport à son pic de 2021.
Pour ces investisseurs, cette "sous-évaluation relative" n'est pas un risque, mais une opportunité. Ils préfèrent acheter un actif qui est encore à un bas niveau et qui a un objectif de prix clair, plutôt que de poursuivre un jeton qui a déjà "trop monté" sur le graphique des prix.
En fait, ces investisseurs pourraient avoir commencé à entrer sur le marché. Actuellement, les restrictions de conformité pour les investissements institutionnels ne sont plus un obstacle majeur. Tant qu'il y a suffisamment de motivation, tout fonds peut chercher à allouer des actifs cryptographiques. Bien que la communauté crypto ait à plusieurs reprises affirmé au cours de l'année dernière qu'elle "ne toucherait plus à l'Éther", l'analyse des performances du marché depuis le début de l'année montre que l'Éther a surperformé d'autres actifs majeurs pendant plus d'un mois.
À ce jour, le ratio entre une nouvelle chaîne publique émergente et l'Éthereum a chuté de près de 9 % cette année ; la part de marché de l'Éthereum, après avoir atteint un creux en mai, a entamé sa plus longue série de hausses depuis le milieu de 2023.
Alors la question se pose : si toute la communauté crypto considère Ethereum comme un "jeton maudit", pourquoi continue-t-il à bien performer ?
La réponse est : elle attire de nouveaux acheteurs.
Depuis mars, les données sur les flux nets des ETF au comptant Ethereum affichent une tendance à la hausse continue. Les "accumulateurs" d'Ethereum, qui imitent le modèle d'une certaine société d'investissement en Bitcoin, voient leur prix monter en flèche, injectant un effet de levier structurel sur le marché. Parallèlement, il est possible que certains anciens utilisateurs de cryptoactifs prennent conscience de leur insuffisance de portefeuille et commencent à transférer des fonds depuis le Bitcoin, qui a déjà fortement augmenté ces deux dernières années, et d'autres nouvelles blockchains.
Il est important de préciser que nous ne disons pas que l'écosystème Ethereum a déjà résolu ses problèmes. Mais l'actif Ethereum commence à se "décoller" progressivement du réseau Ethereum.
Des acheteurs externes sont en train de redéfinir le récit du marché autour d'Ethereum, passant d'un paradigme de "la baisse est inévitable" à "réévaluation de la valeur". Les vendeurs à découvert finiront par être écrasés, et à ce moment-là, des fonds natifs pourraient également rejoindre la course à la hausse. Finalement, nous pourrions connaître une frénésie du marché centrée sur Ethereum, culminant à un moment donné.
Si cette situation se produit, le moment où Ethereum atteindra un nouveau sommet historique n'est peut-être pas loin.