Titre original : L'histoire qui s'est produite avec Bitcoin se déroule maintenant sur Ethereum
Après que la stratégie de réserve de Bitcoin de Michael Saylor ait été imitée par plus de 50 entreprises, Wall Street a tourné son attention vers des actifs plus productifs, cette fois, c'est Ethereum qui est sous les projecteurs.
"Nous traversons une guerre d'armement de trésorerie Ethereum", a déclaré Yang Mindao, fondateur de dForce, dans un récent commentaire décrivant la situation actuelle du marché, "Les anciens véhicules OG représentés par Sharplink et les véhicules Wall Street représentés par Bitmine, et beaucoup d'autres sont en route."
L'histoire du Bitcoin se répète sur Ethereum.
Les capitaux de Wall Street tendent discrètement la main vers Ethereum. Lorsque des géants de la finance traditionnelle tels que BlackRock et Fidelity entrent en scène via des ETF au comptant, une compétition de réserve d'ETH dirigée par des entreprises cotées en bourse a lentement commencé. En seulement deux mois, plus de 50 institutions ont accumulé plus de 1,6 million d'ETH, d'une valeur de plus de 5 milliards de dollars.
Ces nouveaux riches en capital ne se contentent plus de détenir passivement, mais s'engagent profondément dans le staking, l'agriculture de rendement DeFi et d'autres noyaux de l'économie crypto. En l'espace de quelques mois, les sociétés cotées en bourse américaines ont lancé une vague d'intégration de l'Ethereum dans leur bilan. Des entreprises de technologies de jeux en difficulté de mise en bourse aux mineurs de Bitcoin, des magnats de la Silicon Valley aux co-fondateurs d'Ethereum, les trésoreries d'entreprise deviennent le pilier du capital de l'écosystème Ethereum. Une compétition capitalistique autour des réserves d'Ethereum est en cours.
I. Quatre pionniers : la carte complète des réserves d'ETH des sociétés cotées en bourse
Depuis le milieu de l'année 2025, quatre entreprises américaines cotées en bourse sont devenues des exemples typiques de la stratégie d'intégration de l'Ethereum dans leur bilan. Leur parcours de transformation révèle la logique interne de cette tendance.
SharpLink Gaming (SBET) : le plus grand détenteur institutionnel d'Ethereum
Cette société de technologie de jeu, qui avait enregistré des pertes pendant des années, a annoncé une transformation stratégique en mai de cette année, ce qui a entraîné une flambée de son cours de bourse de 650 % en une seule journée, avec une hausse cumulative de 17,56 fois sur trois jours. Grâce à une combinaison de private equity (PIPE) et d'émission sur le marché (ATM), SharpLink a acquis plus de 280 000 ETH (environ 205 634 unités), dépassant la Fondation Ethereum pour devenir le plus grand détenteur institutionnel d'ETH au monde. Sa stratégie principale consiste à staker 95 % de ses réserves d'ETH, obtenant ainsi 322 ETH de gains en seulement un mois, tout en participant directement à la maintenance de la sécurité du réseau et en générant un flux de trésorerie stable.
BitMine Immersion (BMNR) : Réplicateur de la méthode de Wall Street
S'appuyant sur "le gourou de Wall Street" Tom Lee (co-fondateur de Fundstrat), BitMine a levé 250 millions de dollars grâce à une vente privée, ajoutant 81 380 ETH, portant sa position totale à plus de 163 000 ETH, devenant ainsi la deuxième société cotée en bourse avec des réserves d'ETH. Sa particularité réside dans le fait de conserver son activité d'exploitation minière de Bitcoin tout en reproduisant la logique de réserve de MicroStrategy, en utilisant l'ETH comme un complément stratégique au bilan, au prix d'une dilution de capital de 13 fois, mettant en évidence sa nature capitalistique intensive. Peter Thiel, co-fondateur de PayPal, détient 9,1 % de l'entreprise par l'intermédiaire de son entité, soulignant ainsi la reconnaissance de cette tendance par le capital de la Silicon Valley.
Bit Digital (BTBT) : liquidation des bitcoins pour réinvestir dans l'éther
En tant qu'ancienne entreprise minière de Bitcoin, Bit Digital a effectué une transformation radicale en juin 2025 : vente de 280 BTC et financement par actions de 172 millions de dollars, portant ses réserves d'ETH à 100 603 unités, avec un rendement annualisé de staking de 3,2 % dans le passé. Le PDG Sam Tabar a souligné que cette démarche est un pari actif sur la capacité de génération de revenus de l'ETH.
GameSquare (GAME) : Viser à améliorer les rendements DeFi
Ce groupe de médias de jeux a lancé un plan de réserve ETH en collaboration avec l'institution de cryptographie Dialectic, visant à allouer 100 millions de dollars. Son aspect unique réside dans l'utilisation de la plateforme Medici pour investir l'ETH dans des protocoles DeFi tels que le prêt et la fourniture de liquidités, visant un rendement annualisé de 8 % à 14 %, nettement supérieur au rendement de base du staking. Le premier achat de 5 millions de dollars d'ETH a été réalisé, marquant une convergence active de l'industrie traditionnelle du jeu vers l'économie cryptographique.
Deux, la logique capitalistique derrière l'explosion des prix des actions, les caractéristiques communes des entreprises disposant de réserves d'ETH.
Ces entreprises annonçant des stratégies de réserve d'ETH ont connu des performances boursières incroyables. Le prix de l'action de BitMine a explosé de 3000 % en un mois, passant de 4,50 USD à 111,50 USD ; le prix de l'action de BTCS a grimpé de 110 % en une seule journée après l'annonce de son plan de réserve d'ETH ; les actions de SharpLink et de Bit Digital ont également connu des hausses significatives de 30 % et 20 % respectivement.
Derrière la réaction du marché se cachent des caractéristiques clés partagées par ces entreprises : avant leur transformation, elles faisaient toutes face à des difficultés financières. SharpLink a réalisé un chiffre d'affaires de seulement 3,66 millions de dollars en 2024, en chute de 26 % par rapport à l'année précédente ; BitMine a enregistré une perte nette de 3,29 millions de dollars en 2024 ; Bit Digital a subi une perte de 44,5 millions de dollars au premier trimestre 2025.
Ils ont tous choisi de construire des réserves d'ETH entièrement par le biais de financements par actions, évitant d'utiliser l'effet de levier et les obligations convertibles, ce qui a considérablement réduit le risque systémique, ce qui contraste fortement avec le modèle de nombreuses entreprises de réserve de Bitcoin qui s'appuient sur l'effet de levier.
Wall Street accorde une prime significative aux entreprises disposant de réserves d'ETH, la prime de GameSquare par rapport à la valeur comptable de ses réserves d'ETH atteignant 13,8 fois ; BitMine, après son dernier financement, a une prime d'environ 5 fois ; Bit Digital et SharpLink affichent des primes plus modérées, la forte prime reflétant l'optimisme du marché quant aux perspectives stratégiques de ces entreprises.
Troisième, la transition de la valeur d'Ethereum : des actifs de stockage au capital productif
Le moteur central de l'afflux de capital des entreprises vers Ethereum réside dans ses caractéristiques productives uniques. Contrairement à Bitcoin, qui est positionné comme une réserve de valeur passive et semblable à l'or, Ethereum offre la capacité de générer des rendements actifs grâce au staking et aux stratégies DeFi. En dérogeant à la logique de "l'or numérique" qui accompagne la réserve de Bitcoin, la configuration des entreprises cotées en ETH met en évidence une triple valeur progressive :
Le staking génère des flux de trésorerie : les cas de SharpLink et BitDigital prouvent que le staking d'ETH peut offrir un rendement annualisé de 3 % à 5 %, transformant les réserves inutilisées en actifs productifs. Cela résout le problème des réserves de Bitcoin qui ne peuvent pas générer de flux de trésorerie.
Actuellement, plus de 32 millions d'ETH sont mis en jeu, avec un taux de rendement annuel compris entre 3 % et 5 %. Selon la feuille de route technologique d'Ethereum, l'optimisation de l'économie des validateurs fera passer le taux de rendement annuel des mises à 6-8 %, et le seuil de mise sera progressivement réduit de 32 ETH à 16 ETH, voire 1 ETH.
Cela va faire passer le taux de staking d'ETH de 25 % actuellement à plus de 40 %, verrouillant environ 48 millions d'ETH et réduisant encore l'offre en circulation.
Moteur de rendement DeFi : Le taux de rendement cible de 8 % à 14 % de GameSquare révèle une voie d'utilisation du capital plus agressive. Grâce à des stratégies telles que la fourniture de liquidités et le staking, les entreprises peuvent participer à la répartition de la valeur de l'écosystème Ethereum, formant un volant de croissance « augmentation des transactions en stablecoins → augmentation des frais de Gas → augmentation de la demande d'ETH → augmentation du montant staké → renforcement de la sécurité du réseau ».
Les entreprises peuvent améliorer leurs revenus grâce à des stratégies diversifiées. SharpLink opte pour le staking de base ; GameSquare vise des rendements améliorés de 8 % à 14 % grâce à des stratégies DeFi ; Bit Digital combine le staking et les activités on-chain pour obtenir un rendement global. Cette flexibilité est un atout unique d'Ethereum en tant qu'actif de réserve pour les entreprises.
Points d'ancrage pour la stabilité écologique : lorsque les entreprises stakent des ETH, elles deviennent en réalité des soutiens des nœuds de validation du réseau. Selon les statistiques, début juillet, le montant des ETH stakés a dépassé 35 millions, représentant plus de 30 % du total, et l'afflux de réserves des entreprises a considérablement renforcé la capacité du réseau à résister aux attaques. Le capital et la santé des protocoles forment une relation symbiotique.
L'évolution technologique d'Ethereum renforce son soutien fondamental. Les cinq grandes directions technologiques pour les deux prochaines années incluent : l'intégration de zkEVM qui réduit le coût de vérification des preuves à connaissance nulle de 80 % ; la nouvelle architecture RISC-V qui réduit le coût du Gas de 50 à 70 % ; la coopération entre L1 et L2 qui réduit le coût des transactions inter-couches de 90 % ; et le retour de la technologie de fragmentation.
Ces mises à niveau amélioreront considérablement les performances du réseau, donnant naissance à de nouveaux cas d'utilisation tels que le trading à haute fréquence et le raisonnement AI. "Les institutions choisissent Ethereum parce qu'il est stable, sécurisé et ne tombe pas en panne." - Vitalik Buterin a récemment souligné!
Quatre, impact du marché et perspectives d'avenir, coévolution du capital et de la technologie
L'impact des réserves d'ETH des entreprises sur le marché commence déjà à se faire sentir, le taux de change ETH/BTC a augmenté de plus de 50 % au cours des quatre derniers mois. Les analystes prévoient une possible augmentation de 30 %, atteignant un niveau de 0,035 BTC. Les flux de fonds de l'ETF Ethereum ont été positifs pendant 12 semaines consécutives, totalisant 990 millions de dollars, ce chiffre représentant 19,5 % de ses actifs sous gestion, bien supérieur aux 9,8 % de l'ETF Bitcoin.
Avec l'augmentation soudaine des avoirs en ETH des entreprises cotées, l'influence du capital traditionnel sur l'écosystème Ethereum est en train de se reconstruire discrètement :
Réajustement de la taille des positions : les institutions détiennent plus de 1,6 million d'ETH, ce qui représente 35 % de la taille totale de l'ETF au comptant. Des nouveaux venus comme SharpLink et BitMine ont des volumes de détention surpassant ceux de la Fondation Ethereum (242,5 milliers d'ETH) et de géants traditionnels comme Golem.
Préoccupations concernant la lutte pour le pouvoir de gouvernance : les acteurs entrants sont principalement des institutions motivées par des intérêts financiers, visant à "hedger l'inflation, soutenir le prix des actions ou réaliser des gains à court terme". Si elles continuent à accroître leurs positions, le pouvoir de gouvernance de la communauté des développeurs et des premiers investisseurs OG pourrait être dilué.
Absence de figure emblématique : Bitcoin a Michael Saylor comme leader spirituel, tandis qu'Ethereum n'a pas encore de prédicateur alliant pouvoir d'influence et appel à la foi. Il reste encore à voir si des personnalités issues de Wall Street comme Tom Lee peuvent combler ce vide.
Le fondateur de dForce, Yang Mindao, prévoit que la quantité d'Ethereum détenue par les entreprises cotées pourrait atteindre 10 % du volume total en circulation (proche de 30 % de la part mise en jeu), ce qui constituerait "le plus grand changement dans la structure de capital et de gouvernance d'Ethereum."
Cette transformation structurelle liera profondément les intérêts des entreprises à la santé du réseau Ethereum, formant une relation symbiotique.
Cependant, des défis demeurent. Une prime élevée peut amplifier le risque à la baisse lors des corrections de prix de l'ETH ; les stratégies DeFi, bien que plus rentables, comportent également des risques supplémentaires ; l'incertitude réglementaire reste l'épée de Damoclès suspendue au-dessus de tous les actifs cryptographiques.
La Standard Chartered Bank prévoit que le prix de l'ETH pourrait atteindre 14 000 dollars d'ici la fin de 2025, tandis que l'analyste indépendant Sassano est encore plus optimiste, le voyant grimper à 15 000 dollars. Sous l'effet de ces prévisions de prix, davantage d'entreprises cotées pourraient rejoindre les rangs des réserves d'ETH. Le système de rendement en trois niveaux, allant du staking de base (3%-5%) → stratégies de portefeuille DeFi (8%-14%) → à la ré-staking des revenus dérivés, devient progressivement mature, permettant aux entreprises de personnaliser leurs solutions de réserve en fonction de leur tolérance au risque.
Lorsque les trésoreries des entreprises traditionnelles se forment en un cycle de capital positif avec des protocoles blockchain, cela pourrait être le point d'ancrage de valeur le plus solide de l'économie crypto. Le mythe du prix des actions de SharpLink et la frénésie capitalistique de BitMine révèlent qu'Ethereum est en train de se transformer d'un paradis pour développeurs en une infrastructure financière de niveau entreprise.
L'entrée de capital institutionnel n'est pas une fin en soi, mais le point de départ d'une intégration profonde entre le réseau de valeur d'Ethereum et l'économie réelle. Lorsque l'ETH dans le trésor d'une entreprise cotée est continuellement "sanguin" par le biais du staking et de la DeFi, et que les revenus des entreprises sont profondément liés à la sécurité du réseau - cette compétition de réserves qui débute par des rendements financiers finira par redéfinir la logique de symbiose entre capital et technologie.
La proposition ultime de la blockchain est peut-être de permettre à la valeur de circuler de manière aussi imparable que le code. Lorsque le coffre-fort d'une entreprise et le protocole de blockchain forment un cycle de capital positif, cela pourrait être le point d'ancrage le plus solide de l'économie cryptographique.
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L'histoire qui se déroule avec Bitcoin se passe sur Ethereum.
Source : W3C DAO
Auteur : Mask
Titre original : L'histoire qui s'est produite avec Bitcoin se déroule maintenant sur Ethereum
Après que la stratégie de réserve de Bitcoin de Michael Saylor ait été imitée par plus de 50 entreprises, Wall Street a tourné son attention vers des actifs plus productifs, cette fois, c'est Ethereum qui est sous les projecteurs.
"Nous traversons une guerre d'armement de trésorerie Ethereum", a déclaré Yang Mindao, fondateur de dForce, dans un récent commentaire décrivant la situation actuelle du marché, "Les anciens véhicules OG représentés par Sharplink et les véhicules Wall Street représentés par Bitmine, et beaucoup d'autres sont en route."
L'histoire du Bitcoin se répète sur Ethereum.
Les capitaux de Wall Street tendent discrètement la main vers Ethereum. Lorsque des géants de la finance traditionnelle tels que BlackRock et Fidelity entrent en scène via des ETF au comptant, une compétition de réserve d'ETH dirigée par des entreprises cotées en bourse a lentement commencé. En seulement deux mois, plus de 50 institutions ont accumulé plus de 1,6 million d'ETH, d'une valeur de plus de 5 milliards de dollars.
Ces nouveaux riches en capital ne se contentent plus de détenir passivement, mais s'engagent profondément dans le staking, l'agriculture de rendement DeFi et d'autres noyaux de l'économie crypto. En l'espace de quelques mois, les sociétés cotées en bourse américaines ont lancé une vague d'intégration de l'Ethereum dans leur bilan. Des entreprises de technologies de jeux en difficulté de mise en bourse aux mineurs de Bitcoin, des magnats de la Silicon Valley aux co-fondateurs d'Ethereum, les trésoreries d'entreprise deviennent le pilier du capital de l'écosystème Ethereum. Une compétition capitalistique autour des réserves d'Ethereum est en cours.
I. Quatre pionniers : la carte complète des réserves d'ETH des sociétés cotées en bourse
Depuis le milieu de l'année 2025, quatre entreprises américaines cotées en bourse sont devenues des exemples typiques de la stratégie d'intégration de l'Ethereum dans leur bilan. Leur parcours de transformation révèle la logique interne de cette tendance.
Cette société de technologie de jeu, qui avait enregistré des pertes pendant des années, a annoncé une transformation stratégique en mai de cette année, ce qui a entraîné une flambée de son cours de bourse de 650 % en une seule journée, avec une hausse cumulative de 17,56 fois sur trois jours. Grâce à une combinaison de private equity (PIPE) et d'émission sur le marché (ATM), SharpLink a acquis plus de 280 000 ETH (environ 205 634 unités), dépassant la Fondation Ethereum pour devenir le plus grand détenteur institutionnel d'ETH au monde. Sa stratégie principale consiste à staker 95 % de ses réserves d'ETH, obtenant ainsi 322 ETH de gains en seulement un mois, tout en participant directement à la maintenance de la sécurité du réseau et en générant un flux de trésorerie stable.
S'appuyant sur "le gourou de Wall Street" Tom Lee (co-fondateur de Fundstrat), BitMine a levé 250 millions de dollars grâce à une vente privée, ajoutant 81 380 ETH, portant sa position totale à plus de 163 000 ETH, devenant ainsi la deuxième société cotée en bourse avec des réserves d'ETH. Sa particularité réside dans le fait de conserver son activité d'exploitation minière de Bitcoin tout en reproduisant la logique de réserve de MicroStrategy, en utilisant l'ETH comme un complément stratégique au bilan, au prix d'une dilution de capital de 13 fois, mettant en évidence sa nature capitalistique intensive. Peter Thiel, co-fondateur de PayPal, détient 9,1 % de l'entreprise par l'intermédiaire de son entité, soulignant ainsi la reconnaissance de cette tendance par le capital de la Silicon Valley.
En tant qu'ancienne entreprise minière de Bitcoin, Bit Digital a effectué une transformation radicale en juin 2025 : vente de 280 BTC et financement par actions de 172 millions de dollars, portant ses réserves d'ETH à 100 603 unités, avec un rendement annualisé de staking de 3,2 % dans le passé. Le PDG Sam Tabar a souligné que cette démarche est un pari actif sur la capacité de génération de revenus de l'ETH.
Ce groupe de médias de jeux a lancé un plan de réserve ETH en collaboration avec l'institution de cryptographie Dialectic, visant à allouer 100 millions de dollars. Son aspect unique réside dans l'utilisation de la plateforme Medici pour investir l'ETH dans des protocoles DeFi tels que le prêt et la fourniture de liquidités, visant un rendement annualisé de 8 % à 14 %, nettement supérieur au rendement de base du staking. Le premier achat de 5 millions de dollars d'ETH a été réalisé, marquant une convergence active de l'industrie traditionnelle du jeu vers l'économie cryptographique.
Deux, la logique capitalistique derrière l'explosion des prix des actions, les caractéristiques communes des entreprises disposant de réserves d'ETH.
Ces entreprises annonçant des stratégies de réserve d'ETH ont connu des performances boursières incroyables. Le prix de l'action de BitMine a explosé de 3000 % en un mois, passant de 4,50 USD à 111,50 USD ; le prix de l'action de BTCS a grimpé de 110 % en une seule journée après l'annonce de son plan de réserve d'ETH ; les actions de SharpLink et de Bit Digital ont également connu des hausses significatives de 30 % et 20 % respectivement.
Derrière la réaction du marché se cachent des caractéristiques clés partagées par ces entreprises : avant leur transformation, elles faisaient toutes face à des difficultés financières. SharpLink a réalisé un chiffre d'affaires de seulement 3,66 millions de dollars en 2024, en chute de 26 % par rapport à l'année précédente ; BitMine a enregistré une perte nette de 3,29 millions de dollars en 2024 ; Bit Digital a subi une perte de 44,5 millions de dollars au premier trimestre 2025.
Ils ont tous choisi de construire des réserves d'ETH entièrement par le biais de financements par actions, évitant d'utiliser l'effet de levier et les obligations convertibles, ce qui a considérablement réduit le risque systémique, ce qui contraste fortement avec le modèle de nombreuses entreprises de réserve de Bitcoin qui s'appuient sur l'effet de levier.
Wall Street accorde une prime significative aux entreprises disposant de réserves d'ETH, la prime de GameSquare par rapport à la valeur comptable de ses réserves d'ETH atteignant 13,8 fois ; BitMine, après son dernier financement, a une prime d'environ 5 fois ; Bit Digital et SharpLink affichent des primes plus modérées, la forte prime reflétant l'optimisme du marché quant aux perspectives stratégiques de ces entreprises.
Troisième, la transition de la valeur d'Ethereum : des actifs de stockage au capital productif
Le moteur central de l'afflux de capital des entreprises vers Ethereum réside dans ses caractéristiques productives uniques. Contrairement à Bitcoin, qui est positionné comme une réserve de valeur passive et semblable à l'or, Ethereum offre la capacité de générer des rendements actifs grâce au staking et aux stratégies DeFi. En dérogeant à la logique de "l'or numérique" qui accompagne la réserve de Bitcoin, la configuration des entreprises cotées en ETH met en évidence une triple valeur progressive :
Actuellement, plus de 32 millions d'ETH sont mis en jeu, avec un taux de rendement annuel compris entre 3 % et 5 %. Selon la feuille de route technologique d'Ethereum, l'optimisation de l'économie des validateurs fera passer le taux de rendement annuel des mises à 6-8 %, et le seuil de mise sera progressivement réduit de 32 ETH à 16 ETH, voire 1 ETH.
Cela va faire passer le taux de staking d'ETH de 25 % actuellement à plus de 40 %, verrouillant environ 48 millions d'ETH et réduisant encore l'offre en circulation.
Les entreprises peuvent améliorer leurs revenus grâce à des stratégies diversifiées. SharpLink opte pour le staking de base ; GameSquare vise des rendements améliorés de 8 % à 14 % grâce à des stratégies DeFi ; Bit Digital combine le staking et les activités on-chain pour obtenir un rendement global. Cette flexibilité est un atout unique d'Ethereum en tant qu'actif de réserve pour les entreprises.
L'évolution technologique d'Ethereum renforce son soutien fondamental. Les cinq grandes directions technologiques pour les deux prochaines années incluent : l'intégration de zkEVM qui réduit le coût de vérification des preuves à connaissance nulle de 80 % ; la nouvelle architecture RISC-V qui réduit le coût du Gas de 50 à 70 % ; la coopération entre L1 et L2 qui réduit le coût des transactions inter-couches de 90 % ; et le retour de la technologie de fragmentation.
Ces mises à niveau amélioreront considérablement les performances du réseau, donnant naissance à de nouveaux cas d'utilisation tels que le trading à haute fréquence et le raisonnement AI. "Les institutions choisissent Ethereum parce qu'il est stable, sécurisé et ne tombe pas en panne." - Vitalik Buterin a récemment souligné!
Quatre, impact du marché et perspectives d'avenir, coévolution du capital et de la technologie
L'impact des réserves d'ETH des entreprises sur le marché commence déjà à se faire sentir, le taux de change ETH/BTC a augmenté de plus de 50 % au cours des quatre derniers mois. Les analystes prévoient une possible augmentation de 30 %, atteignant un niveau de 0,035 BTC. Les flux de fonds de l'ETF Ethereum ont été positifs pendant 12 semaines consécutives, totalisant 990 millions de dollars, ce chiffre représentant 19,5 % de ses actifs sous gestion, bien supérieur aux 9,8 % de l'ETF Bitcoin.
Avec l'augmentation soudaine des avoirs en ETH des entreprises cotées, l'influence du capital traditionnel sur l'écosystème Ethereum est en train de se reconstruire discrètement :
Réajustement de la taille des positions : les institutions détiennent plus de 1,6 million d'ETH, ce qui représente 35 % de la taille totale de l'ETF au comptant. Des nouveaux venus comme SharpLink et BitMine ont des volumes de détention surpassant ceux de la Fondation Ethereum (242,5 milliers d'ETH) et de géants traditionnels comme Golem.
Préoccupations concernant la lutte pour le pouvoir de gouvernance : les acteurs entrants sont principalement des institutions motivées par des intérêts financiers, visant à "hedger l'inflation, soutenir le prix des actions ou réaliser des gains à court terme". Si elles continuent à accroître leurs positions, le pouvoir de gouvernance de la communauté des développeurs et des premiers investisseurs OG pourrait être dilué.
Absence de figure emblématique : Bitcoin a Michael Saylor comme leader spirituel, tandis qu'Ethereum n'a pas encore de prédicateur alliant pouvoir d'influence et appel à la foi. Il reste encore à voir si des personnalités issues de Wall Street comme Tom Lee peuvent combler ce vide.
Le fondateur de dForce, Yang Mindao, prévoit que la quantité d'Ethereum détenue par les entreprises cotées pourrait atteindre 10 % du volume total en circulation (proche de 30 % de la part mise en jeu), ce qui constituerait "le plus grand changement dans la structure de capital et de gouvernance d'Ethereum."
Cette transformation structurelle liera profondément les intérêts des entreprises à la santé du réseau Ethereum, formant une relation symbiotique.
Cependant, des défis demeurent. Une prime élevée peut amplifier le risque à la baisse lors des corrections de prix de l'ETH ; les stratégies DeFi, bien que plus rentables, comportent également des risques supplémentaires ; l'incertitude réglementaire reste l'épée de Damoclès suspendue au-dessus de tous les actifs cryptographiques.
La Standard Chartered Bank prévoit que le prix de l'ETH pourrait atteindre 14 000 dollars d'ici la fin de 2025, tandis que l'analyste indépendant Sassano est encore plus optimiste, le voyant grimper à 15 000 dollars. Sous l'effet de ces prévisions de prix, davantage d'entreprises cotées pourraient rejoindre les rangs des réserves d'ETH. Le système de rendement en trois niveaux, allant du staking de base (3%-5%) → stratégies de portefeuille DeFi (8%-14%) → à la ré-staking des revenus dérivés, devient progressivement mature, permettant aux entreprises de personnaliser leurs solutions de réserve en fonction de leur tolérance au risque.
Lorsque les trésoreries des entreprises traditionnelles se forment en un cycle de capital positif avec des protocoles blockchain, cela pourrait être le point d'ancrage de valeur le plus solide de l'économie crypto. Le mythe du prix des actions de SharpLink et la frénésie capitalistique de BitMine révèlent qu'Ethereum est en train de se transformer d'un paradis pour développeurs en une infrastructure financière de niveau entreprise.
L'entrée de capital institutionnel n'est pas une fin en soi, mais le point de départ d'une intégration profonde entre le réseau de valeur d'Ethereum et l'économie réelle. Lorsque l'ETH dans le trésor d'une entreprise cotée est continuellement "sanguin" par le biais du staking et de la DeFi, et que les revenus des entreprises sont profondément liés à la sécurité du réseau - cette compétition de réserves qui débute par des rendements financiers finira par redéfinir la logique de symbiose entre capital et technologie.
La proposition ultime de la blockchain est peut-être de permettre à la valeur de circuler de manière aussi imparable que le code. Lorsque le coffre-fort d'une entreprise et le protocole de blockchain forment un cycle de capital positif, cela pourrait être le point d'ancrage le plus solide de l'économie cryptographique.