Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle : redéfinir le paysage financier
La finance décentralisée ( DeFi ) a le potentiel de créer un tout nouveau paradigme financier dans le domaine institutionnel, basé sur la coopération, la modularité et les principes de code ouvert, reposant sur un réseau ouvert et transparent. Cet article examine en profondeur l'évolution de la DeFi et son impact potentiel sur les services financiers institutionnels.
Introduction
L'évolution de la Finance décentralisée et son potentiel d'application dans les institutions suscitent un grand intérêt dans l'industrie. Les partisans estiment qu'un nouveau paradigme financier basé sur des principes de coopération, de combinaison, de code open source et sur un réseau ouvert et transparent est en train d'émerger. En tant que domaine très en vue, les activités financières de la Finance décentralisée sous réglementation sont en cours d'exploration.
Les changements dans l'économie mondiale et l'environnement réglementaire entravent des progrès significatifs et généralisés, le développement étant principalement concentré dans le secteur de la vente au détail ou par le biais de bacs à sable d'incubation. Cependant, il est prévu qu'au cours des 1 à 3 prochaines années, la Finance décentralisée institutionnelle devrait connaître un essor, combiné à une adoption généralisée des actifs numériques et de la tokenisation, pour laquelle les institutions financières se préparent depuis des années.
Cette tendance est alimentée par les progrès des infrastructures blockchain, accueillant des organisations opérant sous des exigences de conformité réglementaire sous la forme de Global Layer 1 ou d'un réseau interconnecté. Des questions clés d'incertitude sont également en train d'être résolues, y compris les exigences de conformité et de bilan, ainsi que l'anonymat des portefeuilles blockchain et comment satisfaire aux exigences KYC et AML sur une blockchain publique. Au fur et à mesure que la discussion progresse, il devient de plus en plus évident que la finance centralisée (CeFi) et la finance décentralisée (Finance décentralisée) ne sont pas des oppositions binaires; l'adoption complète par les institutions financières pourrait ne s'appliquer qu'aux organisations ayant un modèle de gouvernance opérationnelle centralisée hybride dans l'écosystème.
Dans le cercle des institutions, explorer ce domaine est généralement considéré comme une entrée dans un secteur au potentiel attrayant, où il est possible de développer des produits d'investissement innovants, de toucher de nouveaux consommateurs et des pools de liquidités auparavant inexploités, et d'adopter de nouveaux modèles d'exploitation numérique ainsi qu'une structure de marché plus rentable. Seul le temps et l'innovation pourront prouver si la Finance décentralisée existera dans sa forme la plus pure, ou si nous verrons une solution intermédiaire permettant un certain degré de décentralisation pour jouer le rôle de pont dans le monde financier.
Cet article passe en revue l'histoire récente de la Finance décentralisée, explique certains termes courants, puis explore en profondeur certains facteurs clés qui animent le domaine de la Finance décentralisée. Enfin, nous examinerons les défis auxquels le secteur des services financiers institutionnels sera confronté sur la voie de la Finance décentralisée institutionnelle.
Analyse du paysage de la Finance décentralisée
1.1 Qu'est-ce que la Finance décentralisée?
Le cœur de la Finance décentralisée est de fournir des services financiers sur la blockchain, tels que le prêt ou l'investissement, sans dépendre des intermédiaires financiers centralisés traditionnels. Dans ce domaine en rapide évolution, bien qu'il n'existe pas de définition officielle et universellement reconnue, les services et solutions typiques de la Finance décentralisée présentent les caractéristiques suivantes :
Portefeuille auto-géré, permettant aux investisseurs de devenir leur propre dépositaire.
Utiliser des contrats intelligents pour maintenir et gérer la garde d'actifs numériques.
Contrat de staking qui utilise le code pour calculer et distribuer des récompenses en fonction de la valeur du dépôt et/ou des variables.
Protocole d'échange d'actifs autorisant l'échange d'actifs et l'utilisation dans le prêt ou sur les échanges décentralisés (DEX).
Émettre des titres et des structures de refinancement basés sur des actifs "emballés" sous-jacents différents, où les actifs émis peuvent avoir une valeur sur le marché secondaire.
1.2 Qu'est-ce que la Finance décentralisée institutionnelle?
Le DeFi institutionnel fait référence à l'adoption et à l'adaptation de la structure DeFi par les institutions, ainsi qu'à la participation des institutions dans les applications décentralisées ( dApps ) ou les solutions. En explorant ce sujet dans le cadre réglementaire de l'industrie financière, les avantages du DeFi peuvent être transférés aux marchés financiers traditionnels, ouvrant des possibilités pour créer de nouvelles économies de coûts et d'efficacité, tout en pavant la voie à de nouveaux chemins de croissance. Ces nouveaux chemins incluent la tokenisation d'actifs physiques et de titres, ainsi que l'intégration de la programmabilité dans les catégories d'actifs, et l'émergence de nouveaux modèles opérationnels.
1.3 L'histoire de la Finance décentralisée
Les projets liés à la Finance décentralisée ont explosé sur le marché des cryptomonnaies durant l'été 2020, ouvrant une nouvelle ère. Grâce à sa haute liquidité, ses actifs coûteux et ses rendements miniers élevés, la Finance décentralisée a rapidement émergé pendant que la Réserve fédérale relançait un vaste programme de quantitative easing en réponse à la pandémie de COVID-19. La valeur totale verrouillée dans les services DeFi a augmenté de 1 milliard de dollars au début de l'année à plus de 15 milliards de dollars à la fin de l'année.
Pendant cette période, de nouveaux projets de Finance décentralisée ont reçu un soutien financier considérable, entraînant une explosion du nombre de projets et de tokens associés. À la fin de 2021, le nombre d'utilisateurs de la Finance décentralisée a dépassé 7,5 millions, soit une augmentation de 2550 % par rapport à l'année précédente, avec une valeur totale verrouillée atteignant un pic de 169 milliards de dollars en novembre 2021. De nouveaux termes tels qu'Uniswap et Yield Farming ont été introduits dans la vie financière quotidienne.
En 2022, en raison de plusieurs hausses des taux d'intérêt et d'une inflation significativement élevée, ainsi que de certaines activités illégales au sein de l'écosystème, la Finance décentralisée a connu de nombreux problèmes, y compris des événements d'effondrement bien connus. Cela a conduit l'ensemble du marché à entrer dans une phase de prudence et de rationalité.
Cette tendance est devenue plus évidente au début de 2023, avec l'épuisement du financement privé dans le domaine de la Finance décentralisée, et les activités de trading ayant diminué de 69 % par rapport à l'année précédente depuis le début de l'année. Cela a entraîné une baisse de la TVL dans les systèmes DeFi à moins de 50 milliards de dollars en avril 2023, et a atteint un creux de 37 milliards de dollars à la fin octobre 2023.
Malgré une baisse significative et le "hiver crypto" de la même période, les fondamentaux de la communauté DeFi restent résilients, le nombre d'utilisateurs augmente régulièrement, et de nombreux projets DeFi persistent, se concentrant sur la construction de produits et de capacités.
À la fin de 2023, en raison de l'approbation par les États-Unis du premier produit ETF crypto spot, cela est largement considéré comme un signe majeur de l'intégration des actifs numériques dans les produits financiers traditionnels, le marché a connu une croissance. Plus important encore, cela a ouvert la porte à une participation plus approfondie des acteurs institutionnels dans ces nouveaux écosystèmes émergents, ce qui apportera la liquidité tant attendue dans ce domaine.
( 1.4 Réaliser les premiers engagements de la Finance décentralisée
Dans le domaine des actifs cryptographiques natifs, le mouvement DeFi a conduit à une structure de codage, montrant comment la Finance décentralisée fonctionne sans l'intervention de certains intermédiaires, impliquant souvent des contrats intelligents et/ou une base P2P). En raison de faibles coûts d'accès, les services DeFi ont été rapidement adoptés à leurs débuts, prouvant rapidement leur valeur dans la fourniture de pools d'actifs efficaces et la réduction des frais d'intermédiation, tout en appliquant des technologies financières comportementales pour gérer la demande, l'offre et les prix.
Ces nouveaux avantages sont rendus possibles grâce à la Finance décentralisée qui redessine ou remplace les activités intermédiaires existantes par la programmation de contrats intelligents, rendant ainsi les processus plus efficaces et transformant les flux de travail ainsi que les rôles et responsabilités. Dans le "dernier kilomètre" avec les investisseurs et les utilisateurs, les applications DeFi ###, c'est-à-dire les DApps (, sont les outils qui fournissent ces nouveaux services financiers. Par conséquent, la structure du marché existant peut changer.
Voici quelques exemples pionniers d'activités de Finance décentralisée par des institutions :
Interopérabilité ) 2023 : en utilisant la Finance décentralisée dans le domaine institutionnel, les portefeuilles auto-hébergés peuvent réaliser un modèle de conservation d'actifs décentralisé, tout en fournissant des adresses de comptes numériques (, intégrées et indépendantes, qui peuvent être utilisées pour la liquidité des transactions, les règlements et les rapports. Une utilisation importante est le pont de contrat intelligent, connectant différentes blockchains pour permettre l'interopérabilité et éviter la fragmentation due au choix de blockchain.
Utiliser des stablecoins pour refinancer des outils financiers tokenisés ) en 2023 : le système DeFi peut également être utilisé pour le financement dans les secteurs traditionnels. Par exemple, des tokens de sécurité représentant certains outils financiers du monde réel peuvent être placés en tant que garantie dans un "coffre-fort" de contrat intelligent, obtenir des stablecoins, puis être convertis en monnaie fiduciaire.
Fonds tokenisés dans la gestion d'actifs ( 2023 : les unités ou tokens de fonds tokenisés peuvent être distribués via la blockchain, ouverts directement aux investisseurs qualifiés, et maintenir des enregistrements des investisseurs sur la chaîne, tandis que les installations de contrats intelligents permettent des souscriptions et des rachats rapides ou presque instantanés en utilisant des stablecoins réglementés. De plus, les unités de fonds tokenisés représentant des instruments financiers traditionnels de haute qualité en matière de liquidité peuvent servir de garantie.
![Rapport de recherche de Deutsche Bank : Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9a5ba985f285f48840e205e68c503a4.webp(
Évolution de la structure du marché des institutions de Finance décentralisée
Le concept de marché alimenté par la Finance décentralisée propose une structure de marché captivante, qui est essentiellement dynamique et ouverte, dont la conception native remettra en question les normes des marchés financiers traditionnels. Cela a conduit à de nombreux débats sur la manière dont la Finance décentralisée pourrait s'intégrer ou collaborer avec l'écosystème financier plus large, ainsi que sur les formes que pourrait prendre cette nouvelle structure de marché.
) 2.1 Gouvernance, confiance et centralisation
Dans le domaine institutionnel, on met de plus en plus l'accent sur la gouvernance et la confiance, nécessitant la possession et la responsabilité dans les rôles et fonctions assumés. Bien que cela semble contredire la nature décentralisée de la Finance décentralisée, beaucoup estiment que c'est une étape nécessaire pour garantir la conformité réglementaire et une étape nécessaire pour fournir de la clarté aux participants institutionnels afin qu'ils s'adaptent et adoptent ces nouveaux services. Cette situation a donné naissance au concept de "illusion de décentralisation", car le besoin de gouvernance entraînera inévitablement un certain degré de centralisation et de concentration de pouvoir au sein du système.
Même s'il y a un certain degré de concentration, la nouvelle structure du marché pourrait être plus rationalisée que la structure de marché actuelle, car les activités d'intermédiation organisationnelle ont considérablement diminué. En conséquence, les interactions ordonnées deviendront plus parallèles et simultanées. Cela contribue à réduire le nombre d'interactions entre les entités, augmentant ainsi l'efficacité opérationnelle et réduisant les coûts. Dans cette structure, les activités de gestion, y compris les contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent (AML), deviendront également plus efficaces - car la réduction des intermédiaires permet d'améliorer la transparence.
( 2.2 Le potentiel des nouvelles fonctions et activités
Les cas d'utilisation pionniers énumérés au chapitre 1.4 soulignent comment la structure du marché d'aujourd'hui pourrait évoluer vers la prochaine vague d'innovations en Finance décentralisée.
Ainsi, la blockchain publique peut devenir une plateforme pratique de facto pour l'industrie, tout comme Internet est devenu l'infrastructure de livraison pour la banque en ligne. Le lancement de produits blockchain institutionnels sur des blockchains publiques a déjà des précédents, en particulier dans le domaine des fonds du marché monétaire. L'industrie devrait s'attendre à des progrès supplémentaires, par exemple dans les domaines de la tokenisation, des fonds virtuels, des classes d'actifs et des services d'intermédiation ; et/ou avec une couche de permission.
![Rapport de recherche de Deutsche Bank : Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp(
Participer au marché de la Finance décentralisée
Pour les institutions, la nature même de la Finance décentralisée est à la fois intimidante et convaincante.
Participer, opérer et échanger dans l'écosystème ouvert offert par les produits de Finance décentralisée peut entrer en conflit avec l'environnement fermé ou privé de la finance traditionnelle. Dans l'environnement de la finance traditionnelle, les clients, les contreparties et les partenaires sont bien connus, et les risques sont acceptés en fonction du niveau approprié de divulgation et de diligence raisonnable. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles de nombreux progrès dans le domaine des actifs numériques institutionnels se sont jusqu'à présent produits dans le domaine des réseaux blockchain privés ou autorisés, où des gestionnaires de confiance agissent en tant qu'"opérateurs de réseau", les propriétaires étant responsables de l'approbation des participants à l'entrée dans le réseau.
En comparaison, les réseaux de chaînes publiques ont un potentiel d'évolutivité ouverte, avec un faible seuil d'entrée et des opportunités d'innovation prêtes à l'emploi. Ces environnements sont essentiellement décentralisés, basés sur le principe de l'absence de point de défaillance unique, et les communautés d'utilisateurs sont incitées à "bien faire". Les protocoles de consensus qui maintiennent la sécurité et la cohérence de la blockchain, tels que ) la preuve d'enjeu ### POS ( et la preuve de travail ) POW ###, en sont des exemples majeurs. Ils peuvent varier sur différentes chaînes. C'est une manière pour les participants - en tant que validateurs - de contribuer et de recevoir des récompenses dans ce que nous considérons comme "l'économie blockchain".
( 3.1 Participer à l'ébauche de la feuille de vérification
Lors de l'évaluation de la participation à tout actif numérique et écosystème blockchain, les principaux facteurs à considérer devraient inclure la maturité de la blockchain et sa feuille de route correspondante, le consensus de règlement final atteignable, la liquidité, l'interopérabilité avec d'autres actifs en chaîne, les perspectives réglementaires et le niveau d'adoption ; il est également nécessaire d'évaluer les risques technologiques du réseau, la sécurité du réseau, les plans de continuité ainsi que la participation de la communauté centrale et des développeurs de ce réseau. Le degré de normalisation technique et une compréhension commune de la classification peuvent également ouvrir la voie au développement des applications.
Sur cette base, la chaîne privée semble présenter un risque plus faible et être plus attrayante. Cependant,
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BoredStaker
· 07-21 16:54
Encore une fois, on parle de la Finance décentralisée des institutions, ça en devient agaçant.
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SnapshotDayLaborer
· 07-19 18:47
La régulation étrangle.
Voir l'originalRépondre0
WealthCoffee
· 07-18 21:13
Les institutions sont le véritable boss final.
Voir l'originalRépondre0
RadioShackKnight
· 07-18 21:13
Réglementons tout l'univers.
Voir l'originalRépondre0
CommunityLurker
· 07-18 21:07
Il semble que la réglementation, après tant de temps, touche enfin à sa fin.
L'essor des DeFi institutionnels : la refonte du paysage financier et de nouvelles opportunités
Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle : redéfinir le paysage financier
La finance décentralisée ( DeFi ) a le potentiel de créer un tout nouveau paradigme financier dans le domaine institutionnel, basé sur la coopération, la modularité et les principes de code ouvert, reposant sur un réseau ouvert et transparent. Cet article examine en profondeur l'évolution de la DeFi et son impact potentiel sur les services financiers institutionnels.
Introduction
L'évolution de la Finance décentralisée et son potentiel d'application dans les institutions suscitent un grand intérêt dans l'industrie. Les partisans estiment qu'un nouveau paradigme financier basé sur des principes de coopération, de combinaison, de code open source et sur un réseau ouvert et transparent est en train d'émerger. En tant que domaine très en vue, les activités financières de la Finance décentralisée sous réglementation sont en cours d'exploration.
Les changements dans l'économie mondiale et l'environnement réglementaire entravent des progrès significatifs et généralisés, le développement étant principalement concentré dans le secteur de la vente au détail ou par le biais de bacs à sable d'incubation. Cependant, il est prévu qu'au cours des 1 à 3 prochaines années, la Finance décentralisée institutionnelle devrait connaître un essor, combiné à une adoption généralisée des actifs numériques et de la tokenisation, pour laquelle les institutions financières se préparent depuis des années.
Cette tendance est alimentée par les progrès des infrastructures blockchain, accueillant des organisations opérant sous des exigences de conformité réglementaire sous la forme de Global Layer 1 ou d'un réseau interconnecté. Des questions clés d'incertitude sont également en train d'être résolues, y compris les exigences de conformité et de bilan, ainsi que l'anonymat des portefeuilles blockchain et comment satisfaire aux exigences KYC et AML sur une blockchain publique. Au fur et à mesure que la discussion progresse, il devient de plus en plus évident que la finance centralisée (CeFi) et la finance décentralisée (Finance décentralisée) ne sont pas des oppositions binaires; l'adoption complète par les institutions financières pourrait ne s'appliquer qu'aux organisations ayant un modèle de gouvernance opérationnelle centralisée hybride dans l'écosystème.
Dans le cercle des institutions, explorer ce domaine est généralement considéré comme une entrée dans un secteur au potentiel attrayant, où il est possible de développer des produits d'investissement innovants, de toucher de nouveaux consommateurs et des pools de liquidités auparavant inexploités, et d'adopter de nouveaux modèles d'exploitation numérique ainsi qu'une structure de marché plus rentable. Seul le temps et l'innovation pourront prouver si la Finance décentralisée existera dans sa forme la plus pure, ou si nous verrons une solution intermédiaire permettant un certain degré de décentralisation pour jouer le rôle de pont dans le monde financier.
Cet article passe en revue l'histoire récente de la Finance décentralisée, explique certains termes courants, puis explore en profondeur certains facteurs clés qui animent le domaine de la Finance décentralisée. Enfin, nous examinerons les défis auxquels le secteur des services financiers institutionnels sera confronté sur la voie de la Finance décentralisée institutionnelle.
Analyse du paysage de la Finance décentralisée
1.1 Qu'est-ce que la Finance décentralisée?
Le cœur de la Finance décentralisée est de fournir des services financiers sur la blockchain, tels que le prêt ou l'investissement, sans dépendre des intermédiaires financiers centralisés traditionnels. Dans ce domaine en rapide évolution, bien qu'il n'existe pas de définition officielle et universellement reconnue, les services et solutions typiques de la Finance décentralisée présentent les caractéristiques suivantes :
1.2 Qu'est-ce que la Finance décentralisée institutionnelle?
Le DeFi institutionnel fait référence à l'adoption et à l'adaptation de la structure DeFi par les institutions, ainsi qu'à la participation des institutions dans les applications décentralisées ( dApps ) ou les solutions. En explorant ce sujet dans le cadre réglementaire de l'industrie financière, les avantages du DeFi peuvent être transférés aux marchés financiers traditionnels, ouvrant des possibilités pour créer de nouvelles économies de coûts et d'efficacité, tout en pavant la voie à de nouveaux chemins de croissance. Ces nouveaux chemins incluent la tokenisation d'actifs physiques et de titres, ainsi que l'intégration de la programmabilité dans les catégories d'actifs, et l'émergence de nouveaux modèles opérationnels.
1.3 L'histoire de la Finance décentralisée
Les projets liés à la Finance décentralisée ont explosé sur le marché des cryptomonnaies durant l'été 2020, ouvrant une nouvelle ère. Grâce à sa haute liquidité, ses actifs coûteux et ses rendements miniers élevés, la Finance décentralisée a rapidement émergé pendant que la Réserve fédérale relançait un vaste programme de quantitative easing en réponse à la pandémie de COVID-19. La valeur totale verrouillée dans les services DeFi a augmenté de 1 milliard de dollars au début de l'année à plus de 15 milliards de dollars à la fin de l'année.
Pendant cette période, de nouveaux projets de Finance décentralisée ont reçu un soutien financier considérable, entraînant une explosion du nombre de projets et de tokens associés. À la fin de 2021, le nombre d'utilisateurs de la Finance décentralisée a dépassé 7,5 millions, soit une augmentation de 2550 % par rapport à l'année précédente, avec une valeur totale verrouillée atteignant un pic de 169 milliards de dollars en novembre 2021. De nouveaux termes tels qu'Uniswap et Yield Farming ont été introduits dans la vie financière quotidienne.
En 2022, en raison de plusieurs hausses des taux d'intérêt et d'une inflation significativement élevée, ainsi que de certaines activités illégales au sein de l'écosystème, la Finance décentralisée a connu de nombreux problèmes, y compris des événements d'effondrement bien connus. Cela a conduit l'ensemble du marché à entrer dans une phase de prudence et de rationalité.
Cette tendance est devenue plus évidente au début de 2023, avec l'épuisement du financement privé dans le domaine de la Finance décentralisée, et les activités de trading ayant diminué de 69 % par rapport à l'année précédente depuis le début de l'année. Cela a entraîné une baisse de la TVL dans les systèmes DeFi à moins de 50 milliards de dollars en avril 2023, et a atteint un creux de 37 milliards de dollars à la fin octobre 2023.
Malgré une baisse significative et le "hiver crypto" de la même période, les fondamentaux de la communauté DeFi restent résilients, le nombre d'utilisateurs augmente régulièrement, et de nombreux projets DeFi persistent, se concentrant sur la construction de produits et de capacités.
À la fin de 2023, en raison de l'approbation par les États-Unis du premier produit ETF crypto spot, cela est largement considéré comme un signe majeur de l'intégration des actifs numériques dans les produits financiers traditionnels, le marché a connu une croissance. Plus important encore, cela a ouvert la porte à une participation plus approfondie des acteurs institutionnels dans ces nouveaux écosystèmes émergents, ce qui apportera la liquidité tant attendue dans ce domaine.
( 1.4 Réaliser les premiers engagements de la Finance décentralisée
Dans le domaine des actifs cryptographiques natifs, le mouvement DeFi a conduit à une structure de codage, montrant comment la Finance décentralisée fonctionne sans l'intervention de certains intermédiaires, impliquant souvent des contrats intelligents et/ou une base P2P). En raison de faibles coûts d'accès, les services DeFi ont été rapidement adoptés à leurs débuts, prouvant rapidement leur valeur dans la fourniture de pools d'actifs efficaces et la réduction des frais d'intermédiation, tout en appliquant des technologies financières comportementales pour gérer la demande, l'offre et les prix.
Ces nouveaux avantages sont rendus possibles grâce à la Finance décentralisée qui redessine ou remplace les activités intermédiaires existantes par la programmation de contrats intelligents, rendant ainsi les processus plus efficaces et transformant les flux de travail ainsi que les rôles et responsabilités. Dans le "dernier kilomètre" avec les investisseurs et les utilisateurs, les applications DeFi ###, c'est-à-dire les DApps (, sont les outils qui fournissent ces nouveaux services financiers. Par conséquent, la structure du marché existant peut changer.
Voici quelques exemples pionniers d'activités de Finance décentralisée par des institutions :
Interopérabilité ) 2023 : en utilisant la Finance décentralisée dans le domaine institutionnel, les portefeuilles auto-hébergés peuvent réaliser un modèle de conservation d'actifs décentralisé, tout en fournissant des adresses de comptes numériques (, intégrées et indépendantes, qui peuvent être utilisées pour la liquidité des transactions, les règlements et les rapports. Une utilisation importante est le pont de contrat intelligent, connectant différentes blockchains pour permettre l'interopérabilité et éviter la fragmentation due au choix de blockchain.
Utiliser des stablecoins pour refinancer des outils financiers tokenisés ) en 2023 : le système DeFi peut également être utilisé pour le financement dans les secteurs traditionnels. Par exemple, des tokens de sécurité représentant certains outils financiers du monde réel peuvent être placés en tant que garantie dans un "coffre-fort" de contrat intelligent, obtenir des stablecoins, puis être convertis en monnaie fiduciaire.
Fonds tokenisés dans la gestion d'actifs ( 2023 : les unités ou tokens de fonds tokenisés peuvent être distribués via la blockchain, ouverts directement aux investisseurs qualifiés, et maintenir des enregistrements des investisseurs sur la chaîne, tandis que les installations de contrats intelligents permettent des souscriptions et des rachats rapides ou presque instantanés en utilisant des stablecoins réglementés. De plus, les unités de fonds tokenisés représentant des instruments financiers traditionnels de haute qualité en matière de liquidité peuvent servir de garantie.
![Rapport de recherche de Deutsche Bank : Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9a5ba985f285f48840e205e68c503a4.webp(
Évolution de la structure du marché des institutions de Finance décentralisée
Le concept de marché alimenté par la Finance décentralisée propose une structure de marché captivante, qui est essentiellement dynamique et ouverte, dont la conception native remettra en question les normes des marchés financiers traditionnels. Cela a conduit à de nombreux débats sur la manière dont la Finance décentralisée pourrait s'intégrer ou collaborer avec l'écosystème financier plus large, ainsi que sur les formes que pourrait prendre cette nouvelle structure de marché.
) 2.1 Gouvernance, confiance et centralisation
Dans le domaine institutionnel, on met de plus en plus l'accent sur la gouvernance et la confiance, nécessitant la possession et la responsabilité dans les rôles et fonctions assumés. Bien que cela semble contredire la nature décentralisée de la Finance décentralisée, beaucoup estiment que c'est une étape nécessaire pour garantir la conformité réglementaire et une étape nécessaire pour fournir de la clarté aux participants institutionnels afin qu'ils s'adaptent et adoptent ces nouveaux services. Cette situation a donné naissance au concept de "illusion de décentralisation", car le besoin de gouvernance entraînera inévitablement un certain degré de centralisation et de concentration de pouvoir au sein du système.
Même s'il y a un certain degré de concentration, la nouvelle structure du marché pourrait être plus rationalisée que la structure de marché actuelle, car les activités d'intermédiation organisationnelle ont considérablement diminué. En conséquence, les interactions ordonnées deviendront plus parallèles et simultanées. Cela contribue à réduire le nombre d'interactions entre les entités, augmentant ainsi l'efficacité opérationnelle et réduisant les coûts. Dans cette structure, les activités de gestion, y compris les contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent (AML), deviendront également plus efficaces - car la réduction des intermédiaires permet d'améliorer la transparence.
( 2.2 Le potentiel des nouvelles fonctions et activités
Les cas d'utilisation pionniers énumérés au chapitre 1.4 soulignent comment la structure du marché d'aujourd'hui pourrait évoluer vers la prochaine vague d'innovations en Finance décentralisée.
Ainsi, la blockchain publique peut devenir une plateforme pratique de facto pour l'industrie, tout comme Internet est devenu l'infrastructure de livraison pour la banque en ligne. Le lancement de produits blockchain institutionnels sur des blockchains publiques a déjà des précédents, en particulier dans le domaine des fonds du marché monétaire. L'industrie devrait s'attendre à des progrès supplémentaires, par exemple dans les domaines de la tokenisation, des fonds virtuels, des classes d'actifs et des services d'intermédiation ; et/ou avec une couche de permission.
![Rapport de recherche de Deutsche Bank : Le chemin vers la Finance décentralisée institutionnelle])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp(
Participer au marché de la Finance décentralisée
Pour les institutions, la nature même de la Finance décentralisée est à la fois intimidante et convaincante.
Participer, opérer et échanger dans l'écosystème ouvert offert par les produits de Finance décentralisée peut entrer en conflit avec l'environnement fermé ou privé de la finance traditionnelle. Dans l'environnement de la finance traditionnelle, les clients, les contreparties et les partenaires sont bien connus, et les risques sont acceptés en fonction du niveau approprié de divulgation et de diligence raisonnable. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles de nombreux progrès dans le domaine des actifs numériques institutionnels se sont jusqu'à présent produits dans le domaine des réseaux blockchain privés ou autorisés, où des gestionnaires de confiance agissent en tant qu'"opérateurs de réseau", les propriétaires étant responsables de l'approbation des participants à l'entrée dans le réseau.
En comparaison, les réseaux de chaînes publiques ont un potentiel d'évolutivité ouverte, avec un faible seuil d'entrée et des opportunités d'innovation prêtes à l'emploi. Ces environnements sont essentiellement décentralisés, basés sur le principe de l'absence de point de défaillance unique, et les communautés d'utilisateurs sont incitées à "bien faire". Les protocoles de consensus qui maintiennent la sécurité et la cohérence de la blockchain, tels que ) la preuve d'enjeu ### POS ( et la preuve de travail ) POW ###, en sont des exemples majeurs. Ils peuvent varier sur différentes chaînes. C'est une manière pour les participants - en tant que validateurs - de contribuer et de recevoir des récompenses dans ce que nous considérons comme "l'économie blockchain".
( 3.1 Participer à l'ébauche de la feuille de vérification
Lors de l'évaluation de la participation à tout actif numérique et écosystème blockchain, les principaux facteurs à considérer devraient inclure la maturité de la blockchain et sa feuille de route correspondante, le consensus de règlement final atteignable, la liquidité, l'interopérabilité avec d'autres actifs en chaîne, les perspectives réglementaires et le niveau d'adoption ; il est également nécessaire d'évaluer les risques technologiques du réseau, la sécurité du réseau, les plans de continuité ainsi que la participation de la communauté centrale et des développeurs de ce réseau. Le degré de normalisation technique et une compréhension commune de la classification peuvent également ouvrir la voie au développement des applications.
Sur cette base, la chaîne privée semble présenter un risque plus faible et être plus attrayante. Cependant,