Hong Kong adopte une loi sur la réglementation des stablecoins, établissant des règles claires pour l'émission et l'exploitation.

Le 21 mai 2024, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté le projet de loi sur l'émission de stablecoins, fournissant le premier cadre réglementaire complet pour les stablecoins. Cette loi stipule que l'émission de stablecoins en monnaie fiduciaire, l'émission de stablecoins en dollar de Hong Kong ou la promotion active de stablecoins en monnaie fiduciaire auprès du public à Hong Kong nécessitent l'obtention d'une licence. Ce règlement devrait entrer en vigueur cette année.

Selon les nouvelles règles, les personnes ou entités souhaitant émettre ou exploiter des "stablecoins désignés" à Hong Kong doivent demander une licence au Commissaire aux services financiers de Hong Kong. Les candidats doivent satisfaire à des critères minimaux, y compris des exigences en matière de solidité financière, de gestion des risques, de structure de gouvernance d'entreprise et de systèmes de contrôle interne. Par exemple, le capital social d'un titulaire de licence doit atteindre au moins 25 millions de HKD.

Il est à noter que ces licences n'ont pas de durée de validité fixe. Tant que le titulaire continue de répondre aux exigences, la licence restera valide. Cependant, en cas de problèmes majeurs, tels que l'incapacité à honorer ses obligations de paiement, une mauvaise gouvernance ou des violations graves de la loi, les autorités de régulation ont le droit de révoquer ou de suspendre la licence, et, si nécessaire, de désigner un administrateur judiciaire pour reprendre les affaires.

Le règlement stipule également que seules les institutions autorisées peuvent vendre des stablecoins de monnaie fiduciaire à Hong Kong, et que les stablecoins destinés aux investisseurs de détail doivent être émis par des émetteurs agréés. Les institutions autorisées à vendre des stablecoins comprennent les émetteurs de stablecoins agréés, les banques, les institutions ayant reçu une licence de négociation de valeurs mobilières de la Commission des valeurs mobilières, ainsi que les plateformes d'échange d'actifs virtuels agréées.

Pour les comportements illégaux, le règlement prévoit des sanctions sévères. L'exercice d'activités liées aux stablecoins sans licence ou la vente non autorisée de stablecoins désignés sera considérée comme un crime, passible d'une amende pouvant atteindre 5 millions de dollars hongkongais et de 7 ans d'emprisonnement.

De plus, le règlement impose plusieurs exigences strictes aux émetteurs de stablecoin :

1. Réserve à 100% et conservation séparée : l'émetteur doit s'assurer que les actifs de réserve sont constitués d'actifs de haute qualité et de haute liquidité, et qu'ils sont égaux à la valeur nominale des stablecoins en circulation. Ces actifs doivent être strictement séparés des autres actifs de l'émetteur.

2. Mécanisme de rachat inconditionnel : Les détenteurs de stablecoin ont le droit de racheter le stablecoin à sa valeur nominale, sans frais, et les demandes de rachat doivent être traitées dans un délai raisonnable.

3. Cadre réglementaire : Les émetteurs agréés doivent se conformer à une série d'exigences réglementaires, y compris la lutte contre le blanchiment d'argent, la gestion des risques, la divulgation d'informations et les audits, afin d'assurer la transparence et la solidité de leurs opérations.

En dehors de la législation, la HKMA a également lancé un programme de sandbox pour les émetteurs de stablecoins, attirant la participation de plusieurs entreprises. Actuellement, trois groupes de participants sont entrés dans la phase de test en sandbox, comprenant un groupe formé par Standard Chartered Hong Kong, Aon Group et Hong Kong Telecom, ainsi que JD Coin Chain Technology (Hong Kong) et Yuan Coin Innovation Technology.

Les professionnels du secteur estiment généralement que l'adoption de cette loi est une étape importante dans la construction de l'infrastructure Web3. À l'avenir, l'application des stablecoins dans des domaines tels que le commerce de détail physique et le commerce transfrontalier devrait être mise en œuvre davantage. Certaines suggestions considèrent qu'il serait possible d'envisager des actifs comme le yuan offshore comme actifs sous-jacents des stablecoins, et d'explorer la possibilité de distribuer directement les revenus d'investissement aux détenteurs de stablecoins.

Avec l'adoption de la loi, certains acteurs du marché ont déjà commencé à agir. Des plateformes ont annoncé qu'elles fourniraient un soutien complet aux stablecoins de Hong Kong et à leurs actifs de réserve, accélérant ainsi la construction des infrastructures blockchain associées. Parallèlement, certaines plateformes de trading d'actifs virtuels licenciées ont également exprimé un soutien actif à cette initiative, estimant qu'elle fournirait une forte impulsion au développement du marché des actifs numériques.

Dans l'ensemble, l'établissement du cadre de réglementation des stablecoins à Hong Kong fixe non seulement des normes uniformes pour le développement de l'industrie, mais devrait également améliorer la transparence du marché et la stabilité à long terme, ouvrant ainsi la voie au développement futur de la finance numérique.