RWA : Réflexions sur le passage des concepts à la mise en pratique

Récemment, les RWA (actifs du monde réel) sont devenus un sujet brûlant dans le domaine de la blockchain et de la finance. Des forums de haut niveau aux cercles d'entrepreneurs, des concepts tels que "l'activation des actifs sur la chaîne" et "la mapping du monde réel" apparaissent fréquemment. Cependant, au milieu de cette frénésie, nous devons réfléchir calmement : quels problèmes les RWA peuvent-ils réellement résoudre ? Quelles sont les conditions de base nécessaires à leur mise en œuvre ?

Bien que de nombreuses personnes décrivent les RWA comme une "restructuration on-chain" des actifs du monde réel, cette restructuration doit véritablement briser les barrières d'information et les processus de règlement existants. Actuellement, bon nombre des projets dits de "tokenisation d'actifs" se contentent de transférer des données provenant de systèmes traditionnels vers la blockchain, tandis que l'ensemble du processus opérationnel dépend encore des équipes hors ligne. Bien que cette approche utilise la technologie blockchain, elle n'a pas fondamentalement modifié la logique de fonctionnement financier.

La conversion des informations sur les actifs d'un contrat papier en fichiers de données sur blockchain n'est pas équivalente à la réalisation d'une véritable "tokenisation d'actifs du monde réel". Si les processus financiers ne peuvent pas être pilotés par la blockchain, il sera difficile pour les RWA de dépasser le stade primaire.

Critères clés pour déterminer l'authenticité des projets RWA

L'évaluation de la valeur des projets RWA ne doit pas se limiter au niveau de la "titularisation". Bien que des données fiables soient une condition préalable fondamentale, ce qui détermine réellement la valeur financière des RWA est leur capacité à réaliser un règlement fiable, c'est-à-dire le bon fonctionnement du mécanisme de flux de fonds sur la chaîne. Par conséquent, la valeur des RWA peut être divisée en deux niveaux : des données fiables et un règlement fiable.

1. Données fiables

Ce niveau exige que l'état des actifs réels soit enregistré en temps réel et avec précision sur la blockchain. Cela ne relève pas seulement d'une question technique, mais également de la réinvention des processus commerciaux. Un véritable projet RWA devrait permettre "l'enregistrement sur la chaîne dès qu'un événement se produit", plutôt que de dépendre d'un téléchargement manuel de données à intervalles réguliers.

2. Liquidation fiable

C'est là que réside la valeur fondamentale de RWA. Cela implique que des actions de circulation de valeur telles que la distribution des revenus, le remboursement du capital, le traitement des défauts et le report des frais peuvent être exécutées automatiquement, de manière immuable et transparente. Pour y parvenir, il est nécessaire qu'une unité monétaire stable participe sur la chaîne.

Évaluer les deux critères fondamentaux d'un projet RWA

1. Les flux de données peuvent-ils être automatiquement intégrés à la blockchain ? Le projet doit permettre d'écrire directement et en temps réel des informations sur la blockchain à partir de sources de données (telles que des capteurs, des systèmes ERP, des API de banques hébergées, etc.), sans dépendre de la collecte et de la saisie manuelles.

2. Les flux de fonds peuvent-ils être réglés sur la chaîne ? Le projet devrait permettre une allocation et un règlement automatisés et intelligents des fonds, sans dépendre des opérations manuelles et des systèmes bancaires traditionnels.

Stablecoins : Le soutien clé de RWA

Dans l'écosystème RWA, les stablecoins jouent un rôle crucial. Ils améliorent non seulement l'efficacité des paiements transfrontaliers et réduisent les coûts, mais surtout, ils permettent aux fonds de "circuler" réellement dans le monde de la blockchain. Les stablecoins permettent aux fonds d'être programmés, d'être appelés, et d'exécuter des paiements directement en fonction des données on-chain.

La plus grande signification des stablecoins réside dans le fait qu'ils rendent les fonds programmables et exécutables pour la première fois. Ils peuvent effectuer des paiements automatiquement selon des conditions préétablies, permettant ainsi un flux automatique, tout comme les données.

Seules les RWA associées à l'utilisation de stablecoins peuvent réellement réaliser la gestion des contrats intelligents sur la chaîne pour l'ensemble du cycle de vie des actifs, de la génération d'actifs, à la distribution des revenus, jusqu'à la récupération à la sortie, le tout de manière transparente et automatisée. Les projets RWA sans le soutien des stablecoins ont du mal à échapper aux limites des plateformes centralisées traditionnelles.

En somme, une véritable solution RWA doit être fondée sur la technologie blockchain comme couche d'information et sur les stablecoins comme vecteurs de valeur, réalisant une nouvelle logique opérationnelle avec des sources de données fiables et un règlement de la chaîne de financement.