Bitcoin stratégie de réserve : opportunités et risques coexistent

Récemment, plusieurs entreprises cotées en bourse ont commencé à augmenter leurs avoirs en Bitcoin dans leur bilan, y compris des producteurs de boissons alcoolisées, des producteurs de cannabis et des entreprises de stockage d'énergie. Cependant, les observateurs notent que cette stratégie pourrait faire face à des risques importants, en particulier en cas de chute importante du prix du Bitcoin ou de limitations dans la capacité de financement des entreprises.

Ces entreprises pourraient être contraintes de vendre leurs avoirs en Bitcoin à bas prix, ce qui pourrait même entraîner l'acquisition globale de l'entreprise. Le directeur des investissements d'une société de services financiers a déclaré que si le marché baissier dure longtemps, des entreprises opérationnelles de haute réputation pourraient avoir l'occasion d'intégrer l'industrie à prix réduit et d'acheter du Bitcoin.

Avec de plus en plus d'entreprises établissant des réserves basées sur Bitcoin et d'autres actifs numériques, les experts restent vigilants. Cette pratique a été initialement promue par une entreprise technologique et a connu un grand succès, mais avec la flambée des prix de Bitcoin et la hausse des actions de certaines nouvelles entreprises Bitcoin, les risques potentiels ont été largement ignorés.

Le responsable de la recherche sur les actifs numériques d'une banque a indiqué dans un rapport que la stratégie de réserve de Bitcoin a actuellement accru la pression d'achat sur Bitcoin, mais cette situation pourrait s'inverser avec le temps.

Dans un contexte de politiques favorables aux crypto-monnaies, le nombre d'entreprises tentant d'imiter les pratiques des pionniers en empruntant pour acheter plus de Bitcoin a explosé. Ces entreprises financent leurs acquisitions par l'émission d'obligations convertibles, d'actions ordinaires et d'actions privilégiées.

Selon les statistiques de la plateforme de données, aucune des 130 entreprises cotées en bourse ne détient plus de 0,25 % de l'offre totale de Bitcoin. Au début de cette année, seulement 75 entreprises cotées en bourse détenaient du Bitcoin.

Le PDG d'une société de gestion d'actifs a déclaré que si les entreprises de réserve de Bitcoin venaient à faire faillite, il pourrait y avoir une perte de 50 % du capital. Il estime qu'il y a une forte probabilité de risques à l'avenir et qu'il est nécessaire de rester attentif.

Cependant, la faillite actuelle des entreprises de réserve de Bitcoin réduit le risque de liquidation de Bitcoin, et son potentiel de destruction sur le marché ne devrait pas dépasser celui des événements de liquidation d'instruments dérivés ordinaires.

Le responsable de la recherche mondiale d'une plateforme de交易 a récemment indiqué dans un rapport que la pression de vente forcée à court terme n'est pas un problème majeur, et que les moyens de refinancement pourraient finalement aider les entreprises levées à éviter la liquidation de leurs Bitcoin.

La plupart des entreprises qui adoptent une stratégie de réserve en Bitcoin visent à maximiser la valeur pour les actionnaires en augmentant le nombre de Bitcoins détenus par action. Cependant, les actionnaires n'ont pas de droit de réclamation direct sur les Bitcoins dans les réserves de ces entreprises.

Certaines entreprises utilisent des prêts bancaires à terme comme une autre méthode pour leverager leur bilan, mais cela pourrait les exposer au risque d'être contraintes de vendre.

Le ratio entre la capitalisation boursière et la valeur nette des actifs (mNAV) est devenu une norme de mesure informelle mais populaire pour évaluer les entreprises de réserve de Bitcoin. Cependant, certains analystes estiment que cet indicateur présente des défauts lorsqu'il s'agit de comparer différents types d'entreprises de réserve de Bitcoin, car il ne prend pas suffisamment en compte les différences entre les entreprises opérationnelles et la structure du capital.

Lorsqu'il y a une prime sur le prix des actions d'une entreprise par rapport à sa quantité de Bitcoin détenue, il est relativement facile d'augmenter la valeur de chaque Bitcoin par l'émission d'actions ordinaires. Mais si cette prime se transforme en décote, les perspectives de l'entreprise pourraient changer en conséquence.

Pour les nouvelles entreprises de réserve de Bitcoin, la valeur de leur activité de base est très importante à un stade précoce. Toutes les entreprises qui achètent des Bitcoins n'essaient pas de reproduire la stratégie des pionniers, certaines choisissent d'échanger des liquidités et des obligations d'État américaines contre des Bitcoins pour maintenir leur pouvoir d'achat.

Avec l'émergence de plus en plus de sociétés de réserve de Bitcoin, les investisseurs pourraient commencer à les classer en tant que sociétés "de croissance" et "de valeur" en fonction de la vitesse de croissance prévue par action de Bitcoin. Bien que les sociétés de plus petite taille puissent finalement être acquises, leur direction de développement pourrait évoluer avec le Bitcoin pour devenir une nouvelle catégorie d'actifs.