stablecoin et obligations d'État américaines : l'émergence d'un nouveau système monétaire de masse
Les stablecoins construisent un système monétaire général en chaîne basé sur les obligations d'État américaines. Actuellement, la circulation des stablecoins atteint 2200-2560 milliards de dollars, soit environ 1 % de la masse monétaire M2 américaine, dont environ 80 % des réserves sont allouées à des obligations d'État à court terme et à des accords de rachat. Cette tendance a des impacts larges :
Les émetteurs de stablecoins sont devenus des acheteurs importants de bons du Trésor américain à court terme, avec un volume de détention comparable à celui des pays de taille moyenne.
Le volume des transactions sur la chaîne a explosé, atteignant 27,6 billions de dollars en 2024, et devrait atteindre 33 billions de dollars en 2025, dépassant le total des principaux réseaux de cartes de crédit.
L'augmentation prévue de la dette publique peut être partiellement absorbée par les stablecoins.
Les réglementations à venir pourraient explicitement classer les obligations d'État comme des actifs de réserve légaux, institutionnalisant la relation entre l'expansion budgétaire et l'offre de stablecoin.
Le processus d'émission des stablecoins forme en réalité un mécanisme de "copie monétaire", qui élargit la masse monétaire en dehors du système bancaire. On s'attend à ce qu'en 2028, le volume total des stablecoins atteigne 20 000 milliards de dollars, représentant environ 9 % de M2. Ce mécanisme permet de privatiser une partie du financement de la dette américaine tout en favorisant l'internationalisation du dollar.
Pour les investisseurs en actifs numériques, les stablecoins constituent la couche de liquidité fondamentale du marché des cryptomonnaies. Pour les investisseurs en actifs traditionnels en dollars, les stablecoins deviennent une source de demande continue pour les obligations d'État à court terme.
Les stablecoins introduisent un canal d'expansion monétaire qui contourne les mécanismes bancaires traditionnels, ce qui pourrait influencer la transmission de l'inflation et l'efficacité de la politique monétaire. Parallèlement, l'échelle des infrastructures des stablecoins ne peut plus être ignorée, avec un montant total des transferts dépassant celui des principaux réseaux de cartes de crédit.
Les systèmes bancaires traditionnels commencent également à s'intéresser à cette tendance, envisageant d'émettre leur propre stablecoin. Cependant, le mécanisme de rachat rapide des stablecoins pourrait exercer une nouvelle pression sur le marché des obligations d'État.
À l'avenir, les stablecoins pourraient être considérés comme la nouvelle génération d'euros et de dollars, ayant une forte influence sur la liquidité mondiale en dollars. Les investisseurs devraient prêter attention à l'impact du rythme d'émission des stablecoins sur les taux d'intérêt à court terme et envisager de configurer correctement des actifs connexes dans leurs portefeuilles. Parallèlement, les départements de gestion des risques doivent simuler les risques systémiques potentiels liés à des rachats massifs.
Dans l'ensemble, les stablecoins soutenus par des obligations d'État américaines évoluent rapidement vers une "monnaie d'ombre" ayant une influence macroéconomique, redéfinissant la manière dont les dollars circulent dans le monde. Comprendre et répondre à cette tendance est essentiel pour les investisseurs multi-actifs et les décideurs en matière de stratégie macroéconomique.
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RamenDeFiSurvivor
· 07-16 19:08
Le dollar est centralisé.
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MercilessHalal
· 07-16 07:15
C'est le contrôle des données.
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0xLuckbox
· 07-14 08:41
Le stablecoin est le vrai souris
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AirdropFatigue
· 07-13 20:57
Les obligations américaines ont dû gagner facilement...
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TokenSleuth
· 07-13 20:57
Une monnaie ombre peut-elle être jouée ? Stimulant
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NewDAOdreamer
· 07-13 20:57
Les travailleurs effectuent-ils des affaires avec la dette américaine en boucle ?
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MetaMuskRat
· 07-13 20:53
Se faire prendre pour des cons des obligations d'État a commencé.
L'essor des stablecoins : construire un système monétaire off-chain de 20 000 milliards de dollars qui influence le paysage financier mondial
stablecoin et obligations d'État américaines : l'émergence d'un nouveau système monétaire de masse
Les stablecoins construisent un système monétaire général en chaîne basé sur les obligations d'État américaines. Actuellement, la circulation des stablecoins atteint 2200-2560 milliards de dollars, soit environ 1 % de la masse monétaire M2 américaine, dont environ 80 % des réserves sont allouées à des obligations d'État à court terme et à des accords de rachat. Cette tendance a des impacts larges :
Les émetteurs de stablecoins sont devenus des acheteurs importants de bons du Trésor américain à court terme, avec un volume de détention comparable à celui des pays de taille moyenne.
Le volume des transactions sur la chaîne a explosé, atteignant 27,6 billions de dollars en 2024, et devrait atteindre 33 billions de dollars en 2025, dépassant le total des principaux réseaux de cartes de crédit.
L'augmentation prévue de la dette publique peut être partiellement absorbée par les stablecoins.
Les réglementations à venir pourraient explicitement classer les obligations d'État comme des actifs de réserve légaux, institutionnalisant la relation entre l'expansion budgétaire et l'offre de stablecoin.
Le processus d'émission des stablecoins forme en réalité un mécanisme de "copie monétaire", qui élargit la masse monétaire en dehors du système bancaire. On s'attend à ce qu'en 2028, le volume total des stablecoins atteigne 20 000 milliards de dollars, représentant environ 9 % de M2. Ce mécanisme permet de privatiser une partie du financement de la dette américaine tout en favorisant l'internationalisation du dollar.
Pour les investisseurs en actifs numériques, les stablecoins constituent la couche de liquidité fondamentale du marché des cryptomonnaies. Pour les investisseurs en actifs traditionnels en dollars, les stablecoins deviennent une source de demande continue pour les obligations d'État à court terme.
Les stablecoins introduisent un canal d'expansion monétaire qui contourne les mécanismes bancaires traditionnels, ce qui pourrait influencer la transmission de l'inflation et l'efficacité de la politique monétaire. Parallèlement, l'échelle des infrastructures des stablecoins ne peut plus être ignorée, avec un montant total des transferts dépassant celui des principaux réseaux de cartes de crédit.
Les systèmes bancaires traditionnels commencent également à s'intéresser à cette tendance, envisageant d'émettre leur propre stablecoin. Cependant, le mécanisme de rachat rapide des stablecoins pourrait exercer une nouvelle pression sur le marché des obligations d'État.
À l'avenir, les stablecoins pourraient être considérés comme la nouvelle génération d'euros et de dollars, ayant une forte influence sur la liquidité mondiale en dollars. Les investisseurs devraient prêter attention à l'impact du rythme d'émission des stablecoins sur les taux d'intérêt à court terme et envisager de configurer correctement des actifs connexes dans leurs portefeuilles. Parallèlement, les départements de gestion des risques doivent simuler les risques systémiques potentiels liés à des rachats massifs.
Dans l'ensemble, les stablecoins soutenus par des obligations d'État américaines évoluent rapidement vers une "monnaie d'ombre" ayant une influence macroéconomique, redéfinissant la manière dont les dollars circulent dans le monde. Comprendre et répondre à cette tendance est essentiel pour les investisseurs multi-actifs et les décideurs en matière de stratégie macroéconomique.