La plateforme de tokenisation d'actifs Backed Finance lance le produit xStocks
Récemment, une plateforme suisse de tokenisation d'actifs réglementés a lancé un nouveau produit nommé xStocks. Il s'agit d'une série de jetons adossés 1:1 à des actions réelles, les actifs sous-jacents étant détenus par des institutions de garde réglementées. Ces jetons sont émis selon la norme SPL sur la blockchain Solana, permettant un trading 24/7 et un règlement instantané sur la chaîne, brisant ainsi les limitations spatio-temporelles des marchés boursiers traditionnels. Conformément aux exigences réglementaires, xStocks est actuellement ouvert uniquement aux utilisateurs non américains. Par la suite, plusieurs grandes plateformes de trading ont également lancé ce produit.
Contexte de l'équipe
Selon les informations, les trois cofondateurs de cette plateforme avaient tous une expérience de travail dans des projets de blockchain. Inspirés par l'application généralisée des stablecoins en 2021, ils ont fondé cette entreprise axée sur la tokenisation des actifs traditionnels dans un cadre conforme au système blockchain. Entre 2021 et 2022, l'équipe a achevé la validation de la faisabilité du projet et le financement de la phase de démarrage, et a établi des partenariats avec des banques dépositaires et des courtiers. Le prospectus des produits concernés a été approuvé par les régulateurs de l'UE. Après le lancement des premiers produits en 2023, le volume total d'émission a dépassé 50 millions de dollars. En avril 2024, l'entreprise a levé 9,5 millions de dollars lors de sa série A.
Système de produits et déploiement sur la chaîne
Cette plateforme propose actuellement des services de titres tokenisés en chaîne couvrant des actions blue chip, des fonds indiciels et des obligations à court terme à travers deux lignes de produits, xStocks et bTokens. Tous les jetons sont soutenus par des actifs physiques à hauteur de 1:1 et possèdent un numéro ISIN approuvé conforme à l'UE. Les produits ont été émis sur plusieurs blockchains principales et intégrés à plusieurs protocoles DeFi, prenant en charge le prêt, le market making, l'arbitrage et d'autres stratégies de déploiement en chaîne.
Un analyste a souligné que le jeton xStocks est essentiellement une structure de dette, et non un jeton de capital. Cette structure permet au jeton d'être transféré librement sur la chaîne comme un stablecoin, évitant ainsi certaines procédures complexes liées au transfert de capital. Cependant, le modèle actuel permet principalement aux utilisateurs d'obtenir une exposition au marché boursier américain, et pour aller plus loin dans l'institutionnalisation, d'autres structures et solutions d'émission pourraient être nécessaires.
Expérience de trading : manque de liquidité et seuil de participation
Malgré le soutien des plateformes de trading mainstream, l'activité de trading réelle de xStocks reste fortement concentrée sur quelques titres. Au début de son lancement, le volume de trading en chaîne et le nombre d'utilisateurs ont montré une croissance évidente, mais le trading en chaîne de la plupart des titres est extrêmement limité, et le problème du manque de liquidité est omniprésent. En plus du trading en chaîne, xStocks peut également effectuer des transactions par le biais d'un appariement interne de la plateforme, mais fait également face à des problèmes de manque de liquidité, et l'expérience de trading globale présente encore un écart significatif par rapport aux plateformes de contrats de différence traditionnelles.
Public cible et avantages structurels
Le mode xStocks sert principalement les utilisateurs non américains ayant des difficultés à accéder aux actions américaines par le biais de courtiers traditionnels, en particulier les utilisateurs natifs de la cryptographie. Ses avantages incluent : le support des paiements en stablecoins et des transactions de faible montant, l'absence de compte d'actions américaines, la compensation en chaîne 24 heures sur 24, la conservation d'actifs réels et la conformité réglementaire de l'Union européenne.
Chemins d'expansion : tokenisation des dérivés et des actions non cotées
Compte tenu du goulot d'étranglement de la liquidité sur le marché au comptant, l'industrie commence à s'intéresser à des chemins de dérivés plus orientés vers le trading, en particulier les contrats perpétuels sur actions. Ce type de produit ne nécessite pas de livraison réelle d'actions et peut s'appuyer sur le prix des oracles et le mécanisme de taux de financement pour réaliser des transactions entièrement sur la chaîne. Le chemin technique est mature et convient à un déploiement prioritaire sur des plateformes décentralisées.
Une autre direction intéressante à surveiller est la tokenisation des actions des entreprises non cotées. L'émission sur la chaîne de jetons d'actions transférables, combinée à des mécanismes de gouvernance DAO, de verrouillage de contrats et de vérification des qualifications des investisseurs, devrait permettre de réaliser une structure de circulation des actions précoces efficace et transparente. Toutefois, ce chemin fait encore face à des incertitudes réglementaires et à la complexité des structures d'émission, et il est plus probable qu'il existe sous forme de projets pilotes ou de conformité grise à court terme.
Conclusion
xStocks offre une voie réaliste pour la tokenisation d'actifs conformes, sa structure en chaîne, son déploiement inter-chaînes et sa capacité d'intégration DeFi démontrent une forte capacité de conception de produit. Cependant, la liquidité du modèle au comptant est limitée et la capacité d'expansion des utilisateurs est insuffisante, ce qui détermine sa difficulté à soutenir à lui seul la courbe de croissance du marché des actions tokenisées. À l'avenir, une percée autour de la combinaison de produits dérivés perpétuels et de la tokenisation des actions précoces pourrait devenir un point clé pour faire passer le marché des titres en chaîne d'un "produit d'outil" à un "actif de transaction".
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TradFiRefugee
· 07-16 13:35
Avec une telle liquidité, qui oserait jouer ?
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ProveMyZK
· 07-13 18:21
La liquidité peut-elle atteindre les normes ?
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TeaTimeTrader
· 07-13 18:21
Un investisseur en actions avec une réelle peur sociale.
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EthSandwichHero
· 07-13 18:14
Le seuil est vraiment trop bas.
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ChainDoctor
· 07-13 17:52
Faites un marteau, il vaut mieux copier le marché A.
xStocks fait son apparition : Backed Finance crée des valeurs vedettes tokenisées pour un trading 24/7.
La plateforme de tokenisation d'actifs Backed Finance lance le produit xStocks
Récemment, une plateforme suisse de tokenisation d'actifs réglementés a lancé un nouveau produit nommé xStocks. Il s'agit d'une série de jetons adossés 1:1 à des actions réelles, les actifs sous-jacents étant détenus par des institutions de garde réglementées. Ces jetons sont émis selon la norme SPL sur la blockchain Solana, permettant un trading 24/7 et un règlement instantané sur la chaîne, brisant ainsi les limitations spatio-temporelles des marchés boursiers traditionnels. Conformément aux exigences réglementaires, xStocks est actuellement ouvert uniquement aux utilisateurs non américains. Par la suite, plusieurs grandes plateformes de trading ont également lancé ce produit.
Contexte de l'équipe
Selon les informations, les trois cofondateurs de cette plateforme avaient tous une expérience de travail dans des projets de blockchain. Inspirés par l'application généralisée des stablecoins en 2021, ils ont fondé cette entreprise axée sur la tokenisation des actifs traditionnels dans un cadre conforme au système blockchain. Entre 2021 et 2022, l'équipe a achevé la validation de la faisabilité du projet et le financement de la phase de démarrage, et a établi des partenariats avec des banques dépositaires et des courtiers. Le prospectus des produits concernés a été approuvé par les régulateurs de l'UE. Après le lancement des premiers produits en 2023, le volume total d'émission a dépassé 50 millions de dollars. En avril 2024, l'entreprise a levé 9,5 millions de dollars lors de sa série A.
Système de produits et déploiement sur la chaîne
Cette plateforme propose actuellement des services de titres tokenisés en chaîne couvrant des actions blue chip, des fonds indiciels et des obligations à court terme à travers deux lignes de produits, xStocks et bTokens. Tous les jetons sont soutenus par des actifs physiques à hauteur de 1:1 et possèdent un numéro ISIN approuvé conforme à l'UE. Les produits ont été émis sur plusieurs blockchains principales et intégrés à plusieurs protocoles DeFi, prenant en charge le prêt, le market making, l'arbitrage et d'autres stratégies de déploiement en chaîne.
Un analyste a souligné que le jeton xStocks est essentiellement une structure de dette, et non un jeton de capital. Cette structure permet au jeton d'être transféré librement sur la chaîne comme un stablecoin, évitant ainsi certaines procédures complexes liées au transfert de capital. Cependant, le modèle actuel permet principalement aux utilisateurs d'obtenir une exposition au marché boursier américain, et pour aller plus loin dans l'institutionnalisation, d'autres structures et solutions d'émission pourraient être nécessaires.
Expérience de trading : manque de liquidité et seuil de participation
Malgré le soutien des plateformes de trading mainstream, l'activité de trading réelle de xStocks reste fortement concentrée sur quelques titres. Au début de son lancement, le volume de trading en chaîne et le nombre d'utilisateurs ont montré une croissance évidente, mais le trading en chaîne de la plupart des titres est extrêmement limité, et le problème du manque de liquidité est omniprésent. En plus du trading en chaîne, xStocks peut également effectuer des transactions par le biais d'un appariement interne de la plateforme, mais fait également face à des problèmes de manque de liquidité, et l'expérience de trading globale présente encore un écart significatif par rapport aux plateformes de contrats de différence traditionnelles.
Public cible et avantages structurels
Le mode xStocks sert principalement les utilisateurs non américains ayant des difficultés à accéder aux actions américaines par le biais de courtiers traditionnels, en particulier les utilisateurs natifs de la cryptographie. Ses avantages incluent : le support des paiements en stablecoins et des transactions de faible montant, l'absence de compte d'actions américaines, la compensation en chaîne 24 heures sur 24, la conservation d'actifs réels et la conformité réglementaire de l'Union européenne.
Chemins d'expansion : tokenisation des dérivés et des actions non cotées
Compte tenu du goulot d'étranglement de la liquidité sur le marché au comptant, l'industrie commence à s'intéresser à des chemins de dérivés plus orientés vers le trading, en particulier les contrats perpétuels sur actions. Ce type de produit ne nécessite pas de livraison réelle d'actions et peut s'appuyer sur le prix des oracles et le mécanisme de taux de financement pour réaliser des transactions entièrement sur la chaîne. Le chemin technique est mature et convient à un déploiement prioritaire sur des plateformes décentralisées.
Une autre direction intéressante à surveiller est la tokenisation des actions des entreprises non cotées. L'émission sur la chaîne de jetons d'actions transférables, combinée à des mécanismes de gouvernance DAO, de verrouillage de contrats et de vérification des qualifications des investisseurs, devrait permettre de réaliser une structure de circulation des actions précoces efficace et transparente. Toutefois, ce chemin fait encore face à des incertitudes réglementaires et à la complexité des structures d'émission, et il est plus probable qu'il existe sous forme de projets pilotes ou de conformité grise à court terme.
Conclusion
xStocks offre une voie réaliste pour la tokenisation d'actifs conformes, sa structure en chaîne, son déploiement inter-chaînes et sa capacité d'intégration DeFi démontrent une forte capacité de conception de produit. Cependant, la liquidité du modèle au comptant est limitée et la capacité d'expansion des utilisateurs est insuffisante, ce qui détermine sa difficulté à soutenir à lui seul la courbe de croissance du marché des actions tokenisées. À l'avenir, une percée autour de la combinaison de produits dérivés perpétuels et de la tokenisation des actions précoces pourrait devenir un point clé pour faire passer le marché des titres en chaîne d'un "produit d'outil" à un "actif de transaction".