Revue des thèmes chauds du marché macroéconomique récents
Contexte macroéconomique favorable aux actifs risqués
Récemment, les données macroéconomiques montrent une tendance favorable aux actifs risqués :
L'inflation a considérablement ralenti, l'IPC américain de juin a enregistré une première baisse mensuelle en quatre ans.
Le marché de l'emploi montre un léger assouplissement mais reste globalement stable.
L'indice de surprise économique est à un niveau bas, ce qui indique que les données économiques sont inférieures aux attentes.
L'indice des conditions financières montre un assouplissement continu
Ces facteurs amènent les investisseurs à s'attendre à ce que la Réserve fédérale prenne des mesures pour soutenir la croissance économique. Avec l'atténuation des craintes inflationnistes, la faiblesse du dollar et les attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale pourraient favoriser les marchés émergents et les cryptomonnaies.
La saison des rapports financiers du deuxième trimestre fait face à des pressions
L'attention du marché se tourne actuellement vers la saison des bénéfices. Les analystes s'attendent à ce que les bénéfices du S&P 500 augmentent de 8,9 % au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente, contre 5,9 % au premier trimestre. Cependant, il pourrait être difficile d'atteindre le même niveau de surprises qu'auparavant, et il y a une forte probabilité que les bénéfices soient réalisés ou que les secteurs effectuent une rotation.
Les données du premier trimestre montrent que la hausse des prix des actions des entreprises meilleures que prévu est inférieure à la baisse des entreprises pires que prévu. Les doutes sur la rentabilité de l'IA augmentent également. À l'exception de certaines entreprises de matériel, la probabilité que les grandes actions technologiques restent fortes après les rapports financiers diminue.
L'impact de la déclaration de culpabilité de Boeing
Boeing a accepté de plaider coupable pour deux accidents d'avion 737 Max et fera face à une amende de près de 500 millions de dollars. D'un point de vue investissement, cela représente une mauvaise nouvelle épuisée, ce qui est favorable à la restauration des évaluations. Cette situation est similaire à la forte hausse du BNB après la déclaration de culpabilité de Binance en novembre 2023.
Les attentes du marché pour les élections américaines de 2024
Le marché des dérivés indique que la probabilité de victoire de Trump a augmenté à environ 60 %, tandis que la probabilité d'une victoire complète du Parti républicain est d'environ 50 %. L'attention du marché passe des facteurs de croissance économique et de politique monétaire aux facteurs politiques.
Les changements de tarifs et de politiques que pourrait mettre en œuvre le gouvernement Trump auront un impact sur différents secteurs. L'incertitude politique pourrait amener les entreprises à reporter leurs décisions d'investissement. Actuellement, la volatilité implicite sur le marché des options boursières est relativement faible, semblant sous-estimer l'incertitude liée aux élections.
L'impact de la situation économique de la Chine sur le monde
La Chine est en état de déflation et exerce une pression déflationniste sur le monde. Cela contribue à réduire les taux d'inflation de base en Europe et aux États-Unis, créant ainsi davantage d'espace pour des baisses de taux d'intérêt par les banques centrales. La Chine détient une part de marché significative dans de nombreux secteurs d'exportation importants, y compris les produits de haute technologie.
Le modèle de croissance basé sur l'investissement en Chine a conduit à une surcapacité, avec un niveau de dépenses en capital bien supérieur à celui des autres grandes économies. On s'attend à ce que l'IPP de la Chine ne sorte de la déflation qu'au second semestre de 2025. Cela exercera une pression à la baisse sur le CPI de base des États-Unis.
La performance du Bitcoin est inférieure à celle des actions américaines
Depuis le début de l'année, le rendement ajusté au risque du Bitcoin est nettement inférieur à celui des actions américaines, une situation qui n'est pas courante dans l'histoire. La principale raison en est la chute inattendue et importante du Bitcoin au cours du dernier mois.
L'échec des indicateurs économiques traditionnels
De nombreux indicateurs économiques traditionnellement considérés comme annonciateurs d'une récession, tels que l'inversion de la courbe des taux et la baisse de l'offre monétaire, ont échoué à se manifester dans ce cycle. Cette situation est similaire à la longue expansion économique des États-Unis dans les années 1990.
Progrès dans le domaine des RWA
Le BUIDL de BlackRock a été lancé il y a moins de quatre mois et a déjà atteint une taille de 500 millions de dollars. MakerDAO prévoit d'investir 1 milliard de dollars dans des produits de dette publique tokenisés, ce qui pourrait générer des revenus supplémentaires significatifs.
Sentiment du marché et flux de capitaux
La proportion de vendeurs à découvert sur le marché boursier américain a légèrement augmenté en juin, mais le niveau global reste bas.
Les positions CTA sur l'indice S&P 500 et l'indice Nasdaq 100 sont élevées, tandis que les positions sur l'indice des petites capitalisations sont neutres.
Les fonds entrants ont acheté net 15,9 milliards de RMB cette semaine, atteignant un nouveau sommet en 11 semaines.
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BlockchainBard
· 07-12 15:07
CPI de juin devient négatif, prêt à décoller.
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AirdropHunter9000
· 07-12 09:22
La ville est la ville, ne pas regarder beaucoup c'est vide.
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degenwhisperer
· 07-11 01:29
BTC est vraiment paresseux cette fois-ci.
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NestedFox
· 07-09 20:08
Le marché a atteint le fond, il ne reste plus qu'à attendre l'effondrement.
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ProveMyZK
· 07-09 20:07
Le bull run va recommencer~
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HalfPositionRunner
· 07-09 19:54
Mort de rire, le bull run nécessite de parier gros.
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ProofOfNothing
· 07-09 19:52
Dans un marché baissier, choisissez un stablecoin et reposez-vous.
Information positive macroéconomique combinée, performance du Bitcoin en retard, développement rapide dans le domaine RWA.
Revue des thèmes chauds du marché macroéconomique récents
Contexte macroéconomique favorable aux actifs risqués
Récemment, les données macroéconomiques montrent une tendance favorable aux actifs risqués :
Ces facteurs amènent les investisseurs à s'attendre à ce que la Réserve fédérale prenne des mesures pour soutenir la croissance économique. Avec l'atténuation des craintes inflationnistes, la faiblesse du dollar et les attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale pourraient favoriser les marchés émergents et les cryptomonnaies.
La saison des rapports financiers du deuxième trimestre fait face à des pressions
L'attention du marché se tourne actuellement vers la saison des bénéfices. Les analystes s'attendent à ce que les bénéfices du S&P 500 augmentent de 8,9 % au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente, contre 5,9 % au premier trimestre. Cependant, il pourrait être difficile d'atteindre le même niveau de surprises qu'auparavant, et il y a une forte probabilité que les bénéfices soient réalisés ou que les secteurs effectuent une rotation.
Les données du premier trimestre montrent que la hausse des prix des actions des entreprises meilleures que prévu est inférieure à la baisse des entreprises pires que prévu. Les doutes sur la rentabilité de l'IA augmentent également. À l'exception de certaines entreprises de matériel, la probabilité que les grandes actions technologiques restent fortes après les rapports financiers diminue.
L'impact de la déclaration de culpabilité de Boeing
Boeing a accepté de plaider coupable pour deux accidents d'avion 737 Max et fera face à une amende de près de 500 millions de dollars. D'un point de vue investissement, cela représente une mauvaise nouvelle épuisée, ce qui est favorable à la restauration des évaluations. Cette situation est similaire à la forte hausse du BNB après la déclaration de culpabilité de Binance en novembre 2023.
Les attentes du marché pour les élections américaines de 2024
Le marché des dérivés indique que la probabilité de victoire de Trump a augmenté à environ 60 %, tandis que la probabilité d'une victoire complète du Parti républicain est d'environ 50 %. L'attention du marché passe des facteurs de croissance économique et de politique monétaire aux facteurs politiques.
Les changements de tarifs et de politiques que pourrait mettre en œuvre le gouvernement Trump auront un impact sur différents secteurs. L'incertitude politique pourrait amener les entreprises à reporter leurs décisions d'investissement. Actuellement, la volatilité implicite sur le marché des options boursières est relativement faible, semblant sous-estimer l'incertitude liée aux élections.
L'impact de la situation économique de la Chine sur le monde
La Chine est en état de déflation et exerce une pression déflationniste sur le monde. Cela contribue à réduire les taux d'inflation de base en Europe et aux États-Unis, créant ainsi davantage d'espace pour des baisses de taux d'intérêt par les banques centrales. La Chine détient une part de marché significative dans de nombreux secteurs d'exportation importants, y compris les produits de haute technologie.
Le modèle de croissance basé sur l'investissement en Chine a conduit à une surcapacité, avec un niveau de dépenses en capital bien supérieur à celui des autres grandes économies. On s'attend à ce que l'IPP de la Chine ne sorte de la déflation qu'au second semestre de 2025. Cela exercera une pression à la baisse sur le CPI de base des États-Unis.
La performance du Bitcoin est inférieure à celle des actions américaines
Depuis le début de l'année, le rendement ajusté au risque du Bitcoin est nettement inférieur à celui des actions américaines, une situation qui n'est pas courante dans l'histoire. La principale raison en est la chute inattendue et importante du Bitcoin au cours du dernier mois.
L'échec des indicateurs économiques traditionnels
De nombreux indicateurs économiques traditionnellement considérés comme annonciateurs d'une récession, tels que l'inversion de la courbe des taux et la baisse de l'offre monétaire, ont échoué à se manifester dans ce cycle. Cette situation est similaire à la longue expansion économique des États-Unis dans les années 1990.
Progrès dans le domaine des RWA
Le BUIDL de BlackRock a été lancé il y a moins de quatre mois et a déjà atteint une taille de 500 millions de dollars. MakerDAO prévoit d'investir 1 milliard de dollars dans des produits de dette publique tokenisés, ce qui pourrait générer des revenus supplémentaires significatifs.
Sentiment du marché et flux de capitaux