Bitcoin chute sous 95000 dollars, les institutions achètent activement, le marché suit de près les US Non-farm Payrolls (NFP)

Au début de l'année 2025, le marché des cryptoactifs est tombé dans un état de morosité.

Le destin du Bitcoin semble être étroitement lié à ce niveau clé de 100 000 $. Au début de cette semaine, le Bitcoin a franchi la barre des 100 000 $, et le marché pensait un moment que cela ouvrirait la voie à une nouvelle vague de hausse. Cependant, cet optimisme n'a duré que deux jours. Mardi, lors de la séance de négociation américaine, le prix du Bitcoin a chuté de manière significative, atteignant un point bas intrajournalier de 92 600 $, soit une baisse d'environ 10 % par rapport au sommet de plus de 102 000 $ de lundi, avec un prix actuel de 94 212 $.

La chute du Bitcoin a déclenché une réaction en chaîne sur l'ensemble du marché des cryptoactifs. L'Ethereum est retombé à 3300 dollars, Solana est tombé en dessous de 200 dollars, et d'autres jetons alternatifs ont généralement baissé d'environ 10 %. Certains jetons prisés par les institutions comme Cardano, RNDR et Aptos ont enregistré des baisses encore plus importantes. Cette vague de baisse a même touché le marché boursier américain, avec les actions de plusieurs grandes entreprises de minage de cryptoactifs qui ont également chuté de 5 à 8 %.

Bien que la baisse actuelle reste dans des limites contrôlables, le prix du bitcoin étant proche de son niveau de début d'année, le sentiment du marché s'est clairement tourné vers la prudence. De plus, des informations concernant la vente potentielle de bitcoins de la route de la soie ont exacerbé les inquiétudes du marché. Certains analystes prédisent même qu'avant le discours d'investiture de Trump, le bitcoin pourrait tomber à 70 000 dollars. Par exemple, l'analyste Ali Martinez souligne que la zone de support clé actuelle pour le bitcoin se situe entre 97 041 dollars et 93 806 dollars. Il estime que si le bitcoin ne parvient pas à maintenir cette zone, il pourrait chuter davantage à 70 085 dollars.

Pour déterminer si cette prévision est précise, nous devons analyser les causes fondamentales de cette baisse.

L'opinion générale est que les données macroéconomiques publiées mardi sont le principal facteur ayant déclenché cette baisse. Le rapport publié par le Bureau des statistiques du travail des États-Unis montre que le nombre de postes vacants JOLTS en novembre a dépassé les 8 millions, largement au-dessus des attentes, atteignant un niveau record en six mois. Ces données sont principalement soutenues par la croissance du secteur des services commerciaux, tandis que la demande de main-d'œuvre dans d'autres secteurs présente une situation mitigée.

Plus précisément, le nombre de postes vacants JOLTS en novembre était de 8,098 millions, bien au-dessus des attentes de 7,740 millions, et les données d'octobre ont également été révisées de 7,744 millions à 7,800 millions. Ce chiffre prolonge la tendance à la hausse observée en octobre. Il convient de noter que le nombre de postes vacants JOLTS en septembre avait chuté de manière inattendue, atteignant un nouveau minimum en plus de trois ans, suscitant alors des inquiétudes sur une récession économique.

Les données PMI du secteur des services ISM aux États-Unis publiées en même temps ont également été impressionnantes. L'indice des services ISM de décembre a atteint 54,1, supérieur aux attentes du marché de 53,3 et à la valeur précédente de 52,1. Cette augmentation est principalement due à la forte hausse de l'indice des prix des services, qui est passé de 58,2 en novembre à 64,4, atteignant ainsi son niveau le plus élevé depuis février 2023.

Dans l'ensemble, ces données macroéconomiques peuvent être décrites comme "éblouissantes". Cependant, ce sont précisément ces indicateurs économiques positifs qui ont déclenché une chute du marché. Le marché pense généralement que des données économiques solides pourraient inciter la Réserve fédérale à maintenir une position hawkish, nécessitant ainsi une réévaluation du chemin de réduction des taux. En d'autres termes, une amélioration de l'environnement macroéconomique signifie qu'il pourrait ne plus être nécessaire de recourir à des mesures de stimulation massives, mais cela pourrait avoir un impact négatif sur la liquidité des actifs risqués. Après la publication des données, les traders ne s'attendent plus généralement à ce que la Réserve fédérale réduise ses taux avant juillet, et les indices S&P 500 et Nasdaq ont tous deux chuté, tandis que le rendement des obligations américaines à 10 ans et l'indice du dollar ont significativement augmenté.

De plus, le dernier compte rendu de la réunion de politique monétaire du Comité fédéral de l'open market (FOMC) de décembre dernier, publié par la Réserve fédérale, est fondamentalement identique à celui du mois dernier, indiquant clairement que les décisions futures de réduction des taux d'intérêt seront plus prudentes. Les membres du comité prévoient que le rythme des baisses de taux en 2025 ralentira clairement, avec une baisse annuelle qui pourrait n'être que de 75 points de base.

En plus des facteurs macroéconomiques, l'incertitude de la situation politique a également exacerbé l'aversion au risque sur le marché.

Récemment, les médias américains ont rapporté que le président élu des États-Unis envisageait de déclarer un "État d'urgence économique national" afin de rechercher une base légale pour imposer des droits de douane élevés à la fois à ses alliés et à ses concurrents. Le rapport indique qu'une fois que les États-Unis seraient en "État d'urgence économique national", le président aurait le pouvoir d'élaborer de nouveaux plans tarifaires en vertu de la Loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationale (IEEPA), qui autorise le président américain à gérer unilatéralement les importations pendant une période d'état d'urgence national.

Lors d'une conférence de presse de 70 minutes en Floride, le président élu a fait une série de déclarations frappantes. Il a non seulement exprimé son intention de faire du Canada le 51e État des États-Unis par des moyens économiques, mais il n'a pas exclu d'utiliser la force pour s'emparer du canal de Panama et du Groenland, promettant même de renommer le golfe du Mexique en "golfe des États-Unis". En ce qui concerne le problème du Moyen-Orient, il a souligné que si le Hamas ne libérait pas les otages israéliens avant son entrée en fonction, "la région du Moyen-Orient plongerait dans le chaos". Ces déclarations ont suscité de vives réactions du Canada, du Danemark et d'autres pays après la conférence de presse, et ont également suscité des inquiétudes sur les perspectives économiques mondiales.

En raison de l'incertitude des politiques économiques macroéconomiques et des relations commerciales internationales, le sentiment de fuite vers la sécurité sur le marché a nettement augmenté. Les trois principaux indices boursiers américains ont fluctué à la baisse, l'indice du dollar a fortement augmenté, et les devises non américaines ont généralement baissé. Le marché des cryptoactifs n'a naturellement pas pu y échapper. Les ETF représentant des fonds institutionnels reflètent également cette tendance, le 8 janvier, l'ETF Bitcoin spot américain a enregistré une sortie nette de 583 millions de dollars en une seule journée, tandis que l'ETF Ethereum spot a enregistré une sortie nette de 159 millions de dollars en une seule journée, montrant une tendance à la sortie de fonds.

Ce qui aggrave la situation, c'est que des informations indiquent que le département de la Justice américain a été autorisé à liquider 69370 jetons de Bitcoin saisis dans l'affaire Silk Road, d'une valeur totale d'environ 6,5 milliards de dollars. Cette rumeur n'est pas infondée, puisque dès le 3 décembre, le gouvernement américain a transféré près de 2 milliards de dollars de 19800 jetons de Bitcoin liés à Silk Road vers une plateforme d'échange, ce qui a été perçu à l'époque comme un signe que le gouvernement se préparait à vendre. La pression de vente attendue a encore exacerbé la panique sur le marché, et le Bitcoin est tombé à nouveau en dessous de 94000 dollars en peu de temps.

Bien que le sentiment du marché soit morose, d'après la situation actuelle, il reste moins de 10 jours avant l'inauguration officielle du nouveau président, et février est également la saison des résultats financiers, ce qui laisse entrevoir des facteurs positifs pour le marché. Sur le plan de l'information, il existe également quelques nouvelles favorables qui soutiennent le marché.

Tout d'abord, un tournant s'est produit dans le procès d'une plateforme d'échange bien connue contre la SEC. Le tribunal de district du sud de New York a approuvé la motion d'appel non officielle de cette plateforme, lui permettant de faire appel devant la cour d'appel du deuxième circuit concernant les accusations de la SEC, tout en suspendant la procédure de l'affaire. Le juge a estimé que la légitimité des cryptoactifs présente des divergences entre les différents tribunaux du pays, nécessitant une décision claire. Si la cour d'appel du deuxième circuit accepte d'examiner l'affaire, cela offrira une occasion de résoudre cette question juridique clé concernant la portée des pouvoirs légaux de la SEC sur les actifs numériques. Il convient de noter que, étant donné qu'il s'agit d'un appel en cours de procès, cela augmente considérablement la probabilité que l'affaire soit rejetée, ce qui mettrait la SEC dans une position très passive. Si l'appel réussit, la question de la nature des jetons lancés par cette plateforme en tant que titres pourrait également être résolue, ouvrant la voie à la promotion des ETF de cryptoactifs.

Deuxièmement, le président de la CFTC, qui a tenté de devenir l'autorité de régulation suprême des cryptoactifs, s'apprête à quitter ses fonctions, mais il a encore exprimé une attitude positive envers la régulation des cryptoactifs lors de son dernier discours public. La nouvelle équipe gouvernementale a commencé à rechercher des candidats à sa succession favorables aux cryptoactifs, notamment Summer Mersinger, membre actuel de la CFTC, Brian Quintenz, responsable des politiques en matière de chiffrement d'une célèbre société de capital-risque et ancien membre de la CFTC, ainsi que Marco Santori, directeur juridique d'une plateforme de trading. Cela montre qu'il existe un consensus élevé au sein de la nouvelle équipe gouvernementale sur l'assouplissement de la régulation des cryptoactifs.

Dans ce contexte, les grands investisseurs maintiennent une attitude positive envers l'évolution future du Bitcoin, profitant des baisses pour accumuler des jetons.

Des données compilées par des analystes montrent que le sentiment de panique est particulièrement marqué chez les petits détenteurs. Au cours des deux derniers jours de baisse, les investisseurs possédant moins de 10 jetons Bitcoin ont clairement réduit leurs avoirs, tandis que les réserves des échanges ont également continué de diminuer. En revanche, les gros détenteurs affichent une confiance relativement forte, avec une tendance marquée à l'augmentation des avoirs chez les investisseurs possédant plus de 10 jetons Bitcoin.

Le responsable de l'institut de recherche, Cauê Oliveira, a confirmé cette tendance. Il a déclaré qu'à la fin de 2024, les investisseurs institutionnels avaient vendu une grande quantité de bitcoins, mais qu'ils avaient recommencé à acheter à un prix inférieur à 100 000 $. Au cours de la semaine suivant le 21 décembre, les portefeuilles détenant de 1 000 à 10 000 jetons ont vendu 79 000 bitcoins, mais récemment, lorsque le prix du bitcoin est tombé en dessous de 95 000 $, ces investisseurs ont de nouveau commencé à accumuler.

Concernant le problème de la vente de Bitcoin sur la route de la soie qui a suscité la panique, son impact réel pourrait ne pas être aussi important que prévu. Tout d'abord, le nouveau président a publiquement promis qu'après sa prise de fonction, le gouvernement américain ne vendrait aucun Bitcoin, et cette vente est sans aucun doute en contradiction avec cette promesse, ce qui pourrait entraîner des ajustements par la suite. Même si la vente est confirmée, d'un point de vue procédural, elle doit passer par plusieurs mois de processus d'approbation et ne sera pas exécutée immédiatement. De plus, pour maximiser les bénéfices, les ventes importantes sont généralement réalisées par le biais de transactions de gré à gré, ce qui a un impact relativement contrôlable sur le prix du marché. Par ailleurs, même si tout est injecté sur le marché d'un coup, compte tenu de la liquidité actuelle, cela pourrait être absorbé en environ une semaine, sans nécessité de panique excessive. Un PDG d'une société d'analyse de données a déclaré : "Selon le calcul de la capitalisation boursière réalisée, 379 milliards de dollars ont été injectés sur le marché l'année dernière, soit environ 1 milliard de dollars de liquidités par jour. Les 6,5 milliards de dollars (de Bitcoin) vendus par le gouvernement américain pourraient être absorbés par le marché en une semaine."

Ainsi, certaines institutions restent optimistes quant aux perspectives du marché, estimant que la baisse causée par cette pression à la vente représente en fait une opportunité d'achat. Un co-fondateur d'une célèbre plateforme de trading a commenté l'entrée des bitcoins de la route de la soie en disant : "Les investisseurs déterminés sont prêts à acheter au plus bas."

Dans l'ensemble, bien que le sentiment du marché ait légèrement reculé et qu'il y ait effectivement une certaine panique, avec l'entrée active des institutions et des grands investisseurs, le marché des cryptoactifs, même en cas de baisse, est peu susceptible de connaître un effondrement. Actuellement, la principale zone de soutien du Bitcoin reste autour de 95 000 dollars, et le prix fluctue principalement autour de ce niveau. Même en cas de baisse importante, il pourrait reculer en dessous de 90 000 dollars, mais la probabilité de tomber entre 70 000 et 80 000 dollars est faible.

En plus de continuer à surveiller les tendances politiques du nouveau gouvernement, le prochain point d'observation important pour le marché est le rapport sur l'emploi non agricole de décembre aux États-Unis qui sera publié ce vendredi soir. Bien que les données sur l'emploi ADP publiées mercredi aient été inférieures aux attentes, offrant un certain répit au marché, les données non agricoles présentent souvent des écarts importants par rapport aux données ADP. Les données non agricoles sont l'un des facteurs clés sur lesquels la Réserve fédérale base ses décisions politiques, ce qui attise l'intérêt du marché. Si le marché de l'emploi ne répond pas aux attentes, cela pourrait inciter la Réserve fédérale à revenir à une politique d'assouplissement.

Actuellement, le marché s'attend généralement à ce que le nombre d'emplois non agricoles aux États-Unis en décembre ralentisse à 153 000, tandis que le taux de chômage devrait rester à 4,2 %.