Les banques centrales américaine et britannique pourraient augmenter leurs taux d'intérêt de 75 points de base cette semaine, les attentes du marché étant divergentes.

Cette semaine, les réunions de politique monétaire des banques centrales des États-Unis et du Royaume-Uni suscitent beaucoup d'attention. Le marché s'attend généralement à ce que les deux banques centrales annoncent une hausse des taux d'intérêt de 75 points de base, mais cette même augmentation a des significations très différentes pour les deux pays.

Pour la Réserve fédérale, quatre hausses de taux consécutives pourraient l'amener à un choix crucial : continuer à contenir l'inflation élevée ou prévenir une récession économique. Actuellement, le marché semble penser que la Réserve fédérale pourrait choisir cette dernière option et commencer à ralentir le rythme des hausses de taux.

Pour la Banque centrale britannique, une augmentation des taux d'intérêt de 75 points de base serait la plus élevée en 33 ans. Dans un contexte d'inflation élevée et de risque accru de récession, la Banque centrale britannique semble privilégier la lutte contre l'inflation.

La Réserve fédérale pourrait suggérer un ralentissement du rythme des hausses de taux

La semaine dernière, le marché obligataire américain a mis fin à 12 semaines consécutives de baisse. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a reculé à environ 4 %, reflétant l'augmentation des attentes des investisseurs concernant un éventuel ralentissement du rythme des hausses de taux par la Banque centrale.

Certains investisseurs estiment que les politiques de resserrement précédentes de la Banque centrale pourraient avoir des effets négatifs sur l'économie, et que l'accélération des hausses de taux pourrait ralentir à l'avenir. Ce point de vue est soutenu par certains responsables de la Banque centrale.

Cependant, la pression inflationniste aux États-Unis reste élevée. L'indice des prix PCE de base a augmenté de manière accélérée pendant deux mois consécutifs en septembre, et les attentes d'inflation des consommateurs ont également augmenté. Cela signifie que la Banque centrale fait toujours face à des défis pour contenir l'inflation.

Le marché s'attend généralement à ce que la Banque centrale américaine augmente ses taux de 75 points de base en novembre, mais il existe des divergences quant à l'ampleur de l'augmentation en décembre. Certains investisseurs estiment que la Banque centrale ne ralentira son rythme de hausse des taux que si les données sur l'inflation diminuent de manière significative.

Dans le même temps, les investisseurs s'attendent de plus en plus à un ralentissement des hausses de taux d'intérêt de la part de la Banque centrale. Les dernières enquêtes montrent que les investisseurs ont commencé à augmenter leurs positions sur les obligations d'État à long terme, les positions nettes longues atteignant un niveau élevé depuis près de deux ans.

La Banque centrale britannique résiste à la pression inflationniste

Comparé à la Réserve fédérale, la situation de la Banque centrale britannique est plus délicate. Le taux d'inflation au Royaume-Uni a atteint 10 % en septembre, un niveau record en 40 ans. Parallèlement, le risque de récession au Royaume-Uni s'aggrave, pouvant se prolonger jusqu'en 2024.

Dans le contexte des hausses de taux d'intérêt massives de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne, l'augmentation des taux d'intérêt de la Banque centrale britannique semble relativement retardée. Le marché s'attend généralement à ce que la Banque centrale britannique annonce cette semaine une hausse de 75 points de base, ce qui constitue la plus grande augmentation unique depuis 1989.

Le plan de réduction d'impôts radical de l'ancienne Première ministre Truss a provoqué des turbulences sur le marché obligataire britannique. Avec l'arrivée du nouveau Premier ministre, le marché obligataire britannique a temporairement retrouvé son calme, affichant un rebond significatif au cours des deux dernières semaines. Cela a en partie atténué la pression sur la Banque centrale britannique pour prendre des mesures radicales.

Cependant, la Banque centrale du Royaume-Uni est toujours confrontée à un choix difficile. Sans connaître les détails du dernier plan budgétaire du gouvernement, la Banque centrale doit publier sa décision sur les taux d'intérêt et ses prévisions économiques lors de la réunion de cette semaine. Cela complique sans aucun doute la prise de décision.

Dans l'ensemble, bien que les banques centrales des États-Unis et du Royaume-Uni soient confrontées à des attentes similaires en matière de hausse des taux d'intérêt, il existe des différences évidentes dans leurs considérations politiques et les impacts sur le marché. La réunion de politique monétaire de cette semaine sera une fenêtre importante pour observer l'orientation future des politiques des banques centrales des deux pays.