Analyse de la comparaison des mécanismes de staking d'Ethereum et de Polkadot et du développement des dérivations

Avec la mise à niveau de Shanghai d'Ethereum qui approche, l'activation de la fonction de retrait de stake suscite un large intérêt dans l'industrie pour le stake d'Ethereum et les dérivations associées. Parallèlement, Polkadot utilise depuis son lancement en 2019 un mécanisme de preuve de participation (PoS) et a récemment lancé plusieurs outils de stake innovants. Cet article comparera le mécanisme de stake et l'état d'Ethereum et de Polkadot sous plusieurs angles et analysera brièvement l'évolution des dérivations des deux.

Mécanisme de stake

Ethereum utilise un mécanisme de preuve d'enjeu (PoS), exigeant que chaque validateur possède 32 ETH pour le stake. Les validateurs doivent exécuter un nœud principal de la chaîne de balises et plusieurs clients validateurs, chaque client correspondant à 32 ETH. Ces validateurs sont répartis aléatoirement dans un "comité" chargé de valider les shards du réseau. Ethereum 2.0 nécessite un grand nombre de validateurs pour garantir la disponibilité et l'efficacité : chaque shard nécessite au minimum 111 validateurs pour faire fonctionner le réseau, et 256 validateurs pour achever la finalité de tous les shards dans une période. S'il y a 64 shards, 16384 validateurs sont nécessaires.

Polkadot utilise un mécanisme de preuve d'enjeu nominée (NPoS), comprenant deux rôles : le "validateur" qui exécute un nœud et le "nominant" qui nomme des validateurs. Les nominants n'ont pas besoin d'exécuter des appareils eux-mêmes, mais peuvent également recevoir des récompenses du système. Les nominants peuvent également rejoindre un pool de nominants pour réduire davantage le seuil de participation et simplifier le processus opérationnel. Le mécanisme NPoS permet d'avoir une taille de collectivité de validateurs relativement petite pour Polkadot, chaque chaîne parallèle nécessitant environ 10 validateurs, et 100 chaînes parallèles n'ont besoin que de 1000 validateurs. Actuellement, le réseau Polkadot possède 297 validateurs, et il est prévu qu'il en nécessite 1000 lors de la phase de maturation du réseau, c'est pourquoi le "plan des mille validateurs" a été lancé pour augmenter le nombre de validateurs.

Données de stake actuelles comparatives

Selon les dernières données, Ethereum a 16,44 millions d'ETH en état de stake, avec un taux de stake de 14,3 %. Il y a un total de 513 000 validateurs, et le rendement du stake est de 4,32 %, tandis que le rendement après inflation est de 4,55 %. Polkadot, quant à lui, a 592 millions de DOT en stake, avec un taux de stake atteignant 46,4 %. Le nombre de nominés s'élève à 455 000, et le rendement historique du stake est de 15,39 %, avec un rendement après inflation de 8,26 %.

Pour les chaînes PoS, plus le taux de participation au stake est élevé, plus la sécurité du réseau est forte. Actuellement, le taux de stake d'Ethereum est relativement bas, ce qui peut être dû au fait que l'ETH staké dans la version actuelle ne peut pas être retiré. La mise à niveau "Shanghai" d'Ethereum, prévue pour mars, devrait prendre en charge le retrait de l'ETH staké, moment où le taux de stake pourrait augmenter de manière significative. Le taux de stake idéal pour Polkadot est de 50 %, tandis que le taux de stake réel reste principalement entre 40 % et 60 %.

Comparaison des périodes de verrouillage

Actuellement, l'ETH staké dans Ethereum ne peut pas être retiré, mais une fois la mise à niveau "Shanghai" terminée, les utilisateurs pourront retirer l'ETH staké. À ce moment-là, la période de verrouillage de l'ETH staké sera de 27 heures, c'est-à-dire que l'ETH staké pourra être retiré 27 heures après le déblocage.

La période de blocage du staking de Polkadot est de 28 jours, ce qui signifie que les DOT stakés peuvent être retirés 28 jours après le déblocage. Une période de blocage plus longue peut renforcer la sécurité du protocole, mais en raison d'une flexibilité plus faible et d'un coût d'opportunité plus élevé, cela peut réduire l'attractivité pour les stakers.

Analyse des seuils de stake

Ethereum ne prend en charge qu'un seul mode de staking natif, à savoir l'exécution de validateur autonome. Chaque validateur doit déposer 32 ETH dans le contrat de dépôt ETH2 et nécessite un ordinateur dédié fonctionnant en continu, ainsi que des connaissances techniques pertinentes.

Bien que le protocole Ethereum lui-même ne prenne pas en charge le staking délégué, il existe sur le marché certains services d'hébergement de nœuds tiers qui permettent d'externaliser l'exploitation des nœuds à des prestataires de services. Cette méthode nécessite toujours un dépôt de 32 ETH, ce qui convient aux utilisateurs ayant des fonds mais peu familiers avec la technologie, bien qu'il faille avoir un certain niveau de confiance envers l'hébergeur.

Le protocole Polkadot prend en charge quatre méthodes de staking, classées par seuil de capital de la plus élevée à la plus basse : fonctionnement de validateurs, nomination directe, exploitation d'un pool de nominations et adhésion à un pool de nominations, avec un minimum de 1 DOT requis pour participer au staking. Polkadot propose également un site "Panneau de Staking" pour faciliter les opérations de staking des utilisateurs.

Les validateurs en fonctionnement ont besoin d'un ordinateur dédié fonctionnant 24 heures sur 24 et de compétences techniques connexes. De plus, un nombre de DOT stakés parmi les plus élevés est nécessaire pour entrer dans le groupe des validateurs actifs, ces DOT pouvant être stakés par soi-même ou par des nommés. Actuellement, pour devenir un validateurs actif, il faut au moins environ 1,6 million de DOT.

La nomination directe permet aux nominés de choisir jusqu'à 16 validateurs de confiance et de staker des DOT sous ces validateurs. Les nominés et les validateurs se partagent les récompenses du réseau, mais doivent payer une certaine commission aux validateurs (actuellement en moyenne de 4,04 %). Si le validateur nommé présente des comportements malveillants tels que des déconnexions, le nominé sera également pénalisé. Actuellement, il faut environ 264 DOT pour obtenir une récompense de nomination.

Le fonctionnement du pool de nomination est une nouvelle fonctionnalité récemment lancée, visant à abaisser davantage le seuil de nomination. Plusieurs petits nominés peuvent former un pool de nomination et staker des DOT dans le pool, puis agir ensemble en tant que nominés pour nommer un ensemble de validateurs sélectionnés. Les membres du pool partagent les récompenses et assument les pénalités en fonction de leur part de stake. Actuellement, faire fonctionner un pool de nomination nécessite 200 DOT.

Rejoindre le pool de nomination est la façon de stake la plus simple, il n'est pas nécessaire de choisir soi-même un validateur, il suffit de 1 DOT pour participer et obtenir des récompenses de stake.

En ce qui concerne le seuil de participation au stake, par rapport à Ethereum, Polkadot offre davantage d'options de stake natif, avec un minimum de seulement 1 DOT pour participer, et certaines méthodes de stake ne nécessitent pas de connaissances techniques. Que ce soit en termes d'exigences financières ou techniques, le seuil de participation au stake de Polkadot est plus bas, ce qui favorise l'attraction d'un plus grand nombre de personnes pour participer au stake, augmentant ainsi le degré de décentralisation et de sécurité du réseau.

Développement de la liquidité de staking

Les produits dérivés de staking liquide (LSD) permettent aux utilisateurs d'obtenir des récompenses de staking tout en maintenant la liquidité de leurs fonds, augmentant ainsi l'utilisation des capitaux. Après avoir staké des jetons dans le protocole de staking liquide, les utilisateurs reçoivent des jetons dérivés liquides correspondants, qui peuvent être utilisés pour participer à la DeFi tout en obtenant des récompenses de staking. L'existence du staking liquide peut stimuler l'activité économique des chaînes PoS, permettant à ces deux canaux de génération de revenus, le staking et la participation à la DeFi, de ne plus être en conflit, devenant ainsi un domaine important.

La part de la stakage liquide d'Ethereum est très élevée. Au premier trimestre 2023, 44 % de tous les ETH stakés l'ont été par le biais de la stakage liquide. La valeur totale verrouillée (TVL) de la stakage liquide d'Ethereum a atteint 10 milliards de dollars, ce qui représente un marché énorme. Une plateforme de stakage liquide en particulier occupe une position dominante avec une part de marché de 73,42 %.

En comparaison, la répartition du TVL des produits de staking liquide dans l'écosystème Polkadot est relativement uniforme. Actuellement, la somme des TVL des quatre principaux protocoles de staking liquide n'est que de 50,44 millions de dollars, tandis que 592 millions de DOT sont en cours de staking. Par rapport à Ethereum, le taux de pénétration du staking liquide de Polkadot est assez faible, ce qui laisse un potentiel de croissance considérable sur le marché. De plus, les produits de staking liquide développés sur les chaînes parallèles de Polkadot présentent certains avantages uniques, tels que la facilité d'intégration inter-chaînes.

Dans l'ensemble, le taux de popularité du staking liquide d'Ethereum est élevé, avec une entreprise dominante sur le marché ; tandis que le taux de popularité du staking liquide dans l'écosystème Polkadot est faible, et aucun produit particulièrement avantageux n'a encore émergé.

Résumé

| Caractéristiques | Ethereum | Polkadot | |------|--------|------| | stake mécanisme | PoS | NPoS | | taux de stake | 14,3 % | 46,4 % | | Rendement de staking ajusté à l'inflation | 4,55 % | 8,26 % | | Durée de blocage du stake | Actuellement non récupérable, après activation de la fonction de retrait, elle sera de 27 heures | 28 jours | | seuil de stake | 32 Éther | au moins 1 DOT | | Stake de liquidité | Grande taille du marché, forte concentration | Petite taille du marché, relativement dispersé |

Dans l'ensemble, le taux de staking de Polkadot est supérieur à celui d'Ethereum, offrant plus d'options de staking natif et des barrières d'entrée plus faibles. En revanche, le marché du staking liquide d'Ethereum est plus mature. Avec la prochaine mise à niveau d'Ethereum Shanghai et la diffusion accrue du staking liquide dans l'écosystème de Polkadot, la dynamique des deux pourrait changer de manière significative.