Note de l'éditeur : Le protocole d'épargne DeFi Sky (anciennement MakerDAO) a enregistré une perte de 5 millions de dollars au premier trimestre 2025, contrastant fortement avec le bénéfice de 31 millions de dollars du trimestre précédent. La perte est principalement due à l'incitation à utiliser le nouveau stablecoin USDS plutôt que DAI, entraînant une augmentation de 102 % des paiements d'intérêts. Bien que l'USDS soit destiné à attirer des investisseurs expérimentés, sa base d'utilisateurs en croissance reste incertaine, et la rentabilité du protocole est affectée par des taux d'intérêt élevés.
Le contenu original est le suivant (pour faciliter la compréhension, le contenu original a été révisé) :
TL;DR
Le protocole d'épargne DeFi Sky (anciennement MakerDAO) a enregistré une perte de 5 millions de dollars au premier trimestre, contre un bénéfice de 31 millions de dollars au trimestre précédent.
Pour inciter les utilisateurs à utiliser le nouveau stablecoin USDS plutôt que DAI, le protocole a augmenté le paiement des intérêts aux déposants de 102 %.
Bien que USDS ait été lancé pour attirer des investisseurs sophistiqués, il n'est pas encore clair si cela a considérablement élargi la base d'utilisateurs de Sky.
Rune Christensen, co-fondateur de Sky (image originale fournie par Trevor Jones)
Selon un rapport de Steakhouse Financial, un contributeur de Sky, le protocole d'épargne DeFi Sky a perdu 5 millions de dollars au cours du premier trimestre, en raison d'un doublement des paiements d'intérêts aux détenteurs de jetons.
Cette perte contraste fortement avec le trimestre précédent, lorsque Sky avait enregistré un bénéfice de 31 millions de dollars. L'augmentation de 102 % des paiements d'intérêts est due à la décision du protocole d'inciter les utilisateurs à utiliser le nouveau stablecoin Sky Dollar (USDS) plutôt que l'actuel DAI.
« Le taux d'épargne de Sky reste à 12,5 %, ce qui est très élevé par rapport à d'autres parties du marché, attirant un afflux massif de fonds », a déclaré Rune Christensen, co-fondateur de Sky, via Telegram à CoinDesk. Lorsque Sky a abaissé le taux à 4,5 % en février, de nombreux investisseurs ont choisi de rester, a-t-il déclaré.
Cette situation est une épée à double tranchant pour ce protocole, qui est l'un des premiers applications de finance décentralisée émergées sur Ethereum en 2017.
Le fonctionnement de Sky est similaire à celui des banques traditionnelles. Il doit prêter à d'autres à un taux supérieur à celui qu'il paie aux déposants.
Cependant, offrir des taux d'intérêt plus élevés sans une augmentation correspondante de la demande pour USDS nuit à la rentabilité du protocole, a déclaré PaperImperium, le contact de gouvernance de la société de recherche et développement en blockchain GFX Labs, via Telegram à CoinDesk.
« USDS représente un lourd fardeau pour les revenus, » a-t-il déclaré. « DAI génère des profits, alors que USDS ne le fait pas. »
Promouvoir l'USDS fait partie du soi-disant « plan final » de Sky, un plan dirigé par Christensen, visant à transformer le protocole en un système plus décentralisé et résilient.
Pas de nouvelles demandes ?
Lorsque Sky a été renommé par MakerDAO et a lancé USDS en août dans le cadre de son plan final, l'objectif était que la nouvelle stablecoin attire un groupe d'utilisateurs différent de celui de DAI.
USDS est conçu pour mieux respecter les exigences réglementaires et de reporting financier, visant à attirer des investisseurs institutionnels sophistiqués tels que des fonds spéculatifs, des bureaux familiaux et d'autres souhaitant s'impliquer dans la finance décentralisée.
Mais il n'est pas encore clair si USDS a attiré un grand nombre de nouveaux utilisateurs.
Les rendements disponibles pour les investisseurs sur USDS et DAI sont différents : USDS offre un taux de rendement de 4,5 %, tandis que DAI est de 2,75 %.
De nombreux investisseurs ont échangé des DAI contre des USDS, ce qui signifie que Sky doit payer davantage aux utilisateurs qui étaient auparavant satisfaits de rendements plus faibles, voire nuls, a déclaré PaperImperium.
Le rapport indique que, depuis le début de ce trimestre, la quantité totale de USDS et de DAI a augmenté de 57 %. Cependant, une grande partie de cette croissance provient du protocole de dollar synthétique Ethena, qui a injecté plus de 450 millions de dollars dans le USDS staké et a transmis les bénéfices aux utilisateurs qui mettent en jeu leur propre stablecoin USDe.
Au cours de la semaine dernière, Ethena a transféré une partie de ses réserves de USDS vers USDtb, un stablecoin soutenu par le fonds de liquidité numérique en dollars de BlackRock (BUIDL).
Cette mesure signifie une réduction de l'USDS en circulation. Mais cela pourrait également bénéficier à Sky en réduisant le montant des intérêts que le protocole doit payer.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Incroyable, le vieux protocole de Finance décentralisée MakerDAO a perdu 5 millions de dollars au premier trimestre ?
Rédaction : Tim Craig & Sheldon Reback, CoinDesk
Compilation : Lawrence, Mars Finance
Note de l'éditeur : Le protocole d'épargne DeFi Sky (anciennement MakerDAO) a enregistré une perte de 5 millions de dollars au premier trimestre 2025, contrastant fortement avec le bénéfice de 31 millions de dollars du trimestre précédent. La perte est principalement due à l'incitation à utiliser le nouveau stablecoin USDS plutôt que DAI, entraînant une augmentation de 102 % des paiements d'intérêts. Bien que l'USDS soit destiné à attirer des investisseurs expérimentés, sa base d'utilisateurs en croissance reste incertaine, et la rentabilité du protocole est affectée par des taux d'intérêt élevés.
Le contenu original est le suivant (pour faciliter la compréhension, le contenu original a été révisé) :
TL;DR
Le protocole d'épargne DeFi Sky (anciennement MakerDAO) a enregistré une perte de 5 millions de dollars au premier trimestre, contre un bénéfice de 31 millions de dollars au trimestre précédent.
Pour inciter les utilisateurs à utiliser le nouveau stablecoin USDS plutôt que DAI, le protocole a augmenté le paiement des intérêts aux déposants de 102 %.
Bien que USDS ait été lancé pour attirer des investisseurs sophistiqués, il n'est pas encore clair si cela a considérablement élargi la base d'utilisateurs de Sky.
Rune Christensen, co-fondateur de Sky (image originale fournie par Trevor Jones)
Selon un rapport de Steakhouse Financial, un contributeur de Sky, le protocole d'épargne DeFi Sky a perdu 5 millions de dollars au cours du premier trimestre, en raison d'un doublement des paiements d'intérêts aux détenteurs de jetons.
Cette perte contraste fortement avec le trimestre précédent, lorsque Sky avait enregistré un bénéfice de 31 millions de dollars. L'augmentation de 102 % des paiements d'intérêts est due à la décision du protocole d'inciter les utilisateurs à utiliser le nouveau stablecoin Sky Dollar (USDS) plutôt que l'actuel DAI.
« Le taux d'épargne de Sky reste à 12,5 %, ce qui est très élevé par rapport à d'autres parties du marché, attirant un afflux massif de fonds », a déclaré Rune Christensen, co-fondateur de Sky, via Telegram à CoinDesk. Lorsque Sky a abaissé le taux à 4,5 % en février, de nombreux investisseurs ont choisi de rester, a-t-il déclaré.
Cette situation est une épée à double tranchant pour ce protocole, qui est l'un des premiers applications de finance décentralisée émergées sur Ethereum en 2017.
Le fonctionnement de Sky est similaire à celui des banques traditionnelles. Il doit prêter à d'autres à un taux supérieur à celui qu'il paie aux déposants.
Cependant, offrir des taux d'intérêt plus élevés sans une augmentation correspondante de la demande pour USDS nuit à la rentabilité du protocole, a déclaré PaperImperium, le contact de gouvernance de la société de recherche et développement en blockchain GFX Labs, via Telegram à CoinDesk.
« USDS représente un lourd fardeau pour les revenus, » a-t-il déclaré. « DAI génère des profits, alors que USDS ne le fait pas. »
Promouvoir l'USDS fait partie du soi-disant « plan final » de Sky, un plan dirigé par Christensen, visant à transformer le protocole en un système plus décentralisé et résilient.
Pas de nouvelles demandes ?
Lorsque Sky a été renommé par MakerDAO et a lancé USDS en août dans le cadre de son plan final, l'objectif était que la nouvelle stablecoin attire un groupe d'utilisateurs différent de celui de DAI.
USDS est conçu pour mieux respecter les exigences réglementaires et de reporting financier, visant à attirer des investisseurs institutionnels sophistiqués tels que des fonds spéculatifs, des bureaux familiaux et d'autres souhaitant s'impliquer dans la finance décentralisée.
Mais il n'est pas encore clair si USDS a attiré un grand nombre de nouveaux utilisateurs.
Les rendements disponibles pour les investisseurs sur USDS et DAI sont différents : USDS offre un taux de rendement de 4,5 %, tandis que DAI est de 2,75 %.
De nombreux investisseurs ont échangé des DAI contre des USDS, ce qui signifie que Sky doit payer davantage aux utilisateurs qui étaient auparavant satisfaits de rendements plus faibles, voire nuls, a déclaré PaperImperium.
Le rapport indique que, depuis le début de ce trimestre, la quantité totale de USDS et de DAI a augmenté de 57 %. Cependant, une grande partie de cette croissance provient du protocole de dollar synthétique Ethena, qui a injecté plus de 450 millions de dollars dans le USDS staké et a transmis les bénéfices aux utilisateurs qui mettent en jeu leur propre stablecoin USDe.
Au cours de la semaine dernière, Ethena a transféré une partie de ses réserves de USDS vers USDtb, un stablecoin soutenu par le fonds de liquidité numérique en dollars de BlackRock (BUIDL).
Cette mesure signifie une réduction de l'USDS en circulation. Mais cela pourrait également bénéficier à Sky en réduisant le montant des intérêts que le protocole doit payer.