Ethereum (ETH), par rapport à Bitcoin (BTC), atteint sa plus faible évaluation depuis 2019, tandis que la pression accrue sur l'offre, la demande faible et l'activité stagnante rendent la reprise difficile, malgré son avantage historique.
Selon les données de CryptoQuant, l'évaluation de l'Ethereum mesurée par le ratio MVRV ETH/BTC a chuté à des niveaux extrêmement bas par rapport à Bitcoin. Les données historiques indiquent que de tels niveaux bas signalent généralement des périodes où l'ETH surpasse le BTC, mais les indicateurs fondamentaux actuels suggèrent que la situation pourrait être différente cette fois.
L’offre totale d’Ethereum a de nouveau augmenté, atteignant récemment un nouveau record de 120,7 millions d’ETH*. Il s’agit d’un départ clair du récit déflationniste post-Merge et d’un retour à une émission inflationniste. L’augmentation de l’offre crée une pression de vente sur le prix de l’ETH, surtout lorsqu’il n’y a pas de catalyseurs de forte demande.
La mise à jour de Dencun inverse la déflation
La mise à jour de Dencun a considérablement réduit les frais de transaction, réduisant le taux de combustion de l’ETH à presque zéro, ce qui a entraîné une nouvelle augmentation de l’offre. Étant donné que le mécanisme de combustion de l’EIP-1559 est lié aux frais de gaz, le succès de Dencun dans la réduction des coûts a affaibli par inadvertance le cadre de resserrement monétaire d’Ethereum. Ce changement structurel suggère qu’il est peu probable que la dynamique déflationniste de l’offre revienne à court terme.
L’activité du réseau Ethereum est stable depuis 2021, avec des mesures telles que le nombre de transactions et les adresses actives ne montrant pas de croissance soutenue. Bien que les réseaux de couche 2 se soient développés, une grande partie de cette croissance s’est faite au détriment de l’activité du réseau principal. Cet effet de cannibalisme réduit la demande d’espace de bloc Ethereum, affaiblissant la génération de frais et le récit d’appréciation de l’ETH.
La demande des investisseurs pour l'ETH, la diminution de l'ETH staké et la baisse des soldes dans les ETF et autres instruments d'investissement s'affaiblissent. Alors que la valeur totale stakée diminue par rapport à son niveau record, les actifs des fonds montrent également une tendance à la baisse, ce qui indique une diminution de la confiance tant des participants axés sur la crypto que des investisseurs traditionnels.
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Ethereum perd sérieusement du terrain face à Bitcoin, mais selon les données, cette fois-ci c'est différent ! - Koin Bülteni
Ethereum (ETH), par rapport à Bitcoin (BTC), atteint sa plus faible évaluation depuis 2019, tandis que la pression accrue sur l'offre, la demande faible et l'activité stagnante rendent la reprise difficile, malgré son avantage historique.
Selon les données de CryptoQuant, l'évaluation de l'Ethereum mesurée par le ratio MVRV ETH/BTC a chuté à des niveaux extrêmement bas par rapport à Bitcoin. Les données historiques indiquent que de tels niveaux bas signalent généralement des périodes où l'ETH surpasse le BTC, mais les indicateurs fondamentaux actuels suggèrent que la situation pourrait être différente cette fois.
L’offre totale d’Ethereum a de nouveau augmenté, atteignant récemment un nouveau record de 120,7 millions d’ETH*. Il s’agit d’un départ clair du récit déflationniste post-Merge et d’un retour à une émission inflationniste. L’augmentation de l’offre crée une pression de vente sur le prix de l’ETH, surtout lorsqu’il n’y a pas de catalyseurs de forte demande.
La mise à jour de Dencun inverse la déflation
La mise à jour de Dencun a considérablement réduit les frais de transaction, réduisant le taux de combustion de l’ETH à presque zéro, ce qui a entraîné une nouvelle augmentation de l’offre. Étant donné que le mécanisme de combustion de l’EIP-1559 est lié aux frais de gaz, le succès de Dencun dans la réduction des coûts a affaibli par inadvertance le cadre de resserrement monétaire d’Ethereum. Ce changement structurel suggère qu’il est peu probable que la dynamique déflationniste de l’offre revienne à court terme.
L’activité du réseau Ethereum est stable depuis 2021, avec des mesures telles que le nombre de transactions et les adresses actives ne montrant pas de croissance soutenue. Bien que les réseaux de couche 2 se soient développés, une grande partie de cette croissance s’est faite au détriment de l’activité du réseau principal. Cet effet de cannibalisme réduit la demande d’espace de bloc Ethereum, affaiblissant la génération de frais et le récit d’appréciation de l’ETH.
La demande des investisseurs pour l'ETH, la diminution de l'ETH staké et la baisse des soldes dans les ETF et autres instruments d'investissement s'affaiblissent. Alors que la valeur totale stakée diminue par rapport à son niveau record, les actifs des fonds montrent également une tendance à la baisse, ce qui indique une diminution de la confiance tant des participants axés sur la crypto que des investisseurs traditionnels.