Les fonds de couverture démocratisés peuvent-ils changer la situation de la prolifération des jetons VC ?

Auteur : Revc, Jinse Caijing

Introduction

La valeur de marché de ai16z, qui approche les 100 millions de dollars, a été étiquetée MEME, car elle a offert des retours de plusieurs centaines de fois pour les investisseurs précoces. Cependant, nous pouvons aller plus loin en explorant ce qu'elle implique pour les activités de gestion d'actifs collectifs sur la chaîne.

Le système d'évaluation de la valeur des actifs est généralement divisé en deux méthodes : l'une est basée sur l'actualisation des flux de trésorerie des actifs, le taux d'actualisation étant déterminé par les caractéristiques de risque des actifs ou des flux de trésorerie, principalement utilisé pour les entités opérationnelles ; tandis que l'évaluation de la valeur des actifs MEME se concentre sur l'efficacité de la diffusion sur le réseau et le consensus d'influence, sa durabilité est souvent considérée comme secondaire. Ces différentes méthodes d'évaluation influencent dans une large mesure le positionnement et la conception des projets Web3.

Prenons l'exemple de Friendtech. En réalité, la première fois que j'ai entendu parler de Friendtech, j'ai réfléchi à une question : pourquoi les détenteurs de la même série de clés ne peuvent-ils pas être un collectif d'investissement ? Cela offrirait au moins un flux de trésorerie d'investissement visible pour soutenir la valeur des tokens de droits de groupe, mais il a été choisi de spéculer sur les échanges d'opportunités. Peut-être que la courbe de liaison conçue autour des clés est plus adaptée à la spéculation, et finalement, il est inévitable que la liquidité échappe, entraînant une panique. La plupart des modèles économiques des projets Web3 préfèrent rendre l'appariement de l'offre et de la demande plus abrupt, suscitant des émotions de Fomo, plaçant les nouveaux entrants en position défavorable, ce qui ne favorise pas l'attraction d'un public plus large, mais les protocoles DeFi matures sont exclus, bien que les incitations à la liquidité soient plus importantes à un stade précoce.

Retour à ai16z, il s'agit du projet ayant la plus grande capitalisation boursière de l'accord de fonds de couverture Soalna, Daos.fun, qui vise à abaisser le seuil d'entrée des fonds de couverture et à réaliser la démocratisation des fonds de couverture.

Daos.fun****Principe de fonctionnement

Daos.fun est un DAO d'investissement, principalement impliqué dans la levée de fonds, le trading, le dénouement des fonds à l'échéance et la durée des fonds.

• Collecte de fonds : Les créateurs de DAO ont une semaine pour collecter le montant de SOL requis. Les tokens DAO sont émis de manière équitable, tous les participants peuvent acheter des tokens au même prix.
• Transactions : Après la fin du financement, le créateur investira les SOL collectés dans les tokens Solana de son choix et effectuera des transactions sur un market maker automatisé virtuel (AMM). Cela fait que le prix du token DAO fluctue en fonction de l'activité commerciale du fonds. Bien que le prix du token DAO n'ait pas de plafond, son risque à la baisse est limité à la capitalisation du financement. Tant que la capitalisation du token DAO dépasse le montant de financement initial, les investisseurs peuvent vendre leurs tokens DAO à tout moment.
• Liquidation de fonds à l'échéance : À l'échéance du fonds, le portefeuille DAO sera gelé, et le SOL dans les profits sera restitué aux détenteurs de jetons. Les investisseurs peuvent choisir de détruire leurs jetons DAO pour racheter les actifs sous-jacents du DAO, ou de vendre directement les jetons DAO.
• Durée du fonds : La durée du fonds est déterminée par le créateur du DAO. Par exemple, la durée du fonds ai16z est de 1 an et sera liquidée le 25 octobre 2025 ; la date de liquidation de kotopia est le 27 octobre 2025 ; DCG (Degen Capital Guild) sera liquidé le 25 avril 2025 ;

Les créateurs de fonds sont actuellement examinés par des autorités officielles, et la capacité d'investissement est principalement évaluée de manière qualitative, sans garantie qu'ils ne soient pas influencés par d'autres intérêts, en particulier dans un marché en constante évolution. L'écart d'information entre les créateurs et les investisseurs peut entraîner des pertes pour les investisseurs. Daos.fun exigera-t-il que les créateurs détiennent au moins un certain pourcentage des actifs du fonds ? Cependant, cela ne dissipe toujours pas les inquiétudes concernant leur capacité opérationnelle, il est donc nécessaire d'introduire un système de vote avant l'investissement. Avec l'ouverture du système d'invitation de Daos.fun, il y aura plus d'espace à optimiser.

Les fonds de couverture démocratisés peuvent-ils changer la situation actuelle de la prolifération des jetons VC ?

Tout d'abord, la raison de l'émergence du phénomène des VC coins pourrait être la douleur de croissance sauvage du début du Web3, où les VC sont engagés dans une guerre de position immersive. Ce groupe a pris conscience que le domaine du Web3 va donner naissance à des systèmes d'exploitation décentralisés, des infrastructures financières et à la troisième génération d'Internet (recherche, communication de données, réseaux sociaux) qui serviront de bases similaires à Android et iOS. Par rapport à un système d'émission de titres régulé et mature du Web2, les VC bénéficient d'une expansion presque sans contraintes dans le domaine du Web3, combinée à un modèle de croissance compétitif des CEX et à une soif extrême de nouvelles classes d'actifs, ce qui a conduit à une prolifération de jetons sans valeur dans l'ensemble de l'industrie.

Les VC, tout en se développant de manière effrénée, ont inévitablement un impact négatif sur l'industrie. Étant donné que le Web2 dispose d'un système de régulation mature, les VC ont des processus d'évaluation très professionnels pour évaluer le potentiel des projets, les courbes de croissance et les sorties. Cependant, dans le Web3, l'industrie n'a pas encore développé une conscience d'autodiscipline jusqu'à ce qu'elle évolue en une force d'équilibre plus positive, favorisant le développement sain de l'industrie.

Comment comprendre la destruction de l’innovation par le capital-risque, bien que le Web2 soit également un mode de fonctionnement radical, et que les gestionnaires de fonds soient responsables des investisseurs, mais le capital-risque (et le CEX) dans le Web3 a un effet plus néfaste de coercition et de monopolisation du développement de l’industrie, ** Supposons qu’une nouvelle espèce naisse dans le biome précoce au plus profond de la forêt amazonienne, cette voie naissante se développe lentement, a son propre micro-écosystème et gonfle ses ailes sous la perception de la demande du marché et de l’expérience utilisateur, À ce moment-là, d’autres parties du micro-écosystème se donnent également des commentaires positifs et, dans le processus de croissance continue, le noyau est condensé et la vitalité de l’organisation est tempérée par l’interaction avec l’environnement. Notons que cette vitalité est essentielle pour le développement et l’itération à long terme du projet. **

Mais si le VC s'immisce de manière sauvage et prématurée, à quoi cela ressemblerait-il ? Ils feraient entrer le béton armé et des projets de construction modernes dans la forêt amazonienne primitive, s'appropriant les espèces phares des microécosystèmes et modifiant leurs lois de développement objectives, en les alimentant pour accélérer leur croissance. Dans la plupart des cas, cette nouvelle espèce perdrait sa capacité à percevoir les produits et les marchés, évoluant vers une direction de "bébé géant et d'aérisation", tandis que l'ensemble du microécosystème serait détruit, perturbant le cycle de rétroaction positif, remplacé par un mode de monopole, étouffant les possibilités de concurrence et d'évolution dans la forêt amazonienne. C'est le prix que l'ensemble de l'industrie et de la société doivent payer.

Le marché primaire est actuellement en crise, les financements sont difficiles et l'écologie se retourne contre les VC eux-mêmes. Pour les VC, il est nécessaire de laisser de côté l'illusion de monopole et de se concentrer sur des projets décentralisés et à potentiel commercial, afin d'éviter de devenir des promoteurs de projets "bébés géants". Mais les VC eux-mêmes font également face à la pression du retour sur capital, et il faut équilibrer le conflit entre l'exploitation et le retour sur capital.

Depuis 2021, l'ensemble de l'industrie de la cryptomonnaie est sous pression en raison d'une réglementation déformée, avec des poursuites judiciaires concernant les cryptomonnaies aux États-Unis se déroulant à une densité sans précédent. Des entreprises leaders comme Coinbase combattent en première ligne, et il est difficile de déterminer qui est le véritable responsable du péché originel du développement de l'industrie dans toute la chaîne SEC - CEX - VC - Project, surtout dans un contexte de hausse des taux d'intérêt où l'industrie manque de liquidité. Les voix appelant à la lutte contre le FUD se succèdent, et tout ce que nous pouvons faire, c'est, après un développement sauvage, établir des organisations d'auto-régulation conscientes de la décentralisation, tout en veillant à ce que les grandes entreprises cryptographiques qui se sont développées évitent de contraindre l'industrie par leur avantage en termes de trafic et d'utilisateurs.

Cependant, en tant qu'organisation commercialisée, obtenir des flux de financement et des utilisateurs implique des coûts très élevés. L'équilibre entre la commercialisation et l'intérêt public est un sujet de longue date auquel les grandes entreprises de cryptomonnaie sont confrontées.

Rôle de la gestion d'actifs sur blockchain dans la promotion de l'industrie

Le concept de gestion d'actifs sur la chaîne ou d'investissement DAO a été proposé par des projets dès 2021 et a continué à évoluer et à se concrétiser. De manière abstraite, les détenteurs de la communauté MEME sont également une forme de DAO d'investissement. La gestion d'actifs sur la chaîne peut promouvoir le développement sain de l'industrie sous deux aspects.

1. Fonds de gestion proactifs, se concentrant sur des projets véritablement décentralisés avec un modèle commercial clair, réduisant l'écart entre la communauté et les institutions d'investissement professionnelles, pourrait être une façon de résoudre la prolifération des pièces VC, et de promouvoir "la bonne monnaie" comme courant dominant sur le marché. Tirer parti de la méthode de fonctionnement plus transparente et ouverte de DaosFun.

2. Fonds de vente à découvert, la cible de vente à découvert peut être un projet Web3** pseudo-**** avec VC représentant plus de 20% de la part du jeton, dont une seule entité **** VC représente plus de 3%, selon les attributs du projet, c’est-à-dire, si un projet attire des fonds VC qui dépassent ses besoins de développement et de promotion, alors Web3 L’industrie doit se pencher sur sa nature décentralisée. Comme la précédente guerre contre la compression de l********'air et le mouvement Occupy Wall Street, il semble y avoir une trace d’enthousiasme irrationnel, mais pour les investisseurs particuliers, le mouvement lui-même n’a que quelques propositions correctives, et s’il y a un problème dans l’industrie, vous devez l’affronter, en utilisant des méthodes qui ne sont pas faciles à comprendre à l’époque mais qui peuvent être vérifiées depuis longtemps, tout le monde a le droit d’agir contre le développement malsain de l’industrie, mais ne veut pas s’élever à la catégorie d’une idéologie. **

Est-ce que des revendications trop corrigées affectent la concurrence dans l'industrie ? La réponse est oui, cela affecte. Cependant, en regardant maintenant le phénomène de monopole qui existe généralement dans le développement de Web2, l'industrie a également besoin de "Capital Citron" ou de "Mud Water Company" pour des ajustements chirurgicaux à ce niveau.

Résumé

Citant ce que dit Petyr Baelish dans "Game of Thrones" - "Le chaos est une échelle", la liberté est en même temps une échelle, mais elle s'accompagne souvent de chaos et de monopole. Il est temps que l'industrie Web3 entre dans sa prochaine étape, la régulation traditionnelle peut ne pas convenir à l'industrie Web3, bien qu'elle continue d'exercer son influence.

En revenant à Daosfun lui-même, il ne faut pas espérer à court terme que le fonds de démocratisation puisse avoir un impact sur l'autorégulation de l'industrie, mais les opportunités de développement libre offertes par le Web3 doivent être préservées par chacun d'entre nous.