Au cours de la semaine dernière, des ETH d'une valeur de 1,7 milliard de dollars ont été retirés de la plateforme Aave, déclenchant une série de réactions sur le marché. Ce retrait massif a entraîné une chute drastique de la liquidité des ETH sur Aave.
Le mouvement des énormes baleines Ethereum entraîne une forte baisse du prix de stETH
La sortie continue des baleines sur Aave a fait grimper le taux d'utilisation, entraînant ainsi une flambée des taux d'emprunt d'ETH.
Avec la hausse des coûts d'emprunt, les utilisateurs de DeFi qui s'appuient sur des stratégies de jalonnement à effet de levier commencent à liquider leurs positions.
L'une des stratégies les plus durement touchées est le cycle de levier stETH/ETH très populaire. Le graphique montre que le taux de décrochage de stETH par rapport à ETH a fortement chuté avant de remonter.
(source : Trading View)
Les utilisateurs déposent généralement de l'ETH, empruntent en utilisant des garanties, achètent des stETH et répètent ce cycle pour gagner des revenus de staking. Cependant, des taux d'intérêt d'emprunt plus élevés et l'affaiblissement du taux de change des stETH rendent la stratégie non rentable.
Avec le retrait des arbitragistes, de nombreuses personnes se précipitent pour échanger stETH contre ETH. Cela a entraîné un engorgement de la file d'attente pour les retraits de mise, avec un temps de traitement d'environ 18 jours.
Pour éviter d'attendre, certains utilisateurs ont vendu stETH sur le marché secondaire, ce qui a entraîné un taux de décorrélation d'environ 0,3 %.
Ce léger décrochage représente un risque majeur pour les traders à effet de levier. Un écart de prix de 0,3 % peut signifier une perte de 3 % avec un effet de levier de 10 fois, obligeant de nombreuses personnes à subir des pertes ou à attendre des positions avec une liquidité insuffisante.
Si les intérêts continuent de s'accumuler, la situation pourrait s'aggraver, voire provoquer une liquidation.
Le graphique des prix reflète cette pression, l'ETH ayant augmenté de plus de 8 % au cours de la semaine dernière, atteignant 3 593 $, mais a depuis reculé par rapport à son sommet.
En même temps, sETH (ETH synthétique émis par Synthetix) a augmenté de 30,5 % en une semaine, montrant une forte demande pour les alternatives dans un contexte de forte volatilité.
Cet événement met en évidence la vulnérabilité systémique de la DeFi. Un retrait massif a perturbé les taux d'intérêt des prêts, ruiné des stratégies populaires et exposé la dépendance aux oracles et aux mécanismes de rachat différés.
En raison de nombreux oracles stETH qui continuent d'utiliser des taux de rachat plutôt que des taux du marché, les prêteurs restent dans une impasse alors que le taux de parité fluctue.
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Signaux importants pour Ethereum : les baleines ETH sortent 1,7 milliard de dollars d'Aave, provoquant la panique de décorrélation du stETH.
Au cours de la semaine dernière, des ETH d'une valeur de 1,7 milliard de dollars ont été retirés de la plateforme Aave, déclenchant une série de réactions sur le marché. Ce retrait massif a entraîné une chute drastique de la liquidité des ETH sur Aave.
Le mouvement des énormes baleines Ethereum entraîne une forte baisse du prix de stETH
La sortie continue des baleines sur Aave a fait grimper le taux d'utilisation, entraînant ainsi une flambée des taux d'emprunt d'ETH.
Avec la hausse des coûts d'emprunt, les utilisateurs de DeFi qui s'appuient sur des stratégies de jalonnement à effet de levier commencent à liquider leurs positions.
L'une des stratégies les plus durement touchées est le cycle de levier stETH/ETH très populaire. Le graphique montre que le taux de décrochage de stETH par rapport à ETH a fortement chuté avant de remonter.
(source : Trading View)
Les utilisateurs déposent généralement de l'ETH, empruntent en utilisant des garanties, achètent des stETH et répètent ce cycle pour gagner des revenus de staking. Cependant, des taux d'intérêt d'emprunt plus élevés et l'affaiblissement du taux de change des stETH rendent la stratégie non rentable.
Avec le retrait des arbitragistes, de nombreuses personnes se précipitent pour échanger stETH contre ETH. Cela a entraîné un engorgement de la file d'attente pour les retraits de mise, avec un temps de traitement d'environ 18 jours.
Pour éviter d'attendre, certains utilisateurs ont vendu stETH sur le marché secondaire, ce qui a entraîné un taux de décorrélation d'environ 0,3 %.
Ce léger décrochage représente un risque majeur pour les traders à effet de levier. Un écart de prix de 0,3 % peut signifier une perte de 3 % avec un effet de levier de 10 fois, obligeant de nombreuses personnes à subir des pertes ou à attendre des positions avec une liquidité insuffisante.
Si les intérêts continuent de s'accumuler, la situation pourrait s'aggraver, voire provoquer une liquidation.
Le graphique des prix reflète cette pression, l'ETH ayant augmenté de plus de 8 % au cours de la semaine dernière, atteignant 3 593 $, mais a depuis reculé par rapport à son sommet.
En même temps, sETH (ETH synthétique émis par Synthetix) a augmenté de 30,5 % en une semaine, montrant une forte demande pour les alternatives dans un contexte de forte volatilité.
Cet événement met en évidence la vulnérabilité systémique de la DeFi. Un retrait massif a perturbé les taux d'intérêt des prêts, ruiné des stratégies populaires et exposé la dépendance aux oracles et aux mécanismes de rachat différés.
En raison de nombreux oracles stETH qui continuent d'utiliser des taux de rachat plutôt que des taux du marché, les prêteurs restent dans une impasse alors que le taux de parité fluctue.