Autor: Stacy Muur, investigador de Web3; Traducción: Golden Finance xiaozou
Siempre he estado muy atento a los informes de investigación publicados por los equipos más inteligentes de Web3. Sus artículos proporcionan alimento para el pensamiento, presentan diferentes perspectivas y te ayudan a estar más seguro de tus puntos de vista.
El artículo de investigación contiene opiniones profesionales que pueden ayudarlo a comprender mejor las diferentes opiniones sobre el campo de Web3. Ahora vamos a ver juntos el resumen de 'Perspectivas del mercado de criptomonedas para 2025' del equipo de Delphi.
1, Larga vida a Bitcoin
Hace poco tiempo, mucha gente creía que el Bitcoin a $100,000 era solo un sueño.
Ahora, este sentimiento ha experimentado un gran cambio. La capitalización de mercado de Bitcoin es de alrededor de 2 billones de dólares, lo cual es realmente sorprendente. Si Bitcoin fuera una empresa cotizada en bolsa, sería la sexta empresa más valiosa del mundo.
Bitcoin ha atraído una gran atención y aún tiene un gran espacio de crecimiento.
El valor de mercado de Bitcoin es solo el 11% del valor total de mercado de las siete gigantes tecnológicas de EE. UU. (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, Meta, Tesla).
Es menos del 3% de la capitalización bursátil total de la renta variable estadounidense y alrededor del 1,5% de la capitalización bursátil total de la renta variable mundial.
Su capitalización bursátil global representa solo el 5% de la deuda pública total en circulación de los Estados Unidos y menos del 0,7% de la deuda global total (deuda pública + deuda privada).
Los fondos del mercado monetario de EE. UU. son tres veces el tamaño de la capitalización de mercado de Bitcoin.
El valor de mercado de Bitcoin representa solo alrededor del 15% del total de activos de reserva de divisas globales. Supongamos que los bancos centrales de todo el mundo redistribuyen el 5% de sus reservas de oro a Bitcoin, esto agregaría un poder adquisitivo de más de $150 mil millones, que es tres veces el flujo neto total de IBIT este año.
El patrimonio neto familiar alcanzó un nivel récord histórico, superando los 160 billones de dólares, más de 40 billones de dólares más que en el pico anterior a la pandemia. Este crecimiento fue impulsado principalmente por el aumento constante de los precios de la vivienda y el próspero mercado de valores, que es 80 veces mayor que la capitalización de mercado actual de Bitcoin.
En un mundo donde la Reserva Federal y otros bancos centrales están causando una depreciación anual de la moneda nacional del 5 al 7%, los inversores necesitan apuntar a una tasa de rendimiento anual del 10 al 15% para compensar las futuras pérdidas de poder adquisitivo que esto conlleva.
Así que te haces una idea:
Calculado a una tasa de depreciación del 5% anual, el valor real de la moneda se reducirá a la mitad en 14 años.
A una tasa de depreciación del 7% anual, el valor real de la moneda se reducirá a la mitad en 10 años.
Es por eso que Bitcoin y otras industrias de alto crecimiento están recibiendo tanta atención y tracción.
2, desilusión de altcoins
Si bien Bitcoin ha alcanzado máximos históricos una y otra vez este año, 2024 no ha sido un año muy exitoso para la mayoría de las altcoins.
ETH no ha alcanzado su máximo histórico.
SOL alcanzó un nuevo máximo histórico, pero solo superó el máximo anterior en unos pocos dólares, lo cual es insignificante en comparación con el crecimiento del valor de mercado y la actividad en la red.
ARB comenzó el año con fuerza, pero comenzó a tener un rendimiento inferior al final del año.
Hay muchos más ejemplos de este tipo. Basta con echar un vistazo a los datos del 90% de las altcoins de tu cartera y lo verás de un vistazo.
¿Cuál es la razón específica? **
La primera razón es el dominio de Bitcoin. Impulsado por los flujos de ETF y el apoyo de Trump, Bitcoin ha tenido un año extraordinario, lo que ha provocado que los precios en lo que va de año suban más del 130% y eleven su dominio a un máximo de tres años.
La dispersión del mercado este año es un fenómeno nuevo en el mercado de criptomonedas. En ciclos de mercado anteriores, había una tendencia a realizar operaciones sincronizadas. Cuando BTC subía un 1%, ETH solía subir un 2% y las altcoins subían un 3%, siguiendo un patrón predecible. Sin embargo, este ciclo es diferente.
Hay algunas criptomonedas que han tenido un rendimiento excepcional, pero también hay muchas en rojo.
La creciente ola de Bitcoin no ha beneficiado a todos, y el clásico "Camino a la Altseason" que muchos han estado esperando no se ha materializado.
Una razón igualmente importante es Meme Coin (y más recientemente AI Agents).
Las criptomonedas han estado oscilando entre "esquemas Ponzi puros" y "tecnologías que cambian el mundo". En 2024, el primero domina el discurso.
El súper ciclo amplificado de Meme Coin ha hecho que la criptomoneda sea solo un concepto de un gran esquema Ponzi. La gente comienza a cuestionar si realmente importan los fundamentos, si las criptomonedas son simplemente un "casino en Marte" - estas preocupaciones son válidas.
En este sentido, me gustaría decir más.
Cuando las Memecoin son etiquetadas como las mejores actuaciones del año, solo se consideran las Memecoin más grandes, aquellas que han creado una capitalización de mercado significativa y han construido una comunidad. A menudo se pasa por alto el hecho de que el 95% de las Memecoin emitidas no logran mantener su valor, pero la gente 'quiere creer'.
Con esta creencia en mente, muchas personas que habían invertido anteriormente en altcoins pasaron a comprar monedas meme: algunas tuvieron éxito, pero la mayoría fracasó. Como resultado, las entradas de capital se dividen principalmente entre Bitcoin (capital institucional) y las monedas Meme (alto riesgo), dejando de lado a la mayoría de las altcoins.
Delphi cree que 2025 marcará el comienzo de un cambio hacia tecnologías que "cambiarán el mundo".
Personalmente, no soy muy optimista. En 2024, han surgido muchos KOL importantes centrados en las Meme coins. Por ejemplo, he creado una carpeta en Telegram con algunos canales realmente valiosos, y es muy difícil encontrar un canal que no se centre en las “apelaciones”. Este es un juego de atención, y las narrativas ampliamente discutidas afectarán significativamente las tendencias del mercado.
3, ¿Qué sigue?
(1) Crecimiento de las stablecoins y expansión del crédito
Un obstáculo principal que enfrenta el mercado es el exceso de oferta de tokens. El mercado se enfrenta a una gran cantidad de nuevos activos emitidos a través de inversiones privadas y ofertas públicas de tokens. Por ejemplo, solo en 2024 se emitieron más de 4 millones de tokens en pump.fun de Solana. Al mismo tiempo, el valor total de mercado de las criptomonedas ha aumentado solo tres veces desde el último ciclo, en comparación con un aumento de 18 veces en 2017 y 10 veces en 2020.
Los elementos faltantes: el crecimiento de las stablecoins y la expansión del crédito, están comenzando a reaparecer. Se espera que las tasas de interés más bajas y una regulación más favorable estimulen la especulación y resuelvan estos desequilibrios. A medida que las stablecoins vuelvan a ganar impulso, su papel en el comercio y la garantía será crucial para la recuperación del mercado.
(2) Entrada de capital institucional
Hasta el año pasado, debido a la incertidumbre regulatoria, el capital institucional mostraba una actitud muy vacilante hacia la participación en criptomonedas. Sin embargo, con la aprobación a regañadientes pero necesaria de la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos de un ETF de Bitcoin al contado, esta situación ha comenzado a cambiar y ha allanado el camino para futuras inversiones institucionales.
Estos inversores institucionales buscarán oportunidades de inversión con las que estén familiarizados. Aunque algunos inversores pueden incursionar en las monedas Meme, es más probable que estén interesados en activos como ETH/SOL, DeFi o infraestructura.
Delphi espera que el próximo año sea similar al fenómeno del "rally a través de líneas" de ciclos anteriores. Esta vez, los proyectos basados en principios básicos u objetivos centrales recuperarán tracción. Estos pueden incluir activos como OG DeFi, que tienen un historial probado de rendimiento. También podrían ser activos de infraestructura, similares a las transacciones L1 que observamos anteriormente. Otros pueden incluir RWA (activos del mundo real) o áreas emergentes como la inteligencia artificial o DePIN.
No todas las criptomonedas subirán tres dígitos como antes, y las monedas meme han llegado para quedarse. Esto podría marcar un nuevo comienzo y un amplio repunte de las criptomonedas.
Nota: En general, la mayoría de los operadores institucionales dependen en gran medida de la cobertura de opciones. Por lo tanto, si se produce un 'rally' general, es probable que los activos que más interesen a los inversores sean aquellos que tienen opciones, que principalmente se pueden negociar en Deribit o Aevo.
(3) Dominio de Solana
Solana es un testimonio de la resiliencia del ecosistema blockchain. Después de experimentar una caída del 96% durante la caída de FTX, Solana ha experimentado un impresionante repunte en 2024.
Los principales puntos destacados incluyen:
Momentum de los desarrolladores: Los hackathones y airdrops de Solana (como el airdrop de Jito) han reavivado el entusiasmo de los desarrolladores y usuarios, creando un ciclo virtuoso de innovación y adopción.
Dominio del mercado: Desde las monedas meme hasta las aplicaciones de IA, Solana domina las tendencias en 2024. En particular, su valor económico real (REV), una medida de las tarifas de transacción y MEV, es más de un 200% más alto que el de Ethereum.
Perspectivas futuras: Solana está preparada para desafiar el dominio de Ethereum en el escalado y la experiencia del usuario. Su experiencia de usuario fluida y su ecosistema centralizado ofrecen ventajas significativas sobre las soluciones L2 descentralizadas.
4. Últimas reflexiones
Para muchos, la situación actual del mercado puede recordar a la de 2017-2018, cuando el precio de Bitcoin alcanzó su máximo de 20,000 dólares antes de Año Nuevo y luego comenzó a caer poco después de 2018. Sin embargo, en mi opinión, comparar el mercado de criptomonedas de 2018 con el de 2025 no tiene relevancia. Son dos entornos completamente diferentes.
Es importante darse cuenta de que el mercado amplio de criptomonedas va mucho más allá del marco temporal de CT y X. Aquellos fuera de estas plataformas tienen una perspectiva muy diferente del mercado.
En 2025, espero que el mercado de las criptomonedas se divida en dos verticales principales:
Nativos de Web3: Se refiere a los traders que están profundamente arraigados en el mercado de las criptomonedas. Tienen una comprensión matizada de las características únicas de Bitcoin y la voluntad de participar en transacciones de alto riesgo, incluidas las monedas meme, los proxies de IA y las preventas, elementos que recuerdan al Salvaje Oeste.
Inversionistas regulares: Los métodos de gestión de riesgos para inversores institucionales y minoristas a menudo son diferentes. Por lo general, siguen estrategias de inversión y comercio más fundamentales, considerando las criptomonedas como una alternativa al mercado de valores.
¿Qué vertical quedará marginada? ** son aquellos protocolos DeFi, RWA y DePIN en etapa inicial que no pueden asegurar una posición de liderazgo en el nicho o al menos en la cadena. Eso es lo que pienso.
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Resumen de los aspectos destacados del mercado de criptomonedas en Delphi 2025
Autor: Stacy Muur, investigador de Web3; Traducción: Golden Finance xiaozou
Siempre he estado muy atento a los informes de investigación publicados por los equipos más inteligentes de Web3. Sus artículos proporcionan alimento para el pensamiento, presentan diferentes perspectivas y te ayudan a estar más seguro de tus puntos de vista.
El artículo de investigación contiene opiniones profesionales que pueden ayudarlo a comprender mejor las diferentes opiniones sobre el campo de Web3. Ahora vamos a ver juntos el resumen de 'Perspectivas del mercado de criptomonedas para 2025' del equipo de Delphi.
1, Larga vida a Bitcoin
Hace poco tiempo, mucha gente creía que el Bitcoin a $100,000 era solo un sueño.
Ahora, este sentimiento ha experimentado un gran cambio. La capitalización de mercado de Bitcoin es de alrededor de 2 billones de dólares, lo cual es realmente sorprendente. Si Bitcoin fuera una empresa cotizada en bolsa, sería la sexta empresa más valiosa del mundo.
Bitcoin ha atraído una gran atención y aún tiene un gran espacio de crecimiento.
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En un mundo donde la Reserva Federal y otros bancos centrales están causando una depreciación anual de la moneda nacional del 5 al 7%, los inversores necesitan apuntar a una tasa de rendimiento anual del 10 al 15% para compensar las futuras pérdidas de poder adquisitivo que esto conlleva.
Así que te haces una idea:
Es por eso que Bitcoin y otras industrias de alto crecimiento están recibiendo tanta atención y tracción.
2, desilusión de altcoins
Si bien Bitcoin ha alcanzado máximos históricos una y otra vez este año, 2024 no ha sido un año muy exitoso para la mayoría de las altcoins.
Hay muchos más ejemplos de este tipo. Basta con echar un vistazo a los datos del 90% de las altcoins de tu cartera y lo verás de un vistazo.
¿Cuál es la razón específica? **
La primera razón es el dominio de Bitcoin. Impulsado por los flujos de ETF y el apoyo de Trump, Bitcoin ha tenido un año extraordinario, lo que ha provocado que los precios en lo que va de año suban más del 130% y eleven su dominio a un máximo de tres años.
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La segunda razón es la fragmentación del mercado.
La dispersión del mercado este año es un fenómeno nuevo en el mercado de criptomonedas. En ciclos de mercado anteriores, había una tendencia a realizar operaciones sincronizadas. Cuando BTC subía un 1%, ETH solía subir un 2% y las altcoins subían un 3%, siguiendo un patrón predecible. Sin embargo, este ciclo es diferente.
Hay algunas criptomonedas que han tenido un rendimiento excepcional, pero también hay muchas en rojo.
La creciente ola de Bitcoin no ha beneficiado a todos, y el clásico "Camino a la Altseason" que muchos han estado esperando no se ha materializado.
Una razón igualmente importante es Meme Coin (y más recientemente AI Agents).
Las criptomonedas han estado oscilando entre "esquemas Ponzi puros" y "tecnologías que cambian el mundo". En 2024, el primero domina el discurso.
El súper ciclo amplificado de Meme Coin ha hecho que la criptomoneda sea solo un concepto de un gran esquema Ponzi. La gente comienza a cuestionar si realmente importan los fundamentos, si las criptomonedas son simplemente un "casino en Marte" - estas preocupaciones son válidas.
En este sentido, me gustaría decir más.
Cuando las Memecoin son etiquetadas como las mejores actuaciones del año, solo se consideran las Memecoin más grandes, aquellas que han creado una capitalización de mercado significativa y han construido una comunidad. A menudo se pasa por alto el hecho de que el 95% de las Memecoin emitidas no logran mantener su valor, pero la gente 'quiere creer'.
Con esta creencia en mente, muchas personas que habían invertido anteriormente en altcoins pasaron a comprar monedas meme: algunas tuvieron éxito, pero la mayoría fracasó. Como resultado, las entradas de capital se dividen principalmente entre Bitcoin (capital institucional) y las monedas Meme (alto riesgo), dejando de lado a la mayoría de las altcoins.
Delphi cree que 2025 marcará el comienzo de un cambio hacia tecnologías que "cambiarán el mundo".
Personalmente, no soy muy optimista. En 2024, han surgido muchos KOL importantes centrados en las Meme coins. Por ejemplo, he creado una carpeta en Telegram con algunos canales realmente valiosos, y es muy difícil encontrar un canal que no se centre en las “apelaciones”. Este es un juego de atención, y las narrativas ampliamente discutidas afectarán significativamente las tendencias del mercado.
3, ¿Qué sigue?
(1) Crecimiento de las stablecoins y expansión del crédito
Un obstáculo principal que enfrenta el mercado es el exceso de oferta de tokens. El mercado se enfrenta a una gran cantidad de nuevos activos emitidos a través de inversiones privadas y ofertas públicas de tokens. Por ejemplo, solo en 2024 se emitieron más de 4 millones de tokens en pump.fun de Solana. Al mismo tiempo, el valor total de mercado de las criptomonedas ha aumentado solo tres veces desde el último ciclo, en comparación con un aumento de 18 veces en 2017 y 10 veces en 2020.
Los elementos faltantes: el crecimiento de las stablecoins y la expansión del crédito, están comenzando a reaparecer. Se espera que las tasas de interés más bajas y una regulación más favorable estimulen la especulación y resuelvan estos desequilibrios. A medida que las stablecoins vuelvan a ganar impulso, su papel en el comercio y la garantía será crucial para la recuperación del mercado.
(2) Entrada de capital institucional
Hasta el año pasado, debido a la incertidumbre regulatoria, el capital institucional mostraba una actitud muy vacilante hacia la participación en criptomonedas. Sin embargo, con la aprobación a regañadientes pero necesaria de la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos de un ETF de Bitcoin al contado, esta situación ha comenzado a cambiar y ha allanado el camino para futuras inversiones institucionales.
Estos inversores institucionales buscarán oportunidades de inversión con las que estén familiarizados. Aunque algunos inversores pueden incursionar en las monedas Meme, es más probable que estén interesados en activos como ETH/SOL, DeFi o infraestructura.
Delphi espera que el próximo año sea similar al fenómeno del "rally a través de líneas" de ciclos anteriores. Esta vez, los proyectos basados en principios básicos u objetivos centrales recuperarán tracción. Estos pueden incluir activos como OG DeFi, que tienen un historial probado de rendimiento. También podrían ser activos de infraestructura, similares a las transacciones L1 que observamos anteriormente. Otros pueden incluir RWA (activos del mundo real) o áreas emergentes como la inteligencia artificial o DePIN.
No todas las criptomonedas subirán tres dígitos como antes, y las monedas meme han llegado para quedarse. Esto podría marcar un nuevo comienzo y un amplio repunte de las criptomonedas.
Nota: En general, la mayoría de los operadores institucionales dependen en gran medida de la cobertura de opciones. Por lo tanto, si se produce un 'rally' general, es probable que los activos que más interesen a los inversores sean aquellos que tienen opciones, que principalmente se pueden negociar en Deribit o Aevo.
(3) Dominio de Solana
Solana es un testimonio de la resiliencia del ecosistema blockchain. Después de experimentar una caída del 96% durante la caída de FTX, Solana ha experimentado un impresionante repunte en 2024.
Los principales puntos destacados incluyen:
4. Últimas reflexiones
Para muchos, la situación actual del mercado puede recordar a la de 2017-2018, cuando el precio de Bitcoin alcanzó su máximo de 20,000 dólares antes de Año Nuevo y luego comenzó a caer poco después de 2018. Sin embargo, en mi opinión, comparar el mercado de criptomonedas de 2018 con el de 2025 no tiene relevancia. Son dos entornos completamente diferentes.
Es importante darse cuenta de que el mercado amplio de criptomonedas va mucho más allá del marco temporal de CT y X. Aquellos fuera de estas plataformas tienen una perspectiva muy diferente del mercado.
En 2025, espero que el mercado de las criptomonedas se divida en dos verticales principales:
Nativos de Web3: Se refiere a los traders que están profundamente arraigados en el mercado de las criptomonedas. Tienen una comprensión matizada de las características únicas de Bitcoin y la voluntad de participar en transacciones de alto riesgo, incluidas las monedas meme, los proxies de IA y las preventas, elementos que recuerdan al Salvaje Oeste.
¿Qué vertical quedará marginada? ** son aquellos protocolos DeFi, RWA y DePIN en etapa inicial que no pueden asegurar una posición de liderazgo en el nicho o al menos en la cadena. Eso es lo que pienso.