En 2023, los bancos estadounidenses colapsarán aproximadamente cada 90 días. Las instituciones bancarias regionales y más pequeñas de EE. UU. se han visto afectadas por vulnerabilidades arraigadas, fallas regulatorias, inestabilidad del mercado, fallas en la gestión de riesgos y otros factores. El caos resultante en los mercados financieros regionales y globales. Este artículo analiza en profundidad las causas de la crisis bancaria de 2023, sus implicaciones y posibles soluciones.
El siguiente es el directorio de este artículo:
¿Qué es la crisis bancaria de 2023? Cronología de la crisis bancaria de EE. UU.
Qué conducirá a la crisis bancaria de 2023
Impacto de una crisis bancaria en 2023
El papel de la tecnología y las redes sociales en la crisis bancaria de 2023
Respondiendo a la crisis bancaria de 2023: ¿La solución?
Lecciones aprendidas de la crisis bancaria estadounidense de 2023
Recuperación económica tras la crisis bancaria de EE.UU.
Crisis o cura: ¿cuáles son las perspectivas a largo plazo?
1. Crisis bancaria en 2023
La crisis bancaria de 2023 se refiere al colapso repentino de los bancos regionales de EE. UU., con graves repercusiones para la industria bancaria mundial, aunque este colapso en cierta medida era esperado. Una serie de quiebras bancarias ha tenido un efecto dominó, y esta crisis es marcadamente diferente de la crisis financiera de 2008, que afectó principalmente a los gigantes de Wall Street. La crisis ha convertido en discutible el argumento de "demasiado grande para quebrar", ya que los grandes bancos como Lehman Brothers y Bear Stearns no pudieron capear la tormenta.
Crisis bancaria estadounidense de 2008: FDIC
La crisis bancaria de EE. UU. ha tenido un impacto en instituciones financieras más pequeñas como Signature Bank, Silicon Valley Bank, Silvergate Bank y First Republic Bank.
Crisis bancaria estadounidense de 2023: FDIC
2. Cronología de la Crisis Bancaria en Estados Unidos
Si bien la crisis bancaria de EE. UU. se centra en 2023, la línea de tiempo más amplia se remonta a 2019. Echemos un vistazo más profundo:
1. 2019 y las primeras señales de alerta
La Fed cambió sus normas de prueba de estrés, o reglas personalizadas, para los bancos, reduciendo los estándares de liquidez para las instituciones que tienen menos de $100 mil millones en activos. Veremos cómo esto impulsa aún más el contagio en la banca en 2023.
2. Octubre de 2022 provocó una reacción en cadena
Las tasas de interés se han disparado en todo el mundo, lo que dificulta que los bancos e incluso los inversores obtengan préstamos. Esta fue la primera chispa que encendió la mecha de la "crisis".
3. enero 2023
Bancos como FRB y Signature Bank comenzaron a ver salidas masivas a medida que los inversores comenzaron a retirar dinero para operaciones estándar. Esto exacerbó aún más la inestabilidad en los mercados financieros, con los primeros signos de una crisis de liquidez.
En ese momento, el aumento de las tasas de interés había impactado negativamente las tasas de los bonos, dejando a los bancos con muchos bonos como SVB sufriendo pérdidas no realizadas. Y la crisis de liquidez significa que ni siquiera pueden vender sus inversiones para hacer frente a las salidas. Las cosas empezaron a deteriorarse.
4, marzo de 2023
El 8 de marzo, Silvergate Bank tuvo que anunciar el cierre de su negocio y no pudo cumplir con las demandas de retiro. Silicon Valley Bank también registró una pérdida de $ 1.8 mil millones, ya que tuvo que vender algunas de sus inversiones en bonos para satisfacer la mayor demanda de retiro. Tras la noticia, Moody's rebajó la calificación de SVB Financial, la empresa matriz.
Crisis bancaria y caída de acciones de SVB en 2023: Foro Económico Mundial
El 9 de marzo de 2023, el precio de las acciones de SVB se desplomó. También generó $52 millones en pérdidas de valor de mercado para Bank of America, JPMorgan Chase & Co, Citigroup y Wells Fargo. Y el 10 de marzo, el regulador anunció que se había hecho cargo de SVB, colocándolo en el mismo barco que Silvergate. Además, el 12 de marzo, los reguladores se hicieron cargo de Signature Bank, lo que hizo que las preocupaciones sobre el riesgo sistémico fueran reales y legítimas.
Sin embargo, el 12 de marzo de 2023, el regulador anunció que a los clientes de los bancos afectados se les devolverán los fondos de sus depósitos. Y el 11 y 12 de marzo de 2023, algunas empresas emergentes también luchan por recaudar fondos para administrar las operaciones diarias. Además, también ha surgido un nuevo programa de préstamos centrado en los bancos, del que hablaremos más adelante.
5. La crisis bancaria se extenderá hacia el exterior en 2023, a mediados de marzo
El 15 de marzo de 2023, la crisis comenzó a expandirse (a través del Atlántico) y el precio de las acciones de Credit Suisse alcanzó un nuevo mínimo. Las acciones de bancos europeos como BNP Paribas y Deutsche Bank también cayeron. Aunque tres bancos ya han colapsado, en este momento vemos la calificación crediticia de First Republic degradada a "basura" por parte de S&P Global Ratings.
Crisis bancaria y caída del S&P 500 en 2023: Conference Board
El 17 de marzo de 2023, SVB Financial se declaró en quiebra. Entre el 18 y el 27 de marzo, Swiss UBS completó la adquisición de Credit Suisse Bank. Las acciones de First Republic subieron inesperadamente un 30 % debido a los planes de JPMorgan para estabilizar First Republic, mientras que la FDIC mencionó que la mayoría de los activos de SVB se transferirían a First Citizens BancShares.
6 de abril de 2023
Abril estuvo marcado por la casi quiebra del First Republic Bank. Primero, el banco suspendió su dividendo y mencionó que en marzo los depósitos en el banco cayeron en unos $100 mil millones. Las acciones de First Republic Bank comenzaron a caer bruscamente en abril.
7, mayo de 2023
El 1 de mayo de 2023, los reguladores tomaron el control de First Republic Bank. Luego hubo un efecto dominó en otros bancos regionales como First Horizon y PacWest, que informaron una caída del 9,5 por ciento en el valor de sus depósitos el 11 de mayo.
Cronología de la crisis del Bank of America: The New York Times
Expertos financieros basados en Twitter creen que la crisis bancaria no ha terminado y que hay mucha inestabilidad en el mercado. Otros creen que la crisis puede haber sido intencional para introducir monedas digitales del banco central (CBDC) en la economía de manera orgánica. Sin embargo, todos estos son puntos de vista especulativos.
3. Las causas de la crisis bancaria en 2023
La causa de la crisis bancaria en 2023 no se puede atribuir a un solo factor. Algunos expertos incluso lo llamaron una crisis de bonos, o incluso una crisis de deuda soberana, en lugar de una verdadera crisis bancaria.
"Crisis de bonos, no solo una crisis bancaria. Crisis de deuda soberana, no solo una crisis de bonos", Balaji Srinivasan, ex CTO de Coinbase: Twitter
Profundicemos y entendamos mejor estas razones:
1. El entorno "económico" mundial
La tasa de crecimiento global se ha desacelerado después de la epidemia. Desde las criptomonedas hasta las acciones, todos los activos de beta alta han entrado en una fase de mercado bajista en 2022. Si bien hubo muchas consecuencias, la más preocupante fue la caída repentina de las tasas de interés asociadas con los títulos de deuda a largo plazo o bonos.
La caída de los tipos de los bonos a largo plazo ha provocado una enorme erosión del valor de la cartera de un banco como SVB, que tiene una exposición significativa a estos bonos a largo plazo.
Para los no iniciados, la inflación a menudo se asocia con un rápido crecimiento financiero, lo que eleva el valor o las tasas de interés asociadas con los bonos a largo plazo. A medida que la Reserva Federal, la Unión Europea y otras instituciones globales comenzaron a aumentar las tasas de interés para combatir la inflación, lo que ralentizó el crecimiento económico en el proceso, las tasas de los bonos a largo plazo cayeron, al igual que el valor de las inversiones bancarias. La situación se deterioró rápidamente cuando los bancos tuvieron que retirar estas inversiones con pérdidas debido a los rápidos retiros (también debido al aumento de las tasas de interés).
2. Negligencia y obstáculos en la supervisión
La crisis financiera de 2008 llevó a los reguladores a implementar la Ley Dodd-Frank, restringir el uso de los fondos de los inversores por parte de los bancos para inversiones especulativas a través de la Regla Volcker y crear la Junta de Supervisión de Estabilidad Financiera y la Oficina de Protección Financiera del Consumidor.
Si bien debemos detallar cada aspecto de la Ley Dodd-Frank por separado, debe saber que factores como la incompatibilidad con las verticales de la Ley (como la Regla Volcker), la aplicación inadecuada y el espacio limitado para los bancos pequeños contribuyeron a la banca estadounidense de 2023. crisis.
3. Mercados financieros e inestabilidad
Como se mencionó anteriormente, la volatilidad en las tasas de los bonos hace que los bancos sean vulnerables. Los bancos como SVB están fuertemente invertidos en bonos a largo plazo respaldados por el gobierno, y el aumento de las tasas de interés hace que esos bonos sean menos rentables. A medida que los bancos pierden dinero en sus inversiones, los inversores retiran rápidamente su dinero, creando una corrida bancaria, lo que no es bueno para la salud de la economía. Los bancos terminaron teniendo que vender estas inversiones en bonos con enormes pérdidas, lo que generó problemas con los reguladores y la bancarrota.
4. Vulnerabilidades relacionadas con la banca
Si bien esto es especulación, en retrospectiva existen múltiples vulnerabilidades en el negocio bancario hasta 2023. Estas vulnerabilidades incluyen una exposición significativa de los bancos frustrados a inversiones especulativas, asunción de riesgos excesivos y problemas relacionados con la congelación de la financiación interbancaria. Estos problemas dificultan que los bancos cumplan con las solicitudes de retiro. Además, esto plantea incluso la cuestión del "riesgo sistémico", haciendo que se manifiesten gradualmente diversas amenazas.
5. Aumentos rápidos de tasas y errores monetarios
Si bien hemos discutido esto antes, reiterémoslo aquí. Desde 2022, hemos visto aumentos de las tasas de interés a nivel mundial para combatir la inflación.
Subidas de tipos para bajar la inflación: Statista
Todo esto hizo que los préstamos fueran más caros, asestó un gran golpe a las nuevas empresas y afectó aún más a los bancos cuando vieron una ráfaga de retiros. Si bien los aumentos de las tasas de interés, impulsados por la Reserva Federal, son en parte una respuesta a la amenaza de "precios en aumento", los aumentos de tasas demasiado rápidos y mal comunicados a menudo se denominan errores de política monetaria. Estos errores podrían ser el catalizador de una crisis bancaria en 2023.
Crisis bancaria y caída de la confianza de los inversores en 2023: Insider Intelligence
6. Gestión de riesgos y fallos de control
Los bancos operan en territorio riesgoso la mayor parte del tiempo. Esto lleva a la importancia de la gestión de riesgos. Durante la crisis financiera de 2008, un aspecto de la gestión de riesgos estuvo bajo un intenso escrutinio: evaluar la solvencia de los prestatarios. Y en 2023, otro lapsus de control y gestión de riesgos es la sobreexposición a títulos de deuda a largo plazo.
Ahora que entendemos qué causó la crisis, veamos su impacto.
Quiebras bancarias de 2008: Foro Económico Mundial
4. El impacto de la crisis bancaria en 2023
La crisis bancaria estadounidense ha tenido repercusiones generalizadas, no solo limitadas al sector bancario nacional. Así es como se desarrollaron las cosas.
1. Economía global e influencia
Algunos países, como Alemania, han experimentado un crecimiento negativo del PIB durante varios meses, lo que sugiere que la economía está en recesión. Algunos bancos europeos, incluidos Credit Suisse y Societe Generale, tendrán que absorber la peor parte de una crisis bancaria en 2023.
Eso no es todo. Aquí hay otras áreas que probablemente se verán afectadas por esta crisis en curso:
Volatilidad del mercado: según el índice de volatilidad de opciones de Merrill Lynch (índice MOVE), el mercado de bonos sigue siendo muy volátil tras la crisis bancaria.
Índice MOVE durante la crisis bancaria en 2023: Conference Board
Una contracción o endurecimiento del crédito: A medida que persiste la contracción del crédito e incluso los bancos se esfuerzan por encontrar financiamiento, una contracción del crédito en las costas de EE. UU. podría tener repercusiones en la economía global, especialmente para los países en desarrollo que dependen del financiamiento externo.
Cae la inversión específica de negocios: es probable que la inversión empresarial se desacelere a nivel mundial a medida que la inflación se convierte en una preocupación mundial y se espera que EE. UU. tome medidas para frenar el gasto.
La crisis bancaria de 2023 parece tener un impacto más inmediato en la economía estadounidense que en la economía mundial. Estos son los posibles efectos:
2. Recesión
Con los bancos en quiebra, los canales de crédito obstruidos y la deuda pública en aumento, incluso los economistas de la Reserva Federal predicen una recesión inminente en el mercado estadounidense. Esta expectativa o preocupación fue destacada en la reunión de política monetaria de marzo.
3. Tasa de desempleo
El desempleo en los EE. UU. actualmente es bajo, lo cual es una buena noticia en una crisis bancaria, ¿verdad? Sin embargo, una vez que comienza un ciclo de restricción crediticia, el desempleo suele tardar alrededor de 14 meses en alcanzar su punto máximo, según muestran los datos.
Ciclo de ajuste de la Fed y desempleo: Twitter
Es importante tener en cuenta que las recesiones tienden a ocurrir inadvertidamente después de los puntos más bajos de desempleo (fondos locales). Este es de hecho un indicador rezagado.
4. Inflación
Aunque la inflación cayó por debajo del 5% en abril de 2023, las preocupaciones sobre la inflación no han disminuido. Con la crisis de la deuda que se avecina y la impresión de dinero que parece ser una opción, es posible que la inflación subyacente aún no esté fuera de peligro. Pero esto puede ser un arma de doble filo. Una crisis bancaria podría reducir el poder adquisitivo de las personas, mientras que el aumento de los precios podría conducir a una mayor disminución del gasto de los consumidores. Esto podría tener un mayor impacto en la economía.
5. Aumento de la deuda
Una crisis bancaria en 2023 podría aumentar la deuda nacional, una forma de compensar la inestabilidad económica provocada por un colapso bancario. Y parece que hemos tocado el techo de la deuda.
EE.UU. alcanza techo de deuda en medio de crisis bancaria en 2023: Conference Board
5. ¿Cómo se han visto afectadas las instituciones financieras?
Aunque parece que cuatro bancos ya han quebrado, es posible que la crisis no haya terminado. Las instituciones financieras aún pueden sentir el impacto de:
1. Quiebra y rescate
La mayoría de las quiebras bancarias se debieron a la reducción de los márgenes de beneficio, la pérdida de depósitos y los controles de riesgo deficientes. Estos factores podrían preocupar a otros bancos restantes. Además, estas preocupaciones podrían sacudir la confianza de los inversores, poniendo a otros bancos en riesgo de quiebra también.
Depósitos bancarios más bajos: Conference board
2. Escasez de recursos
La crisis bancaria de EE. UU. puso a prueba la capacidad de dotación de personal de agencias como la FDIC, que se ha mantenido pasiva desde entonces. Cualquier carga adicional podría afectar el proceso de resolución y exacerbar el impacto de esta crisis en curso.
6. Impacto en individuos y empresas
Evaluar el impacto en las empresas y las personas puede ser más complicado. Sin embargo, estas son algunas de las áreas más preocupantes:
Rara vez se dispone de crédito en forma de préstamos.
Una caída en la inversión podría conducir a una menor exposición a activos de mayor riesgo, como acciones y criptomonedas.
La incertidumbre para las empresas se está generalizando a medida que cae el gasto de los consumidores.
Si bien el impacto puede ser especulativo, las preocupaciones son reales.
7. El papel de la tecnología y las redes sociales en la crisis bancaria de 2023
Las redes sociales y la tecnología desempeñaron un papel en el desencadenamiento de la crisis bancaria estadounidense. Estos son sus impactos específicos:
La era moderna ha sido testigo de la conexión de capital entre los bancos de todo el mundo. Entonces, cuando quebró un banco estadounidense regional pero masivo, gran parte de las instituciones financieras del mundo sintieron el impacto. Para los no iniciados, algunas de las tecnologías subyacentes responsables de la comunicación interbancaria incluyen SWIFT (Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales) y la computación en la nube.
Además, vale la pena señalar que algunas nuevas empresas tecnológicas como Roblox y ROKU están afiliadas a SVB, lo que hace que los inversores pierdan la confianza en la industria en su conjunto. Incluso las criptomonedas han llamado la atención de los expertos, y algunos citan la exposición de los bancos a los activos basados en blockchain como un factor del colapso.
Gráfico de precios de tres meses para ROKU: Investing.com
Las redes sociales también echaron leña al caos, con expertos e influencers publicando teorías al azar sobre la crisis. Todo esto funciona en un ciclo de retroalimentación, lo que exacerba aún más la crisis.
8. Medidas a tomar para solucionar la crisis bancaria en 2023
Abordar el impacto negativo de una crisis bancaria en 2023 puede no ser tan simple. Varias agencias (instituciones financieras, el gobierno y el Sistema de la Reserva Federal, empresas y organizaciones internacionales) deben trabajar juntas.
Aquí hay algunos pasos que pueden estar en marcha:
1. ¿Cómo pueden ayudar las instituciones financieras?
Las instituciones financieras, especialmente los bancos, pueden centrarse en la gestión de riesgos en el futuro. Algunas estrategias viables son mejorar la gestión de la liquidez mediante la diversificación de las fuentes de financiación, la tenencia de activos líquidos de alta calidad (HQLA), una mejor previsión de los flujos de efectivo y la creación de reservas de liquidez adecuadas.
La Fed y el gobierno han tomado algunas medidas coordinadas para minimizar el impacto de la crisis bancaria. Éstas incluyen:
2. Plan de rescate
A diferencia de crisis pasadas, los bancos cerrados no fueron rescatados directamente. En cambio, la atención se centra en ayudar a los depositantes, con el respaldo de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). Un ejemplo es el uso que hace la FDIC de Systematic Risk Expectations (SRE), centrándose en Signature y SVB, para brindarles a los depositantes no asegurados el beneficio de una protección de respaldo. Si bien las salidas de préstamos ascendieron a $ 400 mil millones, no hubo un rescate bancario inmediato, sino medidas para proteger a los depositantes.
Crisis bancaria y patrones de préstamos en 2023: Conference Board
3. Cambios de política
Uno de los cambios de política más importantes en medio de la ola de crisis en curso fue la introducción del BTFP, o Bank Term Funding Rate. La política liderada por la Fed se centra en mejorar la liquidez asociada con los bancos, ofreciendo hipotecas a un año. Sin embargo, el BTFP es más una respuesta del gobierno a una crisis de liquidez que un rescate bancario absoluto.
Naturaleza del crédito durante la crisis bancaria de 2023: The Conference Board
4. Prueba de esfuerzo
El escenario de prueba de estrés de la Fed para 2023 se publicó mucho antes de que la crisis surgiera oficialmente. El conjunto de pruebas se extenderá desde el primer trimestre de 2023 hasta 2026, centrándose en 28 variables. Aunque la Fed incluyó los llamados "shocks de mercado explicados" en sus escenarios de prueba, en realidad no tuvo en cuenta las rápidas subidas de tipos. Ahora, a medida que se extienden las consecuencias de la crisis, pueden surgir nuevas pruebas de estrés o escenarios para abordar las vulnerabilidades en la estructura de capital.
Además de las soluciones anteriores, aquí hay algunos otros enfoques que pueden estar ya implementados:
5. Apoyo del Banco Central Internacional
Individuos y empresas que adoptan criptomonedas para minimizar el riesgo bancario
Adopción de pagos digitales y otros tipos de tecnologías digitales a nivel personal y empresarial para reducir la dependencia excesiva del sistema bancario.
Las presiones de financiación global siguen siendo bajas: The Conference Board
9. Lecciones aprendidas de la crisis bancaria estadounidense en 2023
La crisis bancaria de 2023 no solo es reveladora, sino también una revisión de la realidad, y estas son las lecciones que podemos aprender de ella:
1. Las reformas bancarias y del mercado financiero son críticas
El colapso del sector bancario ha expuesto las brechas regulatorias y la inacción. A medida que caían las tasas de los bonos a largo plazo, el concepto de vencimientos de activos y pasivos pasó a primer plano, lo que abrió nuevas puertas a la gestión de la liquidez. Otra cosa que todos han aprendido es que invertir demasiado en una industria o sector nunca es bueno para un banco en lo que respecta a los inversores. Al final, solo reformas financieras serias pueden eliminar todos los problemas anteriores de la ecuación.
2. La resiliencia económica importa
Independientemente de las reformas, todo se reduce a la capacidad de los bancos para resistir choques como las corridas bancarias. Cuando las solicitudes de retiro comienzan a llegar, todo comienza a desmoronarse, y aquí es donde incluso los bancos deben comprender: invertir en una sola clase de activos no es una buena práctica. También es importante para nosotros señalar que la introducción de BTFP es un paso hacia el establecimiento de la dependencia económica.
Más allá de estas importantes lecciones, la crisis incluso ha puesto de relieve el papel de la adaptación tecnológica, que puede incluir el uso de aprendizaje automático e inteligencia artificial para la evaluación de riesgos.
10. Recuperación económica tras la crisis bancaria estadounidense
Queda por ver qué más pueden hacer el gobierno, la Reserva Federal y los formuladores de políticas para impulsar la recuperación, pero aquí hay algunas ideas que pueden estar gestándose:
Fortalecer el espacio bancario
Más cautelosos con las subidas de tipos
Restaurar la confianza en el sistema bancario
Estimular las tendencias económicas a través de políticas fiscales relevantes
Cooperación internacional para promover la estabilidad financiera general
Las preocupaciones sobre el riesgo sistémico disminuyen a pesar de la crisis bancaria de 2023: Conference Board
Finalmente, y lo que es más importante, debe haber una mayor transparencia y un enfoque en los balances de los bancos, que es para lo que se diseñó el escenario de prueba de estrés del "shock de mercado explicado". Además, la industria bancaria todavía parece ser un poco irregular, y podría ser demasiado pronto para decir que la crisis bancaria ha terminado.
11. Crisis o cura: ¿cuáles son las perspectivas a largo plazo?
Independientemente del enfoque, todo se reduce a construir un sistema financiero sólido. Lo peor de la crisis bancaria de 2023 puede o no estar aquí todavía. Vale la pena señalar que a fines de mayo y principios de junio de 2023, la presión sobre los mercados financieros no ha disminuido y los diferenciales de crédito siguen siendo estrechos. Si bien los aumentos de tasas aún están en camino, la Fed parece desconfiar de tales movimientos. Sin embargo, la crisis bancaria de EE. UU. en 2023 es un espacio muy complejo que abarca cuestiones como las tasas de los bonos, las tasas de interés, las líneas de crédito y las corridas bancarias.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Interpretación en profundidad de las causas, efectos y soluciones de la crisis bancaria estadounidense de 2023
Fuente: beincrypto
Compilación: Blockchain Knight
En 2023, los bancos estadounidenses colapsarán aproximadamente cada 90 días. Las instituciones bancarias regionales y más pequeñas de EE. UU. se han visto afectadas por vulnerabilidades arraigadas, fallas regulatorias, inestabilidad del mercado, fallas en la gestión de riesgos y otros factores. El caos resultante en los mercados financieros regionales y globales. Este artículo analiza en profundidad las causas de la crisis bancaria de 2023, sus implicaciones y posibles soluciones.
El siguiente es el directorio de este artículo:
¿Qué es la crisis bancaria de 2023? Cronología de la crisis bancaria de EE. UU.
Qué conducirá a la crisis bancaria de 2023
Impacto de una crisis bancaria en 2023
El papel de la tecnología y las redes sociales en la crisis bancaria de 2023
Respondiendo a la crisis bancaria de 2023: ¿La solución?
Lecciones aprendidas de la crisis bancaria estadounidense de 2023
Recuperación económica tras la crisis bancaria de EE.UU.
Crisis o cura: ¿cuáles son las perspectivas a largo plazo?
1. Crisis bancaria en 2023
La crisis bancaria de 2023 se refiere al colapso repentino de los bancos regionales de EE. UU., con graves repercusiones para la industria bancaria mundial, aunque este colapso en cierta medida era esperado. Una serie de quiebras bancarias ha tenido un efecto dominó, y esta crisis es marcadamente diferente de la crisis financiera de 2008, que afectó principalmente a los gigantes de Wall Street. La crisis ha convertido en discutible el argumento de "demasiado grande para quebrar", ya que los grandes bancos como Lehman Brothers y Bear Stearns no pudieron capear la tormenta.
Crisis bancaria estadounidense de 2008: FDIC
La crisis bancaria de EE. UU. ha tenido un impacto en instituciones financieras más pequeñas como Signature Bank, Silicon Valley Bank, Silvergate Bank y First Republic Bank.
Crisis bancaria estadounidense de 2023: FDIC
2. Cronología de la Crisis Bancaria en Estados Unidos
Si bien la crisis bancaria de EE. UU. se centra en 2023, la línea de tiempo más amplia se remonta a 2019. Echemos un vistazo más profundo:
1. 2019 y las primeras señales de alerta
La Fed cambió sus normas de prueba de estrés, o reglas personalizadas, para los bancos, reduciendo los estándares de liquidez para las instituciones que tienen menos de $100 mil millones en activos. Veremos cómo esto impulsa aún más el contagio en la banca en 2023.
2. Octubre de 2022 provocó una reacción en cadena
Las tasas de interés se han disparado en todo el mundo, lo que dificulta que los bancos e incluso los inversores obtengan préstamos. Esta fue la primera chispa que encendió la mecha de la "crisis".
3. enero 2023
Bancos como FRB y Signature Bank comenzaron a ver salidas masivas a medida que los inversores comenzaron a retirar dinero para operaciones estándar. Esto exacerbó aún más la inestabilidad en los mercados financieros, con los primeros signos de una crisis de liquidez.
En ese momento, el aumento de las tasas de interés había impactado negativamente las tasas de los bonos, dejando a los bancos con muchos bonos como SVB sufriendo pérdidas no realizadas. Y la crisis de liquidez significa que ni siquiera pueden vender sus inversiones para hacer frente a las salidas. Las cosas empezaron a deteriorarse.
4, marzo de 2023
El 8 de marzo, Silvergate Bank tuvo que anunciar el cierre de su negocio y no pudo cumplir con las demandas de retiro. Silicon Valley Bank también registró una pérdida de $ 1.8 mil millones, ya que tuvo que vender algunas de sus inversiones en bonos para satisfacer la mayor demanda de retiro. Tras la noticia, Moody's rebajó la calificación de SVB Financial, la empresa matriz.
Crisis bancaria y caída de acciones de SVB en 2023: Foro Económico Mundial
El 9 de marzo de 2023, el precio de las acciones de SVB se desplomó. También generó $52 millones en pérdidas de valor de mercado para Bank of America, JPMorgan Chase & Co, Citigroup y Wells Fargo. Y el 10 de marzo, el regulador anunció que se había hecho cargo de SVB, colocándolo en el mismo barco que Silvergate. Además, el 12 de marzo, los reguladores se hicieron cargo de Signature Bank, lo que hizo que las preocupaciones sobre el riesgo sistémico fueran reales y legítimas.
Sin embargo, el 12 de marzo de 2023, el regulador anunció que a los clientes de los bancos afectados se les devolverán los fondos de sus depósitos. Y el 11 y 12 de marzo de 2023, algunas empresas emergentes también luchan por recaudar fondos para administrar las operaciones diarias. Además, también ha surgido un nuevo programa de préstamos centrado en los bancos, del que hablaremos más adelante.
5. La crisis bancaria se extenderá hacia el exterior en 2023, a mediados de marzo
El 15 de marzo de 2023, la crisis comenzó a expandirse (a través del Atlántico) y el precio de las acciones de Credit Suisse alcanzó un nuevo mínimo. Las acciones de bancos europeos como BNP Paribas y Deutsche Bank también cayeron. Aunque tres bancos ya han colapsado, en este momento vemos la calificación crediticia de First Republic degradada a "basura" por parte de S&P Global Ratings.
Crisis bancaria y caída del S&P 500 en 2023: Conference Board
El 17 de marzo de 2023, SVB Financial se declaró en quiebra. Entre el 18 y el 27 de marzo, Swiss UBS completó la adquisición de Credit Suisse Bank. Las acciones de First Republic subieron inesperadamente un 30 % debido a los planes de JPMorgan para estabilizar First Republic, mientras que la FDIC mencionó que la mayoría de los activos de SVB se transferirían a First Citizens BancShares.
6 de abril de 2023
Abril estuvo marcado por la casi quiebra del First Republic Bank. Primero, el banco suspendió su dividendo y mencionó que en marzo los depósitos en el banco cayeron en unos $100 mil millones. Las acciones de First Republic Bank comenzaron a caer bruscamente en abril.
7, mayo de 2023
El 1 de mayo de 2023, los reguladores tomaron el control de First Republic Bank. Luego hubo un efecto dominó en otros bancos regionales como First Horizon y PacWest, que informaron una caída del 9,5 por ciento en el valor de sus depósitos el 11 de mayo.
Cronología de la crisis del Bank of America: The New York Times
Expertos financieros basados en Twitter creen que la crisis bancaria no ha terminado y que hay mucha inestabilidad en el mercado. Otros creen que la crisis puede haber sido intencional para introducir monedas digitales del banco central (CBDC) en la economía de manera orgánica. Sin embargo, todos estos son puntos de vista especulativos.
3. Las causas de la crisis bancaria en 2023
La causa de la crisis bancaria en 2023 no se puede atribuir a un solo factor. Algunos expertos incluso lo llamaron una crisis de bonos, o incluso una crisis de deuda soberana, en lugar de una verdadera crisis bancaria.
"Crisis de bonos, no solo una crisis bancaria. Crisis de deuda soberana, no solo una crisis de bonos", Balaji Srinivasan, ex CTO de Coinbase: Twitter
Profundicemos y entendamos mejor estas razones:
1. El entorno "económico" mundial
La tasa de crecimiento global se ha desacelerado después de la epidemia. Desde las criptomonedas hasta las acciones, todos los activos de beta alta han entrado en una fase de mercado bajista en 2022. Si bien hubo muchas consecuencias, la más preocupante fue la caída repentina de las tasas de interés asociadas con los títulos de deuda a largo plazo o bonos.
La caída de los tipos de los bonos a largo plazo ha provocado una enorme erosión del valor de la cartera de un banco como SVB, que tiene una exposición significativa a estos bonos a largo plazo.
Para los no iniciados, la inflación a menudo se asocia con un rápido crecimiento financiero, lo que eleva el valor o las tasas de interés asociadas con los bonos a largo plazo. A medida que la Reserva Federal, la Unión Europea y otras instituciones globales comenzaron a aumentar las tasas de interés para combatir la inflación, lo que ralentizó el crecimiento económico en el proceso, las tasas de los bonos a largo plazo cayeron, al igual que el valor de las inversiones bancarias. La situación se deterioró rápidamente cuando los bancos tuvieron que retirar estas inversiones con pérdidas debido a los rápidos retiros (también debido al aumento de las tasas de interés).
2. Negligencia y obstáculos en la supervisión
La crisis financiera de 2008 llevó a los reguladores a implementar la Ley Dodd-Frank, restringir el uso de los fondos de los inversores por parte de los bancos para inversiones especulativas a través de la Regla Volcker y crear la Junta de Supervisión de Estabilidad Financiera y la Oficina de Protección Financiera del Consumidor.
Si bien debemos detallar cada aspecto de la Ley Dodd-Frank por separado, debe saber que factores como la incompatibilidad con las verticales de la Ley (como la Regla Volcker), la aplicación inadecuada y el espacio limitado para los bancos pequeños contribuyeron a la banca estadounidense de 2023. crisis.
3. Mercados financieros e inestabilidad
Como se mencionó anteriormente, la volatilidad en las tasas de los bonos hace que los bancos sean vulnerables. Los bancos como SVB están fuertemente invertidos en bonos a largo plazo respaldados por el gobierno, y el aumento de las tasas de interés hace que esos bonos sean menos rentables. A medida que los bancos pierden dinero en sus inversiones, los inversores retiran rápidamente su dinero, creando una corrida bancaria, lo que no es bueno para la salud de la economía. Los bancos terminaron teniendo que vender estas inversiones en bonos con enormes pérdidas, lo que generó problemas con los reguladores y la bancarrota.
4. Vulnerabilidades relacionadas con la banca
Si bien esto es especulación, en retrospectiva existen múltiples vulnerabilidades en el negocio bancario hasta 2023. Estas vulnerabilidades incluyen una exposición significativa de los bancos frustrados a inversiones especulativas, asunción de riesgos excesivos y problemas relacionados con la congelación de la financiación interbancaria. Estos problemas dificultan que los bancos cumplan con las solicitudes de retiro. Además, esto plantea incluso la cuestión del "riesgo sistémico", haciendo que se manifiesten gradualmente diversas amenazas.
5. Aumentos rápidos de tasas y errores monetarios
Si bien hemos discutido esto antes, reiterémoslo aquí. Desde 2022, hemos visto aumentos de las tasas de interés a nivel mundial para combatir la inflación.
Subidas de tipos para bajar la inflación: Statista
Todo esto hizo que los préstamos fueran más caros, asestó un gran golpe a las nuevas empresas y afectó aún más a los bancos cuando vieron una ráfaga de retiros. Si bien los aumentos de las tasas de interés, impulsados por la Reserva Federal, son en parte una respuesta a la amenaza de "precios en aumento", los aumentos de tasas demasiado rápidos y mal comunicados a menudo se denominan errores de política monetaria. Estos errores podrían ser el catalizador de una crisis bancaria en 2023.
Crisis bancaria y caída de la confianza de los inversores en 2023: Insider Intelligence
6. Gestión de riesgos y fallos de control
Los bancos operan en territorio riesgoso la mayor parte del tiempo. Esto lleva a la importancia de la gestión de riesgos. Durante la crisis financiera de 2008, un aspecto de la gestión de riesgos estuvo bajo un intenso escrutinio: evaluar la solvencia de los prestatarios. Y en 2023, otro lapsus de control y gestión de riesgos es la sobreexposición a títulos de deuda a largo plazo.
Ahora que entendemos qué causó la crisis, veamos su impacto.
Quiebras bancarias de 2008: Foro Económico Mundial
4. El impacto de la crisis bancaria en 2023
La crisis bancaria estadounidense ha tenido repercusiones generalizadas, no solo limitadas al sector bancario nacional. Así es como se desarrollaron las cosas.
1. Economía global e influencia
Algunos países, como Alemania, han experimentado un crecimiento negativo del PIB durante varios meses, lo que sugiere que la economía está en recesión. Algunos bancos europeos, incluidos Credit Suisse y Societe Generale, tendrán que absorber la peor parte de una crisis bancaria en 2023.
Eso no es todo. Aquí hay otras áreas que probablemente se verán afectadas por esta crisis en curso:
Volatilidad del mercado: según el índice de volatilidad de opciones de Merrill Lynch (índice MOVE), el mercado de bonos sigue siendo muy volátil tras la crisis bancaria.
Índice MOVE durante la crisis bancaria en 2023: Conference Board
Una contracción o endurecimiento del crédito: A medida que persiste la contracción del crédito e incluso los bancos se esfuerzan por encontrar financiamiento, una contracción del crédito en las costas de EE. UU. podría tener repercusiones en la economía global, especialmente para los países en desarrollo que dependen del financiamiento externo.
Cae la inversión específica de negocios: es probable que la inversión empresarial se desacelere a nivel mundial a medida que la inflación se convierte en una preocupación mundial y se espera que EE. UU. tome medidas para frenar el gasto.
La crisis bancaria de 2023 parece tener un impacto más inmediato en la economía estadounidense que en la economía mundial. Estos son los posibles efectos:
2. Recesión
Con los bancos en quiebra, los canales de crédito obstruidos y la deuda pública en aumento, incluso los economistas de la Reserva Federal predicen una recesión inminente en el mercado estadounidense. Esta expectativa o preocupación fue destacada en la reunión de política monetaria de marzo.
3. Tasa de desempleo
El desempleo en los EE. UU. actualmente es bajo, lo cual es una buena noticia en una crisis bancaria, ¿verdad? Sin embargo, una vez que comienza un ciclo de restricción crediticia, el desempleo suele tardar alrededor de 14 meses en alcanzar su punto máximo, según muestran los datos.
Ciclo de ajuste de la Fed y desempleo: Twitter
Es importante tener en cuenta que las recesiones tienden a ocurrir inadvertidamente después de los puntos más bajos de desempleo (fondos locales). Este es de hecho un indicador rezagado.
4. Inflación
Aunque la inflación cayó por debajo del 5% en abril de 2023, las preocupaciones sobre la inflación no han disminuido. Con la crisis de la deuda que se avecina y la impresión de dinero que parece ser una opción, es posible que la inflación subyacente aún no esté fuera de peligro. Pero esto puede ser un arma de doble filo. Una crisis bancaria podría reducir el poder adquisitivo de las personas, mientras que el aumento de los precios podría conducir a una mayor disminución del gasto de los consumidores. Esto podría tener un mayor impacto en la economía.
5. Aumento de la deuda
Una crisis bancaria en 2023 podría aumentar la deuda nacional, una forma de compensar la inestabilidad económica provocada por un colapso bancario. Y parece que hemos tocado el techo de la deuda.
EE.UU. alcanza techo de deuda en medio de crisis bancaria en 2023: Conference Board
5. ¿Cómo se han visto afectadas las instituciones financieras?
Aunque parece que cuatro bancos ya han quebrado, es posible que la crisis no haya terminado. Las instituciones financieras aún pueden sentir el impacto de:
1. Quiebra y rescate
La mayoría de las quiebras bancarias se debieron a la reducción de los márgenes de beneficio, la pérdida de depósitos y los controles de riesgo deficientes. Estos factores podrían preocupar a otros bancos restantes. Además, estas preocupaciones podrían sacudir la confianza de los inversores, poniendo a otros bancos en riesgo de quiebra también.
Depósitos bancarios más bajos: Conference board
2. Escasez de recursos
La crisis bancaria de EE. UU. puso a prueba la capacidad de dotación de personal de agencias como la FDIC, que se ha mantenido pasiva desde entonces. Cualquier carga adicional podría afectar el proceso de resolución y exacerbar el impacto de esta crisis en curso.
6. Impacto en individuos y empresas
Evaluar el impacto en las empresas y las personas puede ser más complicado. Sin embargo, estas son algunas de las áreas más preocupantes:
Rara vez se dispone de crédito en forma de préstamos.
Una caída en la inversión podría conducir a una menor exposición a activos de mayor riesgo, como acciones y criptomonedas.
La incertidumbre para las empresas se está generalizando a medida que cae el gasto de los consumidores.
Si bien el impacto puede ser especulativo, las preocupaciones son reales.
7. El papel de la tecnología y las redes sociales en la crisis bancaria de 2023
Las redes sociales y la tecnología desempeñaron un papel en el desencadenamiento de la crisis bancaria estadounidense. Estos son sus impactos específicos:
La era moderna ha sido testigo de la conexión de capital entre los bancos de todo el mundo. Entonces, cuando quebró un banco estadounidense regional pero masivo, gran parte de las instituciones financieras del mundo sintieron el impacto. Para los no iniciados, algunas de las tecnologías subyacentes responsables de la comunicación interbancaria incluyen SWIFT (Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales) y la computación en la nube.
Además, vale la pena señalar que algunas nuevas empresas tecnológicas como Roblox y ROKU están afiliadas a SVB, lo que hace que los inversores pierdan la confianza en la industria en su conjunto. Incluso las criptomonedas han llamado la atención de los expertos, y algunos citan la exposición de los bancos a los activos basados en blockchain como un factor del colapso.
Gráfico de precios de tres meses para ROKU: Investing.com
Las redes sociales también echaron leña al caos, con expertos e influencers publicando teorías al azar sobre la crisis. Todo esto funciona en un ciclo de retroalimentación, lo que exacerba aún más la crisis.
8. Medidas a tomar para solucionar la crisis bancaria en 2023
Abordar el impacto negativo de una crisis bancaria en 2023 puede no ser tan simple. Varias agencias (instituciones financieras, el gobierno y el Sistema de la Reserva Federal, empresas y organizaciones internacionales) deben trabajar juntas.
Aquí hay algunos pasos que pueden estar en marcha:
1. ¿Cómo pueden ayudar las instituciones financieras?
Las instituciones financieras, especialmente los bancos, pueden centrarse en la gestión de riesgos en el futuro. Algunas estrategias viables son mejorar la gestión de la liquidez mediante la diversificación de las fuentes de financiación, la tenencia de activos líquidos de alta calidad (HQLA), una mejor previsión de los flujos de efectivo y la creación de reservas de liquidez adecuadas.
La Fed y el gobierno han tomado algunas medidas coordinadas para minimizar el impacto de la crisis bancaria. Éstas incluyen:
2. Plan de rescate
A diferencia de crisis pasadas, los bancos cerrados no fueron rescatados directamente. En cambio, la atención se centra en ayudar a los depositantes, con el respaldo de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). Un ejemplo es el uso que hace la FDIC de Systematic Risk Expectations (SRE), centrándose en Signature y SVB, para brindarles a los depositantes no asegurados el beneficio de una protección de respaldo. Si bien las salidas de préstamos ascendieron a $ 400 mil millones, no hubo un rescate bancario inmediato, sino medidas para proteger a los depositantes.
Crisis bancaria y patrones de préstamos en 2023: Conference Board
3. Cambios de política
Uno de los cambios de política más importantes en medio de la ola de crisis en curso fue la introducción del BTFP, o Bank Term Funding Rate. La política liderada por la Fed se centra en mejorar la liquidez asociada con los bancos, ofreciendo hipotecas a un año. Sin embargo, el BTFP es más una respuesta del gobierno a una crisis de liquidez que un rescate bancario absoluto.
Naturaleza del crédito durante la crisis bancaria de 2023: The Conference Board
4. Prueba de esfuerzo
El escenario de prueba de estrés de la Fed para 2023 se publicó mucho antes de que la crisis surgiera oficialmente. El conjunto de pruebas se extenderá desde el primer trimestre de 2023 hasta 2026, centrándose en 28 variables. Aunque la Fed incluyó los llamados "shocks de mercado explicados" en sus escenarios de prueba, en realidad no tuvo en cuenta las rápidas subidas de tipos. Ahora, a medida que se extienden las consecuencias de la crisis, pueden surgir nuevas pruebas de estrés o escenarios para abordar las vulnerabilidades en la estructura de capital.
Además de las soluciones anteriores, aquí hay algunos otros enfoques que pueden estar ya implementados:
5. Apoyo del Banco Central Internacional
Las presiones de financiación global siguen siendo bajas: The Conference Board
9. Lecciones aprendidas de la crisis bancaria estadounidense en 2023
La crisis bancaria de 2023 no solo es reveladora, sino también una revisión de la realidad, y estas son las lecciones que podemos aprender de ella:
1. Las reformas bancarias y del mercado financiero son críticas
El colapso del sector bancario ha expuesto las brechas regulatorias y la inacción. A medida que caían las tasas de los bonos a largo plazo, el concepto de vencimientos de activos y pasivos pasó a primer plano, lo que abrió nuevas puertas a la gestión de la liquidez. Otra cosa que todos han aprendido es que invertir demasiado en una industria o sector nunca es bueno para un banco en lo que respecta a los inversores. Al final, solo reformas financieras serias pueden eliminar todos los problemas anteriores de la ecuación.
2. La resiliencia económica importa
Independientemente de las reformas, todo se reduce a la capacidad de los bancos para resistir choques como las corridas bancarias. Cuando las solicitudes de retiro comienzan a llegar, todo comienza a desmoronarse, y aquí es donde incluso los bancos deben comprender: invertir en una sola clase de activos no es una buena práctica. También es importante para nosotros señalar que la introducción de BTFP es un paso hacia el establecimiento de la dependencia económica.
Más allá de estas importantes lecciones, la crisis incluso ha puesto de relieve el papel de la adaptación tecnológica, que puede incluir el uso de aprendizaje automático e inteligencia artificial para la evaluación de riesgos.
10. Recuperación económica tras la crisis bancaria estadounidense
Queda por ver qué más pueden hacer el gobierno, la Reserva Federal y los formuladores de políticas para impulsar la recuperación, pero aquí hay algunas ideas que pueden estar gestándose:
Las preocupaciones sobre el riesgo sistémico disminuyen a pesar de la crisis bancaria de 2023: Conference Board
Finalmente, y lo que es más importante, debe haber una mayor transparencia y un enfoque en los balances de los bancos, que es para lo que se diseñó el escenario de prueba de estrés del "shock de mercado explicado". Además, la industria bancaria todavía parece ser un poco irregular, y podría ser demasiado pronto para decir que la crisis bancaria ha terminado.
11. Crisis o cura: ¿cuáles son las perspectivas a largo plazo?
Independientemente del enfoque, todo se reduce a construir un sistema financiero sólido. Lo peor de la crisis bancaria de 2023 puede o no estar aquí todavía. Vale la pena señalar que a fines de mayo y principios de junio de 2023, la presión sobre los mercados financieros no ha disminuido y los diferenciales de crédito siguen siendo estrechos. Si bien los aumentos de tasas aún están en camino, la Fed parece desconfiar de tales movimientos. Sin embargo, la crisis bancaria de EE. UU. en 2023 es un espacio muy complejo que abarca cuestiones como las tasas de los bonos, las tasas de interés, las líneas de crédito y las corridas bancarias.