Galaxy Digital: La tasa de apalancamiento en el mercado de criptomonedas está subiendo rápidamente, lo que lleva a un aumento de la vulnerabilidad del mercado.
El 18 de agosto, según Coindesk, un informe de Galaxy Research muestra que el volumen de préstamos en el mercado de criptomonedas en el segundo trimestre creció un 27%, alcanzando los 53.1 mil millones de dólares, el nivel más alto desde principios de 2022, impulsado principalmente por la demanda de préstamos DeFi y el aumento del apetito por el riesgo. Bitcoin cayó de 124,000 dólares a 118,000 dólares, lo que provocó liquidaciones en el mercado de derivados de criptomonedas por más de mil millones de dólares, la mayor liquidación en posiciones en largo desde principios de agosto. Los analistas creen que esto se asemeja más a una toma de beneficios saludable que al inicio de una reversión, pero también resalta la vulnerabilidad del mercado cuando el apalancamiento se acumula rápidamente. Los analistas de Galaxy señalaron que los puntos de presión ya han comenzado a aparecer. En julio, Aave experimentó grandes retiros, lo que impulsó la tasa de interés de los préstamos de ETH por encima del rendimiento del staking de Ethereum, rompiendo la lógica del comercio de "arbitraje circular"—es decir, usar ETH puesto en staking como colateral para pedir prestado más ETH. Este proceso de desapalancamiento provocó una quiebra bancaria en las posiciones de staking, haciendo que la cola de salida de la cadena de señal de Ethereum estableciera un récord histórico de 13 días. Galaxy indicó que desde julio, el costo de los préstamos de USDC en el mercado extrabursátil ha seguido aumentando, mientras que las tasas de interés de los préstamos en la cadena se han mantenido estables. La diferencia entre ambos se ha ampliado al nivel más alto desde finales de 2024. Esta divergencia sugiere que la demanda off-chain de dólares ha superado la liquidez on-chain, lo que podría agravar la fluctuación si las condiciones del mercado se ajustan aún más. Con un aumento explosivo en el volumen de préstamos, concentración de poder de préstamo, la liquidez DeFi ajustada y la creciente brecha entre los mercados de dólares on-chain y off-chain, el sistema está mostrando más puntos de presión. La liquidación de mil millones de dólares del jueves recuerda que el impacto del apalancamiento es bidireccional.
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Galaxy Digital: La tasa de apalancamiento en el mercado de criptomonedas está subiendo rápidamente, lo que lleva a un aumento de la vulnerabilidad del mercado.
El 18 de agosto, según Coindesk, un informe de Galaxy Research muestra que el volumen de préstamos en el mercado de criptomonedas en el segundo trimestre creció un 27%, alcanzando los 53.1 mil millones de dólares, el nivel más alto desde principios de 2022, impulsado principalmente por la demanda de préstamos DeFi y el aumento del apetito por el riesgo. Bitcoin cayó de 124,000 dólares a 118,000 dólares, lo que provocó liquidaciones en el mercado de derivados de criptomonedas por más de mil millones de dólares, la mayor liquidación en posiciones en largo desde principios de agosto. Los analistas creen que esto se asemeja más a una toma de beneficios saludable que al inicio de una reversión, pero también resalta la vulnerabilidad del mercado cuando el apalancamiento se acumula rápidamente. Los analistas de Galaxy señalaron que los puntos de presión ya han comenzado a aparecer. En julio, Aave experimentó grandes retiros, lo que impulsó la tasa de interés de los préstamos de ETH por encima del rendimiento del staking de Ethereum, rompiendo la lógica del comercio de "arbitraje circular"—es decir, usar ETH puesto en staking como colateral para pedir prestado más ETH. Este proceso de desapalancamiento provocó una quiebra bancaria en las posiciones de staking, haciendo que la cola de salida de la cadena de señal de Ethereum estableciera un récord histórico de 13 días. Galaxy indicó que desde julio, el costo de los préstamos de USDC en el mercado extrabursátil ha seguido aumentando, mientras que las tasas de interés de los préstamos en la cadena se han mantenido estables. La diferencia entre ambos se ha ampliado al nivel más alto desde finales de 2024. Esta divergencia sugiere que la demanda off-chain de dólares ha superado la liquidez on-chain, lo que podría agravar la fluctuación si las condiciones del mercado se ajustan aún más. Con un aumento explosivo en el volumen de préstamos, concentración de poder de préstamo, la liquidez DeFi ajustada y la creciente brecha entre los mercados de dólares on-chain y off-chain, el sistema está mostrando más puntos de presión. La liquidación de mil millones de dólares del jueves recuerda que el impacto del apalancamiento es bidireccional.