Análisis de la estrategia de reserva encriptación empresarial: ¿narrativa innovadora o juego de apalancamiento?
Introducción
Recientemente, la estrategia de reservas de criptomonedas de las empresas sigue siendo un tema candente. Algunas compañías lo ven como un paso clave en la transformación de sus negocios, otras simplemente copian el modelo de MicroStrategy, pero también hay pocos proyectos que muestran innovación. Este artículo explorará a los principales participantes en el ámbito de las reservas estratégicas de Bitcoin y Ethereum, analizando cómo ofrecen alternativas de ETF al contado, diseñan estructuras de financiamiento complejas, optimizan impuestos, crean rendimientos por participación, integran el ecosistema DeFi y aprovechan ventajas competitivas únicas.
Reserva de Bitcoin
Vista panorámica
Según datos públicos, MicroStrategy ha ascendido a ser el segundo mayor poseedor de Bitcoin, solo detrás de iShares Bitcoin Trust, controlando cerca del 2.865% del suministro total. Los ETF y los fideicomisos siguen dominando, encabezados por iShares, Fidelity y Grayscale. Estados Unidos y China son los países soberanos que más Bitcoin poseen. Entre las empresas privadas, Block.one y Tether Holdings se encuentran a la cabeza.
Aunque MicroStrategy está muy por delante, empresas como MARA y Twenty One Capital también poseen grandes cantidades de bitcoin. En general, la distribución de las posiciones está altamente concentrada, y la cantidad que poseen las empresas fuera de los diez primeros es relativamente limitada en comparación con los líderes.
Al evaluar las reservas de Bitcoin de las empresas que cotizan en bolsa, hay dos indicadores clave a tener en cuenta:
Relación entre el valor actual y el costo: compara el valor actual de la posición en dólares con el costo inicial, reflejando la magnitud de las ganancias no realizadas.
Múltiplo NAV de BTC (: Se obtiene al dividir la capitalización de mercado de la empresa por el valor en dólares de las reservas de Bitcoin, reflejando la evaluación de prima de los inversores sobre el negocio central de la empresa.
El análisis muestra que la mayoría de las empresas se negocian a múltiplos NAV altos, muchas de ellas superando 2. Solo unas pocas están por debajo de 1, y grandes tenedores como MSTR y MARA no presentan múltiplos extremos entre las pequeñas empresas. Aquellas empresas que ofrecen divulgación pública completa generalmente muestran una alta relación de costo base, reflejando ganancias no realizadas considerables.
![IOSG：¿Son los tokens SBET una narrativa innovadora o un apalancamiento de Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07253ac231218ee9104672005e1a0a55.webp(
) Metaplanet Inc. ###MPLAN(
Esta empresa japonesa se ha destacado, habiendo acumulado 16,352 bitcoins, posicionándose entre los cinco principales tenedores que cotizan en bolsa. Metaplanet utiliza el entorno de bajas tasas de interés de Japón, financiando a través de bonos convertibles sin interés + derechos de suscripción de acciones )SARs(. Su valor central también proviene de las ventajas fiscales en Japón: la tasa impositiva sobre las ganancias de capital de acciones y dividendos es de aproximadamente el 20%, mientras que las ganancias de las transacciones de bitcoin pueden alcanzar hasta el 55%.
Metaplanet se negocia a un múltiplo NAV más alto, generalmente superior a 5 veces, y llegó a subir hasta 20 veces, muy por encima de otros principales tenedores. Esto refleja la confianza de los inversores en su estructura de financiación, ventajas fiscales y optimización de rendimientos, pero también implica un mayor riesgo y la posibilidad de sobrevaloración.
![IOSG：¿SBET monedas son una narrativa innovadora o un apalancamiento de Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f64fb422db023624e5473e5f753527ad.webp(
) otras empresas de reserva de bitcóin
Varias empresas están siguiendo la estrategia de MicroStrategy. Es notable que empresas SPAC como Twenty One Capital y ProCap Finance, a través de estructuras de financiamiento complejas, se han convertido en los principales tenedores inmediatamente después de la fusión.
Twenty One Capital fusiona el compromiso de bitcoin físico, PIPE y financiamiento a través de bonos convertibles, así como una estructura de fusión en dos pasos, y en su primer día de cotización ya cuenta con una reserva totalmente financiada de 42,000 bitcoins. La transacción involucra la participación de múltiples partes, incluyendo Tether, Bitfinex y SoftBank.
ProCap Financial ha recaudado un total de 10.08 millones de dólares para lanzar una plataforma de reservas de Bitcoin, el 95% se utilizará inmediatamente para comprar 9,498 bitcoins.
Algunas plataformas de encriptación con abundante liquidez, como Tether, Block y Coinbase, también continúan invirtiendo de manera sólida en activos digitales. Tesla realizó una compra grande y única, pero luego vendió la mayor parte de su participación.
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Reserva de Ethereum
Muchas empresas se han unido con el mismo entusiasmo al campamento de reservas de Ethereum, confiando en el futuro de ETH, las recompensas por staking y el hecho de que en esta etapa los ETF de ETH no pueden participar en el staking. Las empresas líderes incluyen BitMine, SharpLink, Big Digital y BTCS, que han mostrado un aumento significativo en sus posiciones recientemente.
![IOSG：¿Son los tokens SBET una narrativa innovadora o un apalancamiento de Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f9f8e9132c0c4ef42c3cdcbb9852d75.webp(
) SharpLink Gaming ###SBET(
SharpLink inicia su estrategia de reservas de Ethereum en 2025 a través de una colocación privada de 425 millones de dólares, liderada por Consensys y varios capitalistas de riesgo encriptación clave. Joseph Lubin se une a la junta directiva y asumirá la presidencia. La empresa se compromete a utilizar casi todo su ETH para obtener rendimientos mediante el staking, y ha cerrado un acuerdo de transacción extrabursátil de 10,000 ETH con la Fundación Ethereum.
![IOSG：¿Son los tokens SBET una narración innovadora o un apalancamiento de Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c5734cfd4353a8b3e1021f76c974b917.webp(
) BTCS Inc. ###BTCS(
BTCS adopta un modelo de financiamiento híbrido, combinando la venta de acciones de ATM, la emisión de bonos convertibles y el préstamo DeFi en la cadena a través de Aave. La empresa toma prestado USDT en Aave utilizando ETH como colateral, que luego se utiliza para comprar ETH y hacer staking. Esta estrategia innovadora integra DeFi en la gestión de reservas, pero su ventaja de costo depende del entorno de tasas de Aave, y las operaciones apalancadas conllevan riesgos inherentes.
![IOSG：¿Son los accionistas del SBET moneda una narrativa innovadora o un apalancamiento de Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d6df194fe332959d39d43a1656a24682.webp(
) otras compañías
Las empresas como BitMine Immersion Technologies, Bit Digital y GameSquare Holdings también han anunciado el inicio o la expansión de sus planes de reserva de Ethereum, invirtiendo fondos que varían desde varios millones hasta cientos de millones de dólares.
Conclusión
La ola de reservas de activos encriptados de las empresas se ha expandido a más activos. Sin embargo, la mayoría de los proyectos son altamente homogéneos y carecen de ventajas competitivas sostenibles. Las empresas que realmente tienen ventajas suelen contar con una estructura de financiamiento más sólida y relaciones estratégicas.
Para los inversores públicos, se debe tener precaución ante los altos múltiplos de NAV y la volatilidad del precio de las acciones impulsada por anuncios. En el ámbito institucional, cada vez más fondos encriptación están asignando acciones de reserva e incluso lanzando fondos especializados. Al mismo tiempo, profesionales experimentados de la industria están interviniendo como asesores estratégicos.
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RugDocScientist
· hace13h
¿Inversor minorista en empresas de decoración dura?
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ChainWallflower
· hace13h
Solo juega un poco. Quien use apalancamiento, mala suerte.
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MetaNeighbor
· hace14h
El juego de las pesas ha cambiado.
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GasWaster
· hace14h
Es solo una moda, no tiene nada de nuevo.
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DecentralizeMe
· hace14h
Completamente no hay langostas para jugar, solo queda el dumping en grupo.
La nueva era de la encriptación de reservas empresariales: la evolución estratégica de la copia a la innovación
Análisis de la estrategia de reserva encriptación empresarial: ¿narrativa innovadora o juego de apalancamiento?
Introducción
Recientemente, la estrategia de reservas de criptomonedas de las empresas sigue siendo un tema candente. Algunas compañías lo ven como un paso clave en la transformación de sus negocios, otras simplemente copian el modelo de MicroStrategy, pero también hay pocos proyectos que muestran innovación. Este artículo explorará a los principales participantes en el ámbito de las reservas estratégicas de Bitcoin y Ethereum, analizando cómo ofrecen alternativas de ETF al contado, diseñan estructuras de financiamiento complejas, optimizan impuestos, crean rendimientos por participación, integran el ecosistema DeFi y aprovechan ventajas competitivas únicas.
Reserva de Bitcoin
Vista panorámica
Según datos públicos, MicroStrategy ha ascendido a ser el segundo mayor poseedor de Bitcoin, solo detrás de iShares Bitcoin Trust, controlando cerca del 2.865% del suministro total. Los ETF y los fideicomisos siguen dominando, encabezados por iShares, Fidelity y Grayscale. Estados Unidos y China son los países soberanos que más Bitcoin poseen. Entre las empresas privadas, Block.one y Tether Holdings se encuentran a la cabeza.
Aunque MicroStrategy está muy por delante, empresas como MARA y Twenty One Capital también poseen grandes cantidades de bitcoin. En general, la distribución de las posiciones está altamente concentrada, y la cantidad que poseen las empresas fuera de los diez primeros es relativamente limitada en comparación con los líderes.
Al evaluar las reservas de Bitcoin de las empresas que cotizan en bolsa, hay dos indicadores clave a tener en cuenta:
Relación entre el valor actual y el costo: compara el valor actual de la posición en dólares con el costo inicial, reflejando la magnitud de las ganancias no realizadas.
Múltiplo NAV de BTC (: Se obtiene al dividir la capitalización de mercado de la empresa por el valor en dólares de las reservas de Bitcoin, reflejando la evaluación de prima de los inversores sobre el negocio central de la empresa.
El análisis muestra que la mayoría de las empresas se negocian a múltiplos NAV altos, muchas de ellas superando 2. Solo unas pocas están por debajo de 1, y grandes tenedores como MSTR y MARA no presentan múltiplos extremos entre las pequeñas empresas. Aquellas empresas que ofrecen divulgación pública completa generalmente muestran una alta relación de costo base, reflejando ganancias no realizadas considerables.
![IOSG：¿Son los tokens SBET una narrativa innovadora o un apalancamiento de Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07253ac231218ee9104672005e1a0a55.webp(
) Metaplanet Inc. ###MPLAN(
Esta empresa japonesa se ha destacado, habiendo acumulado 16,352 bitcoins, posicionándose entre los cinco principales tenedores que cotizan en bolsa. Metaplanet utiliza el entorno de bajas tasas de interés de Japón, financiando a través de bonos convertibles sin interés + derechos de suscripción de acciones )SARs(. Su valor central también proviene de las ventajas fiscales en Japón: la tasa impositiva sobre las ganancias de capital de acciones y dividendos es de aproximadamente el 20%, mientras que las ganancias de las transacciones de bitcoin pueden alcanzar hasta el 55%.
Metaplanet se negocia a un múltiplo NAV más alto, generalmente superior a 5 veces, y llegó a subir hasta 20 veces, muy por encima de otros principales tenedores. Esto refleja la confianza de los inversores en su estructura de financiación, ventajas fiscales y optimización de rendimientos, pero también implica un mayor riesgo y la posibilidad de sobrevaloración.
![IOSG：¿SBET monedas son una narrativa innovadora o un apalancamiento de Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f64fb422db023624e5473e5f753527ad.webp(
) otras empresas de reserva de bitcóin
Varias empresas están siguiendo la estrategia de MicroStrategy. Es notable que empresas SPAC como Twenty One Capital y ProCap Finance, a través de estructuras de financiamiento complejas, se han convertido en los principales tenedores inmediatamente después de la fusión.
Twenty One Capital fusiona el compromiso de bitcoin físico, PIPE y financiamiento a través de bonos convertibles, así como una estructura de fusión en dos pasos, y en su primer día de cotización ya cuenta con una reserva totalmente financiada de 42,000 bitcoins. La transacción involucra la participación de múltiples partes, incluyendo Tether, Bitfinex y SoftBank.
ProCap Financial ha recaudado un total de 10.08 millones de dólares para lanzar una plataforma de reservas de Bitcoin, el 95% se utilizará inmediatamente para comprar 9,498 bitcoins.
Algunas plataformas de encriptación con abundante liquidez, como Tether, Block y Coinbase, también continúan invirtiendo de manera sólida en activos digitales. Tesla realizó una compra grande y única, pero luego vendió la mayor parte de su participación.
![IOSG：¿Son los tokens SBET una narrativa innovadora o un apalancamiento de Ethereum?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f7a5c4ab42cd6ebfb6b622caabc8abd.webp(
Reserva de Ethereum
Muchas empresas se han unido con el mismo entusiasmo al campamento de reservas de Ethereum, confiando en el futuro de ETH, las recompensas por staking y el hecho de que en esta etapa los ETF de ETH no pueden participar en el staking. Las empresas líderes incluyen BitMine, SharpLink, Big Digital y BTCS, que han mostrado un aumento significativo en sus posiciones recientemente.
![IOSG：¿Son los tokens SBET una narrativa innovadora o un apalancamiento de Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f9f8e9132c0c4ef42c3cdcbb9852d75.webp(
) SharpLink Gaming ###SBET(
SharpLink inicia su estrategia de reservas de Ethereum en 2025 a través de una colocación privada de 425 millones de dólares, liderada por Consensys y varios capitalistas de riesgo encriptación clave. Joseph Lubin se une a la junta directiva y asumirá la presidencia. La empresa se compromete a utilizar casi todo su ETH para obtener rendimientos mediante el staking, y ha cerrado un acuerdo de transacción extrabursátil de 10,000 ETH con la Fundación Ethereum.
![IOSG：¿Son los tokens SBET una narración innovadora o un apalancamiento de Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c5734cfd4353a8b3e1021f76c974b917.webp(
) BTCS Inc. ###BTCS(
BTCS adopta un modelo de financiamiento híbrido, combinando la venta de acciones de ATM, la emisión de bonos convertibles y el préstamo DeFi en la cadena a través de Aave. La empresa toma prestado USDT en Aave utilizando ETH como colateral, que luego se utiliza para comprar ETH y hacer staking. Esta estrategia innovadora integra DeFi en la gestión de reservas, pero su ventaja de costo depende del entorno de tasas de Aave, y las operaciones apalancadas conllevan riesgos inherentes.
![IOSG：¿Son los accionistas del SBET moneda una narrativa innovadora o un apalancamiento de Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d6df194fe332959d39d43a1656a24682.webp(
) otras compañías
Las empresas como BitMine Immersion Technologies, Bit Digital y GameSquare Holdings también han anunciado el inicio o la expansión de sus planes de reserva de Ethereum, invirtiendo fondos que varían desde varios millones hasta cientos de millones de dólares.
Conclusión
La ola de reservas de activos encriptados de las empresas se ha expandido a más activos. Sin embargo, la mayoría de los proyectos son altamente homogéneos y carecen de ventajas competitivas sostenibles. Las empresas que realmente tienen ventajas suelen contar con una estructura de financiamiento más sólida y relaciones estratégicas.
Para los inversores públicos, se debe tener precaución ante los altos múltiplos de NAV y la volatilidad del precio de las acciones impulsada por anuncios. En el ámbito institucional, cada vez más fondos encriptación están asignando acciones de reserva e incluso lanzando fondos especializados. Al mismo tiempo, profesionales experimentados de la industria están interviniendo como asesores estratégicos.