“ETH Strategy”（ anunció que posee 12,342 $ETH, equivalentes a aproximadamente 46.5 millones de dólares.
La inspiración del diseño de ETH Strategy proviene de la estrategia de utilizar bonos convertibles para financiar la compra de $BTC.
Pero la estrategia ETH se implementa en la cadena #DeFi# , sin necesidad de instituciones centralizadas, y también evita los costos de interés de la deuda tradicional.
El acuerdo utiliza opciones incrustadas en la deuda para obtener capital en forma de interés cero, equivalente a "préstamos a costo cero".
En pocas palabras, ETH Strategy es un protocolo de tesorería autónomo nativo de DeFi en Ethereum.
La mecánica central consiste en aumentar continuamente la cantidad de ETH en posesión a través de bonos convertibles (Convertible Debt) y el mecanismo de emisión At-The-Market (ATM).
Deuda Convertible
El protocolo emite bonos convertibles, intercambiando bonos por stablecoins. El protocolo utiliza estos fondos para comprar ETH e incluirlo en la tesorería, aumentando el valor de ETH correspondiente a cada STRAT (EPS, es decir, ETH por STRAT).
Los usuarios compran bonos con stablecoins USD, obteniendo CDT (token de deuda) + NFTOption.
Compra ETH con USD de inmediato y entra en la bóveda.
Los tenedores de bonos pueden convertir CDT+NFT en STRAT durante el período de redención; si se retrasa, se redime por su valor en USD.
Los usuarios que posean CDT pueden intercambiar CDT por STRAT, es decir, el protocolo quema la deuda, liberando STRAT para los poseedores, reduciendo la carga de la deuda y optimizando la estructura de apalancamiento.
Emisión At‑The‑Market (ATM)
En modo ATM, el protocolo acuña STRAT de forma previa y lo invierte en el fondo de liquidez STRAT/ETH, vendiéndolo en el mercado a cambio de ETH.
El protocolo planea depositar parte del ETH en pools de préstamos como Morpho, permitiendo a los usuarios de STRAT usar STRAT como colateral para pedir prestado ETH, mientras que el protocolo genera intereses, logrando ingresos adicionales para la tesorería. Esto también previene ataques de gobernanza y fortalece el valor intrínseco de STRAT.
Si el ETH obtenido al vender STRAT es superior al valor neto de activos de STRAT (mNAV), el protocolo recomprará STRAT mediante un "impuesto de compra" unilateral, lo que permitirá obtener más de 1 vez el ETH y promover el crecimiento de EPS.
Los tokens de protocolo involucrados en la estrategia ETH son tres tipos.
$STRAT (ERC‑20): representa los derechos del protocolo, los tenedores comparten el crecimiento de EPS.
$CDT (ERC‑20): token de deuda, correspondiente a la deuda del protocolo
Opción NFT (ERC‑721): bonos convertibles con cláusulas de conversión integradas, que se pueden canjear por STRAT o USD antes o después de su vencimiento.
Convertible Debt（CDT）
Plazo de los bonos: deuda a largo plazo de aproximadamente 4.2 años.
Método de compra: los usuarios compran CDT (token de deuda) + Opción NFT con stablecoins.
Derechos de conversión: El titular puede convertir CDT + NFT en STRAT durante el período de redención; si se excede el período de opción, se puede canjear por valor en USD.
Tasa de interés: prácticamente sin intereses directos, pero con opciones de emisión adjuntas (covered call) para obtener primas de opciones como ganancias.
Mecanismo de precios de STRAT y venta At‑The‑Market (ATM)
Estrategia de emisión: acuñar STRAT en el protocolo e inyectar en el fondo de liquidez STRAT/ETH, vendiendo STRAT en el mercado al precio de mercado actual (venta ATM).
Compra de ETH con prima: cuando el precio de venta de STRAT es superior a su valor neto/valor subyacente (mNAV), el protocolo recompra STRAT unilateralmente a través del "impuesto de compra", lo que equivale a comprar más de 1 ETH con 1 STRAT, impulsando así el aumento de EPS.
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“ETH Strategy”（ anunció que posee 12,342 $ETH, equivalentes a aproximadamente 46.5 millones de dólares.
La inspiración del diseño de ETH Strategy proviene de la estrategia de utilizar bonos convertibles para financiar la compra de $BTC.
Pero la estrategia ETH se implementa en la cadena #DeFi# , sin necesidad de instituciones centralizadas, y también evita los costos de interés de la deuda tradicional.
El acuerdo utiliza opciones incrustadas en la deuda para obtener capital en forma de interés cero, equivalente a "préstamos a costo cero".
En pocas palabras, ETH Strategy es un protocolo de tesorería autónomo nativo de DeFi en Ethereum.
La mecánica central consiste en aumentar continuamente la cantidad de ETH en posesión a través de bonos convertibles (Convertible Debt) y el mecanismo de emisión At-The-Market (ATM).
Deuda Convertible
El protocolo emite bonos convertibles, intercambiando bonos por stablecoins. El protocolo utiliza estos fondos para comprar ETH e incluirlo en la tesorería, aumentando el valor de ETH correspondiente a cada STRAT (EPS, es decir, ETH por STRAT).
Los usuarios compran bonos con stablecoins USD, obteniendo CDT (token de deuda) + NFTOption.
Compra ETH con USD de inmediato y entra en la bóveda.
Los tenedores de bonos pueden convertir CDT+NFT en STRAT durante el período de redención; si se retrasa, se redime por su valor en USD.
Los usuarios que posean CDT pueden intercambiar CDT por STRAT, es decir, el protocolo quema la deuda, liberando STRAT para los poseedores, reduciendo la carga de la deuda y optimizando la estructura de apalancamiento.
Emisión At‑The‑Market (ATM)
En modo ATM, el protocolo acuña STRAT de forma previa y lo invierte en el fondo de liquidez STRAT/ETH, vendiéndolo en el mercado a cambio de ETH.
El protocolo planea depositar parte del ETH en pools de préstamos como Morpho, permitiendo a los usuarios de STRAT usar STRAT como colateral para pedir prestado ETH, mientras que el protocolo genera intereses, logrando ingresos adicionales para la tesorería. Esto también previene ataques de gobernanza y fortalece el valor intrínseco de STRAT.
Si el ETH obtenido al vender STRAT es superior al valor neto de activos de STRAT (mNAV), el protocolo recomprará STRAT mediante un "impuesto de compra" unilateral, lo que permitirá obtener más de 1 vez el ETH y promover el crecimiento de EPS.
Los tokens de protocolo involucrados en la estrategia ETH son tres tipos.
$STRAT (ERC‑20): representa los derechos del protocolo, los tenedores comparten el crecimiento de EPS.
$CDT (ERC‑20): token de deuda, correspondiente a la deuda del protocolo
Opción NFT (ERC‑721): bonos convertibles con cláusulas de conversión integradas, que se pueden canjear por STRAT o USD antes o después de su vencimiento.
Convertible Debt（CDT）
Plazo de los bonos: deuda a largo plazo de aproximadamente 4.2 años.
Método de compra: los usuarios compran CDT (token de deuda) + Opción NFT con stablecoins.
Derechos de conversión: El titular puede convertir CDT + NFT en STRAT durante el período de redención; si se excede el período de opción, se puede canjear por valor en USD.
Tasa de interés: prácticamente sin intereses directos, pero con opciones de emisión adjuntas (covered call) para obtener primas de opciones como ganancias.
Mecanismo de precios de STRAT y venta At‑The‑Market (ATM)
Estrategia de emisión: acuñar STRAT en el protocolo e inyectar en el fondo de liquidez STRAT/ETH, vendiendo STRAT en el mercado al precio de mercado actual (venta ATM).
Compra de ETH con prima: cuando el precio de venta de STRAT es superior a su valor neto/valor subyacente (mNAV), el protocolo recompra STRAT unilateralmente a través del "impuesto de compra", lo que equivale a comprar más de 1 ETH con 1 STRAT, impulsando así el aumento de EPS.