Segmentos en RWA que no se pueden ignorar: valor, exploración y práctica de la tokenización de fondos
Recientemente, al discutir sobre RWA, las personas se centran más en activos subyacentes como los bonos del gobierno, ingresos fijos y valores. Sin embargo, aparte de las stablecoins, el proyecto RWA con mayor escala de activos actualmente es el fondo del mercado monetario. Los tres proyectos con mayor escala de activos son: Franklin Templeton( con 1.312 millones de dólares, bonos del gobierno), Centrifuge( con 2.47 millones de dólares, colateral de activos) y Ondo Finance( con 1.83 millones de dólares, bonos del gobierno).
Franklin Templeton es completamente un fondo tokenizado, Ondo Finance también tiene dos fondos tokenizados, y Centrifuge ha establecido un fondo tokenizado en su proyecto RWA en colaboración con Aave. Esto demuestra la importancia de los fondos tokenizados en la conexión entre TradFi y DeFi. Actualmente, lo que discutimos sobre RWA se centra más en la necesidad unidireccional de captura de valor del mundo real por parte de Crypto( o DeFi), mientras que desde la perspectiva de las finanzas tradicionales (TradFi), los fondos, al ser tokenizados a través de blockchain y tecnología de libros de contabilidad distribuidos, pueden liberar un valor mucho mayor.
Este artículo analizará gradualmente el valor de los fondos una vez que han sido tokenizados, así como la exploración y práctica activa de los participantes del mercado, a través de casos observados en el mercado actual.
Uno, tokenización de fondos
La tokenización (Tokenization ) generalmente es la expresión de activos después de su digitalización en la blockchain, y aprovecha las ventajas de la tecnología de libro mayor distribuido para la contabilidad y liquidación. Los activos aplicados a la tokenización no solo pueden incluir herramientas financieras como acciones, bonos y fondos, sino que también pueden incluir activos tangibles como bienes raíces, así como activos intangibles como los derechos de autor de música en streaming. Los tokens generados después de la tokenización de activos son portadores del valor del activo y son certificados de los derechos del activo.
Esta innovación y disrupción también se aplica a los fondos, después de la tokenización de los fondos, se forma el fondo tokenizado (Tokenized Fund), que se refiere a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de token en el libro mayor distribuido de blockchain, y los tokens están disponibles para el comercio en el mercado secundario. Este fondo tokenizado se diferencia de los fondos de criptomonedas (Token Fund) que simplemente invierten en los mercados primario y secundario.
La industria de gestión de activos global enfrenta numerosos desafíos. Aunque el tamaño total de los activos gestionados en la industria ha crecido con el aumento del mercado, las tarifas de gestión de fondos se han visto presionadas por la competencia entre pares y la transición de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. Además de la presión de inversión, el mercado también exige mayores capacidades digitales de los fondos para satisfacer las crecientes demandas de los inversores en cuanto a distribución en línea, informes de activos, cumplimiento regulatorio y personalización. La velocidad de crecimiento de los costos de gestión de fondos está superando a los ingresos, lo que está presionando los márgenes de beneficio de los fondos.
Para los fondos de capital privado, debido a su baja liquidez y altos umbrales de inversión, los inversores a largo plazo se limitan a un pequeño número de inversores institucionales. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir los umbrales de inversión y, a través de un diseño de producto adecuado, lanzar productos alternativos que puedan satisfacer las necesidades de inversión de clientes no institucionales como pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio.
La tokenización de fondos puede resolver muchos de los problemas actuales en la industria de gestión de activos a nivel global. Los defensores de los fondos tokenizados están convencidos de que, en el futuro, los fondos basados en tecnología blockchain y de libros de contabilidad distribuidos no solo podrán aumentar la escala de gestión de activos de los fondos (Asset Under Management, AuM), invirtiendo en una gama más amplia de clases de activos (RWA, la diversidad de activos tokenizados ); sino que también podrán atraer nuevas categorías de inversores (inversores no bancarizados de África, Asia y América Latina mediante la inversión en activos criptográficos ), mejorar la experiencia de inversión del usuario (KYC integrado en contratos inteligentes ); y podrán ayudar a los fondos a destacar en la competencia por la digitalización de la industria (actualización digital ), al tiempo que reducen significativamente sus costos operativos y de marketing (ventajas de blockchain y libros de contabilidad distribuidos ).
Dos, la tokenización tendrá un profundo impacto en el mercado de fondos
2.1 La tokenización ayuda a impulsar la digitalización del mercado de fondos
Actualmente, los fondos y los inversores están separados por una gran cantidad de intermediarios. El lado de distribución de fondos (Distribuidores de Fondos) incluye: asesores financieros, plataformas de fondos (Plataforma de Fondos) y redes de enrutamiento de pedidos (Redes de Enrutamiento de Pedidos); el lado de servicios de fondos incluye: agentes de pago (Agentes de Pago), bancos custodios (Bancos Custodios) y contadores de fondos (Contadores de Fondos).
Los agentes de transferencia ( asisten a los fondos coordinando ambos extremos, siendo responsables de comprender al cliente ) KYC (, la verificación de la prevención de lavado de dinero ) AML (, la lucha contra la financiación del terrorismo ) CFT ( y las sanciones económicas, así como la liquidación de suscripciones y reembolsos de fondos, reportando a los gestores y manteniendo registros de registro de inversores.
El proceso de funcionamiento de los fondos tradicionales es esencialmente ineficiente:)1( las participaciones del fondo se establecen para satisfacer las suscripciones y se cancelan para satisfacer los reembolsos;)2( el precio del fondo no se determina en función de las compras y ventas, sino en función del valor neto de los activos establecido por el contable del fondo;)3( el agente de transferencia determina el precio sobre la base del valor neto de los activos a través de la recepción y consolidación de pedidos, y liquida los pedidos en el registro central mediante la contabilización, luego verifica los pedidos con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo;)4( tres días antes de la liquidación de las participaciones del fondo y del efectivo, tanto el fondo como los inversores se enfrentan a la volatilidad del mercado y al riesgo de contraparte;)5( la liquidez del fondo también obliga a los administradores del fondo a mantener posiciones de efectivo para cubrir los costos de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar en gran medida los complejos procesos mencionados: ) Cuando los fondos tokenizados se emiten y negocian en la blockchain, las suscripciones y redenciones se liquidarán directamente a través del token del fondo y el token de pago, y se ingresarán en la cuenta del inversor ( billetera electrónica ), las transacciones tienen una finalización de liquidación, eliminando así el riesgo de mercado y contraparte; ( Porque todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, cualquier cambio de propiedad se registrará automáticamente, eliminando la necesidad de registros centralizados; ) Dado que todas las instituciones intermedias pueden acceder y ver los datos en la blockchain, también se elimina la necesidad de múltiples informes y conciliaciones.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a los gestores de fondos e inversores a lograr la digitalización de la interacción: ( 1) Debido a la integración de la verificación de filtrado de KYC, AML, CFT y sanciones económicas, la velocidad de apertura de cuentas para los inversores se incrementará; ( 2) La liquidación atómica más eficiente basada en blockchain permitirá la fijación de precios en tiempo real y la liquidación en tiempo real las 24 horas; ( 3) El acceso a un libro mayor unificado entre múltiples partes permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán acceder directamente a los datos del fondo y realizar transacciones; ( 4) Los gestores de fondos obtendrán información más rica sobre los inversores, así como información sobre las transacciones.
( 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en cadena de Solv Protocol
El Solv Protocol, fundado en 2020, se dedica a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria de criptomonedas, y recientemente completó una financiación de 6 millones de dólares. El último producto de Solv Protocol, Solv V3, establece nuevos estándares para la emisión de fondos en la cadena. Los fondos tokenizados creados a través del Solv Protocol pueden realizar la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación de fondos en la cadena, logrando una eficiente interconexión de capital para fondos tokenizados.
Hemos visto en el sitio web oficial que Solv Protocol ha logrado la emisión y recaudación de 74 fondos de tokenización, incluyendo fondos abiertos Open-end Funds y fondos cerrados Close-end Funds, atendiendo a más de 25,000 inversionistas y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
![RWA no debe ignorar los segmentos del mercado: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
El mecanismo central del Protocolo Solv permite a los gestores de fondos crear fondos en cadena, depositar los fondos recaudados ) en stablecoins, BTC, ETH, etc. ### en el contrato inteligente del protocolo Solv, y generar a los inversionistas un NFT/SFT que representa el certificado de participación en el fondo, lo que permite a los gestores de fondos invertir según su estrategia de inversión con los fondos recaudados.
Por ejemplo, vemos que el Pool Delta Neutral GMX de Blockin es un fondo abierto que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, distribuidos según la estrategia de inversión del gestor del fondo, Blockin; además, otro fondo abierto, RWA: Generar Rendimiento sobre sus Stable Coins, es iniciado por el gestor de fondos Solv RWA, que recauda la moneda estable USDT e invierte en activos RWA de deuda pública de EE. UU., proporcionando a los tenedores de monedas estables ingresos por intereses de la deuda pública de EE. UU.
Los fondos abiertos se refieren a los fondos en los que el gestor del fondo no fija un tamaño total de unidades o acciones al establecer el fondo, permitiendo la emisión de acciones en cualquier momento y permitiendo a los inversores redimir periódicamente, utilizando una estrategia de inversión de alta liquidez. Los gestores de fondos suelen establecer fondos utilizando una estructura de empresa abierta.
A través del Solv Protocol, se emite un fondo tokenizado en toda la cadena, cuya recaudación de fondos proviene de BTC/ETH/moneda estable, y los activos en los que se invierte también pertenecen a activos criptográficos nativos o activos tokenizados (, como los RWA de deuda pública de EE. UU. ). Esta estructura de fondo tokenizado en toda la cadena puede disfrutar al máximo del valor que ofrece la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado del Solv Protocol, (1), permite a los gestores del fondo interactuar directamente con los inversores, obteniendo más datos de los inversores y información de transacciones; (2) elimina muchas fricciones de intermediarios en los servicios de fondos, reduciendo costos; (3) la recaudación, emisión, negociación y liquidación del fondo tokenizado se realiza a través de la blockchain y se registra en un libro mayor distribuido, siendo eficiente y transparente; (4) el valor neto del fondo (NAV) se actualiza en tiempo real, la suscripción/reembolso de las participaciones del fondo se puede realizar en cualquier momento y lugar 7/24, entre muchas otras ventajas.
Solv Protocol indica: actualmente, la mayoría de los servicios de gestión de activos criptográficos provienen de instituciones CeFi, cuyos procesos de creación de activos y gestión de fondos son opacos, lo que genera problemas de confianza. Las mejores soluciones descentralizadas ofrecen una experiencia de inversión transparente y segura, al mismo tiempo que ayudan a las empresas de gestión de activos a ganar confianza y liquidez. Solv está construyendo la infraestructura y el ecosistema para ofrecer servicios integrales, incluyendo la creación, emisión, marketing y gestión de riesgos. Esto reduce las barreras para participar en Web3, al mismo tiempo que promueve la madurez del mercado criptográfico.
Olivier Deng de Nomura Securities, inversionista de Solv Protocol, dijo: "Solv ha construido una plataforma DeFi de nivel institucional sin necesidad de confianza, integrando corredores, suscriptores, creadores de mercado y custodios, creando la primera infraestructura financiera líquida que conecta DeFi, CeFi y TradFi en la blockchain."
Tres, Liquidación de fondos tokenizados
La tokenización de fondos puede, en cierta medida, reemplazar a algunas instituciones intermediarias ( como los distribuidores de fondos ), y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se transforma de la noche a la mañana. Desde el punto de vista más realista para los gestores de fondos y los inversionistas, lo que sin duda cambiará es la forma en que se liquidan las suscripciones y redenciones de fondos.
( 3.1 liquidación de fondos de tokenización
Los fondos actuales generalmente se valoran según el valor neto de los activos, y los gestores de fondos liquidan mediante el sistema bancario, recibiendo o pagando efectivo, tres días después de la referencia )T+3(, mediante la emisión o cancelación de participaciones del fondo. Por otro lado, los fondos tokenizados calculan el precio varias veces al día, y dado que las suscripciones y reembolsos se liquidarán "automáticamente" en la blockchain, el método de liquidación basado en el sistema bancario )T+3( será reemplazado. Podemos observar en el caso del Protocolo Solv cómo un fondo tokenizado completamente basado en blockchain puede lograr precios en tiempo real y liquidaciones en tiempo real en un mercado disponible las 24 horas del día )7/24###.
Este método de liquidación que utiliza la tecnología blockchain y el libro mayor distribuido se denomina: liquidación atómica (Atomic Settlement), lo que significa que el intercambio de equivalentes de efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionado, es decir, cuando ocurre la transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que tanto la billetera electrónica del comprador como la del vendedor tengan efectivo y participaciones de fondos disponibles para el intercambio, y la liquidación depende en última instancia de un intercambio simultáneo. Si no se entrega el efectivo o la participación, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación elimina el riesgo de contraparte y permite la liquidación en tiempo real, lo que aporta una gran mejora a la eficiencia de las transacciones.
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Tokenización de fondos: nuevas oportunidades y liberación de valor en el mercado RWA
Segmentos en RWA que no se pueden ignorar: valor, exploración y práctica de la tokenización de fondos
Recientemente, al discutir sobre RWA, las personas se centran más en activos subyacentes como los bonos del gobierno, ingresos fijos y valores. Sin embargo, aparte de las stablecoins, el proyecto RWA con mayor escala de activos actualmente es el fondo del mercado monetario. Los tres proyectos con mayor escala de activos son: Franklin Templeton( con 1.312 millones de dólares, bonos del gobierno), Centrifuge( con 2.47 millones de dólares, colateral de activos) y Ondo Finance( con 1.83 millones de dólares, bonos del gobierno).
Franklin Templeton es completamente un fondo tokenizado, Ondo Finance también tiene dos fondos tokenizados, y Centrifuge ha establecido un fondo tokenizado en su proyecto RWA en colaboración con Aave. Esto demuestra la importancia de los fondos tokenizados en la conexión entre TradFi y DeFi. Actualmente, lo que discutimos sobre RWA se centra más en la necesidad unidireccional de captura de valor del mundo real por parte de Crypto( o DeFi), mientras que desde la perspectiva de las finanzas tradicionales (TradFi), los fondos, al ser tokenizados a través de blockchain y tecnología de libros de contabilidad distribuidos, pueden liberar un valor mucho mayor.
Este artículo analizará gradualmente el valor de los fondos una vez que han sido tokenizados, así como la exploración y práctica activa de los participantes del mercado, a través de casos observados en el mercado actual.
Uno, tokenización de fondos
La tokenización (Tokenization ) generalmente es la expresión de activos después de su digitalización en la blockchain, y aprovecha las ventajas de la tecnología de libro mayor distribuido para la contabilidad y liquidación. Los activos aplicados a la tokenización no solo pueden incluir herramientas financieras como acciones, bonos y fondos, sino que también pueden incluir activos tangibles como bienes raíces, así como activos intangibles como los derechos de autor de música en streaming. Los tokens generados después de la tokenización de activos son portadores del valor del activo y son certificados de los derechos del activo.
Esta innovación y disrupción también se aplica a los fondos, después de la tokenización de los fondos, se forma el fondo tokenizado (Tokenized Fund), que se refiere a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de token en el libro mayor distribuido de blockchain, y los tokens están disponibles para el comercio en el mercado secundario. Este fondo tokenizado se diferencia de los fondos de criptomonedas (Token Fund) que simplemente invierten en los mercados primario y secundario.
La industria de gestión de activos global enfrenta numerosos desafíos. Aunque el tamaño total de los activos gestionados en la industria ha crecido con el aumento del mercado, las tarifas de gestión de fondos se han visto presionadas por la competencia entre pares y la transición de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. Además de la presión de inversión, el mercado también exige mayores capacidades digitales de los fondos para satisfacer las crecientes demandas de los inversores en cuanto a distribución en línea, informes de activos, cumplimiento regulatorio y personalización. La velocidad de crecimiento de los costos de gestión de fondos está superando a los ingresos, lo que está presionando los márgenes de beneficio de los fondos.
Para los fondos de capital privado, debido a su baja liquidez y altos umbrales de inversión, los inversores a largo plazo se limitan a un pequeño número de inversores institucionales. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir los umbrales de inversión y, a través de un diseño de producto adecuado, lanzar productos alternativos que puedan satisfacer las necesidades de inversión de clientes no institucionales como pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio.
La tokenización de fondos puede resolver muchos de los problemas actuales en la industria de gestión de activos a nivel global. Los defensores de los fondos tokenizados están convencidos de que, en el futuro, los fondos basados en tecnología blockchain y de libros de contabilidad distribuidos no solo podrán aumentar la escala de gestión de activos de los fondos (Asset Under Management, AuM), invirtiendo en una gama más amplia de clases de activos (RWA, la diversidad de activos tokenizados ); sino que también podrán atraer nuevas categorías de inversores (inversores no bancarizados de África, Asia y América Latina mediante la inversión en activos criptográficos ), mejorar la experiencia de inversión del usuario (KYC integrado en contratos inteligentes ); y podrán ayudar a los fondos a destacar en la competencia por la digitalización de la industria (actualización digital ), al tiempo que reducen significativamente sus costos operativos y de marketing (ventajas de blockchain y libros de contabilidad distribuidos ).
Dos, la tokenización tendrá un profundo impacto en el mercado de fondos
2.1 La tokenización ayuda a impulsar la digitalización del mercado de fondos
Actualmente, los fondos y los inversores están separados por una gran cantidad de intermediarios. El lado de distribución de fondos (Distribuidores de Fondos) incluye: asesores financieros, plataformas de fondos (Plataforma de Fondos) y redes de enrutamiento de pedidos (Redes de Enrutamiento de Pedidos); el lado de servicios de fondos incluye: agentes de pago (Agentes de Pago), bancos custodios (Bancos Custodios) y contadores de fondos (Contadores de Fondos).
Los agentes de transferencia ( asisten a los fondos coordinando ambos extremos, siendo responsables de comprender al cliente ) KYC (, la verificación de la prevención de lavado de dinero ) AML (, la lucha contra la financiación del terrorismo ) CFT ( y las sanciones económicas, así como la liquidación de suscripciones y reembolsos de fondos, reportando a los gestores y manteniendo registros de registro de inversores.
El proceso de funcionamiento de los fondos tradicionales es esencialmente ineficiente:)1( las participaciones del fondo se establecen para satisfacer las suscripciones y se cancelan para satisfacer los reembolsos;)2( el precio del fondo no se determina en función de las compras y ventas, sino en función del valor neto de los activos establecido por el contable del fondo;)3( el agente de transferencia determina el precio sobre la base del valor neto de los activos a través de la recepción y consolidación de pedidos, y liquida los pedidos en el registro central mediante la contabilización, luego verifica los pedidos con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo;)4( tres días antes de la liquidación de las participaciones del fondo y del efectivo, tanto el fondo como los inversores se enfrentan a la volatilidad del mercado y al riesgo de contraparte;)5( la liquidez del fondo también obliga a los administradores del fondo a mantener posiciones de efectivo para cubrir los costos de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar en gran medida los complejos procesos mencionados: ) Cuando los fondos tokenizados se emiten y negocian en la blockchain, las suscripciones y redenciones se liquidarán directamente a través del token del fondo y el token de pago, y se ingresarán en la cuenta del inversor ( billetera electrónica ), las transacciones tienen una finalización de liquidación, eliminando así el riesgo de mercado y contraparte; ( Porque todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, cualquier cambio de propiedad se registrará automáticamente, eliminando la necesidad de registros centralizados; ) Dado que todas las instituciones intermedias pueden acceder y ver los datos en la blockchain, también se elimina la necesidad de múltiples informes y conciliaciones.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a los gestores de fondos e inversores a lograr la digitalización de la interacción: ( 1) Debido a la integración de la verificación de filtrado de KYC, AML, CFT y sanciones económicas, la velocidad de apertura de cuentas para los inversores se incrementará; ( 2) La liquidación atómica más eficiente basada en blockchain permitirá la fijación de precios en tiempo real y la liquidación en tiempo real las 24 horas; ( 3) El acceso a un libro mayor unificado entre múltiples partes permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán acceder directamente a los datos del fondo y realizar transacciones; ( 4) Los gestores de fondos obtendrán información más rica sobre los inversores, así como información sobre las transacciones.
( 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en cadena de Solv Protocol
El Solv Protocol, fundado en 2020, se dedica a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria de criptomonedas, y recientemente completó una financiación de 6 millones de dólares. El último producto de Solv Protocol, Solv V3, establece nuevos estándares para la emisión de fondos en la cadena. Los fondos tokenizados creados a través del Solv Protocol pueden realizar la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación de fondos en la cadena, logrando una eficiente interconexión de capital para fondos tokenizados.
Hemos visto en el sitio web oficial que Solv Protocol ha logrado la emisión y recaudación de 74 fondos de tokenización, incluyendo fondos abiertos Open-end Funds y fondos cerrados Close-end Funds, atendiendo a más de 25,000 inversionistas y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
![RWA no debe ignorar los segmentos del mercado: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
El mecanismo central del Protocolo Solv permite a los gestores de fondos crear fondos en cadena, depositar los fondos recaudados ) en stablecoins, BTC, ETH, etc. ### en el contrato inteligente del protocolo Solv, y generar a los inversionistas un NFT/SFT que representa el certificado de participación en el fondo, lo que permite a los gestores de fondos invertir según su estrategia de inversión con los fondos recaudados.
Por ejemplo, vemos que el Pool Delta Neutral GMX de Blockin es un fondo abierto que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, distribuidos según la estrategia de inversión del gestor del fondo, Blockin; además, otro fondo abierto, RWA: Generar Rendimiento sobre sus Stable Coins, es iniciado por el gestor de fondos Solv RWA, que recauda la moneda estable USDT e invierte en activos RWA de deuda pública de EE. UU., proporcionando a los tenedores de monedas estables ingresos por intereses de la deuda pública de EE. UU.
Los fondos abiertos se refieren a los fondos en los que el gestor del fondo no fija un tamaño total de unidades o acciones al establecer el fondo, permitiendo la emisión de acciones en cualquier momento y permitiendo a los inversores redimir periódicamente, utilizando una estrategia de inversión de alta liquidez. Los gestores de fondos suelen establecer fondos utilizando una estructura de empresa abierta.
A través del Solv Protocol, se emite un fondo tokenizado en toda la cadena, cuya recaudación de fondos proviene de BTC/ETH/moneda estable, y los activos en los que se invierte también pertenecen a activos criptográficos nativos o activos tokenizados (, como los RWA de deuda pública de EE. UU. ). Esta estructura de fondo tokenizado en toda la cadena puede disfrutar al máximo del valor que ofrece la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado del Solv Protocol, (1), permite a los gestores del fondo interactuar directamente con los inversores, obteniendo más datos de los inversores y información de transacciones; (2) elimina muchas fricciones de intermediarios en los servicios de fondos, reduciendo costos; (3) la recaudación, emisión, negociación y liquidación del fondo tokenizado se realiza a través de la blockchain y se registra en un libro mayor distribuido, siendo eficiente y transparente; (4) el valor neto del fondo (NAV) se actualiza en tiempo real, la suscripción/reembolso de las participaciones del fondo se puede realizar en cualquier momento y lugar 7/24, entre muchas otras ventajas.
Solv Protocol indica: actualmente, la mayoría de los servicios de gestión de activos criptográficos provienen de instituciones CeFi, cuyos procesos de creación de activos y gestión de fondos son opacos, lo que genera problemas de confianza. Las mejores soluciones descentralizadas ofrecen una experiencia de inversión transparente y segura, al mismo tiempo que ayudan a las empresas de gestión de activos a ganar confianza y liquidez. Solv está construyendo la infraestructura y el ecosistema para ofrecer servicios integrales, incluyendo la creación, emisión, marketing y gestión de riesgos. Esto reduce las barreras para participar en Web3, al mismo tiempo que promueve la madurez del mercado criptográfico.
Olivier Deng de Nomura Securities, inversionista de Solv Protocol, dijo: "Solv ha construido una plataforma DeFi de nivel institucional sin necesidad de confianza, integrando corredores, suscriptores, creadores de mercado y custodios, creando la primera infraestructura financiera líquida que conecta DeFi, CeFi y TradFi en la blockchain."
Tres, Liquidación de fondos tokenizados
La tokenización de fondos puede, en cierta medida, reemplazar a algunas instituciones intermediarias ( como los distribuidores de fondos ), y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se transforma de la noche a la mañana. Desde el punto de vista más realista para los gestores de fondos y los inversionistas, lo que sin duda cambiará es la forma en que se liquidan las suscripciones y redenciones de fondos.
( 3.1 liquidación de fondos de tokenización
Los fondos actuales generalmente se valoran según el valor neto de los activos, y los gestores de fondos liquidan mediante el sistema bancario, recibiendo o pagando efectivo, tres días después de la referencia )T+3(, mediante la emisión o cancelación de participaciones del fondo. Por otro lado, los fondos tokenizados calculan el precio varias veces al día, y dado que las suscripciones y reembolsos se liquidarán "automáticamente" en la blockchain, el método de liquidación basado en el sistema bancario )T+3( será reemplazado. Podemos observar en el caso del Protocolo Solv cómo un fondo tokenizado completamente basado en blockchain puede lograr precios en tiempo real y liquidaciones en tiempo real en un mercado disponible las 24 horas del día )7/24###.
Este método de liquidación que utiliza la tecnología blockchain y el libro mayor distribuido se denomina: liquidación atómica (Atomic Settlement), lo que significa que el intercambio de equivalentes de efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionado, es decir, cuando ocurre la transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que tanto la billetera electrónica del comprador como la del vendedor tengan efectivo y participaciones de fondos disponibles para el intercambio, y la liquidación depende en última instancia de un intercambio simultáneo. Si no se entrega el efectivo o la participación, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación elimina el riesgo de contraparte y permite la liquidación en tiempo real, lo que aporta una gran mejora a la eficiencia de las transacciones.
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