Impulsor importante en el ámbito financiero de Web3: análisis del mecanismo de AMM
En el actual panorama de la industria Web3, los productos relacionados con las finanzas descentralizadas ( DeFi ) ocupan una posición dominante. Entre ellos, el AMM ( como un eslabón clave, está impulsando fuertemente la innovación y el desarrollo en el ámbito financiero de Web3. Este artículo explorará en profundidad varias implementaciones importantes de AMM en el ecosistema de Solana, con el fin de proporcionar referencias útiles para la selección de estrategias de inversión de los proveedores de liquidez ) LP (.
![Investigación AMM del ecosistema Solana: el código subyacente detrás de la alta liquidez])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-888d982f15ce3c27c6334c37dfa8fdd9.webp(
Creadores de mercado de producto constante ) CPMM (
CPMM es una de las implementaciones de AMM más básicas, utilizada en varios productos DeFi. Tomando como ejemplo el AMM basado en el producto constante lanzado por una plataforma de intercambio, su principio central es mantener constante el producto de las cantidades de dos tokens en el grupo, es decir, X * Y = k.
Cuando un LP agrega liquidez al fondo, el sistema creará automáticamente una cuenta asociada para el monedero del usuario y emitirá un token LP, que sirve para demostrar la participación en ese fondo. Al retirar liquidez, el token LP correspondiente será destruido.
El programa en cadena de CPMM está desarrollado con Anchor. Al realizar el intercambio de tokens, las operaciones del usuario activarán las instrucciones relacionadas con el swap. Tomando como ejemplo el par de negociación TRUMP-USDC, cuando un usuario intercambia USDC por TRUMP, la operación se completará a través del fondo de este par de negociación.
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En el cálculo específico de swap, CPMM utiliza la fórmula de producto constante:
)X + ΔX()Y - ΔY( = XY
A través de la transformación matemática, se puede obtener la fórmula de cálculo de la cantidad de tokens de salida ΔY:
ΔY = )ΔX * Y( / )X + ΔX(
Es importante tener en cuenta que este cálculo no incluye las tarifas, ya que las tarifas ya se han deducido en la lógica anterior.
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Proveedor de liquidez centralizado AMM ) CLMM (
CLMM se inspira en el concepto de diseño de cierto DEX V3, permitiendo establecer múltiples niveles de tarifas para cada par de tokens y crear piscinas correspondientes a esos niveles. CLMM hereda conceptos clave como tick, múltiples niveles de tarifas y liquidez concentrada.
Al igual que el CPMM, debido a las características de la cadena de Solana, el CLMM no necesita desplegar contratos por separado para cada piscina, lo que difiere de la implementación en Ethereum.
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CLMM permite a los LP seleccionar un rango de precios al inyectar fondos, y los fondos se distribuirán solo dentro del rango seleccionado. Este mecanismo permite a los LP proporcionar lo que se denomina "liquidez unilateral", similar a las órdenes limitadas en las finanzas tradicionales.
En general, para los fondos con menor volatilidad de precios, los LP tienden a elegir un rango de precios más estrecho; mientras que para los fondos con volatilidad extrema, tienden a optar por un rango más amplio. El objetivo de esto es evitar que el precio actual se desvíe del rango seleccionado y reducir el riesgo de pérdidas impermanentes.
Es importante tener en cuenta que, aunque la liquidez concentrada puede mejorar la utilización de capital, también plantea mayores exigencias a la capacidad de gestión financiera de los LP. Los LP deben gestionar su liquidez de manera más activa para hacer frente a los riesgos potenciales que conllevan las fluctuaciones del mercado.
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Creadores de mercado de liquidez dinámica ) DLMM (
DLMM es otro producto AMM basado en el diseño V3, que tiene similitudes con CLMM, pero existen diferencias en la implementación específica y las características funcionales.
DLMM introduce el concepto de "Bin", dividiendo el pool desde el precio base en unidades de Bin cada cierto intervalo de Bin step. Si una transacción ocurre dentro del mismo Bin, los traders disfrutarán de la ventaja de deslizamiento cero, lo que ayuda a aumentar el volumen de transacciones y la tasa de éxito, teóricamente puede generar más ingresos por tarifas de transacción para los LP.
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En DLMM, los tokens en el grupo también se distribuyen a ambos lados del precio actual, y un solo token solo necesita proporcionar liquidez unilateral. El Bin activado actualmente tiene dos tipos de tokens, mientras que otros Bins solo tienen un solo token.
DLMM ofrece tres estrategias de liquidez para LP:
Estrategia Spot: adecuada para la mayoría de los pools de liquidez, es la estrategia de liquidez más básica.
Estrategia Curve: más adecuada para grupos con poca volatilidad de precios, como los pares de stablecoins. Al concentrar los fondos en un rango pequeño, se maximiza el rendimiento de las tarifas de transacción.
Estrategia Bid Ask: adecuada para pools con alta volatilidad de precios. Esta estrategia requiere que los LP ajusten sus posiciones con frecuencia para hacer frente a cambios bruscos en los precios, lo que implica una alta capacidad de juicio del mercado.
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Conclusión
Como componente central del ecosistema financiero Web3, el mecanismo AMM está promoviendo la difusión y el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de su diseño único y aplicaciones innovadoras. Con el continuo avance de la tecnología y el perfeccionamiento del ecosistema, se espera que AMM juegue un papel aún más importante en el futuro, reconfigurando aún más el panorama financiero tradicional. Para los participantes, comprender a fondo las características y ventajas de los diferentes mecanismos AMM ayudará a desarrollar estrategias de inversión más inteligentes y a aprovechar las oportunidades en la ola financiera Web3.
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Innovación financiera en Web3: Análisis de los tres modelos que impulsan el desarrollo de las Finanzas descentralizadas a través del mecanismo AMM.
Impulsor importante en el ámbito financiero de Web3: análisis del mecanismo de AMM
En el actual panorama de la industria Web3, los productos relacionados con las finanzas descentralizadas ( DeFi ) ocupan una posición dominante. Entre ellos, el AMM ( como un eslabón clave, está impulsando fuertemente la innovación y el desarrollo en el ámbito financiero de Web3. Este artículo explorará en profundidad varias implementaciones importantes de AMM en el ecosistema de Solana, con el fin de proporcionar referencias útiles para la selección de estrategias de inversión de los proveedores de liquidez ) LP (.
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Creadores de mercado de producto constante ) CPMM (
CPMM es una de las implementaciones de AMM más básicas, utilizada en varios productos DeFi. Tomando como ejemplo el AMM basado en el producto constante lanzado por una plataforma de intercambio, su principio central es mantener constante el producto de las cantidades de dos tokens en el grupo, es decir, X * Y = k.
Cuando un LP agrega liquidez al fondo, el sistema creará automáticamente una cuenta asociada para el monedero del usuario y emitirá un token LP, que sirve para demostrar la participación en ese fondo. Al retirar liquidez, el token LP correspondiente será destruido.
El programa en cadena de CPMM está desarrollado con Anchor. Al realizar el intercambio de tokens, las operaciones del usuario activarán las instrucciones relacionadas con el swap. Tomando como ejemplo el par de negociación TRUMP-USDC, cuando un usuario intercambia USDC por TRUMP, la operación se completará a través del fondo de este par de negociación.
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En el cálculo específico de swap, CPMM utiliza la fórmula de producto constante:
)X + ΔX()Y - ΔY( = XY
A través de la transformación matemática, se puede obtener la fórmula de cálculo de la cantidad de tokens de salida ΔY:
ΔY = )ΔX * Y( / )X + ΔX(
Es importante tener en cuenta que este cálculo no incluye las tarifas, ya que las tarifas ya se han deducido en la lógica anterior.
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Proveedor de liquidez centralizado AMM ) CLMM (
CLMM se inspira en el concepto de diseño de cierto DEX V3, permitiendo establecer múltiples niveles de tarifas para cada par de tokens y crear piscinas correspondientes a esos niveles. CLMM hereda conceptos clave como tick, múltiples niveles de tarifas y liquidez concentrada.
Al igual que el CPMM, debido a las características de la cadena de Solana, el CLMM no necesita desplegar contratos por separado para cada piscina, lo que difiere de la implementación en Ethereum.
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CLMM permite a los LP seleccionar un rango de precios al inyectar fondos, y los fondos se distribuirán solo dentro del rango seleccionado. Este mecanismo permite a los LP proporcionar lo que se denomina "liquidez unilateral", similar a las órdenes limitadas en las finanzas tradicionales.
En general, para los fondos con menor volatilidad de precios, los LP tienden a elegir un rango de precios más estrecho; mientras que para los fondos con volatilidad extrema, tienden a optar por un rango más amplio. El objetivo de esto es evitar que el precio actual se desvíe del rango seleccionado y reducir el riesgo de pérdidas impermanentes.
Es importante tener en cuenta que, aunque la liquidez concentrada puede mejorar la utilización de capital, también plantea mayores exigencias a la capacidad de gestión financiera de los LP. Los LP deben gestionar su liquidez de manera más activa para hacer frente a los riesgos potenciales que conllevan las fluctuaciones del mercado.
![Investigación sobre el AMM del ecosistema Solana: el código subyacente detrás de la alta liquidez])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d7712d72d2c0895cbb3a5bc896a9781.webp(
Creadores de mercado de liquidez dinámica ) DLMM (
DLMM es otro producto AMM basado en el diseño V3, que tiene similitudes con CLMM, pero existen diferencias en la implementación específica y las características funcionales.
DLMM introduce el concepto de "Bin", dividiendo el pool desde el precio base en unidades de Bin cada cierto intervalo de Bin step. Si una transacción ocurre dentro del mismo Bin, los traders disfrutarán de la ventaja de deslizamiento cero, lo que ayuda a aumentar el volumen de transacciones y la tasa de éxito, teóricamente puede generar más ingresos por tarifas de transacción para los LP.
![Investigación sobre AMM del ecosistema Solana: el código subyacente detrás de la alta liquidez])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fef4e9886047f31e3328b34af69187d5.webp(
En DLMM, los tokens en el grupo también se distribuyen a ambos lados del precio actual, y un solo token solo necesita proporcionar liquidez unilateral. El Bin activado actualmente tiene dos tipos de tokens, mientras que otros Bins solo tienen un solo token.
DLMM ofrece tres estrategias de liquidez para LP:
Estrategia Spot: adecuada para la mayoría de los pools de liquidez, es la estrategia de liquidez más básica.
Estrategia Curve: más adecuada para grupos con poca volatilidad de precios, como los pares de stablecoins. Al concentrar los fondos en un rango pequeño, se maximiza el rendimiento de las tarifas de transacción.
Estrategia Bid Ask: adecuada para pools con alta volatilidad de precios. Esta estrategia requiere que los LP ajusten sus posiciones con frecuencia para hacer frente a cambios bruscos en los precios, lo que implica una alta capacidad de juicio del mercado.
![Investigación sobre el AMM del ecosistema Solana: el código subyacente detrás de la alta liquidez])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb11b6aeaa5618925c982930d7ba7895.webp(
Conclusión
Como componente central del ecosistema financiero Web3, el mecanismo AMM está promoviendo la difusión y el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de su diseño único y aplicaciones innovadoras. Con el continuo avance de la tecnología y el perfeccionamiento del ecosistema, se espera que AMM juegue un papel aún más importante en el futuro, reconfigurando aún más el panorama financiero tradicional. Para los participantes, comprender a fondo las características y ventajas de los diferentes mecanismos AMM ayudará a desarrollar estrategias de inversión más inteligentes y a aprovechar las oportunidades en la ola financiera Web3.
![Investigación AMM del ecosistema Solana: el código subyacente detrás de la alta liquidez])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(