Revolución de la moneda estable en curso: resonancia entre la arquitectura tecnológica y el ecosistema comercial
El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan un desafío total por parte de las monedas estables debido a su infraestructura obsoleta, largos períodos de liquidación y altos costos. Las monedas estables están cambiando rápidamente los patrones de flujo de valor transfronterizo, los paradigmas de transacción empresarial y las formas en que las personas acceden a los servicios financieros.
En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una infraestructura fundamental para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están incorporando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de fondos empresariales. Al mismo tiempo, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de capital, así como una serie de nuevos instrumentos financieros como productos de rendimiento programables, han mejorado enormemente la conveniencia de uso de las monedas estables.
Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una doble perspectiva técnica y comercial. Investiga a los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura central que respalda el comercio de monedas estables y la dinámica de la demanda que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables dan lugar a nuevos escenarios de aplicación financiera y los desafíos que enfrentan en el proceso de integración en la economía global.
I. ¿Por qué elegir el pago con moneda estable?
Para entender el impacto de las monedas estables, primero se debe examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación automatizadas (ACH) y pagos entre pares, entre otros. Aunque se han integrado en la vida cotidiana, muchos canales de pago, como la infraestructura de ACH y SWIFT, existen desde la década de 1970. A pesar de ser innovadores en su momento, hoy en día, la mayoría de estas infraestructuras de pago global están obsoletas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago presentan problemas de altos costos, alta fricción, tiempos de procesamiento largos, incapacidad para liquidaciones las 24 horas y procesos backend complejos. Además, a menudo requieren (pago) servicios adicionales innecesarios, como verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.
Los pagos con moneda estable están resolviendo eficazmente estos puntos críticos. En comparación con los métodos de pago tradicionales, utilizar la blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios y permite la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, lo que no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce los costos.
Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:
Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando la demora en los sistemas bancarios tradicionales.
Seguro y confiable: el libro mayor inmutable de la blockchain asegura la seguridad y transparencia de las transacciones, brindando protección a los usuarios.
Reducción de costos: la eliminación de intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando dinero a los usuarios.
Cobertura global: las plataformas descentralizadas pueden alcanzar mercados donde los servicios financieros tradicionales tienen una cobertura insuficiente (incluyendo a las personas no bancarizadas), logrando así la inclusión financiera.
Dos, el panorama de la industria de pagos de moneda estable
El sector de pagos con monedas estables se puede dividir en cuatro niveles de pila tecnológica:
1. Capa 1: Capa de aplicación
La capa de aplicación está compuesta principalmente por varios proveedores de servicios de pago (PSP), que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios una forma conveniente de acceder a la moneda estable, proporcionan herramientas a los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación, y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios de Web3.
a. Pasarela de pago
La pasarela de pago es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.
Las empresas reconocidas que están innovando en este campo incluyen:
Stripe: proveedor de pagos tradicional que integra monedas estables como USDC para pagos globales.
MetaMask: no proporciona directamente la función de intercambio de moneda fiduciaria, los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de la integración con servicios de terceros.
Helio: 450,000 billeteras activas y 6,000 comerciantes. Con el complemento Solana Pay, millones de comerciantes de Shopify pueden liquidar pagos con criptomonedas y convertir instantáneamente USDY en otras monedas estables, como USDC, EURC y PYUSD.
Aplicaciones de pago Web2 como Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank y Revolut también permiten a los usuarios realizar pagos con moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.
El campo de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías (hay cierta superposición).
Pasarela de pago orientada a desarrolladores; 2) Pasarela de pago orientada a consumidores. La mayoría de los proveedores de pasarelas de pago tienden a centrarse más en uno de estos tipos, moldeando así su producto principal, la experiencia del usuario y el mercado objetivo.
La pasarela de pagos orientada a desarrolladores está diseñada para atender a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar la infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Generalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones (API), kits de herramientas de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores, para integrarse en los sistemas de pago existentes y habilitar funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes enfocados en proporcionar este tipo de herramientas para desarrolladores incluyen:
BVNK: proporciona una infraestructura de pago a nivel empresarial para integrar fácilmente monedas estables. BVNK ofrece soluciones API que permiten una conexión fluida, dispone de una plataforma de pago para pagos comerciales transfronterizos, y permite a las empresas mantener y comerciar con diversas monedas estables y monedas fiduciarias a través de cuentas empresariales, además de ofrecer servicios a comerciantes que proporcionan las herramientas necesarias para aceptar pagos de clientes en monedas estables. Maneja más de $10 mil millones en volumen de transacciones anuales, con un crecimiento del 200% anual, una valoración de $750 millones, y clientes en regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
Iron (en beta): proporciona una API que permite integrar de manera fluida el comercio de moneda estable en su negocio existente. Ofrece a las empresas canales de entrada y salida global, infraestructura de pagos en moneda estable, monederos y cuentas virtuales, y apoya flujos de trabajo de pago personalizados (incluidos pagos periódicos, emisión de facturas o pagos bajo demanda).
Juicyway: ofrece una serie de API para pagos empresariales, pago de salarios y pagos masivos, con monedas soportadas que incluyen naira nigeriana (NGN), dólar canadiense (CAD), dólar estadounidense (USD), moneda estable Tether (USDT) y moneda estable USD Coin (USDC). Está dirigido principalmente al mercado africano y aún no hay datos operativos.
Las pasarelas de pago orientadas al consumidor se centran en el usuario, ofreciendo una interfaz simple y fácil de usar, lo que facilita a los usuarios realizar pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Por lo general, incluyen billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos reconocidos que se centran en proporcionar esta experiencia de pago simple para los usuarios incluyen:
Decaf: plataforma bancaria en la cadena, que permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; Decaf colabora con canales locales en América Latina, incluyendo MoneyGram, logrando casi cero costos de retiro, cuenta con más de 10,000 usuarios en Sudamérica y tiene una alta calificación entre los desarrolladores de Solana.
Meso: solución de entrada y salida de fondos, integrado directamente con comerciantes, permite a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda y moneda estable, con muy poca fricción. Meso también admite la compra de USDC a través de Apple Pay, simplificando el proceso para que los consumidores obtengan moneda estable.
Venmo: La función de billetera de moneda estable de Venmo utiliza la tecnología de moneda estable, pero su conjunto de funciones está integrado en su aplicación de pagos para consumidores existente, lo que permite a los usuarios enviar, recibir y usar dólares digitales fácilmente sin necesidad de interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.
b. U卡
La tarjeta de criptomonedas permite a los usuarios gastar criptomonedas o moneda estable en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales (como Visa o Mastercard), permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.
El proyecto incluye:
Reap: Emisores de tarjetas en Asia, los clientes incluyen más de 40 empresas como Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi, etc., venden soluciones de marca blanca, principalmente se basan en comisiones sobre el volumen de transacciones (como Kast 85%-Reap 15%) colaborando con bancos de Hong Kong, lo que les permite cubrir la mayor parte de las regiones fuera de Estados Unidos, pueden soportar depósitos multichain; en julio de 2024, el volumen de transacciones alcanzará los $30M.
Raincards: Emisores de tarjetas en América, soporta a varias empresas como Avalanche, Offramp, takenos, con la principal característica de poder servir a usuarios en EE.UU. y América Latina. Emitieron una tarjeta empresarial USDC para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos diarios de negocios utilizando activos en cadena (como USDC).
Fiat24: Emisor europeo + banco web3, modelo de negocio similar a las dos anteriores, apoya la emisión de tarjetas para empresas como ethsign, safepal; licencia suiza, principalmente sirve a usuarios de Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo permite recargas en arbitrum. Crecimiento lento, total de usuarios 20k, ingresos mensuales de $100K-150K.
Kast: U-card de rápido crecimiento en Solana, actualmente se han emitido más de 10,000 tarjetas, 5-6k usuarios activos mensuales, volumen de transacciones en diciembre de 2024 $7m, ingresos $200k.
1Money: ecosistema de moneda estable, recientemente lanzó una tarjeta de crédito que admite moneda estable y ofrece un kit de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración L1 y L2, en beta aún sin datos.
Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente presentan diferencias en las áreas de servicio y en las monedas soportadas, y generalmente ofrecen servicios de bajas tarifas a los usuarios finales para aumentar la disposición de los usuarios a utilizar tarjetas de criptomonedas.
2. Segunda capa: procesador de pagos
Como un nivel clave en la pila de tecnología de moneda estable, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarcan principalmente dos tipos: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de moneda estable. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.
a. Procesador de depósitos y retiros
Moonpay: soporta más de 80 tipos de moneda, ofrece múltiples métodos de depósito y retiro, así como servicios de intercambio de tokens, para satisfacer las diversas necesidades de transacciones de criptomonedas de los usuarios.
Ramp Network: cubre más de 150 países y ofrece servicios de depósito y retiro para más de 90 tipos de monedas criptográficas. La red maneja todos los requisitos de KYC (conozca a su cliente), AML (anti-lavado de dinero) y cumplimiento, asegurando la conformidad y seguridad de los servicios de depósito y retiro.
Alchemy Pay: una solución de pasarela de pago híbrida que admite el intercambio y pago bidireccional entre moneda fiat y activos criptográficos, logrando la fusión de pagos en moneda fiat tradicional y activos criptográficos.
b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores
Puente: El producto principal de Bridge incluye la API de coordinación y la API de emisión. La primera ayuda a las empresas a integrar múltiples pagos y intercambios de monedas estables, mientras que la segunda permite a las empresas emitir monedas estables rápidamente. La plataforma actualmente cuenta con licencias en Estados Unidos y Europa, y ha establecido asociaciones importantes con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, lo que le otorga una sólida capacidad operativa de cumplimiento y ventajas de recursos.
Brale ( en beta): similar al producto Bridge, es una plataforma de emisión de monedas estables regulada, que ofrece una API de coordinación y gestión de reservas de monedas estables. Tiene licencias de cumplimiento en varios estados de EE. UU., las empresas colaboradoras deben pasar por KYB (verificación de identidad empresarial), y los usuarios deben abrir una cuenta en Brale para realizar KYC. Los clientes de Brale son en su mayoría OG en la cadena (como: Etherfuse, Penera, etc.) y en comparación con Bridge, el respaldo de los inversores y el desarrollo de negocios son un poco inferiores.
Perena (en beta): La plataforma Numeraire de Perena reduce la barrera de entrada para la emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo grupo. Numeraire utiliza un modelo de "hub central-radial", donde el USD* actúa como activo de reserva central, funcionando como el "hub" para la emisión e intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite la acuñación, redención y negociación eficientes de múltiples monedas estables vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, donde cada moneda estable se conecta como un "radio" similar al USD*. A través de esta estructura del sistema, Numeraire garantiza una liquidez profunda y mejora la eficiencia del capital, ya que las pequeñas monedas estables pueden interoperar a través del USD* sin necesidad de proporcionar grupos de liquidez descentralizados para cada par de negociación. El objetivo de diseño final del sistema no es solo mejorar la estabilidad de precios y reducir el deslizamiento,
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Las monedas estables están remodelando el sistema de pagos global: desarrollo conjunto de tecnología y ecosistemas comerciales.
Revolución de la moneda estable en curso: resonancia entre la arquitectura tecnológica y el ecosistema comercial
El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan un desafío total por parte de las monedas estables debido a su infraestructura obsoleta, largos períodos de liquidación y altos costos. Las monedas estables están cambiando rápidamente los patrones de flujo de valor transfronterizo, los paradigmas de transacción empresarial y las formas en que las personas acceden a los servicios financieros.
En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una infraestructura fundamental para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están incorporando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de fondos empresariales. Al mismo tiempo, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de capital, así como una serie de nuevos instrumentos financieros como productos de rendimiento programables, han mejorado enormemente la conveniencia de uso de las monedas estables.
Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una doble perspectiva técnica y comercial. Investiga a los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura central que respalda el comercio de monedas estables y la dinámica de la demanda que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables dan lugar a nuevos escenarios de aplicación financiera y los desafíos que enfrentan en el proceso de integración en la economía global.
I. ¿Por qué elegir el pago con moneda estable?
Para entender el impacto de las monedas estables, primero se debe examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación automatizadas (ACH) y pagos entre pares, entre otros. Aunque se han integrado en la vida cotidiana, muchos canales de pago, como la infraestructura de ACH y SWIFT, existen desde la década de 1970. A pesar de ser innovadores en su momento, hoy en día, la mayoría de estas infraestructuras de pago global están obsoletas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago presentan problemas de altos costos, alta fricción, tiempos de procesamiento largos, incapacidad para liquidaciones las 24 horas y procesos backend complejos. Además, a menudo requieren (pago) servicios adicionales innecesarios, como verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.
Los pagos con moneda estable están resolviendo eficazmente estos puntos críticos. En comparación con los métodos de pago tradicionales, utilizar la blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios y permite la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, lo que no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce los costos.
Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:
Dos, el panorama de la industria de pagos de moneda estable
El sector de pagos con monedas estables se puede dividir en cuatro niveles de pila tecnológica:
1. Capa 1: Capa de aplicación
La capa de aplicación está compuesta principalmente por varios proveedores de servicios de pago (PSP), que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios una forma conveniente de acceder a la moneda estable, proporcionan herramientas a los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación, y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios de Web3.
a. Pasarela de pago
La pasarela de pago es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.
Las empresas reconocidas que están innovando en este campo incluyen:
El campo de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías (hay cierta superposición).
La pasarela de pagos orientada a desarrolladores está diseñada para atender a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar la infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Generalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones (API), kits de herramientas de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores, para integrarse en los sistemas de pago existentes y habilitar funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes enfocados en proporcionar este tipo de herramientas para desarrolladores incluyen:
Las pasarelas de pago orientadas al consumidor se centran en el usuario, ofreciendo una interfaz simple y fácil de usar, lo que facilita a los usuarios realizar pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Por lo general, incluyen billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos reconocidos que se centran en proporcionar esta experiencia de pago simple para los usuarios incluyen:
b. U卡
La tarjeta de criptomonedas permite a los usuarios gastar criptomonedas o moneda estable en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales (como Visa o Mastercard), permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.
El proyecto incluye:
Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente presentan diferencias en las áreas de servicio y en las monedas soportadas, y generalmente ofrecen servicios de bajas tarifas a los usuarios finales para aumentar la disposición de los usuarios a utilizar tarjetas de criptomonedas.
2. Segunda capa: procesador de pagos
Como un nivel clave en la pila de tecnología de moneda estable, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarcan principalmente dos tipos: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de moneda estable. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.
a. Procesador de depósitos y retiros
b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores