Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece.
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base la sigue de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de fondos, Polygon aprovecha Katana para expandir la narrativa DeFi, mientras que Base, a pesar de una corrección a corto plazo, todavía tiene un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en la cadena de Bitcoin ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en la cadena está acelerando su avance hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costo de BTC revela un soporte clave, con 93,000-100,000 USDT convirtiéndose en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota en sincronía con el TVL, formando una resonancia entre la expansión del ecosistema, las ventajas tecnológicas y las políticas de capital favorables.
Resumen de datos on-chain
Resumen general de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividades en la cadena para evaluar la verdadera intensidad y actividad del uso de cada ecosistema de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con observar solo la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado por una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con fundamentos de desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones en cadena: Solana y Base tienen una actividad en cadena significativamente superior.
Según datos relevantes, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con más de 2.970 millones de transacciones mensuales, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un alto nivel de interacción en su ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90.000 millones de dólares, anunció que desplegará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más los límites de la aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también continúa mostrando una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), manteniéndose en la parte superior del segundo escalón de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo escenarios de aplicación en la realidad. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció su apoyo a los pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo a comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, marcando su entrada oficial en el sistema de pagos convencional. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha iniciado un proyecto piloto para la implementación del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, y reforzando aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes mensuales de 41.95 millones de transacciones y 10.28 millones de transacciones, respectivamente. Aunque en frecuencia no se comparan con las cadenas de alto rendimiento, aún tienen una posición importante en la portabilidad de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando gradualmente su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunos mecanismos de escalado de Ethereum están perdiendo impulso, y los fondos y la atención de los usuarios se están moviendo gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fortaleza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también presagia la dirección de la competencia en el ecosistema futuro. A futuro, será necesario combinar la calidad de las interacciones y los datos de usuarios reales para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad en el ecosistema.
La estructura de ingresos en cadena se reorganiza nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según datos relevantes, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum volvió a recuperar la primera posición en ingresos por tarifas en cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el campo de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas mensuales que alcanzaron los 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, demostrando su fuerte impulso de transacciones y explosividad de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como una red principal que sirve como almacenamiento de valor y con un ecosistema BTC L2 que está comenzando a surgir, aún mantiene una fuerte capacidad de generación de comisiones. Los ingresos de Base este mes mostraron una disminución intermensual, cayendo de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. Aunque todavía supera significativamente a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 0.23 millones de dólares), el impulso de crecimiento se ha desacelerado ligeramente, por lo que se debe observar la sostenibilidad de sus aplicaciones en la realidad y la entrada de fondos.
Desde la perspectiva de las tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio a la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia ascendente volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de capital aún se encuentran en una fase temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan los cambios en la estructura ecológica y las rutas de comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y la presión competitiva que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base lo sigue de cerca.
Según datos relevantes, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando con creces a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios de Solana se beneficia principalmente de las monedas Meme, los bots de trading automatizados, los pagos con monedas estables y la alta interacción en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción on-chain ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base se encuentra en segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente debido a tres aspectos: la expansión del ecosistema nativo de L2; la incorporación de usuarios de pago tras la implementación de la moneda estable (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por ensayos en cadena de instituciones financieras tradicionales como JPMorgan. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin tienen 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias, ocupando el tercer y cuarto lugar respectivamente. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una base sólida en NFT, juegos y comunidades de desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, limitado por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, muestra un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de los usuarios en Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000, respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de nuevas aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, reflejando un cambio en la competencia entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose. Las cadenas principales de alta frecuencia y los L2 impulsados por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la acumulación de recursos financieros y de desarrolladores en el futuro ecosistema, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y del rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis de flujo de capital en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base retrocede, Polygon se posiciona en la pista DeFi
Según los datos relevantes, hasta hace aproximadamente un mes, Ethereum se mantenía en la posición dominante con una entrada neta de fondos de 5,1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retiro de capital. Esta ronda de flujos de fondos ha continuado la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la continua entrada neta de ETF de spot de ETH, el aumento constante de la participación institucional, entre otros múltiples factores positivos, sumado al resurgimiento del interés en el sector DeFi y la relajación marginal de las políticas regulatorias, lo que consolidó aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon podría estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con el creador de mercado de criptomonedas GSR, lanzó una red Layer2 centrada en DeFi llamada Katana, que se enfoca en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los ingresos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al préstamo de la red principal para retribuirlos a la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. El flujo neto de 263 millones de dólares que Polygon registró recientemente podría reflejar las expectativas positivas del mercado hacia el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado una salida neta de fondos a gran escala recientemente, esto es más probable que sea el resultado de una corrección temporal en lugar de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración de una plataforma de intercambio, la colaboración con Shopify para expandir los escenarios de pago con USDC, y varias iniciativas positivas como las pruebas de tokens de depósito en la cadena por parte de JP Morgan, lo que llevó a un rápido aumento del interés en el ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4,1 mil millones de dólares, y protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por el movimiento del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de expansión continua y la recuperación de fondos.
El flujo de capital en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su poder de palabra en el ámbito DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de capital a corto plazo, sigue teniendo una base ecológica sólida con el respaldo de múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación de capital y la expansión futura. En general, el capital está comenzando una nueva ronda de asignación y rotación en torno a las tres principales claves: "capacidad técnica + implementación en escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura en cadena. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada a la entidad, y la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si el actual mercado tiene un soporte estructural detrás y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin sigue consolidándose en un rango de máximos históricos, los datos on-chain presentan múltiples cambios estructurales que reflejan un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender mejor el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores on-chain clave para su análisis: el número de transacciones on-chain y el monto promedio de las transacciones.
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ExpectationFarmer
· 07-21 22:24
La base también depende del largo plazo, amigo.
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LeverageAddict
· 07-21 14:41
El bull run todavía está en camino, ¡acumula un poco de moneda y espera lentamente!
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OnchainSniper
· 07-21 14:40
btc está controlado por las instituciones.
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AirdropBlackHole
· 07-21 14:39
btc ya está así, ¿por qué sol sigue liderando?
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MetaverseMigrant
· 07-21 14:37
呼~ las instituciones deben estar a punto de tomar a la gente por tonta por completo.
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DAOdreamer
· 07-21 14:15
experto todos están acaparando sol, no te preocupes.
Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la actividad en la cadena de BTC se acelera hacia la institucionalización.
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece.
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base la sigue de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de fondos, Polygon aprovecha Katana para expandir la narrativa DeFi, mientras que Base, a pesar de una corrección a corto plazo, todavía tiene un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en la cadena de Bitcoin ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en la cadena está acelerando su avance hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costo de BTC revela un soporte clave, con 93,000-100,000 USDT convirtiéndose en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota en sincronía con el TVL, formando una resonancia entre la expansión del ecosistema, las ventajas tecnológicas y las políticas de capital favorables.
Resumen de datos on-chain
Resumen general de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividades en la cadena para evaluar la verdadera intensidad y actividad del uso de cada ecosistema de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con observar solo la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado por una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con fundamentos de desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones en cadena: Solana y Base tienen una actividad en cadena significativamente superior.
Según datos relevantes, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con más de 2.970 millones de transacciones mensuales, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un alto nivel de interacción en su ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90.000 millones de dólares, anunció que desplegará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más los límites de la aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también continúa mostrando una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), manteniéndose en la parte superior del segundo escalón de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo escenarios de aplicación en la realidad. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció su apoyo a los pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo a comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, marcando su entrada oficial en el sistema de pagos convencional. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha iniciado un proyecto piloto para la implementación del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos de nivel bancario, y reforzando aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes mensuales de 41.95 millones de transacciones y 10.28 millones de transacciones, respectivamente. Aunque en frecuencia no se comparan con las cadenas de alto rendimiento, aún tienen una posición importante en la portabilidad de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando gradualmente su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunos mecanismos de escalado de Ethereum están perdiendo impulso, y los fondos y la atención de los usuarios se están moviendo gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fortaleza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también presagia la dirección de la competencia en el ecosistema futuro. A futuro, será necesario combinar la calidad de las interacciones y los datos de usuarios reales para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad en el ecosistema.
La estructura de ingresos en cadena se reorganiza nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según datos relevantes, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum volvió a recuperar la primera posición en ingresos por tarifas en cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el campo de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas mensuales que alcanzaron los 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, demostrando su fuerte impulso de transacciones y explosividad de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como una red principal que sirve como almacenamiento de valor y con un ecosistema BTC L2 que está comenzando a surgir, aún mantiene una fuerte capacidad de generación de comisiones. Los ingresos de Base este mes mostraron una disminución intermensual, cayendo de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. Aunque todavía supera significativamente a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 0.23 millones de dólares), el impulso de crecimiento se ha desacelerado ligeramente, por lo que se debe observar la sostenibilidad de sus aplicaciones en la realidad y la entrada de fondos.
Desde la perspectiva de las tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio a la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia ascendente volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de capital aún se encuentran en una fase temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan los cambios en la estructura ecológica y las rutas de comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y la presión competitiva que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base lo sigue de cerca.
Según datos relevantes, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando con creces a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios de Solana se beneficia principalmente de las monedas Meme, los bots de trading automatizados, los pagos con monedas estables y la alta interacción en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción on-chain ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base se encuentra en segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente debido a tres aspectos: la expansión del ecosistema nativo de L2; la incorporación de usuarios de pago tras la implementación de la moneda estable (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por ensayos en cadena de instituciones financieras tradicionales como JPMorgan. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin tienen 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias, ocupando el tercer y cuarto lugar respectivamente. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una base sólida en NFT, juegos y comunidades de desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, limitado por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, muestra un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de los usuarios en Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000, respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de nuevas aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, reflejando un cambio en la competencia entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose. Las cadenas principales de alta frecuencia y los L2 impulsados por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la acumulación de recursos financieros y de desarrolladores en el futuro ecosistema, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y del rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis de flujo de capital en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base retrocede, Polygon se posiciona en la pista DeFi
Según los datos relevantes, hasta hace aproximadamente un mes, Ethereum se mantenía en la posición dominante con una entrada neta de fondos de 5,1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retiro de capital. Esta ronda de flujos de fondos ha continuado la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la continua entrada neta de ETF de spot de ETH, el aumento constante de la participación institucional, entre otros múltiples factores positivos, sumado al resurgimiento del interés en el sector DeFi y la relajación marginal de las políticas regulatorias, lo que consolidó aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon podría estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con el creador de mercado de criptomonedas GSR, lanzó una red Layer2 centrada en DeFi llamada Katana, que se enfoca en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los ingresos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al préstamo de la red principal para retribuirlos a la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. El flujo neto de 263 millones de dólares que Polygon registró recientemente podría reflejar las expectativas positivas del mercado hacia el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado una salida neta de fondos a gran escala recientemente, esto es más probable que sea el resultado de una corrección temporal en lugar de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración de una plataforma de intercambio, la colaboración con Shopify para expandir los escenarios de pago con USDC, y varias iniciativas positivas como las pruebas de tokens de depósito en la cadena por parte de JP Morgan, lo que llevó a un rápido aumento del interés en el ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4,1 mil millones de dólares, y protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por el movimiento del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de expansión continua y la recuperación de fondos.
El flujo de capital en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su poder de palabra en el ámbito DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de capital a corto plazo, sigue teniendo una base ecológica sólida con el respaldo de múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación de capital y la expansión futura. En general, el capital está comenzando una nueva ronda de asignación y rotación en torno a las tres principales claves: "capacidad técnica + implementación en escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura en cadena. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada a la entidad, y la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si el actual mercado tiene un soporte estructural detrás y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin sigue consolidándose en un rango de máximos históricos, los datos on-chain presentan múltiples cambios estructurales que reflejan un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender mejor el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores on-chain clave para su análisis: el número de transacciones on-chain y el monto promedio de las transacciones.