La plataforma de encriptación Bullish reinicia su plan de IPO
Recientemente, una conocida institución de encriptación ha vuelto a centrar su atención en el mercado de capitales de Estados Unidos. Una plataforma de intercambio, que intentó salir a bolsa hace varios años sin éxito, ha reiniciado su plan de IPO. Con el entorno regulatorio de Estados Unidos cada vez más claro y el capital institucional fluyendo rápidamente, esa plataforma, gracias a su abundante reserva de bitcoins tempranos y fuerte apoyo de capital tradicional, ha vuelto a lanzarse al mercado de capitales. Sin embargo, la plataforma todavía enfrenta desafíos como la presión de ingresos y una alta concentración de clientes.
Cumplimiento y fortaleza de capital, reinicio del plan de cotización después de tres años
Recientemente, la plataforma de encriptación presentó un documento de solicitud de IPO a la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC), con la intención de cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York, con el símbolo de acciones propuesto "BLSH". La cantidad específica de acciones a emitir y el rango de precios de emisión aún no se han determinado. Esta IPO es co-dirigida por varias de las principales firmas de inversión, incluyendo JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup, entre otras. La SEC ha otorgado a los suscriptores una opción para comprar acciones adicionales dentro de los 30 días.
El CEO de la plataforma declaró: "Elegimos avanzar con la IPO en este momento porque creemos que la industria de encriptación se encuentra en el inicio de un nuevo ciclo de crecimiento. La transparencia y la conformidad son nuestros valores fundamentales operativos, lo que se alinea perfectamente con los requisitos de los mercados de capitales públicos. Convertirse en una empresa cotizada nos brindará ventajas clave: aumentar la credibilidad con socios, contrapartes y reguladores; obtener más fuentes de financiación; y contar con herramientas de capital para adquisiciones estratégicas." También señaló que la industria de encriptación está en un punto de inflexión con la aceleración de la entrada de inversores institucionales, y que la plataforma está completamente preparada para enfrentar esta ola de institucionalización.
De hecho, esta no es la primera vez que la plataforma intenta entrar en el mercado de capitales. Ya en 2021, solo dos meses después de su creación, la plataforma anunció planes para cotizar mediante el método SPAC, con una valoración de hasta 9 mil millones de dólares y un precio de emisión propuesto de 10 dólares por acción.
En ese momento, la plataforma también recaudó aproximadamente 900 millones de dólares a través de financiamiento PIPE, de los cuales parte provino de conocidos inversores como Thiel Capital y Founders Fund, de Peter Thiel, ex CEO de PayPal, Nomura Holdings, Louis Bacon y Galaxy Digital.
La plataforma puede alcanzar una valoración tan alta, principalmente gracias a la gran inyección de activos que ha recibido, incluyendo 100 millones de dólares en efectivo, así como 164,000 bitcoins (que en ese momento valían aproximadamente 9,700 millones de dólares) y 20 millones de tokens EOS. Sin embargo, debido a los cambios drásticos en el entorno financiero global en la segunda mitad de 2022, la aversión al riesgo del mercado disminuyó abruptamente y los activos encriptación entraron en un mercado bajista, la plataforma finalmente canceló su plan de SPAC en la segunda mitad de 2022.
Esta reiniciación de la IPO refleja la aguda respuesta y ajuste estratégico de la plataforma a los cambios en el entorno del mercado. Por un lado, el entorno regulatorio del mercado estadounidense se está aclarando gradualmente, y varias instituciones encriptación están compitiendo para avanzar en el proceso de cotización, especialmente después de que un emisor de stablecoin tuvo un desempeño destacado tras su cotización, lo que impulsa aún más la confianza del mercado; por otro lado, las instituciones financieras tradicionales están ingresando masivamente al campo de los activos digitales, y los ETF de Bitcoin y Ethereum continúan atrayendo capital, lo que ha acelerado la tendencia de cumplimiento e institucionalización en la industria de la encriptación.
Mientras tanto, la plataforma está completando gradualmente su estructura de cumplimiento global, y actualmente ha establecido filiales en las Islas Caimán, Estados Unidos, Singapur, Gibraltar, Alemania y Hong Kong, incluida la licencia de plataforma de intercambio de activos virtuales otorgada por la Comisión de Valores de Hong Kong (SFC) a principios de este año.
Además, esta plataforma también ha recibido el apoyo de capital tradicional de alto nivel. Por ejemplo, su importante accionista Peter Thiel no solo es uno de los inversionistas más influyentes de Silicon Valley, sino que su Founders Fund y Thiel Capital también son algunos de los inversores más tempranos y firmes de esta plataforma. El propio CEO de la plataforma cuenta con una amplia experiencia en mercados de capital, habiendo sido presidente del grupo de la Bolsa de Nueva York, liderando varios proyectos de salida a bolsa, y también ha sido CEO de la plataforma SPAC Far Peak, familiarizado con el proceso completo de conexión con el mercado público.
Las enormes pérdidas no ocultan las sólidas reservas, la dirección posee más del 60% de las acciones
Los principales negocios de la plataforma se dividen en dos partes: el intercambio y la encriptación de medios. Entre ellos, el negocio de encriptación de medios fue adquirido por la plataforma en noviembre de 2023 de un grupo, obteniendo indirectamente más de 6 millones de usuarios, y sobre esta base se lanzaron varios nuevos productos, con ingresos principalmente provenientes de servicios como publicidad, patrocinio, venta de entradas para eventos y suscripciones de datos.
Según los últimos documentos de IPO presentados, hasta el 31 de marzo de 2025, el volumen total de transacciones de esta plataforma ha superado los 12.5 billones de dólares, siendo el comercio de criptomonedas una parte importante del negocio, con un volumen diario promedio de transacciones que alcanzó los 1.498 millones de dólares solo en 2024. En el primer trimestre de 2025, el volumen de transacciones de BTC y ETH en el comercio al contado de la plataforma alcanzó los 108.6 mil millones de dólares y 52.3 mil millones de dólares, respectivamente, lo que representa un crecimiento del 36% y 43% en comparación con el mismo periodo del año anterior, posicionándola entre las diez principales plataformas de comercio de criptomonedas del mundo.
Sin embargo, el documento también señala que el segmento central de negocios de la plataforma presenta un evidente riesgo de concentración de clientes, dependiendo en gran medida de grandes clientes (creadores de mercado institucionales, arbitrajistas institucionales y traders de alta frecuencia), los cinco principales clientes representan el 69% del volumen de operaciones al contado y el 83% de los ingresos por transacciones.
Desde el punto de vista de los datos de ganancias, la plataforma ha mostrado una evidente volatilidad en su desempeño financiero en los últimos años. Los documentos muestran que la plataforma tuvo una pérdida neta de hasta 4,246 millones de dólares en 2022, logró solo 79.56 millones de dólares de ganancia neta en 2024, y en el primer trimestre de 2025 ya se registró una pérdida neta de 348 millones de dólares, en fuerte contraste con los ingresos netos de 105 millones de dólares del mismo período del año pasado.
A pesar de la presión sobre el rendimiento, la plataforma aún mantiene una liquidez abundante. Los documentos de la oferta pública muestran que, hasta el 31 de marzo de 2025, los activos líquidos que posee la plataforma están valorados en más de 1.962 millones de dólares, incluyendo 1.735 millones de dólares en encriptación, 144 millones de dólares en monedas estables en dólares, 28 millones de dólares en efectivo, 22 millones de dólares en Ethereum y 33 millones de dólares en otros activos digitales. Entre ellos, la cantidad de encriptación que posee la plataforma ha disminuido drásticamente de aproximadamente 66,720 a finales de 2022 a alrededor de 20,960 el 31 de marzo de 2025, lo que representa una reducción de más de dos tercios, y actualmente se utiliza principalmente para activos intangibles, préstamos y otras cuentas por cobrar e inversiones en fondos. El total de pasivos es de aproximadamente 700 millones de dólares, que incluye depósitos de clientes, pasivos de encriptación, arrendamientos financieros y impuestos diferidos.
En términos de la estructura de propiedad, el control de esta plataforma está altamente concentrado en la alta dirección, donde varios ejecutivos poseen más del 60% de las acciones ordinarias de Clase A y la mayor parte del capital. Entre los accionistas externos que poseen más del 5% de las acciones, los accionistas importantes incluyen: una compañía de capital privado que tiene un 12.6% de participación tras la IPO; un inversionista individual que posee el 8.5% de las acciones; una empresa que posee el 1.3% de las acciones; y una compañía de inversión en activos digitales que posee el 1.1% de las acciones.
En general, gracias a la apertura de la ventana regulatoria y la recuperación del mercado de capitales, esta plataforma está intentando aprovechar la oportunidad de ingresar al mercado mainstream. Sin embargo, si podrá realmente establecerse en el mercado de capitales, aún enfrenta desafíos significativos en el futuro.
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· 07-21 14:25
smh... otro intercambio apresurándose a la ipo antes de que la crisis de liquidez golpee
Bullish reinicia su plan de IPO, impulsado por la tendencia institucional hacia el Mercado de capitales.
La plataforma de encriptación Bullish reinicia su plan de IPO
Recientemente, una conocida institución de encriptación ha vuelto a centrar su atención en el mercado de capitales de Estados Unidos. Una plataforma de intercambio, que intentó salir a bolsa hace varios años sin éxito, ha reiniciado su plan de IPO. Con el entorno regulatorio de Estados Unidos cada vez más claro y el capital institucional fluyendo rápidamente, esa plataforma, gracias a su abundante reserva de bitcoins tempranos y fuerte apoyo de capital tradicional, ha vuelto a lanzarse al mercado de capitales. Sin embargo, la plataforma todavía enfrenta desafíos como la presión de ingresos y una alta concentración de clientes.
Cumplimiento y fortaleza de capital, reinicio del plan de cotización después de tres años
Recientemente, la plataforma de encriptación presentó un documento de solicitud de IPO a la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC), con la intención de cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York, con el símbolo de acciones propuesto "BLSH". La cantidad específica de acciones a emitir y el rango de precios de emisión aún no se han determinado. Esta IPO es co-dirigida por varias de las principales firmas de inversión, incluyendo JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup, entre otras. La SEC ha otorgado a los suscriptores una opción para comprar acciones adicionales dentro de los 30 días.
El CEO de la plataforma declaró: "Elegimos avanzar con la IPO en este momento porque creemos que la industria de encriptación se encuentra en el inicio de un nuevo ciclo de crecimiento. La transparencia y la conformidad son nuestros valores fundamentales operativos, lo que se alinea perfectamente con los requisitos de los mercados de capitales públicos. Convertirse en una empresa cotizada nos brindará ventajas clave: aumentar la credibilidad con socios, contrapartes y reguladores; obtener más fuentes de financiación; y contar con herramientas de capital para adquisiciones estratégicas." También señaló que la industria de encriptación está en un punto de inflexión con la aceleración de la entrada de inversores institucionales, y que la plataforma está completamente preparada para enfrentar esta ola de institucionalización.
De hecho, esta no es la primera vez que la plataforma intenta entrar en el mercado de capitales. Ya en 2021, solo dos meses después de su creación, la plataforma anunció planes para cotizar mediante el método SPAC, con una valoración de hasta 9 mil millones de dólares y un precio de emisión propuesto de 10 dólares por acción.
En ese momento, la plataforma también recaudó aproximadamente 900 millones de dólares a través de financiamiento PIPE, de los cuales parte provino de conocidos inversores como Thiel Capital y Founders Fund, de Peter Thiel, ex CEO de PayPal, Nomura Holdings, Louis Bacon y Galaxy Digital.
La plataforma puede alcanzar una valoración tan alta, principalmente gracias a la gran inyección de activos que ha recibido, incluyendo 100 millones de dólares en efectivo, así como 164,000 bitcoins (que en ese momento valían aproximadamente 9,700 millones de dólares) y 20 millones de tokens EOS. Sin embargo, debido a los cambios drásticos en el entorno financiero global en la segunda mitad de 2022, la aversión al riesgo del mercado disminuyó abruptamente y los activos encriptación entraron en un mercado bajista, la plataforma finalmente canceló su plan de SPAC en la segunda mitad de 2022.
Esta reiniciación de la IPO refleja la aguda respuesta y ajuste estratégico de la plataforma a los cambios en el entorno del mercado. Por un lado, el entorno regulatorio del mercado estadounidense se está aclarando gradualmente, y varias instituciones encriptación están compitiendo para avanzar en el proceso de cotización, especialmente después de que un emisor de stablecoin tuvo un desempeño destacado tras su cotización, lo que impulsa aún más la confianza del mercado; por otro lado, las instituciones financieras tradicionales están ingresando masivamente al campo de los activos digitales, y los ETF de Bitcoin y Ethereum continúan atrayendo capital, lo que ha acelerado la tendencia de cumplimiento e institucionalización en la industria de la encriptación.
Mientras tanto, la plataforma está completando gradualmente su estructura de cumplimiento global, y actualmente ha establecido filiales en las Islas Caimán, Estados Unidos, Singapur, Gibraltar, Alemania y Hong Kong, incluida la licencia de plataforma de intercambio de activos virtuales otorgada por la Comisión de Valores de Hong Kong (SFC) a principios de este año.
Además, esta plataforma también ha recibido el apoyo de capital tradicional de alto nivel. Por ejemplo, su importante accionista Peter Thiel no solo es uno de los inversionistas más influyentes de Silicon Valley, sino que su Founders Fund y Thiel Capital también son algunos de los inversores más tempranos y firmes de esta plataforma. El propio CEO de la plataforma cuenta con una amplia experiencia en mercados de capital, habiendo sido presidente del grupo de la Bolsa de Nueva York, liderando varios proyectos de salida a bolsa, y también ha sido CEO de la plataforma SPAC Far Peak, familiarizado con el proceso completo de conexión con el mercado público.
Las enormes pérdidas no ocultan las sólidas reservas, la dirección posee más del 60% de las acciones
Los principales negocios de la plataforma se dividen en dos partes: el intercambio y la encriptación de medios. Entre ellos, el negocio de encriptación de medios fue adquirido por la plataforma en noviembre de 2023 de un grupo, obteniendo indirectamente más de 6 millones de usuarios, y sobre esta base se lanzaron varios nuevos productos, con ingresos principalmente provenientes de servicios como publicidad, patrocinio, venta de entradas para eventos y suscripciones de datos.
Según los últimos documentos de IPO presentados, hasta el 31 de marzo de 2025, el volumen total de transacciones de esta plataforma ha superado los 12.5 billones de dólares, siendo el comercio de criptomonedas una parte importante del negocio, con un volumen diario promedio de transacciones que alcanzó los 1.498 millones de dólares solo en 2024. En el primer trimestre de 2025, el volumen de transacciones de BTC y ETH en el comercio al contado de la plataforma alcanzó los 108.6 mil millones de dólares y 52.3 mil millones de dólares, respectivamente, lo que representa un crecimiento del 36% y 43% en comparación con el mismo periodo del año anterior, posicionándola entre las diez principales plataformas de comercio de criptomonedas del mundo.
Sin embargo, el documento también señala que el segmento central de negocios de la plataforma presenta un evidente riesgo de concentración de clientes, dependiendo en gran medida de grandes clientes (creadores de mercado institucionales, arbitrajistas institucionales y traders de alta frecuencia), los cinco principales clientes representan el 69% del volumen de operaciones al contado y el 83% de los ingresos por transacciones.
Desde el punto de vista de los datos de ganancias, la plataforma ha mostrado una evidente volatilidad en su desempeño financiero en los últimos años. Los documentos muestran que la plataforma tuvo una pérdida neta de hasta 4,246 millones de dólares en 2022, logró solo 79.56 millones de dólares de ganancia neta en 2024, y en el primer trimestre de 2025 ya se registró una pérdida neta de 348 millones de dólares, en fuerte contraste con los ingresos netos de 105 millones de dólares del mismo período del año pasado.
A pesar de la presión sobre el rendimiento, la plataforma aún mantiene una liquidez abundante. Los documentos de la oferta pública muestran que, hasta el 31 de marzo de 2025, los activos líquidos que posee la plataforma están valorados en más de 1.962 millones de dólares, incluyendo 1.735 millones de dólares en encriptación, 144 millones de dólares en monedas estables en dólares, 28 millones de dólares en efectivo, 22 millones de dólares en Ethereum y 33 millones de dólares en otros activos digitales. Entre ellos, la cantidad de encriptación que posee la plataforma ha disminuido drásticamente de aproximadamente 66,720 a finales de 2022 a alrededor de 20,960 el 31 de marzo de 2025, lo que representa una reducción de más de dos tercios, y actualmente se utiliza principalmente para activos intangibles, préstamos y otras cuentas por cobrar e inversiones en fondos. El total de pasivos es de aproximadamente 700 millones de dólares, que incluye depósitos de clientes, pasivos de encriptación, arrendamientos financieros y impuestos diferidos.
En términos de la estructura de propiedad, el control de esta plataforma está altamente concentrado en la alta dirección, donde varios ejecutivos poseen más del 60% de las acciones ordinarias de Clase A y la mayor parte del capital. Entre los accionistas externos que poseen más del 5% de las acciones, los accionistas importantes incluyen: una compañía de capital privado que tiene un 12.6% de participación tras la IPO; un inversionista individual que posee el 8.5% de las acciones; una empresa que posee el 1.3% de las acciones; y una compañía de inversión en activos digitales que posee el 1.1% de las acciones.
En general, gracias a la apertura de la ventana regulatoria y la recuperación del mercado de capitales, esta plataforma está intentando aprovechar la oportunidad de ingresar al mercado mainstream. Sin embargo, si podrá realmente establecerse en el mercado de capitales, aún enfrenta desafíos significativos en el futuro.