Informe semestral del mercado de encriptación de derivación del primer semestre de 2025: clara diferenciación estructural, tendencia hacia la institucionalización acelerada
I. Visión general del mercado
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continúa siendo inestable. La Reserva Federal ha detenido varias veces las bajadas de tipos de interés, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de espera y tira y afloja, mientras que la política arancelaria del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos desgarran aún más la estructura de preferencia de riesgo global. En este contexto, el mercado de encriptación de derivación de criptomonedas ha mantenido el fuerte impulso que comenzó a finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo en su tamaño total.
BTC entró en una fase de consolidación después de superar el punto máximo histórico de 111,000 dólares a principios de año, y los contratos abiertos de derivación de BTC en todo el mundo aumentaron significativamente, con el volumen total de contratos abiertos de enero a junio saltando de aproximadamente 60,000 millones de dólares a más de 70,000 millones en su punto máximo. Hasta junio, el precio de BTC se mantuvo relativamente estable alrededor de los 100,000 dólares, pero el mercado de derivación experimentó múltiples reajustes de posiciones largas y cortas, y los riesgos de apalancamiento se han liberado, lo que resulta en una estructura de mercado relativamente saludable.
A medida que se avanza hacia el tercer y cuarto trimestre, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose debido al entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y al impulso de los fondos institucionales. La volatilidad podría mantenerse en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud de optimismo cauteloso respecto al continuo aumento del precio de BTC.
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de 110,000 dólares en enero, y luego cayó a aproximadamente 75,000 dólares en abril, con una disminución de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el interés continuo de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de 112,000 dólares. Hasta junio, el precio se estabilizó alrededor de 107,000 dólares. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025, superando el 65%, lo que muestra la preferencia de los inversores por BTC.
El interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, con una tendencia de entrada continua en el ETF de BTC al contado, cuyo tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional también han impulsado la atracción de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de 3,700 dólares, pronto experimentó una fuerte caída. En abril, ETH cayó por debajo de los 1,400 dólares, con una disminución de más del 60%. En mayo, la recuperación del precio fue limitada, y ETH solo rebotó hasta alrededor de 2,700 dólares, sin poder recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en alrededor de 2,500 dólares, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación continua.
La divergencia en el movimiento entre ETH y BTC es especialmente notable. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento continuo de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad evidente. Este fenómeno se refleja en la notable disminución del valor de ETH/BTC, que cayó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%. Esta divergencia revela una caída significativa en la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking del ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de monedas alternativas es aún más notablemente débil. Solana ha caído de aproximadamente 295 dólares desde su punto más alto hasta un mínimo de alrededor de 113 dólares en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de las otras monedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o mayores, y algunas monedas alternativas han caído más del 90% desde su punto más alto, lo que demuestra un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición del BTC como activo de refugio de riesgo se ha reforzado claramente, su atributo ha pasado de "bien especulativo" a "activo de asignación institucional / activo macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins todavía se centran en "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", teniendo una posición de activos más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins ha mostrado un rendimiento débil de manera continua debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva y el impacto del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecosistema continúa expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevas aplicaciones a gran escala que impulsen el crecimiento, lo que dificulta atraer la atención constante de los inversores. En el corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez a nivel macro, si el mercado de ETH y altcoins no cuenta con un nuevo ecosistema o impulso tecnológico fuerte, será difícil revertir la tendencia de debilidad, y la emoción de los inversores hacia las altcoins seguirá siendo cautelosa y conservadora.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencia de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF de contado y una fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC se elevó aún más, superando en un momento los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de intercambios tradicionales regulados como CME ha aumentado rápidamente; hasta el 1 de junio, el número de contratos no liquidados de futuros BTC de CME alcanzó 158,300 BTC (aproximadamente 16,5 mil millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todos los intercambios, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,3 mil millones de dólares) de Binance en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Binance sigue siendo el intercambio de criptomonedas con el mayor tamaño de contratos no liquidados, pero su cuota de mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, su volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. A fecha del 1 de junio, los contratos no liquidados de futuros de ETH en Binance alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todos los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen abierto del mercado ha aumentado, varias oscilaciones drásticas han eliminado posiciones excesivamente apalancadas, y la tasa promedio de apalancamiento de los usuarios de los intercambios no se ha descontrolado. Especialmente después de las fluctuaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios son relativamente abundantes. Aunque los indicadores de apalancamiento del mercado han mostrado picos ocasionales, no han presentado una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice ( CGDI ) análisis
El índice de derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), abreviado como "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. El CGDI sigue dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado de contratos abiertos (Open Interest) y, combinando su cantidad de contratos abiertos (Open Interest), construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo.
CGDI mostró una tendencia divergente con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió fuertemente impulsado por la compra institucional, manteniéndose cerca de los máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC destacaba, ETH y los futuros de altcoins no lograron sincronizarse en su fortalecimiento, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que se mantuvo fuerte principalmente debido al aumento de posiciones largas por parte de instituciones y el efecto del ETF de contado, lo que elevó la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins disminuyó y la fuga de capitales llevó a una caída de CGDI mientras que el precio de BTC se mantenía alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: la favorable del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), abreviado como "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivación, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento actual del mercado, la temperatura del sentimiento comercial y el riesgo de liquidación sistémica. CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo avisos con anticipación cuando la estructura del mercado se deteriora; incluso si los precios siguen subiendo, mostrará un estado de alto riesgo. Este índice construye en tiempo real un retrato del riesgo del mercado de encriptación de derivados analizando de manera ponderada múltiples dimensiones como contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, proporción larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidaciones. CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado con un rango de 0-100; un valor más alto indica que el mercado está más cerca de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de un mercado de liquidaciones sistémicas.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel ligeramente superior a la neutralidad en la primera mitad del año. Al 1 de junio, el CDRI era de 58, ubicado en la zona de "riesgo moderado/neutro en volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
II. Análisis de datos de encriptación de derivados
Análisis de la tasa de financiación del contrato perpetuo
El cambio en la tasa de financiación refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiación positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, con un sentimiento de mercado alcista; mientras que una tasa de financiación negativa puede indicar un aumento de la presión corta, con un sentimiento de mercado más cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiación advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una situación en la que predominaban los toros, con la tasa de financiamiento en su mayoría en valores positivos. La tasa de financiamiento de los principales activos encriptados se mantuvo constantemente por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un fuerte optimismo en el mercado. Durante este período, los inversores tenían una perspectiva optimista del mercado, lo que impulsó el aumento de las posiciones largas. A medida que la congestión de los toros y la presión de toma de ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, BTC alcanzó un máximo antes de caer, y la tasa de financiamiento volvió a la normalidad.
Al entrar en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresa a la racionalidad, y las tasas de financiamiento de abril a junio se mantienen en su mayoría por debajo del 0,01% (aproximadamente un 11% anual), y en algunos períodos incluso se convierten en valores negativos, lo que indica que la fiebre especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento ha pasado de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista del mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando las noticias sobre los aranceles de Trump provocaron una caída, la tasa de financiamiento perpetuo de BTC pasó brevemente de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un máximo local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de 75,000 dólares, la tasa de financiamiento nuevamente se volvió brevemente negativa, mostrando que el pánico llevó a la acumulación de posiciones cortas; a mediados de junio, el impacto geopolítico llevó a que la tasa de financiamiento cayera por tercera vez en la zona negativa. Aparte de estas situaciones extremas, la mayor parte del tiempo en la primera mitad del año, la tasa de financiamiento se mantuvo en valores positivos, reflejando un sesgo a largo plazo hacia el optimismo en el mercado. La primera mitad de 2025 continuó la tendencia de 2024: la conversión de la tasa de financiamiento a valores negativos es una situación poco común, y cada vez corresponde a un giro drástico en el sentimiento del mercado. Por lo tanto, el número de cambios entre tasas positivas y negativas puede servir como señal de inversión del sentimiento ------ los pocos cambios que hubo en la primera mitad de este año precisamente presagiaron la aparición de un punto de inflexión en el mercado.
análisis de datos del mercado de opciones
En la primera mitad de 2025, el mercado de opciones de BTC
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AirdropFreedom
· hace12h
BTC aún puede subir, no te apresures a introducir una posición.
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wagmi_eventually
· 07-21 12:39
El buen hombre Trump ha vuelto a causar problemas.
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DegenGambler
· 07-21 10:07
¡Tsk tsk, ya se siente el sabor de un bull run!
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SilentAlpha
· 07-21 10:02
btc dio una subida así después de un movimiento.
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WhaleMinion
· 07-21 10:00
BTC ha vuelto a la vida. Los inversores minoristas realmente no pueden soportarlo.
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RektRecovery
· 07-21 09:48
fomo institucional clásico... el mismo patrón antes de cada gran caída smh
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ForkThisDAO
· 07-21 09:42
¿Trump todavía quiere jugar esa trampa de aranceles? Viejo jugador del mundo Cripto.
Informe del mercado de encriptación de derivación en la primera mitad de 2025: BTC domina, la institucionalización se acelera
Informe semestral del mercado de encriptación de derivación del primer semestre de 2025: clara diferenciación estructural, tendencia hacia la institucionalización acelerada
I. Visión general del mercado
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continúa siendo inestable. La Reserva Federal ha detenido varias veces las bajadas de tipos de interés, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de espera y tira y afloja, mientras que la política arancelaria del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos desgarran aún más la estructura de preferencia de riesgo global. En este contexto, el mercado de encriptación de derivación de criptomonedas ha mantenido el fuerte impulso que comenzó a finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo en su tamaño total.
BTC entró en una fase de consolidación después de superar el punto máximo histórico de 111,000 dólares a principios de año, y los contratos abiertos de derivación de BTC en todo el mundo aumentaron significativamente, con el volumen total de contratos abiertos de enero a junio saltando de aproximadamente 60,000 millones de dólares a más de 70,000 millones en su punto máximo. Hasta junio, el precio de BTC se mantuvo relativamente estable alrededor de los 100,000 dólares, pero el mercado de derivación experimentó múltiples reajustes de posiciones largas y cortas, y los riesgos de apalancamiento se han liberado, lo que resulta en una estructura de mercado relativamente saludable.
A medida que se avanza hacia el tercer y cuarto trimestre, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose debido al entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y al impulso de los fondos institucionales. La volatilidad podría mantenerse en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud de optimismo cauteloso respecto al continuo aumento del precio de BTC.
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de 110,000 dólares en enero, y luego cayó a aproximadamente 75,000 dólares en abril, con una disminución de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el interés continuo de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de 112,000 dólares. Hasta junio, el precio se estabilizó alrededor de 107,000 dólares. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025, superando el 65%, lo que muestra la preferencia de los inversores por BTC.
El interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, con una tendencia de entrada continua en el ETF de BTC al contado, cuyo tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional también han impulsado la atracción de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de 3,700 dólares, pronto experimentó una fuerte caída. En abril, ETH cayó por debajo de los 1,400 dólares, con una disminución de más del 60%. En mayo, la recuperación del precio fue limitada, y ETH solo rebotó hasta alrededor de 2,700 dólares, sin poder recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en alrededor de 2,500 dólares, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación continua.
La divergencia en el movimiento entre ETH y BTC es especialmente notable. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento continuo de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad evidente. Este fenómeno se refleja en la notable disminución del valor de ETH/BTC, que cayó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%. Esta divergencia revela una caída significativa en la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking del ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de monedas alternativas es aún más notablemente débil. Solana ha caído de aproximadamente 295 dólares desde su punto más alto hasta un mínimo de alrededor de 113 dólares en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de las otras monedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o mayores, y algunas monedas alternativas han caído más del 90% desde su punto más alto, lo que demuestra un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición del BTC como activo de refugio de riesgo se ha reforzado claramente, su atributo ha pasado de "bien especulativo" a "activo de asignación institucional / activo macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins todavía se centran en "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", teniendo una posición de activos más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins ha mostrado un rendimiento débil de manera continua debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva y el impacto del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecosistema continúa expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevas aplicaciones a gran escala que impulsen el crecimiento, lo que dificulta atraer la atención constante de los inversores. En el corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez a nivel macro, si el mercado de ETH y altcoins no cuenta con un nuevo ecosistema o impulso tecnológico fuerte, será difícil revertir la tendencia de debilidad, y la emoción de los inversores hacia las altcoins seguirá siendo cautelosa y conservadora.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencia de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF de contado y una fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC se elevó aún más, superando en un momento los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de intercambios tradicionales regulados como CME ha aumentado rápidamente; hasta el 1 de junio, el número de contratos no liquidados de futuros BTC de CME alcanzó 158,300 BTC (aproximadamente 16,5 mil millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todos los intercambios, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,3 mil millones de dólares) de Binance en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Binance sigue siendo el intercambio de criptomonedas con el mayor tamaño de contratos no liquidados, pero su cuota de mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, su volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. A fecha del 1 de junio, los contratos no liquidados de futuros de ETH en Binance alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todos los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen abierto del mercado ha aumentado, varias oscilaciones drásticas han eliminado posiciones excesivamente apalancadas, y la tasa promedio de apalancamiento de los usuarios de los intercambios no se ha descontrolado. Especialmente después de las fluctuaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios son relativamente abundantes. Aunque los indicadores de apalancamiento del mercado han mostrado picos ocasionales, no han presentado una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice ( CGDI ) análisis
El índice de derivados CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), abreviado como "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. El CGDI sigue dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado de contratos abiertos (Open Interest) y, combinando su cantidad de contratos abiertos (Open Interest), construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo.
CGDI mostró una tendencia divergente con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió fuertemente impulsado por la compra institucional, manteniéndose cerca de los máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC destacaba, ETH y los futuros de altcoins no lograron sincronizarse en su fortalecimiento, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que se mantuvo fuerte principalmente debido al aumento de posiciones largas por parte de instituciones y el efecto del ETF de contado, lo que elevó la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins disminuyó y la fuga de capitales llevó a una caída de CGDI mientras que el precio de BTC se mantenía alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: la favorable del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
CoinGlass derivación riesgo índice ( CDRI ) análisis
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), abreviado como "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivación, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento actual del mercado, la temperatura del sentimiento comercial y el riesgo de liquidación sistémica. CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo avisos con anticipación cuando la estructura del mercado se deteriora; incluso si los precios siguen subiendo, mostrará un estado de alto riesgo. Este índice construye en tiempo real un retrato del riesgo del mercado de encriptación de derivados analizando de manera ponderada múltiples dimensiones como contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, proporción larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidaciones. CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado con un rango de 0-100; un valor más alto indica que el mercado está más cerca de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de un mercado de liquidaciones sistémicas.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel ligeramente superior a la neutralidad en la primera mitad del año. Al 1 de junio, el CDRI era de 58, ubicado en la zona de "riesgo moderado/neutro en volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
II. Análisis de datos de encriptación de derivados
Análisis de la tasa de financiación del contrato perpetuo
El cambio en la tasa de financiación refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiación positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, con un sentimiento de mercado alcista; mientras que una tasa de financiación negativa puede indicar un aumento de la presión corta, con un sentimiento de mercado más cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiación advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una situación en la que predominaban los toros, con la tasa de financiamiento en su mayoría en valores positivos. La tasa de financiamiento de los principales activos encriptados se mantuvo constantemente por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un fuerte optimismo en el mercado. Durante este período, los inversores tenían una perspectiva optimista del mercado, lo que impulsó el aumento de las posiciones largas. A medida que la congestión de los toros y la presión de toma de ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, BTC alcanzó un máximo antes de caer, y la tasa de financiamiento volvió a la normalidad.
Al entrar en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresa a la racionalidad, y las tasas de financiamiento de abril a junio se mantienen en su mayoría por debajo del 0,01% (aproximadamente un 11% anual), y en algunos períodos incluso se convierten en valores negativos, lo que indica que la fiebre especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento ha pasado de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista del mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando las noticias sobre los aranceles de Trump provocaron una caída, la tasa de financiamiento perpetuo de BTC pasó brevemente de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un máximo local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de 75,000 dólares, la tasa de financiamiento nuevamente se volvió brevemente negativa, mostrando que el pánico llevó a la acumulación de posiciones cortas; a mediados de junio, el impacto geopolítico llevó a que la tasa de financiamiento cayera por tercera vez en la zona negativa. Aparte de estas situaciones extremas, la mayor parte del tiempo en la primera mitad del año, la tasa de financiamiento se mantuvo en valores positivos, reflejando un sesgo a largo plazo hacia el optimismo en el mercado. La primera mitad de 2025 continuó la tendencia de 2024: la conversión de la tasa de financiamiento a valores negativos es una situación poco común, y cada vez corresponde a un giro drástico en el sentimiento del mercado. Por lo tanto, el número de cambios entre tasas positivas y negativas puede servir como señal de inversión del sentimiento ------ los pocos cambios que hubo en la primera mitad de este año precisamente presagiaron la aparición de un punto de inflexión en el mercado.
análisis de datos del mercado de opciones
En la primera mitad de 2025, el mercado de opciones de BTC