De la tokenización a un nuevo panorama del mercado de capitales
En los últimos cien años, el mercado de acciones pública de Estados Unidos ha experimentado cambios significativos. Al principio, cualquier persona podía emitir acciones libremente para recaudar fondos, pero esta práctica a menudo venía acompañada de promesas engañosas. La ola de especulación en la bolsa alcanzó su punto máximo en la década de 1920, y el posterior gran colapso provocó la Gran Depresión. Para restaurar la confianza en el mercado, el Congreso de los Estados Unidos promulgó una serie de leyes, que incluyen principalmente la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934, para regular el mercado de acciones pública. Estas regulaciones exigen que las empresas que cotizan en bolsa divulguen información detallada sobre sus negocios, publiquen estados financieros auditados y hagan públicas de manera oportuna los eventos significativos, para asegurar que los inversores estén completamente informados.
Sin embargo, estas regulaciones solo se aplican a las empresas que recaudan fondos públicamente, existiendo excepciones para aquellas que no buscan financiación del público. Con el tiempo, estas cláusulas de excepción se han vuelto cada vez más importantes. Hoy en día, las grandes empresas tecnológicas a menudo pueden obtener financiamiento suficiente en el mercado privado sin necesidad de salir a bolsa. Muchas empresas reconocidas como SpaceX y OpenAI pueden financiarse por miles de millones de dólares en el mercado privado con valoraciones de cientos de miles de millones, sin necesidad de una oferta pública.
Esta tendencia ha tenido un cierto impacto en los inversores públicos. Los pequeños inversores tienen dificultades para invertir en estas populares empresas privadas y solo pueden comprar acciones fragmentadas a precios altos a través de canales no oficiales. En los últimos años, ha ido ganando popularidad una opinión: el crecimiento económico moderno está principalmente impulsado por empresas privadas, y las compañías con mayor potencial suelen ser privadas, lo que impide que los inversores comunes participen en ellas; esta situación necesita un cambio urgente.
¿Cómo cambiar esta situación? Se han propuesto algunas soluciones, como simplificar el proceso de cotización y restringir la regulación de las empresas privadas. Pero la más llamativa es una propuesta radical: abolir por completo las reglas existentes para las empresas cotizadas, permitiendo que cualquier empresa ofrezca libremente acciones al público, sin necesidad de divulgación o auditoría obligatoria. Los partidarios creen que esto podría traer una mayor vitalidad del mercado y oportunidades de inversión.
La industria de las criptomonedas ha proporcionado una nueva inspiración para esta idea. A través de la emisión de "tokens" (un certificado de derechos económicos similar a las acciones) para recaudar fondos, sin necesidad de seguir las regulaciones de valores tradicionales. Aunque esta práctica ha sido objeto de controversia, en los últimos años parece estar reviviendo.
Algunas empresas de tecnología financiera han comenzado a intentar "tokenizar" las acciones de empresas privadas y negociarlas en la blockchain. Creen que esta forma puede eludir las reglas actuales de divulgación de información, permitiendo que los inversores comunes también participen en la inversión en empresas privadas. Una plataforma de negociación anunció recientemente que lanzará un servicio de negociación de acciones tokenizadas, e incluso regaló tokens de empresas privadas conocidas como promoción.
Esta tendencia ha generado un amplio debate. Los partidarios creen que esto puede resolver el problema de la desigualdad en las inversiones, permitiendo que más personas tengan la oportunidad de invertir en empresas de alto crecimiento. Los opositores, por otro lado, temen que esto pueda perjudicar los derechos de los inversores, ya que las empresas privadas no están obligadas a revelar información financiera detallada.
Es importante señalar que algunas figuras importantes del mundo financiero también han comenzado a apoyar la tokenización. Creen que este enfoque puede eliminar las barreras de inversión y permitir que más personas accedan a oportunidades de altos rendimientos. Sin embargo, esto significa en realidad permitir que las empresas vendan acciones al público sin cumplir completamente con las reglas actuales de divulgación de información.
Actualmente, esta práctica aún no se ha implementado completamente en los Estados Unidos. Los inversores aún no pueden comprar directamente "tokens" de acciones de empresas privadas sin la divulgación correspondiente. Sin embargo, a medida que más y más personas en el sector financiero apoyan esta idea, el entorno regulatorio parece estar gradualmente abriéndose, lo que podría dar lugar a cambios significativos en el futuro.
Esta tendencia recuerda el desarrollo del mercado de criptomonedas. Alrededor de 2020, muchos proyectos de criptomonedas atrajeron inversiones mediante publicidad exagerada, lo que llevó a la ruptura de la burbuja y a la recesión del mercado. Ante esta situación, se esperaba que surgieran regulaciones más estrictas. Sin embargo, la realidad parece estar avanzando en otra dirección: la industria financiera está explorando cómo hacer que el mercado de acciones tradicional se asemeje más al mercado de criptomonedas, en lugar de hacer que el mercado de criptomonedas se asemeje más al mercado de acciones regulado.
Cómo esta tendencia de desarrollo afectará el futuro del Mercado de capitales es algo que merece nuestra atención y reflexión profunda.
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Tokenización reconfigura el Mercado de capitales: oportunidades y desafíos en el comercio de acciones de empresas privadas en la Cadena de bloques
De la tokenización a un nuevo panorama del mercado de capitales
En los últimos cien años, el mercado de acciones pública de Estados Unidos ha experimentado cambios significativos. Al principio, cualquier persona podía emitir acciones libremente para recaudar fondos, pero esta práctica a menudo venía acompañada de promesas engañosas. La ola de especulación en la bolsa alcanzó su punto máximo en la década de 1920, y el posterior gran colapso provocó la Gran Depresión. Para restaurar la confianza en el mercado, el Congreso de los Estados Unidos promulgó una serie de leyes, que incluyen principalmente la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934, para regular el mercado de acciones pública. Estas regulaciones exigen que las empresas que cotizan en bolsa divulguen información detallada sobre sus negocios, publiquen estados financieros auditados y hagan públicas de manera oportuna los eventos significativos, para asegurar que los inversores estén completamente informados.
Sin embargo, estas regulaciones solo se aplican a las empresas que recaudan fondos públicamente, existiendo excepciones para aquellas que no buscan financiación del público. Con el tiempo, estas cláusulas de excepción se han vuelto cada vez más importantes. Hoy en día, las grandes empresas tecnológicas a menudo pueden obtener financiamiento suficiente en el mercado privado sin necesidad de salir a bolsa. Muchas empresas reconocidas como SpaceX y OpenAI pueden financiarse por miles de millones de dólares en el mercado privado con valoraciones de cientos de miles de millones, sin necesidad de una oferta pública.
Esta tendencia ha tenido un cierto impacto en los inversores públicos. Los pequeños inversores tienen dificultades para invertir en estas populares empresas privadas y solo pueden comprar acciones fragmentadas a precios altos a través de canales no oficiales. En los últimos años, ha ido ganando popularidad una opinión: el crecimiento económico moderno está principalmente impulsado por empresas privadas, y las compañías con mayor potencial suelen ser privadas, lo que impide que los inversores comunes participen en ellas; esta situación necesita un cambio urgente.
¿Cómo cambiar esta situación? Se han propuesto algunas soluciones, como simplificar el proceso de cotización y restringir la regulación de las empresas privadas. Pero la más llamativa es una propuesta radical: abolir por completo las reglas existentes para las empresas cotizadas, permitiendo que cualquier empresa ofrezca libremente acciones al público, sin necesidad de divulgación o auditoría obligatoria. Los partidarios creen que esto podría traer una mayor vitalidad del mercado y oportunidades de inversión.
La industria de las criptomonedas ha proporcionado una nueva inspiración para esta idea. A través de la emisión de "tokens" (un certificado de derechos económicos similar a las acciones) para recaudar fondos, sin necesidad de seguir las regulaciones de valores tradicionales. Aunque esta práctica ha sido objeto de controversia, en los últimos años parece estar reviviendo.
Algunas empresas de tecnología financiera han comenzado a intentar "tokenizar" las acciones de empresas privadas y negociarlas en la blockchain. Creen que esta forma puede eludir las reglas actuales de divulgación de información, permitiendo que los inversores comunes también participen en la inversión en empresas privadas. Una plataforma de negociación anunció recientemente que lanzará un servicio de negociación de acciones tokenizadas, e incluso regaló tokens de empresas privadas conocidas como promoción.
Esta tendencia ha generado un amplio debate. Los partidarios creen que esto puede resolver el problema de la desigualdad en las inversiones, permitiendo que más personas tengan la oportunidad de invertir en empresas de alto crecimiento. Los opositores, por otro lado, temen que esto pueda perjudicar los derechos de los inversores, ya que las empresas privadas no están obligadas a revelar información financiera detallada.
Es importante señalar que algunas figuras importantes del mundo financiero también han comenzado a apoyar la tokenización. Creen que este enfoque puede eliminar las barreras de inversión y permitir que más personas accedan a oportunidades de altos rendimientos. Sin embargo, esto significa en realidad permitir que las empresas vendan acciones al público sin cumplir completamente con las reglas actuales de divulgación de información.
Actualmente, esta práctica aún no se ha implementado completamente en los Estados Unidos. Los inversores aún no pueden comprar directamente "tokens" de acciones de empresas privadas sin la divulgación correspondiente. Sin embargo, a medida que más y más personas en el sector financiero apoyan esta idea, el entorno regulatorio parece estar gradualmente abriéndose, lo que podría dar lugar a cambios significativos en el futuro.
Esta tendencia recuerda el desarrollo del mercado de criptomonedas. Alrededor de 2020, muchos proyectos de criptomonedas atrajeron inversiones mediante publicidad exagerada, lo que llevó a la ruptura de la burbuja y a la recesión del mercado. Ante esta situación, se esperaba que surgieran regulaciones más estrictas. Sin embargo, la realidad parece estar avanzando en otra dirección: la industria financiera está explorando cómo hacer que el mercado de acciones tradicional se asemeje más al mercado de criptomonedas, en lugar de hacer que el mercado de criptomonedas se asemeje más al mercado de acciones regulado.
Cómo esta tendencia de desarrollo afectará el futuro del Mercado de capitales es algo que merece nuestra atención y reflexión profunda.