Lanzamiento del ETF de Ethereum Al Contado: impacto limitado a corto plazo, significado profundo a largo plazo
El 23 de julio de 2024, el ETF de Al Contado de Ethereum en EE.UU. se comenzará a negociar oficialmente, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública de Ethereum. Ya sea que este momento haya sido deliberadamente programado o sea una coincidencia, tendrá un impacto significativo en el desarrollo futuro del campo de las criptomonedas. Esto marca la entrada oficial de las cadenas de bloques POS en el sistema financiero convencional, y sin duda atraerá a más desarrolladores a unirse a la construcción del ecosistema de Ethereum, al mismo tiempo que allana el camino para que otros proyectos de infraestructura como Solana ingresen al mercado principal, lo que tiene un significado sustancial para la difusión del ecosistema blockchain.
Sin embargo, debido a razones regulatorias, actualmente no se permite el staking del ETF de Ethereum, y los inversores que poseen el ETF recibirán un rendimiento de staking de entre un 3% y un 5% menos que quienes posean directamente el token de Ethereum. Además, la barrera de comprensión para los inversores comunes sobre Ethereum es relativamente alta, por lo que el impacto a corto plazo del lanzamiento de este ETF en el precio de Ethereum puede no ser tan significativo como el impacto en el precio de BTC cuando se aprobó el ETF de Bitcoin; más bien, ha aumentado la estabilidad del precio de Ethereum y ha reducido la volatilidad.
A continuación, se realizará un análisis desde dos perspectivas: la comparación de la fuerza de compra y venta a corto plazo y el impacto en el ecosistema de criptomonedas a largo plazo.
I. Impacto a corto plazo: La fuerza de ambas partes compradoras y vendedoras no es comparable a la del ETF de Bitcoin, se espera que el impacto sobre Ethereum sea limitado
Según el estudio de seguimiento del ETF de Al Contado de Bitcoin, el factor que más impacta en el precio de la moneda es el flujo neto diario, es decir, el volumen real de compra y venta que el ETF trae al mercado de criptomonedas a través de sus suscripciones y reembolsos en efectivo. El mecanismo de suscripción y reembolso del ETF de Al Contado de Ethereum es el mismo que el del ETF de Bitcoin, ambos solo admiten operaciones en efectivo, por lo que el flujo neto diario también será un indicador clave de observación. Las principales diferencias son dos:
En el lado de ventas: debido a la diferencia de más de 10 veces en las tarifas de gestión entre el fideicomiso de Ether de Grayscale (ETHE) y los ETF competidores, aún habrá ventas "de mudanza" en las primeras etapas. Sin embargo, tras la caída del Bitcoin provocada por la conversión de GBTC, el mercado ya está preparado psicológicamente para la salida de ETHE. Además, Grayscale ha separado el 10% de los activos durante el proceso de conversión de ETHE para establecer un fideicomiso mini de baja tarifa (ETH), lo que podría reducir ligeramente la presión de ventas.
En cuanto a las compras: el ETF de Ethereum no permite el staking, tener el ETF generará entre un 3% y un 5% menos de rendimiento por staking en comparación con tener el token directamente. Al mismo tiempo, los inversores minoristas tienen menos conocimiento sobre Ethereum que sobre Bitcoin, por lo que los inversores que ven con buenos ojos las criptomonedas podrían inclinarse más hacia la asignación de un ETF de Bitcoin, que tiene una escasez más definida.
1. Venta: 9.2 mil millones de dólares en ETHE y una diferencia de 10 veces en la tarifa de gestión con respecto a los productos competidores, aún traerá salidas tempranas, pero el impacto es menor que el de GBTC.
Revisar las razones de la gran salida neta al principio de la conversión de GBTC: en primer lugar, la tarifa de gestión significativamente más alta en comparación con los productos competidores llevó a los inversores a redimir GBTC con una tarifa del 1.5% y a reinvertir en otros ETF con una tarifa de alrededor del 0.2%; en segundo lugar, las operaciones de arbitraje de descuento del fideicomiso en la etapa inicial realizaron ganancias después de que el precio del ETF alcanzara la paridad. GBTC( tenía un tamaño de 28.4 mil millones de dólares antes de la conversión), y la salida neta continuó durante casi 4 meses, reduciendo la cantidad de Bitcoin en un 53%.
A diferencia de la conversión directa de GBTC, Grayscale ha dividido el 10% de los activos netos al convertir ETHE en ETF, estableciendo un mini ETF de baja tarifa (ETH), con tarifas de gestión de 2.5% y 0.15%, lo que alivia en cierta medida la presión de traslado de posiciones debido a las altas tarifas. Los inversores que ya poseen ETHE recibirán automáticamente 1 acción de mini ETH por cada acción de ETHE en la fecha de conversión, y el valor neto de ETHE se ajustará al 90% de su valor anterior. Teniendo en cuenta que la proporción de traslado final de fondos de GBTC es de aproximadamente 50%, se espera que la presión de salida a corto plazo de ETHE se alivie.
Además, el descuento de ETHE se ha convergido anticipadamente, y en julio ya ha bajado por debajo del 1%, mientras que el descuento de GBTC aún es del 6.5% dos días antes de la conversión. Por lo tanto, la presión de salida causada por el cierre de las posiciones de arbitraje de ETHE también será menor que la de GBTC.
2. Compras del mercado de valores: el consenso sobre Ethereum es mucho menor que el de Bitcoin, y la voluntad de asignación es inferior a la de BTC ETF
Para los inversores comunes, la lógica de Bitcoin es simple, ya que se ha formado un consenso de "oro digital", con un suministro total de 21 millones de monedas, lo que se ajusta al marco de inversión tradicional. Por otro lado, Ethereum, como cadena de bloques base, tiene un mecanismo de minería más complejo y su desarrollo se ve influenciado por múltiples factores ecológicos. Lo más crítico es que su suministro implica una dinámica de deflación e inflación, y el proceso de cálculo es complicado, lo que dificulta la comprensión intuitiva para los inversores comunes. En resumen:
En cuanto a la oferta, Ethereum tiene un suministro ilimitado en principio, con una tasa de inflación anual reciente del 0.6%-0.8%.
En cuanto a los fundamentos, como cadena pública enfrenta la competencia de otras cadenas públicas, el análisis del panorama competitivo tiene un umbral bastante alto.
Por lo tanto, los inversores comunes que confían en las criptomonedas pueden estar más inclinados a asignar un ETF de Bitcoin que tenga una oferta escasa y sin competencia.
Los datos públicos también mostraron la diferencia de popularidad entre ambos: la popularidad de búsqueda en Google de Ethereum es solo 1/5 de la de Bitcoin; los principales emisores como Fidelity otorgan una escala de capital semilla para el ETF de Ethereum que también es mucho menor que la del ETF de Bitcoin.
3. Compras dentro del círculo cripto: debido a la falta de rendimientos de staking del 3%-5%, la demanda es casi inexistente.
Los inversores en criptomonedas contribuyeron a la compra parcial del ETF de Bitcoin, principalmente debido a la necesidad de obtener pruebas de activos financieros tradicionales. Sin embargo, para el ETF de Ethereum, debido a que la regulación no permite obtener rendimientos por participación, poseer el ETF generará al menos un 3% menos de rendimiento anual en comparación con la tenencia directa de tokens. Recientemente, la tasa de rendimiento por participación en la cadena de Ethereum se ha mantenido estable por encima del 3%. Por lo tanto, la demanda de compra del ETF de Ethereum por parte de personas de alto patrimonio en el ámbito cripto puede ser ignorada.
Dos, impacto a largo plazo: pavimentar el camino para que otros activos criptográficos se integren en el mundo mainstream.
Ethereum, como la cadena de bloques pública más grande en la actualidad, la aprobación de su ETF es un paso importante para que las cadenas de bloques se integren en las finanzas tradicionales. Al revisar los criterios de aprobación de la SEC, Ethereum cumple con los requisitos en aspectos como la prevención de manipulación, la liquidez y la transparencia en la fijación de precios, por lo que en el futuro se puede esperar que más activos criptográficos que cumplan con los requisitos entren en la visión de inversión del público a través de ETF.
Prevención de manipulación: nodos dispersos ( más de 4000 ), los activos de ETF no participan en el staking; hay productos de futuros en CME que ofrecen cobertura.
Liquidez y transparencia en precios: capitalización de mercado de 420 mil millones de dólares, volumen diario de transacciones de 18 mil millones de dólares, listado en casi 200 intercambios.
En comparación, cadenas públicas como Solana también satisfacen estos indicadores en cierta medida. A medida que los instrumentos financieros tradicionales como los derivados de criptomonedas continúan diversificándose, se puede esperar que más ETF de activos criptográficos sean aprobados en el futuro, ocupando aún más la mente de los inversores tradicionales y acelerando su desarrollo.
En resumen, dado que la fuerza de compra y venta del ETF de Ethereum es más débil que la del ETF de Bitcoin, y el mercado ya se ha preparado para la salida de ETHE, además de que han pasado 6 meses desde la salida al mercado del ETF de Bitcoin, los beneficios ya se han reflejado en gran medida en el precio de las monedas. Se espera que el impacto a corto plazo en el precio de Ethereum sea menor que el impacto del ETF de Bitcoin en BTC, y la volatilidad también podría ser menor. Si en la fase inicial de la salida al mercado se produce una nueva matanza debido a la salida de Grayscale, podría ser una buena oportunidad de posicionamiento.
A largo plazo, el ecosistema cripto y el mundo mainstream están pasando de un desarrollo separado a una fusión; durante este proceso, las diferencias de percepción entre los nuevos y viejos participantes podrían ser el factor clave que influya en la volatilidad de los precios de las criptomonedas y cree oportunidades de inversión en los próximos 1-2 años. Históricamente, el proceso de integración de activos emergentes en la corriente principal siempre ha estado acompañado de divisiones y volatilidad, lo cual es digno de expectativa.
La aprobación del ETF de Ethereum ha abierto la puerta para que las aplicaciones criptográficas ingresen a la configuración principal, y en el futuro, infraestructuras de cadenas de bloques públicas como Solana, que cuentan con una gran cantidad de usuarios y ecosistemas, también se integrarán gradualmente en el mundo principal. Al mismo tiempo, activos financieros tradicionales representados por los bonos del Tesoro de EE. UU. también se están tokenizando en forma de RWA, ingresando gradualmente al mundo de las criptomonedas y logrando una circulación eficiente de activos financieros globales.
Si se dice que la aprobación del ETF de Bitcoin es la llave que abre la puerta a un nuevo mundo de fusión entre las criptomonedas y lo tradicional, entonces la aprobación del ETF de Ethereum es el primer paso para cruzar esa puerta.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
10 me gusta
Recompensa
10
6
Compartir
Comentar
0/400
PuzzledScholar
· hace18h
Es mejor acumular y hacer balas.
Ver originalesResponder0
SmartContractWorker
· hace19h
Es nuevamente el punto de partida para que los fondos entren rápidamente.
Ver originalesResponder0
DefiOldTrickster
· hace20h
Los ingresos por stake en la población anciana ya se han perdido por la caída, ¿y aún están emocionados?
Ver originalesResponder0
NftMetaversePainter
· hace20h
la belleza algorítmica se encuentra con un mercado estancado... smh pero los primitivos de web3 siempre prevalecen
Ver originalesResponder0
LiquidatorFlash
· hace20h
subir o no depende de la tasa de colateralización, observa el umbral y corta la orden.
Ver originalesResponder0
consensus_failure
· hace20h
Tengo buenas expectativas para el mercado de ETH en la segunda mitad del año.
Ethereum Al Contado ETF上市 短期影响有限 长期助力生态发展
Lanzamiento del ETF de Ethereum Al Contado: impacto limitado a corto plazo, significado profundo a largo plazo
El 23 de julio de 2024, el ETF de Al Contado de Ethereum en EE.UU. se comenzará a negociar oficialmente, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública de Ethereum. Ya sea que este momento haya sido deliberadamente programado o sea una coincidencia, tendrá un impacto significativo en el desarrollo futuro del campo de las criptomonedas. Esto marca la entrada oficial de las cadenas de bloques POS en el sistema financiero convencional, y sin duda atraerá a más desarrolladores a unirse a la construcción del ecosistema de Ethereum, al mismo tiempo que allana el camino para que otros proyectos de infraestructura como Solana ingresen al mercado principal, lo que tiene un significado sustancial para la difusión del ecosistema blockchain.
Sin embargo, debido a razones regulatorias, actualmente no se permite el staking del ETF de Ethereum, y los inversores que poseen el ETF recibirán un rendimiento de staking de entre un 3% y un 5% menos que quienes posean directamente el token de Ethereum. Además, la barrera de comprensión para los inversores comunes sobre Ethereum es relativamente alta, por lo que el impacto a corto plazo del lanzamiento de este ETF en el precio de Ethereum puede no ser tan significativo como el impacto en el precio de BTC cuando se aprobó el ETF de Bitcoin; más bien, ha aumentado la estabilidad del precio de Ethereum y ha reducido la volatilidad.
A continuación, se realizará un análisis desde dos perspectivas: la comparación de la fuerza de compra y venta a corto plazo y el impacto en el ecosistema de criptomonedas a largo plazo.
I. Impacto a corto plazo: La fuerza de ambas partes compradoras y vendedoras no es comparable a la del ETF de Bitcoin, se espera que el impacto sobre Ethereum sea limitado
Según el estudio de seguimiento del ETF de Al Contado de Bitcoin, el factor que más impacta en el precio de la moneda es el flujo neto diario, es decir, el volumen real de compra y venta que el ETF trae al mercado de criptomonedas a través de sus suscripciones y reembolsos en efectivo. El mecanismo de suscripción y reembolso del ETF de Al Contado de Ethereum es el mismo que el del ETF de Bitcoin, ambos solo admiten operaciones en efectivo, por lo que el flujo neto diario también será un indicador clave de observación. Las principales diferencias son dos:
En el lado de ventas: debido a la diferencia de más de 10 veces en las tarifas de gestión entre el fideicomiso de Ether de Grayscale (ETHE) y los ETF competidores, aún habrá ventas "de mudanza" en las primeras etapas. Sin embargo, tras la caída del Bitcoin provocada por la conversión de GBTC, el mercado ya está preparado psicológicamente para la salida de ETHE. Además, Grayscale ha separado el 10% de los activos durante el proceso de conversión de ETHE para establecer un fideicomiso mini de baja tarifa (ETH), lo que podría reducir ligeramente la presión de ventas.
En cuanto a las compras: el ETF de Ethereum no permite el staking, tener el ETF generará entre un 3% y un 5% menos de rendimiento por staking en comparación con tener el token directamente. Al mismo tiempo, los inversores minoristas tienen menos conocimiento sobre Ethereum que sobre Bitcoin, por lo que los inversores que ven con buenos ojos las criptomonedas podrían inclinarse más hacia la asignación de un ETF de Bitcoin, que tiene una escasez más definida.
1. Venta: 9.2 mil millones de dólares en ETHE y una diferencia de 10 veces en la tarifa de gestión con respecto a los productos competidores, aún traerá salidas tempranas, pero el impacto es menor que el de GBTC.
Revisar las razones de la gran salida neta al principio de la conversión de GBTC: en primer lugar, la tarifa de gestión significativamente más alta en comparación con los productos competidores llevó a los inversores a redimir GBTC con una tarifa del 1.5% y a reinvertir en otros ETF con una tarifa de alrededor del 0.2%; en segundo lugar, las operaciones de arbitraje de descuento del fideicomiso en la etapa inicial realizaron ganancias después de que el precio del ETF alcanzara la paridad. GBTC( tenía un tamaño de 28.4 mil millones de dólares antes de la conversión), y la salida neta continuó durante casi 4 meses, reduciendo la cantidad de Bitcoin en un 53%.
A diferencia de la conversión directa de GBTC, Grayscale ha dividido el 10% de los activos netos al convertir ETHE en ETF, estableciendo un mini ETF de baja tarifa (ETH), con tarifas de gestión de 2.5% y 0.15%, lo que alivia en cierta medida la presión de traslado de posiciones debido a las altas tarifas. Los inversores que ya poseen ETHE recibirán automáticamente 1 acción de mini ETH por cada acción de ETHE en la fecha de conversión, y el valor neto de ETHE se ajustará al 90% de su valor anterior. Teniendo en cuenta que la proporción de traslado final de fondos de GBTC es de aproximadamente 50%, se espera que la presión de salida a corto plazo de ETHE se alivie.
Además, el descuento de ETHE se ha convergido anticipadamente, y en julio ya ha bajado por debajo del 1%, mientras que el descuento de GBTC aún es del 6.5% dos días antes de la conversión. Por lo tanto, la presión de salida causada por el cierre de las posiciones de arbitraje de ETHE también será menor que la de GBTC.
2. Compras del mercado de valores: el consenso sobre Ethereum es mucho menor que el de Bitcoin, y la voluntad de asignación es inferior a la de BTC ETF
Para los inversores comunes, la lógica de Bitcoin es simple, ya que se ha formado un consenso de "oro digital", con un suministro total de 21 millones de monedas, lo que se ajusta al marco de inversión tradicional. Por otro lado, Ethereum, como cadena de bloques base, tiene un mecanismo de minería más complejo y su desarrollo se ve influenciado por múltiples factores ecológicos. Lo más crítico es que su suministro implica una dinámica de deflación e inflación, y el proceso de cálculo es complicado, lo que dificulta la comprensión intuitiva para los inversores comunes. En resumen:
Por lo tanto, los inversores comunes que confían en las criptomonedas pueden estar más inclinados a asignar un ETF de Bitcoin que tenga una oferta escasa y sin competencia.
Los datos públicos también mostraron la diferencia de popularidad entre ambos: la popularidad de búsqueda en Google de Ethereum es solo 1/5 de la de Bitcoin; los principales emisores como Fidelity otorgan una escala de capital semilla para el ETF de Ethereum que también es mucho menor que la del ETF de Bitcoin.
3. Compras dentro del círculo cripto: debido a la falta de rendimientos de staking del 3%-5%, la demanda es casi inexistente.
Los inversores en criptomonedas contribuyeron a la compra parcial del ETF de Bitcoin, principalmente debido a la necesidad de obtener pruebas de activos financieros tradicionales. Sin embargo, para el ETF de Ethereum, debido a que la regulación no permite obtener rendimientos por participación, poseer el ETF generará al menos un 3% menos de rendimiento anual en comparación con la tenencia directa de tokens. Recientemente, la tasa de rendimiento por participación en la cadena de Ethereum se ha mantenido estable por encima del 3%. Por lo tanto, la demanda de compra del ETF de Ethereum por parte de personas de alto patrimonio en el ámbito cripto puede ser ignorada.
Dos, impacto a largo plazo: pavimentar el camino para que otros activos criptográficos se integren en el mundo mainstream.
Ethereum, como la cadena de bloques pública más grande en la actualidad, la aprobación de su ETF es un paso importante para que las cadenas de bloques se integren en las finanzas tradicionales. Al revisar los criterios de aprobación de la SEC, Ethereum cumple con los requisitos en aspectos como la prevención de manipulación, la liquidez y la transparencia en la fijación de precios, por lo que en el futuro se puede esperar que más activos criptográficos que cumplan con los requisitos entren en la visión de inversión del público a través de ETF.
En comparación, cadenas públicas como Solana también satisfacen estos indicadores en cierta medida. A medida que los instrumentos financieros tradicionales como los derivados de criptomonedas continúan diversificándose, se puede esperar que más ETF de activos criptográficos sean aprobados en el futuro, ocupando aún más la mente de los inversores tradicionales y acelerando su desarrollo.
En resumen, dado que la fuerza de compra y venta del ETF de Ethereum es más débil que la del ETF de Bitcoin, y el mercado ya se ha preparado para la salida de ETHE, además de que han pasado 6 meses desde la salida al mercado del ETF de Bitcoin, los beneficios ya se han reflejado en gran medida en el precio de las monedas. Se espera que el impacto a corto plazo en el precio de Ethereum sea menor que el impacto del ETF de Bitcoin en BTC, y la volatilidad también podría ser menor. Si en la fase inicial de la salida al mercado se produce una nueva matanza debido a la salida de Grayscale, podría ser una buena oportunidad de posicionamiento.
A largo plazo, el ecosistema cripto y el mundo mainstream están pasando de un desarrollo separado a una fusión; durante este proceso, las diferencias de percepción entre los nuevos y viejos participantes podrían ser el factor clave que influya en la volatilidad de los precios de las criptomonedas y cree oportunidades de inversión en los próximos 1-2 años. Históricamente, el proceso de integración de activos emergentes en la corriente principal siempre ha estado acompañado de divisiones y volatilidad, lo cual es digno de expectativa.
La aprobación del ETF de Ethereum ha abierto la puerta para que las aplicaciones criptográficas ingresen a la configuración principal, y en el futuro, infraestructuras de cadenas de bloques públicas como Solana, que cuentan con una gran cantidad de usuarios y ecosistemas, también se integrarán gradualmente en el mundo principal. Al mismo tiempo, activos financieros tradicionales representados por los bonos del Tesoro de EE. UU. también se están tokenizando en forma de RWA, ingresando gradualmente al mundo de las criptomonedas y logrando una circulación eficiente de activos financieros globales.
Si se dice que la aprobación del ETF de Bitcoin es la llave que abre la puerta a un nuevo mundo de fusión entre las criptomonedas y lo tradicional, entonces la aprobación del ETF de Ethereum es el primer paso para cruzar esa puerta.