Análisis del proyecto de ley FIT21: Un nuevo capítulo en el marco regulatorio de activos digitales
El 22 de mayo de 2024, la Cámara de Representantes aprobó el proyecto de ley FIT21 con 279 votos a favor y 136 en contra, cuyo nombre completo es "Ley de Innovación y Tecnología Financiera del Siglo XXI". Esta ley establece un marco regulatorio para los activos digitales y podría convertirse en una de las leyes de mayor impacto en la industria de las criptomonedas. Su promulgación coincide con la aprobación de la solicitud del ETF de Ethereum, proporcionando directrices para que más activos criptográficos soliciten ETFs al contado y se regulen, marcando el final de la larga era gris de más de diez años de las criptomonedas y el inicio de una nueva etapa de desarrollo.
División de responsabilidades regulatorias
La ley FIT21 clasifica los activos digitales en dos categorías: bienes digitales y valores, y es supervisada por dos entidades principales:
Comisión de Comercio de Futuros de Productos ( CFTC ): responsable de regular el comercio de activos digitales y los participantes del mercado relacionados.
Comisión de Valores (SEC): encargada de regular los activos digitales considerados valores y sus plataformas de intercambio.
Definición de activo digital
El proyecto de ley define el "activo digital" como una forma de representación digital intercambiable, que tiene las siguientes características:
Se puede transferir directamente entre individuos sin depender de intermediarios.
Registrar en un libro mayor público distribuido protegido por criptografía
Esta definición abarca una amplia gama de formas digitales, desde criptomonedas hasta activos físicos tokenizados.
Criterios de distinción entre productos y valores
El proyecto de ley presenta varios elementos clave para distinguir si un activo digital pertenece a valores o mercancías:
Contrato de inversión ( Prueba de Howey ): Si la compra de un activo digital se considera una inversión, y los inversores esperan obtener ganancias a través de los esfuerzos de otros, ese activo suele ser considerado como un valor.
Uso y consumo: Si el activo digital se utiliza principalmente como medio para bienes o servicios, puede clasificarse como un producto o un activo no financiero.
Grado de descentralización: los activos digitales en una red blockchain altamente descentralizada tienden a ser vistos como mercancías.
Funciones y características técnicas: la construcción técnica de los activos y la forma en que se implementan las funciones también son criterios de clasificación.
Actividades del mercado: Si un activo digital se comercializa principalmente a través de expectativas de retorno de inversión, podría considerarse un valor.
Análisis de estándares importantes
1. Uso y consumo
Las cadenas públicas, los tokens PoW, los tokens funcionales y otros activos digitales que se utilizan principalmente como medio de intercambio o método de pago tienden a ser considerados como mercancías.
2. Definición del grado de descentralización
El proyecto de ley propone varios criterios específicos para medir el grado de descentralización:
Control: En los últimos 12 meses, ninguna persona o entidad ha podido controlar unilateralmente o cambiar sustancialmente el sistema de blockchain.
Distribución de propiedad: En los últimos 12 meses, ninguna parte relacionada ha poseído más del 20% del total de emisión de activo digital.
Derecho a voto: en los últimos 12 meses, ninguna parte relacionada puede influir en más del 20% del derecho a voto.
Contribución de código: en los últimos 3 meses, el emisor no ha realizado modificaciones sustanciales al sistema blockchain (, excepto el mantenimiento de seguridad ).
Marketing: En los últimos 3 meses, el emisor no ha promovido el activo digital como una inversión al público.
3. Funciones y características técnicas
La relación entre los activos digitales y la tecnología blockchain subyacente determina su dirección regulatoria:
Si los rendimientos económicos o los derechos de voto se proporcionan principalmente a través de programas automatizados de blockchain, pueden ser considerados como valores.
Si se utiliza principalmente como medio de intercambio o herramienta para obtener bienes y servicios, es más probable que se clasifique como un producto.
Discusión de cuestiones clave
1. Características de emisión programática
Los activos digitales emitidos automáticamente a través de contratos inteligentes o aplicaciones descentralizadas no se clasificarán automáticamente como valores. Los factores a considerar incluyen:
La operación programática reduce el control directo de individuos o grupos sobre los activos.
La característica de descentralización asegura que el activo digital funcione de acuerdo con las reglas preestablecidas
La transparencia de los contratos inteligentes permite a los inversores entender directamente la lógica de funcionamiento.
2. Activo con funciones de gobernanza y votación
Para los activos digitales que tienen derecho a voto y son altamente descentralizados, su clasificación requiere sopesar múltiples factores:
Grado de descentralización: una alta descentralización tiende a ser vista como un producto
Impacto sustancial del derecho a voto: si el voto afecta principalmente la configuración técnica o decisiones económicas no centrales, todavía puede inclinarse hacia los productos.
Expectativa de retorno económico: Si la principal finalidad de la posesión es obtener un retorno económico, es posible que se prefiera que se considere como un valor.
Soporte técnico e innovación
La ley FIT21 también propone una serie de medidas para apoyar la innovación en tecnología financiera:
Ampliar el FinHub de la SEC y el LabCFTC de la CFTC para promover la formulación de políticas de tecnología financiera.
Establecer un comité consultivo conjunto de la SEC y la CFTC, centrado en cuestiones de activo digital
Investigar el desarrollo de las finanzas descentralizadas ( DeFi ) y sus estrategias de regulación
Explorar el papel de los tokens no fungibles (NFTs) en el mercado financiero y las demandas regulatorias.
Estas medidas indican que los reguladores están investigando activamente la industria de las criptomonedas, sentando las bases para la futura regulación de áreas emergentes como DeFi y NFTs.
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CommunityLurker
· hace11h
Finalmente se han establecido nuevas reglas.
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GateUser-c802f0e8
· hace18h
Por fin va a haber regulación.
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BoredApeResistance
· hace18h
La regulación ha llegado, todo estaba dentro de lo esperado~
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OvertimeSquid
· hace18h
¿Más regulaciones? Estoy cansado de jugar, me voy, me voy~
Análisis de la ley FIT21: nuevo marco regulatorio para activos digitales, estándares claros para la definición de bienes y valores.
Análisis del proyecto de ley FIT21: Un nuevo capítulo en el marco regulatorio de activos digitales
El 22 de mayo de 2024, la Cámara de Representantes aprobó el proyecto de ley FIT21 con 279 votos a favor y 136 en contra, cuyo nombre completo es "Ley de Innovación y Tecnología Financiera del Siglo XXI". Esta ley establece un marco regulatorio para los activos digitales y podría convertirse en una de las leyes de mayor impacto en la industria de las criptomonedas. Su promulgación coincide con la aprobación de la solicitud del ETF de Ethereum, proporcionando directrices para que más activos criptográficos soliciten ETFs al contado y se regulen, marcando el final de la larga era gris de más de diez años de las criptomonedas y el inicio de una nueva etapa de desarrollo.
División de responsabilidades regulatorias
La ley FIT21 clasifica los activos digitales en dos categorías: bienes digitales y valores, y es supervisada por dos entidades principales:
Definición de activo digital
El proyecto de ley define el "activo digital" como una forma de representación digital intercambiable, que tiene las siguientes características:
Esta definición abarca una amplia gama de formas digitales, desde criptomonedas hasta activos físicos tokenizados.
Criterios de distinción entre productos y valores
El proyecto de ley presenta varios elementos clave para distinguir si un activo digital pertenece a valores o mercancías:
Contrato de inversión ( Prueba de Howey ): Si la compra de un activo digital se considera una inversión, y los inversores esperan obtener ganancias a través de los esfuerzos de otros, ese activo suele ser considerado como un valor.
Uso y consumo: Si el activo digital se utiliza principalmente como medio para bienes o servicios, puede clasificarse como un producto o un activo no financiero.
Grado de descentralización: los activos digitales en una red blockchain altamente descentralizada tienden a ser vistos como mercancías.
Funciones y características técnicas: la construcción técnica de los activos y la forma en que se implementan las funciones también son criterios de clasificación.
Actividades del mercado: Si un activo digital se comercializa principalmente a través de expectativas de retorno de inversión, podría considerarse un valor.
Análisis de estándares importantes
1. Uso y consumo
Las cadenas públicas, los tokens PoW, los tokens funcionales y otros activos digitales que se utilizan principalmente como medio de intercambio o método de pago tienden a ser considerados como mercancías.
2. Definición del grado de descentralización
El proyecto de ley propone varios criterios específicos para medir el grado de descentralización:
Control: En los últimos 12 meses, ninguna persona o entidad ha podido controlar unilateralmente o cambiar sustancialmente el sistema de blockchain.
Distribución de propiedad: En los últimos 12 meses, ninguna parte relacionada ha poseído más del 20% del total de emisión de activo digital.
Derecho a voto: en los últimos 12 meses, ninguna parte relacionada puede influir en más del 20% del derecho a voto.
Contribución de código: en los últimos 3 meses, el emisor no ha realizado modificaciones sustanciales al sistema blockchain (, excepto el mantenimiento de seguridad ).
Marketing: En los últimos 3 meses, el emisor no ha promovido el activo digital como una inversión al público.
3. Funciones y características técnicas
La relación entre los activos digitales y la tecnología blockchain subyacente determina su dirección regulatoria:
Si los rendimientos económicos o los derechos de voto se proporcionan principalmente a través de programas automatizados de blockchain, pueden ser considerados como valores.
Si se utiliza principalmente como medio de intercambio o herramienta para obtener bienes y servicios, es más probable que se clasifique como un producto.
Discusión de cuestiones clave
1. Características de emisión programática
Los activos digitales emitidos automáticamente a través de contratos inteligentes o aplicaciones descentralizadas no se clasificarán automáticamente como valores. Los factores a considerar incluyen:
2. Activo con funciones de gobernanza y votación
Para los activos digitales que tienen derecho a voto y son altamente descentralizados, su clasificación requiere sopesar múltiples factores:
Soporte técnico e innovación
La ley FIT21 también propone una serie de medidas para apoyar la innovación en tecnología financiera:
Estas medidas indican que los reguladores están investigando activamente la industria de las criptomonedas, sentando las bases para la futura regulación de áreas emergentes como DeFi y NFTs.