Nuevas opciones en el mercado de Activos Cripto: una innovadora moneda estable sintética en dólares
Recientemente, un producto de ingresos pasivos estructurado que se sitúa entre la centralización y la descentralización ha llamado la atención del mercado. Esta moneda estable sintética nativa de Activos Cripto mantiene activos en la cadena y, al mismo tiempo que utiliza una estrategia neutral de Delta para mantener la estabilidad, también puede generar ingresos.
El contexto de nacimiento de este producto es una respuesta a la actual configuración del mercado de monedas estables. En la actualidad, las monedas estables centralizadas como USDT y USDC dominan el mercado, mientras que los colaterales de la moneda estable descentralizada DAI también tienden a centralizarse. Al mismo tiempo, las monedas estables algorítmicas, tras experimentar un rápido crecimiento, también enfrentan el riesgo de colapso. Esta nueva moneda estable intenta buscar un equilibrio entre los mercados DeFi y CeFi.
El producto utiliza un innovador método de custodia de activos. El servicio de liquidación extrabursátil proporcionado por la institución custodia los activos en la cadena y mapea el monto como margen proporcionado por el intercambio. Este método conserva la transparencia de DeFi y se inspira en las ventajas de liquidez de CeFi, reduciendo efectivamente el riesgo de fondos en el intercambio.
Las fuentes de ingresos incluyen principalmente los ingresos por el staking de Ethereum y los ingresos por la tasa de financiación obtenidos de las posiciones de cobertura de la bolsa. Esto se considera un producto de arbitraje de tasa de financiación estructurado para todos.
Actualmente, el producto está incentivando a los usuarios a proporcionar liquidez a través de un sistema de puntos. Su ecosistema contiene tres activos principales:
moneda estable: a través de la incorporación de activos específicos.
Certificado de Pledge: Se obtiene después de pledge una moneda estable.
Token del protocolo: actualmente se intercambian en el mercado a través de puntos, y al bloquear se pueden obtener más puntos para acelerar.
Mecanismo de acuñación y redención
Los usuarios pueden depositar activos específicos en el protocolo para acuñar monedas estables en una proporción de 1:1. Los activos depositados se enviarán a un custodio de terceros y se mapearán a la bolsa a través de liquidación extrabursátil. El protocolo luego abre posiciones cortas perpetuas correspondientes en un intercambio centralizado para asegurar que el valor de los colaterales se mantenga estable.
Los usuarios comunes pueden obtener moneda estable en un pool de liquidez abierto. Las instituciones auditadas pueden acuñar y redimir directamente a través de contratos. Los activos siempre se mantienen en direcciones de custodia transparentes en la cadena, lo que reduce el riesgo de la infraestructura financiera tradicional.
Forma innovadora de custodia de fondos
Este producto utiliza un método de custodia de fondos llamado liquidación fuera de la cadena, que equilibra la transparencia en la cadena con la eficiencia en el uso de fondos de los intercambios centralizados.
A través de la tecnología de cálculo multipartito, se construye una dirección de custodia, manteniendo los activos de los usuarios en la cadena, gestionados conjuntamente por los usuarios y la institución de custodia. Este método garantiza tanto la característica descentralizada de los activos como la reducción del riesgo de contraparte.
Los proveedores de liquidación fuera de bolsa colaboran con las bolsas para permitir que el saldo de los activos en custodia se mapee a la bolsa, para su uso en transacciones y servicios financieros. Esto permite que el protocolo mantenga fondos en custodia fuera de la bolsa, mientras que aún puede utilizar estos fondos como garantía para posiciones de cobertura.
Modelo de ganancias
Las ganancias de este producto provienen principalmente de dos aspectos:
Rendimiento de staking de Ethereum: obtenido a través de derivados de liquidez de ETH.
Ingresos de posición corta en el intercambio: incluyen la tasa de financiamiento y los ingresos de comercio de base.
La tasa de financiamiento es un pago realizado periódicamente basado en la diferencia de precios entre el mercado de spot y el de contratos perpetuos. Cuando la tasa de financiamiento es positiva, los compradores pagan a los vendedores; de lo contrario, es al revés. Este mecanismo asegura que los precios de ambos mercados tiendan a alinearse.
La base se refiere a la desviación entre el precio al contado y el precio de futuros. A medida que el contrato de futuros se acerca a su vencimiento, el precio tenderá a acercarse al precio al contado, y la base también se acercará a cero.
El protocolo proporciona una diversificación de ingresos para los poseedores de monedas estables, mediante la implementación de diferentes estrategias de arbitraje en el intercambio.
Tasa de rendimiento y sostenibilidad
Recientemente, el rendimiento anualizado del protocolo alcanzó un máximo del 35%, y la tasa de rendimiento asignada a los certificados de participación alcanzó el 62%. Esta parte de alto rendimiento proviene de que no todas las monedas estables están siendo apostadas, y la tasa de participación real puede ser solo del 50%. Las monedas estables no apostadas pueden ser utilizadas en otros protocolos DeFi, lo que satisface las necesidades de diferentes escenarios de aplicación y también mejora la tasa de rendimiento de los certificados de participación.
Sin embargo, a medida que el mercado se enfría, los fondos alcistas de los intercambios disminuyen y los ingresos por tarifas de capital también caen. Actualmente, el rendimiento del protocolo ha bajado al 2% y el rendimiento de los certificados de participación ha caído al 4%.
Esto indica que el rendimiento de este producto depende en gran medida de la situación del mercado de contratos de futuros de los intercambios centralizados y está limitado por el tamaño del mercado de futuros. Cuando la emisión de la moneda estable supera la capacidad correspondiente del mercado de futuros, puede limitar su expansión continua.
Análisis de Escalabilidad
La escalabilidad de esta moneda estable está principalmente limitada por el valor total de los contratos abiertos en el mercado perpetuo de ETH. Actualmente, este valor es de aproximadamente 12 mil millones de dólares (datos de abril de 2024). En comparación, la emisión de esta moneda estable es de aproximadamente 2.3 mil millones de dólares.
La elección del protocolo para colaborar con los intercambios centralizados es para evitar problemas causados por la falta de liquidez en los intercambios descentralizados en la cadena. Históricamente, ha habido proyectos similares que fracasaron debido a las limitaciones de liquidez en la cadena.
Actualmente, esta moneda estable ocupa el quinto lugar en capitalización de mercado, superando a la mayoría de las monedas estables descentralizadas. Sin embargo, para ampliar aún más su escala, es necesario aumentar las posiciones cortas de valor correspondiente en el mercado actual, lo que representa un desafío en esta etapa. La emisión excesiva podría llevar a una disminución de la tasa de financiamiento, e incluso convertirse en un valor negativo, afectando los rendimientos del protocolo.
A largo plazo, la capacidad de esta moneda estable podría fluctuar con el mercado. En un mercado alcista, cuando el sentimiento de compra es alto, la capacidad teórica podría aumentar; por el contrario, en un mercado bajista podría disminuir.
En conjunto, esta moneda estable puede convertirse en un producto de alto rendimiento, de escala limitada a corto plazo y que sigue las tendencias del mercado a largo plazo.
Análisis de Riesgos
Riesgo de tasa de financiamiento: La falta de compradores en el mercado o la emisión excesiva de monedas estables puede resultar en rendimientos negativos. Aunque el protocolo proporciona un cierto margen de seguridad a través de los rendimientos de los activos colaterales, todavía es necesario estar alerta ante las lecciones históricas de proyectos similares que fracasaron debido a la inversión en rendimientos.
Riesgo de custodia: Dependencia de la liquidación extrabursátil y de servicios de instituciones centralizadas. La quiebra del intercambio puede resultar en la pérdida de ganancias no liquidadas, y la quiebra de la institución de custodia puede retrasar el acceso a los fondos. A pesar de que se han implementado múltiples medidas de seguridad, todavía existe un riesgo teórico de robo de fondos.
Riesgo de liquidez: grandes cantidades de dinero pueden enfrentar falta de liquidez en momentos de tensión en el mercado. El protocolo intenta mitigar este problema colaborando con intercambios centralizados, pero esto también introduce riesgos de centralización.
Riesgo de anclaje de activos: la relación de anclaje entre la garantía y el activo subyacente puede experimentar desacoples temporales, lo que podría provocar liquidaciones en el intercambio.
Para hacer frente a estos riesgos, el protocolo estableció un fondo de seguro, cuyos fondos provienen de la distribución de ingresos de cada ciclo.
En general, este innovador producto de moneda estable muestra ventajas únicas en el mercado actual, pero también enfrenta diversos desafíos y riesgos. Los inversores y usuarios necesitan comprender completamente su mecanismo y riesgos potenciales, y participar con cautela.
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ChainPoet
· hace15h
¿Moneda estable? ¿Una nueva máquina para tomar a la gente por tonta?
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SchrodingerProfit
· hace17h
Otro artista está utilizando el nombre de altos rendimientos para recaudar dinero.
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AirdropHunter420
· hace17h
No hables de riesgos, solo di si vas a seguir el carro o no.
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GasFeeVictim
· hace17h
¿Nuevos métodos para engañar a los tontos novatos?
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LightningAllInHero
· hace17h
¿Otra vez para tomar a la gente por tonta y reducir pérdidas?
Nueva moneda estable sintética en dólares: custodia on-chain, alta rentabilidad, riesgo controlado
Nuevas opciones en el mercado de Activos Cripto: una innovadora moneda estable sintética en dólares
Recientemente, un producto de ingresos pasivos estructurado que se sitúa entre la centralización y la descentralización ha llamado la atención del mercado. Esta moneda estable sintética nativa de Activos Cripto mantiene activos en la cadena y, al mismo tiempo que utiliza una estrategia neutral de Delta para mantener la estabilidad, también puede generar ingresos.
El contexto de nacimiento de este producto es una respuesta a la actual configuración del mercado de monedas estables. En la actualidad, las monedas estables centralizadas como USDT y USDC dominan el mercado, mientras que los colaterales de la moneda estable descentralizada DAI también tienden a centralizarse. Al mismo tiempo, las monedas estables algorítmicas, tras experimentar un rápido crecimiento, también enfrentan el riesgo de colapso. Esta nueva moneda estable intenta buscar un equilibrio entre los mercados DeFi y CeFi.
El producto utiliza un innovador método de custodia de activos. El servicio de liquidación extrabursátil proporcionado por la institución custodia los activos en la cadena y mapea el monto como margen proporcionado por el intercambio. Este método conserva la transparencia de DeFi y se inspira en las ventajas de liquidez de CeFi, reduciendo efectivamente el riesgo de fondos en el intercambio.
Las fuentes de ingresos incluyen principalmente los ingresos por el staking de Ethereum y los ingresos por la tasa de financiación obtenidos de las posiciones de cobertura de la bolsa. Esto se considera un producto de arbitraje de tasa de financiación estructurado para todos.
Actualmente, el producto está incentivando a los usuarios a proporcionar liquidez a través de un sistema de puntos. Su ecosistema contiene tres activos principales:
Mecanismo de acuñación y redención
Los usuarios pueden depositar activos específicos en el protocolo para acuñar monedas estables en una proporción de 1:1. Los activos depositados se enviarán a un custodio de terceros y se mapearán a la bolsa a través de liquidación extrabursátil. El protocolo luego abre posiciones cortas perpetuas correspondientes en un intercambio centralizado para asegurar que el valor de los colaterales se mantenga estable.
Los usuarios comunes pueden obtener moneda estable en un pool de liquidez abierto. Las instituciones auditadas pueden acuñar y redimir directamente a través de contratos. Los activos siempre se mantienen en direcciones de custodia transparentes en la cadena, lo que reduce el riesgo de la infraestructura financiera tradicional.
Forma innovadora de custodia de fondos
Este producto utiliza un método de custodia de fondos llamado liquidación fuera de la cadena, que equilibra la transparencia en la cadena con la eficiencia en el uso de fondos de los intercambios centralizados.
A través de la tecnología de cálculo multipartito, se construye una dirección de custodia, manteniendo los activos de los usuarios en la cadena, gestionados conjuntamente por los usuarios y la institución de custodia. Este método garantiza tanto la característica descentralizada de los activos como la reducción del riesgo de contraparte.
Los proveedores de liquidación fuera de bolsa colaboran con las bolsas para permitir que el saldo de los activos en custodia se mapee a la bolsa, para su uso en transacciones y servicios financieros. Esto permite que el protocolo mantenga fondos en custodia fuera de la bolsa, mientras que aún puede utilizar estos fondos como garantía para posiciones de cobertura.
Modelo de ganancias
Las ganancias de este producto provienen principalmente de dos aspectos:
Rendimiento de staking de Ethereum: obtenido a través de derivados de liquidez de ETH.
Ingresos de posición corta en el intercambio: incluyen la tasa de financiamiento y los ingresos de comercio de base.
La tasa de financiamiento es un pago realizado periódicamente basado en la diferencia de precios entre el mercado de spot y el de contratos perpetuos. Cuando la tasa de financiamiento es positiva, los compradores pagan a los vendedores; de lo contrario, es al revés. Este mecanismo asegura que los precios de ambos mercados tiendan a alinearse.
La base se refiere a la desviación entre el precio al contado y el precio de futuros. A medida que el contrato de futuros se acerca a su vencimiento, el precio tenderá a acercarse al precio al contado, y la base también se acercará a cero.
El protocolo proporciona una diversificación de ingresos para los poseedores de monedas estables, mediante la implementación de diferentes estrategias de arbitraje en el intercambio.
Tasa de rendimiento y sostenibilidad
Recientemente, el rendimiento anualizado del protocolo alcanzó un máximo del 35%, y la tasa de rendimiento asignada a los certificados de participación alcanzó el 62%. Esta parte de alto rendimiento proviene de que no todas las monedas estables están siendo apostadas, y la tasa de participación real puede ser solo del 50%. Las monedas estables no apostadas pueden ser utilizadas en otros protocolos DeFi, lo que satisface las necesidades de diferentes escenarios de aplicación y también mejora la tasa de rendimiento de los certificados de participación.
Sin embargo, a medida que el mercado se enfría, los fondos alcistas de los intercambios disminuyen y los ingresos por tarifas de capital también caen. Actualmente, el rendimiento del protocolo ha bajado al 2% y el rendimiento de los certificados de participación ha caído al 4%.
Esto indica que el rendimiento de este producto depende en gran medida de la situación del mercado de contratos de futuros de los intercambios centralizados y está limitado por el tamaño del mercado de futuros. Cuando la emisión de la moneda estable supera la capacidad correspondiente del mercado de futuros, puede limitar su expansión continua.
Análisis de Escalabilidad
La escalabilidad de esta moneda estable está principalmente limitada por el valor total de los contratos abiertos en el mercado perpetuo de ETH. Actualmente, este valor es de aproximadamente 12 mil millones de dólares (datos de abril de 2024). En comparación, la emisión de esta moneda estable es de aproximadamente 2.3 mil millones de dólares.
La elección del protocolo para colaborar con los intercambios centralizados es para evitar problemas causados por la falta de liquidez en los intercambios descentralizados en la cadena. Históricamente, ha habido proyectos similares que fracasaron debido a las limitaciones de liquidez en la cadena.
Actualmente, esta moneda estable ocupa el quinto lugar en capitalización de mercado, superando a la mayoría de las monedas estables descentralizadas. Sin embargo, para ampliar aún más su escala, es necesario aumentar las posiciones cortas de valor correspondiente en el mercado actual, lo que representa un desafío en esta etapa. La emisión excesiva podría llevar a una disminución de la tasa de financiamiento, e incluso convertirse en un valor negativo, afectando los rendimientos del protocolo.
A largo plazo, la capacidad de esta moneda estable podría fluctuar con el mercado. En un mercado alcista, cuando el sentimiento de compra es alto, la capacidad teórica podría aumentar; por el contrario, en un mercado bajista podría disminuir.
En conjunto, esta moneda estable puede convertirse en un producto de alto rendimiento, de escala limitada a corto plazo y que sigue las tendencias del mercado a largo plazo.
Análisis de Riesgos
Riesgo de tasa de financiamiento: La falta de compradores en el mercado o la emisión excesiva de monedas estables puede resultar en rendimientos negativos. Aunque el protocolo proporciona un cierto margen de seguridad a través de los rendimientos de los activos colaterales, todavía es necesario estar alerta ante las lecciones históricas de proyectos similares que fracasaron debido a la inversión en rendimientos.
Riesgo de custodia: Dependencia de la liquidación extrabursátil y de servicios de instituciones centralizadas. La quiebra del intercambio puede resultar en la pérdida de ganancias no liquidadas, y la quiebra de la institución de custodia puede retrasar el acceso a los fondos. A pesar de que se han implementado múltiples medidas de seguridad, todavía existe un riesgo teórico de robo de fondos.
Riesgo de liquidez: grandes cantidades de dinero pueden enfrentar falta de liquidez en momentos de tensión en el mercado. El protocolo intenta mitigar este problema colaborando con intercambios centralizados, pero esto también introduce riesgos de centralización.
Riesgo de anclaje de activos: la relación de anclaje entre la garantía y el activo subyacente puede experimentar desacoples temporales, lo que podría provocar liquidaciones en el intercambio.
Para hacer frente a estos riesgos, el protocolo estableció un fondo de seguro, cuyos fondos provienen de la distribución de ingresos de cada ciclo.
En general, este innovador producto de moneda estable muestra ventajas únicas en el mercado actual, pero también enfrenta diversos desafíos y riesgos. Los inversores y usuarios necesitan comprender completamente su mecanismo y riesgos potenciales, y participar con cautela.