Bitcoin minería y minería de oro: similitudes y diferencias
El oro y el Bitcoin a menudo se consideran activos no soberanos escasos. Aunque ha habido muchas discusiones sobre sus casos de inversión como herramientas de almacenamiento de valor, las comparaciones a nivel de producción son relativamente escasas. Ambos activos dependen de la minería para introducir nuevos suministros: uno es físico, el otro es digital. Las características industriales de ambos son cíclicas, intensivas en capital y están estrechamente relacionadas con el mercado energético.
Sin embargo, el mecanismo de minería de Bitcoin y los incentivos difieren en detalles de la minería de oro, y estas diferencias tendrán un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes de la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes, pero más importante aún, analizará las diferencias sustantivas entre ellos.
La fuente de la escasez de activos
La minería de oro es un proceso con una larga historia que implica la extracción y el refinado de metales del subsuelo. Esto requiere la búsqueda de depósitos minerales adecuados, obtener licencias y derechos de uso de la tierra, utilizar maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo y luego separar los metales a través de procesos químicos para su uso posterior.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere realizar repetidamente procesos de cálculo para resolver lotes de transacciones de Bitcoin en forma de competencia y ganar nuevos Bitcoin emitidos y tarifas de transacción. Este proceso, conocido como prueba de trabajo, requiere la compra de espacio en rack, electricidad y hardware especializado (ASIC) para funcionar de manera eficiente, y luego difundir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a Internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro se determina por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma en que se extrae la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen casi ninguna similitud.
Características del modelo económico de minería de Bitcoin
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen poder predecir con bastante precisión las reservas, la ley del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener desviaciones: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable durante su ciclo de vida. Los costos principales como la mano de obra, la energía, el equipo, la conformidad y el trabajo de reparación se pueden predecir con bastante precisión de antemano. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal del equipo o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad de los precios del mercado del oro, y esta fluctuación de precios es relativamente pequeña. Además, casi todos estos costos de entrada se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es más dinámica e impredecible. Los ingresos de las empresas no solo dependen de las fluctuaciones relativas en el precio del mercado de Bitcoin, sino que también dependen de su participación en la tasa de hash global. Si otros mineros expanden sus negocios de manera más agresiva, incluso si tus operaciones mineras se mantienen constantes, tu producción relativa puede disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante su operación.
Uno de los costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación de los equipos ASIC. Los chips en estas máquinas mineras de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar su equipo antes de que se desgaste de forma natural, para mantener la competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo del progreso tecnológico, en lugar de en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal, aunque sea un gasto no monetario, y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que estos equipos ya han pasado por la mayoría de las mejoras de eficiencia.
La producción de Bitcoin, influenciada por los cambios en la competencia del sector y los ciclos de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener los niveles de producción - esto es lo que se conoce como "rueda de hámster ASIC".
Sin embargo, Bitcoin tiene una diferencia fundamental favorable en comparación con el oro, que es la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo el suministro no liberado en las reservas. Por otro lado, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro ya liberado, la cual fluctúa según la demanda de transferencia de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante - una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Por último, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos de operación: el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor, que puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se alarga el ciclo de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. Del mismo modo, los mineros de oro también pueden beneficiarse al vender subproductos como la plata o el zinc, que suelen ser identificados en la planificación del proyecto y se utilizan como elementos para compensar los costos de producción de oro.
Comparación del impacto ambiental
Como todos saben, la minería de oro es esencialmente de extracción de recursos y deja huellas físicas duraderas: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha generado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades para la integración con la infraestructura local, en lugar de conflictos. Debido a que las herramientas de minería tienen liquidez y son interrumpibles, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (, como el gas quemado, el exceso de energía hidroeléctrica o la energía eólica y solar restringida ).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al coubicar a los mineros junto a instalaciones de energía renovable o nuclear, pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red sin depender de subsidios de fondos públicos.
Además, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son promedio más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición hacia una red eléctrica predominantemente basada en energías renovables.
Desde el pico de consumo de energía en 2024, apenas hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la continua mejora en la eficiencia del hardware de los nuevos mineros, con un consumo medio actual de solo 20 vatios/terahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en comparación con 2018.
Comparación de características de inversión
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos productivos. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que generalmente operan según un cronograma de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir su escala de operaciones más rápidamente según las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa suelen negociarse como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a un sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa en la industria tecnológica, en lugar de en las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las empresas mineras de oro tienen una historia más larga y suelen hacer coberturas sobre su producción futura, lo que puede reducir su sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Generalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como productores de productos básicos tradicionales.
Las formas de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital según las estimaciones de reservas y los planes mineros a largo plazo. En contraste, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas, y en los últimos años, a menudo recaudan fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para respaldar actualizaciones rápidas de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más del sentimiento del mercado y del momento cíclico, y generalmente operan en ciclos de reinversión más cortos.
Conclusión
El oro y el Bitcoin pueden tender a desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, es perjudicial para el medio ambiente y consume muchos recursos. En cambio, la minería de Bitcoin es más rápida, modular y puede estar cada vez más integrada con los sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital, que fusiona oportunidades de inversión de ciclos de mercancías, mercados energéticos y disrupciones tecnológicas. Los inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de tarifas de transacción cada vez más importantes y asociaciones energéticas en constante evolución.
Entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión inteligentes en un entorno que avanza hacia un sistema financiero distribuido. Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en escasez, sino que también implican oportunidades de inversión en la infraestructura de centros de datos, el crecimiento del mercado energético y la monetización de la capacidad computacional - una fusión que no puede ser lograda por la minería tradicional.
En general, la mayoría de los escenarios macroeconómicos potenciales siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría impulsar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a elevar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación mientras también lidian con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarlos a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas, medidas que generalmente conducen a la devaluación de la moneda, lo que a su vez aumenta la atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más confuso. Tanto Trump como Bessent han expresado una preferencia por tasas de rendimiento a largo plazo más bajas, especialmente en lo que respecta a los bonos del gobierno a 10 años. Esta postura suele favorecer a los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es todo lo contrario. La tasa de rendimiento de los bonos a 10 años de EE. UU. ha caído por debajo del 4%, pero luego ha vuelto a subir al 4.5%, y ahora está alrededor del 4.3%, debido a las dudas sobre el cierre de operaciones subyacentes, el daño a la reputación de EE. UU. y la creciente precariedad del dólar como moneda de reserva global, mientras que la política de aranceles intransigente de Trump podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es artificial y podría revertirse rápidamente a través de concesiones arancelarias y acuerdos.
Estas señales también pueden reflejar una disminución en las expectativas de ganancias del mercado de valores, lo que a su vez genera preocupación por una desaceleración económica inminente. Esto representa un riesgo clave para el mercado más amplio, es decir, Bitcoin. Si los inversionistas siguen viendo Bitcoin como un activo de alto beta y con preferencia por el riesgo, entonces en tiempos de desaceleración económica global, este sentimiento podría llevar a que Bitcoin se negocie en sincronía con el mercado de valores, aunque su narrativa como herramienta de almacenamiento de valor a largo plazo siga existiendo.
A pesar de esto, Bitcoin ha tenido un rendimiento relativamente mejor en comparación con el mercado de acciones. Esta resiliencia destaca las características únicas de Bitcoin: es un activo negociable a nivel mundial, neutral ante gobiernos, con una oferta fija y accesible las 24 horas, los 7 días de la semana. Por lo tanto, los participantes del mercado están cada vez más reconociendo a Bitcoin como una herramienta de almacenamiento de valor confiable a largo plazo.
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ChainSherlockGirl
· hace14h
¿Qué oro estás minando? La potencia computacional ha vuelto a aumentar, ¡casi no puedo comer!
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OnchainArchaeologist
· hace16h
El oro, al menos, se puede usar como joya; el BTC solo es una cadena de números.
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ForkMaster
· 07-19 17:02
¿Qué mina estás excavando? Aprovecha ahora para cultivar más moneda, eso es lo que realmente importa.
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ClassicDumpster
· 07-19 07:28
Minero controla el destino del mundo ah
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LightningPacketLoss
· 07-19 07:27
El oro se agota al ser extraído, mientras que se pueden minar 21 millones de Bitcoin hasta morir.
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MevShadowranger
· 07-19 07:12
Oro no se puede minar, solo puedo jugar a la minería de btc.
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AltcoinMarathoner
· 07-19 07:09
al igual que los ciclos de minería, apilamiento de sats es un maratón, no una carrera... he estado en este juego desde 2016 y los fundamentos no han cambiado
Bitcoin vs minería de oro: análisis de similitudes y diferencias
Bitcoin minería y minería de oro: similitudes y diferencias
El oro y el Bitcoin a menudo se consideran activos no soberanos escasos. Aunque ha habido muchas discusiones sobre sus casos de inversión como herramientas de almacenamiento de valor, las comparaciones a nivel de producción son relativamente escasas. Ambos activos dependen de la minería para introducir nuevos suministros: uno es físico, el otro es digital. Las características industriales de ambos son cíclicas, intensivas en capital y están estrechamente relacionadas con el mercado energético.
Sin embargo, el mecanismo de minería de Bitcoin y los incentivos difieren en detalles de la minería de oro, y estas diferencias tendrán un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes de la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes, pero más importante aún, analizará las diferencias sustantivas entre ellos.
La fuente de la escasez de activos
La minería de oro es un proceso con una larga historia que implica la extracción y el refinado de metales del subsuelo. Esto requiere la búsqueda de depósitos minerales adecuados, obtener licencias y derechos de uso de la tierra, utilizar maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo y luego separar los metales a través de procesos químicos para su uso posterior.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere realizar repetidamente procesos de cálculo para resolver lotes de transacciones de Bitcoin en forma de competencia y ganar nuevos Bitcoin emitidos y tarifas de transacción. Este proceso, conocido como prueba de trabajo, requiere la compra de espacio en rack, electricidad y hardware especializado (ASIC) para funcionar de manera eficiente, y luego difundir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a Internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro se determina por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma en que se extrae la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen casi ninguna similitud.
Características del modelo económico de minería de Bitcoin
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen poder predecir con bastante precisión las reservas, la ley del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener desviaciones: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable durante su ciclo de vida. Los costos principales como la mano de obra, la energía, el equipo, la conformidad y el trabajo de reparación se pueden predecir con bastante precisión de antemano. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal del equipo o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad de los precios del mercado del oro, y esta fluctuación de precios es relativamente pequeña. Además, casi todos estos costos de entrada se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es más dinámica e impredecible. Los ingresos de las empresas no solo dependen de las fluctuaciones relativas en el precio del mercado de Bitcoin, sino que también dependen de su participación en la tasa de hash global. Si otros mineros expanden sus negocios de manera más agresiva, incluso si tus operaciones mineras se mantienen constantes, tu producción relativa puede disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante su operación.
Uno de los costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación de los equipos ASIC. Los chips en estas máquinas mineras de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar su equipo antes de que se desgaste de forma natural, para mantener la competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo del progreso tecnológico, en lugar de en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal, aunque sea un gasto no monetario, y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que estos equipos ya han pasado por la mayoría de las mejoras de eficiencia.
La producción de Bitcoin, influenciada por los cambios en la competencia del sector y los ciclos de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener los niveles de producción - esto es lo que se conoce como "rueda de hámster ASIC".
Sin embargo, Bitcoin tiene una diferencia fundamental favorable en comparación con el oro, que es la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo el suministro no liberado en las reservas. Por otro lado, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro ya liberado, la cual fluctúa según la demanda de transferencia de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante - una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Por último, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos de operación: el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor, que puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se alarga el ciclo de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. Del mismo modo, los mineros de oro también pueden beneficiarse al vender subproductos como la plata o el zinc, que suelen ser identificados en la planificación del proyecto y se utilizan como elementos para compensar los costos de producción de oro.
Comparación del impacto ambiental
Como todos saben, la minería de oro es esencialmente de extracción de recursos y deja huellas físicas duraderas: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha generado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades para la integración con la infraestructura local, en lugar de conflictos. Debido a que las herramientas de minería tienen liquidez y son interrumpibles, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (, como el gas quemado, el exceso de energía hidroeléctrica o la energía eólica y solar restringida ).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al coubicar a los mineros junto a instalaciones de energía renovable o nuclear, pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red sin depender de subsidios de fondos públicos.
Además, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son promedio más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición hacia una red eléctrica predominantemente basada en energías renovables.
Desde el pico de consumo de energía en 2024, apenas hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la continua mejora en la eficiencia del hardware de los nuevos mineros, con un consumo medio actual de solo 20 vatios/terahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en comparación con 2018.
Comparación de características de inversión
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos productivos. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que generalmente operan según un cronograma de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir su escala de operaciones más rápidamente según las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa suelen negociarse como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a un sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa en la industria tecnológica, en lugar de en las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las empresas mineras de oro tienen una historia más larga y suelen hacer coberturas sobre su producción futura, lo que puede reducir su sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Generalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como productores de productos básicos tradicionales.
Las formas de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital según las estimaciones de reservas y los planes mineros a largo plazo. En contraste, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas, y en los últimos años, a menudo recaudan fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para respaldar actualizaciones rápidas de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más del sentimiento del mercado y del momento cíclico, y generalmente operan en ciclos de reinversión más cortos.
Conclusión
El oro y el Bitcoin pueden tender a desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, es perjudicial para el medio ambiente y consume muchos recursos. En cambio, la minería de Bitcoin es más rápida, modular y puede estar cada vez más integrada con los sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital, que fusiona oportunidades de inversión de ciclos de mercancías, mercados energéticos y disrupciones tecnológicas. Los inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de tarifas de transacción cada vez más importantes y asociaciones energéticas en constante evolución.
Entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión inteligentes en un entorno que avanza hacia un sistema financiero distribuido. Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en escasez, sino que también implican oportunidades de inversión en la infraestructura de centros de datos, el crecimiento del mercado energético y la monetización de la capacidad computacional - una fusión que no puede ser lograda por la minería tradicional.
En general, la mayoría de los escenarios macroeconómicos potenciales siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría impulsar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a elevar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación mientras también lidian con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarlos a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas, medidas que generalmente conducen a la devaluación de la moneda, lo que a su vez aumenta la atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más confuso. Tanto Trump como Bessent han expresado una preferencia por tasas de rendimiento a largo plazo más bajas, especialmente en lo que respecta a los bonos del gobierno a 10 años. Esta postura suele favorecer a los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es todo lo contrario. La tasa de rendimiento de los bonos a 10 años de EE. UU. ha caído por debajo del 4%, pero luego ha vuelto a subir al 4.5%, y ahora está alrededor del 4.3%, debido a las dudas sobre el cierre de operaciones subyacentes, el daño a la reputación de EE. UU. y la creciente precariedad del dólar como moneda de reserva global, mientras que la política de aranceles intransigente de Trump podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es artificial y podría revertirse rápidamente a través de concesiones arancelarias y acuerdos.
Estas señales también pueden reflejar una disminución en las expectativas de ganancias del mercado de valores, lo que a su vez genera preocupación por una desaceleración económica inminente. Esto representa un riesgo clave para el mercado más amplio, es decir, Bitcoin. Si los inversionistas siguen viendo Bitcoin como un activo de alto beta y con preferencia por el riesgo, entonces en tiempos de desaceleración económica global, este sentimiento podría llevar a que Bitcoin se negocie en sincronía con el mercado de valores, aunque su narrativa como herramienta de almacenamiento de valor a largo plazo siga existiendo.
A pesar de esto, Bitcoin ha tenido un rendimiento relativamente mejor en comparación con el mercado de acciones. Esta resiliencia destaca las características únicas de Bitcoin: es un activo negociable a nivel mundial, neutral ante gobiernos, con una oferta fija y accesible las 24 horas, los 7 días de la semana. Por lo tanto, los participantes del mercado están cada vez más reconociendo a Bitcoin como una herramienta de almacenamiento de valor confiable a largo plazo.
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