La política monetaria global cambia, el mercado de criptomonedas está a punto de calentarse

En el actual contexto macroeconómico, las estrategias de inversión en criptomonedas están cambiando. A medida que algunos bancos centrales de países comienzan a reducir las tasas de interés, se espera que el mercado de criptomonedas se recupere de la languidez del verano, lo que indica que se avecina una nueva ola de mercado alcista. Desde 2009, Bitcoin y otras monedas encriptadas han sido herramientas poderosas para enfrentar el sistema financiero tradicional. En el contexto del cambio en el entorno macroeconómico actual, los inversores pueden considerar adoptar una postura agresiva de compra de Bitcoin y otros activos encriptados, y los nuevos proyectos también pueden aprovechar la oportunidad para emitir tokens, ya que el mercado podría experimentar un fuerte rebote.

El tipo de cambio dólar-yen es uno de los indicadores macroeconómicos más importantes. Anteriormente, había opiniones que sostenían que la Reserva Federal podría intercambiar yenes con el Banco de Japón de manera ilimitada utilizando dólares recién impresos, para fortalecer el yen. Aunque esta práctica podría ser efectiva, actualmente los principales bancos centrales parecen optar por hacer que el mercado crea que la diferencia de tasas de interés entre el yen y otras monedas principales se reducirá con el tiempo. Si el mercado cree en esta expectativa, comprará yenes y venderá otras monedas.

Para lograr este objetivo, los principales bancos centrales deben reducir sus altas tasas de política. Es notable que la tasa de política del Banco de Japón es solo del 0.1%, mientras que las tasas en otros países están alrededor del 4-5%. La diferencia de tasas entre las monedas afecta fundamentalmente el tipo de cambio. Desde marzo de 2020 hasta principios de 2022, los países implementaron en general una política monetaria expansiva. Cuando la inflación se volvió tan grave que la élite no pudo ignorarla, todos los principales bancos centrales, excepto Japón, comenzaron a subir las tasas activamente.

El Banco de Japón no puede aumentar las tasas de interés porque posee más del 50% de los bonos del gobierno japonés. Si el Banco de Japón permite que las tasas de interés suban, los precios de los bonos caerán, y este banco central altamente apalancado sufrirá enormes pérdidas. Por lo tanto, para reducir el diferencial, la única opción es que otros bancos centrales reduzcan las tasas de interés. La teoría tradicional sostiene que cuando la inflación está por debajo del objetivo, la reducción de tasas es razonable. Sin embargo, actualmente, la tasa de inflación en las principales economías está por encima del objetivo del 2%.

Desde el punto de vista del análisis técnico, la inflación de las principales economías parece haber formado un suelo parcial en el rango del 2 al 3%, y luego podría aumentar aún más. Teniendo esto en cuenta, según la práctica tradicional, los bancos centrales no deberían bajar las tasas de interés en el nivel actual. Sin embargo, esta semana, el Banco de Canadá y el Banco Central Europeo han reducido las tasas en un contexto de inflación por encima de los objetivos, lo cual es inusual. Esto podría ser para abordar el problema de la debilidad del yen.

Si el yen no se fortalece, China podría liberar un yuan depreciado para igualar el bajo precio del yen japonés. Esto podría llevar a la venta de bonos del gobierno de EE. UU., amenazando la posición financiera dominante de EE. UU.

La próxima semana, el Grupo de los Siete celebrará una reunión. La declaración posterior atraerá una gran atención del mercado. ¿Anunciarán acciones coordinadas para fortalecer el yen? ¿O darán por sentado que los países, excepto Japón, deberían comenzar a bajar las tasas de interés? Todo esto merece atención.

La cuestión clave es si la Reserva Federal reducirá las tasas de interés cerca de las elecciones presidenciales de noviembre. Normalmente, la Reserva Federal no cambia su política antes de las elecciones. Pero dada la situación especial actual, necesitamos mantener una mente flexible. Si la Reserva Federal sorprendentemente reduce las tasas en la reunión de junio, el tipo de cambio del dólar frente al yen podría caer drásticamente. Sin embargo, dada la influencia de la inflación en la situación electoral, es poco probable que la Reserva Federal reduzca las tasas. Mi expectativa básica es que la Reserva Federal mantendrá la política actual sin cambios.

El Banco de Inglaterra celebrará una reunión pronto. Aunque el mercado espera en general que la tasa de política se mantenga sin cambios, no se puede descartar la posibilidad de un recorte inesperado, considerando los recortes de tasas en Canadá y Europa.

Las reducciones de tasas de interés de los bancos centrales de Canadá y Europa esta semana han inaugurado el comienzo de los cambios en la política monetaria de junio, lo que podría impulsar a las criptomonedas a salir de la languidez veraniega. La tendencia es clara, los bancos centrales periféricos están comenzando un nuevo ciclo de flexibilización.

Estamos familiarizados con las reglas de este juego. Este es un juego que hemos estado jugando desde 2009, cuando Satoshi Nakamoto nos dio las herramientas para combatir el sistema financiero tradicional.

Ahora se puede considerar hacer una apuesta larga en Bitcoin, seguido de otras monedas encriptadas. El entorno macro ha cambiado, por lo que la estrategia de inversión también necesita ajustarse en consecuencia. Para aquellos proyectos que están considerando emitir tokens, ahora podría ser un buen momento.

Para los inversores que poseen monedas estables sintéticas de dólares en exceso y buscan altos rendimientos, ahora pueden considerar redistribuir parte de sus fondos a criptomonedas con potencial. El mercado de criptomonedas está despertando y podría pronto superar el disfraz de política monetaria de los bancos centrales.