Análisis profundo de la pista RWA: el motor de crecimiento del mercado de criptomonedas en 2025
La rápida aparición de las finanzas descentralizadas ( DeFi ) ha creado un ecosistema financiero que no requiere del sistema bancario tradicional. Sin embargo, un problema central que enfrenta el campo de DeFi es que el funcionamiento del mercado depende en gran medida de los activos encriptados, careciendo de suficientes activos del mundo real ( RWA ) que los respalden, limitando su desarrollo a la volatilidad del propio mercado de criptomonedas. La aparición de la pista RWA está rompiendo esta limitación, combinando activos financieros del mundo real con la tecnología blockchain, lo que no solo puede mejorar la estabilidad de los productos financieros en la cadena, sino que también puede aportar un gran incremento de liquidez a todo el mercado. Esta pista se está convirtiendo en un puente clave para que los inversores institucionales y las instituciones financieras tradicionales ingresen a la industria de criptomonedas, lo que podría impulsar a toda la industria blockchain hacia un nuevo ciclo de crecimiento.
El concepto central de RWA es la digitalización de varios activos en los mercados financieros tradicionales (, como bonos, bienes raíces, acciones, obras de arte y capital privado ), convirtiéndolos en activos tokenizados que pueden negociarse, hipotecarse o prestarse en la cadena a través de la tecnología blockchain. Este proceso no solo mejora la liquidez de los activos, sino que también reduce los costos de fricción en los mercados financieros tradicionales, como el largo tiempo de liquidación de transacciones, altos costos de intermediación y restricciones de liquidez. Tomando como ejemplo el mercado de bonos, el comercio tradicional de bonos a menudo implica múltiples instituciones financieras y entidades reguladoras, con pasos intermedios complicados, lo que resulta en altos costos de transacción, mientras que la tokenización de RWA puede lograr liquidaciones en tiempo real en la cadena, mejorando enormemente la eficiencia de las transacciones y reduciendo los costos de transacción. Al mismo tiempo, debido a la transparencia y trazabilidad de la blockchain, la gestión de activos RWA es más transparente, lo que puede reducir eficazmente el fraude y las operaciones indebidas en el mercado.
Con la madurez de la tecnología blockchain y el aumento de la demanda del mercado, la pista RWA está atrayendo cada vez más la participación de instituciones. Por ejemplo, una de las mayores compañías de gestión de activos del mundo, BlackRock, lanzó recientemente un fondo tokenizado basado en blockchain llamado BUIDL, que se centra principalmente en activos estables como los bonos del Tesoro de EE. UU., y ofrece una forma de transacción más eficiente a través de blockchain. Además, gigantes financieros tradicionales como Franklin Templeton también están intentando activamente tokenizar algunos de sus productos de fondos, permitiendo a los inversores participar en el mercado de manera más conveniente. Estos casos indican que la pista RWA ya no es solo una "narrativa de encriptación", sino que se está convirtiendo en una tendencia central en la digitalización del mercado financiero global.
Desde el punto de vista técnico, el desarrollo de RWA depende del apoyo de múltiples infraestructuras clave, incluyendo la red subyacente de blockchain, contratos inteligentes, oráculos, identidad descentralizada ( DID ) y gestión de cumplimiento, entre otros. Actualmente, Ethereum sigue siendo la red preferida para la tokenización de RWA, muchas instituciones despliegan contratos inteligentes en Ethereum para gestionar activos RWA, mientras que las soluciones L2 ( como Arbitrum y Optimism ) también se están convirtiendo en opciones populares para el comercio de activos RWA, con el fin de reducir los costos de transacción y aumentar el rendimiento. Además, cadenas públicas como Solana, Avalanche y Polkadot también están explorando escenarios de aplicación de activos RWA, esforzándose por ganar cuota de mercado en este campo.
Desde la perspectiva del tamaño del mercado, el potencial de la pista RWA es extremadamente grande. Según un estudio del Grupo de Consultoría de Boston (BCG), se espera que para 2030 el tamaño del mercado de la pista RWA alcance los 16 billones de dólares, superando con creces la capitalización total actual del mercado de criptomonedas. Actualmente, el valor del mercado inmobiliario global es de aproximadamente 300 billones de dólares, pero la mayor parte de la inversión inmobiliaria requiere un alto capital y tiene baja liquidez; si el 1% de los activos se tokeniza, se podría crear un mercado RWA de 3 billones de dólares. De igual manera, el tamaño del mercado de bonos global supera los 120 billones de dólares; si el 1% entra en la blockchain, se formará un mercado emergente de 1.2 billones de dólares.
Los fondos institucionales están acelerando su entrada en el sector de RWA, lo que indica que este sector ya no es simplemente un "experimento en encriptación", sino que se está convirtiendo en una parte importante del sistema financiero mundial. En 2025, con el gobierno de Trump mostrando un apoyo sin precedentes a la industria de encriptación, esta tendencia continuará y se desarrollará. Para los inversores, el sector de RWA no solo ofrece una nueva oportunidad de mercado, sino que también podría convertirse en un puente importante entre el mercado de encriptación y el mercado financiero tradicional. En los próximos años, con la mejora de la infraestructura, la implementación de marcos regulatorios y el mayor despliegue de instituciones financieras tradicionales, se espera que el sector de RWA se convierta en un nuevo motor de crecimiento para la industria de blockchain, e incluso impulse la transformación digital de todo el mercado financiero.
En general, el surgimiento de la pista RWA no solo representa la madurez de la tecnología blockchain y la expansión de los escenarios de aplicación, sino que también significa que los mercados financieros globales están entrando en una nueva etapa de descentralización y eficiencia. Para los participantes del mercado, cómo aprovechar la oportunidad de la tokenización de activos RWA, establecer infraestructuras y protocolos clave, se convertirá en el tema central del desarrollo de la industria de encriptación en los próximos años.
Entorno del mercado actual: factores catalizadores de la economía macro y el desarrollo de RWA
En el contexto de la creciente incertidumbre en la economía global, los cambios en los ciclos de liquidez y el auge del mercado de activos digitales, la pista RWA se está convirtiendo en uno de los puntos de crecimiento más importantes de la industria de la encriptación. Con los ajustes en la política monetaria de la Reserva Federal, la continua presión inflacionaria, la volatilidad en el mercado de deuda y el aumento de la participación de las instituciones en el mercado de encriptación, el desarrollo de RWA ha encontrado oportunidades sin precedentes. Al mismo tiempo, las deficiencias del sistema financiero tradicional y la creciente madurez de DeFi también han impulsado el ritmo de la migración de activos del mundo real a la cadena. Este artículo explorará en profundidad los factores catalizadores del desarrollo de la pista RWA desde cinco aspectos: la situación macroeconómica global, el entorno de liquidez, las tendencias de regulación política, la entrada de instituciones y la madurez del ecosistema DeFi.
Situación macroeconómica global: cambios en la inflación, tasas de interés y el sentimiento de aversión al riesgo del mercado
El entorno macroeconómico global es una de las variables más críticas que afectan el desarrollo de RWA. En los últimos años, debido a la débil recuperación económica tras la pandemia de COVID-19, el aumento de los conflictos geopolíticos, problemas en la cadena de suministro y ajustes en las políticas de los bancos centrales, existe una gran incertidumbre en el crecimiento económico global. Entre ellos, los cambios en la inflación y las políticas de tasas de interés afectan directamente la liquidez de los fondos y las estrategias de asignación de activos de los inversores, y también impulsan indirectamente el desarrollo de la pista RWA.
Primero, desde la perspectiva de la inflación, la agresiva política de aumento de tasas de interés de la Reserva Federal en los últimos dos años ha tenido un profundo impacto en los mercados globales. Desde 2022, la Reserva Federal ha aumentado las tasas en múltiples ocasiones para frenar la alta tasa de inflación, lo que ha llevado a un endurecimiento de la liquidez global. En un entorno de altas tasas de interés, la aversión al riesgo de los inversores disminuye, lo que impacta los mercados financieros tradicionales, llevando a que el capital se incline más hacia categorías de activos de bajo riesgo y alta rentabilidad. Esto ha llevado a los inversores a comenzar a prestar atención a activos como bonos del gobierno, oro e inmuebles, y la tokenización de estos activos se ha convertido en un importante punto de crecimiento en la pista de RWA. Por ejemplo, la tokenización de bonos del gobierno de EE. UU. (, como el token OUSG ) proporcionado por Ondo Finance, se ha convertido en una herramienta de inversión importante en el mercado de criptomonedas debido a su alta tasa de rendimiento anual de más del (5%. En segundo lugar, a medida que la crisis de deuda global se agrava, la pista de RWA se ha convertido en una opción importante para la búsqueda de refugio de fondos. Hasta 2024, la deuda global total ha superado los 300 billones de dólares, de los cuales la deuda del gobierno de EE. UU. supera los 34 billones de dólares, con un déficit fiscal alcanzando un récord histórico. En estas circunstancias, la confianza de los inversores en los mercados financieros tradicionales se ve afectada, y buscan infraestructuras financieras más transparentes y eficientes, y las características de desconfianza, sin fronteras y bajo costo que ofrece la tecnología blockchain hacen que la cadena de activos RWA sea la mejor solución. Además, en un entorno de alta inflación, la demanda de oro y materias primas se ha disparado, y los tokens de oro ) como PAXG y XAUT ( también se han convertido en activos populares en el mercado de criptomonedas. En general, la incertidumbre en la economía global ha aumentado la demanda de activos refugio entre los inversores, y la innovación en la pista de RWA ha permitido que estos activos ingresen más fácilmente al mercado de criptomonedas, lo que ha impulsado un crecimiento explosivo en esta pista.
) Entorno de liquidez: cambio en la política de la Reserva Federal y cambios en la aversión al riesgo del mercado
El rápido desarrollo de la pista RWA no se puede separar de los cambios en el entorno de liquidez global. Entre 2022 y 2023, la Reserva Federal implementó un gran aumento de tasas, lo que llevó a una grave contracción de la liquidez en los mercados globales. Sin embargo, desde 2024, con la mitigación de la presión inflacionaria, la Reserva Federal ha entrado en la fase final de aumentos de tasas y podría incluso comenzar un ciclo de reducción de tasas, lo que ha cambiado las expectativas de liquidez en el mercado, lo que ha tenido un gran efecto impulsor en la pista RWA.
Primero, el ajuste de la política monetaria de la Reserva Federal ha aumentado la demanda del mercado por activos de ingresos estables. El ecosistema DeFi experimentó una fase de alta volatilidad y alto riesgo entre 2021 y 2022, pero actualmente los inversores tienden a preferir productos de ingresos de bajo riesgo y predecibles, y la pista de RWA ofrece precisamente esta solución. Por ejemplo, la tokenización de bonos y la tokenización del mercado privado permiten a los inversores disfrutar de un modelo de ingresos más estable y regulado dentro del ecosistema DeFi, lo cual es una de las razones importantes para la explosión de RWA en 2024. En segundo lugar, desde la perspectiva del mercado de criptomonedas, BTC se beneficiará de la aprobación de ETF al contado en 2024, y el capital institucional continuará fluyendo, ampliando así el fondo total del mercado de criptomonedas. Estos fondos, además de BTC, también necesitan buscar inversiones más estables. Los activos RWA, debido a su estrecha vinculación con los mercados financieros tradicionales, se han convertido en una dirección importante para la asignación de fondos institucionales. Por ejemplo, gigantes de la gestión de activos como BlackRock y Fidelity ya han comenzado a prestar atención al área de RWA y han lanzado productos de inversión relacionados, lo que impulsará aún más el crecimiento de la pista RWA. Además, con la disminución de las tasas de interés en DeFi, la ventaja de rendimiento de la pista RWA se vuelve aún más evidente. En 2021-2022, el rendimiento del ecosistema DeFi fue generalmente superior al 10%, pero en 2024, el rendimiento de las stablecoins de la mayoría de los protocolos DeFi ha caído entre el 2% y el 4%, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. en la pista RWA se mantiene por encima del 5%, lo que convierte a los activos RWA en un nuevo pilar de ingresos de DeFi, atrayendo una gran afluencia de capital.
Tendencias de regulación política: el proceso de cumplimiento en la pista RWA
En el desarrollo de la industria de encriptación, los problemas regulatorios siempre han sido el foco de atención del mercado, y el auge de la pista RWA se debe a su mayor cumplimiento en comparación con otras pistas DeFi, pudiendo satisfacer las necesidades de los inversores institucionales. Las autoridades regulatorias de diversos países están empezando a aceptar este modelo innovador de tokenización de activos y están explorando cómo apoyar el desarrollo del ecosistema RWA a través de un marco legal.
Primero, la SEC y la CFTC de EE.UU. han iniciado investigaciones en áreas como la tokenización de valores y la tokenización de bonos, y han permitido que algunas instituciones emitan activos tokenizados dentro de un marco de cumplimiento. Por ejemplo, Securitize ha obtenido el reconocimiento de la SEC y puede emitir valores tokenizados basados en blockchain, lo que proporciona un buen ejemplo de cumplimiento para el sector de RWA. En segundo lugar, lugares como Europa, Japón y Singapur tienen una actitud relativamente abierta hacia el sector de RWA. Por ejemplo, la SIX Digital Exchange de Suiza y la Boerse Stuttgart Digital Exchange de Alemania ya han apoyado el comercio de acciones tokenizadas, mientras que el gobierno de Singapur también está promoviendo activamente el desarrollo de activos RWA en la cadena. Estas políticas favorables han llevado a que los inversores institucionales estén más dispuestos a ingresar al sector de RWA, proporcionando una base sólida para su desarrollo.
Entrada de instituciones y aumento de la madurez del ecosistema DeFi
Además de la economía macro y la regulación política, la entrada de instituciones y la madurez del ecosistema DeFi son factores importantes que impulsan el crecimiento de la pista RWA. Las instituciones tradicionales han comenzado a prestar atención a la fusión de DeFi y TradFi, y muchas de las principales empresas de gestión de activos, bancos y fondos de cobertura han comenzado a investigar cómo emitir y negociar activos RWA en la blockchain. Al mismo tiempo, el ecosistema DeFi también está cambiando gradualmente de "alta volatilidad, alto riesgo" a "ingresos estables, desarrollo conforme", y la pista RWA se convierte en el principal beneficiario de esta tendencia. Cada vez más protocolos DeFi ### como MakerDAO, Aave, Maple Finance ( se están integrando profundamente con los activos RWA, lo que hace que el crecimiento de la pista RWA tenga una mayor sostenibilidad.
En resumen, la explosión de la pista RWA no solo es el resultado de la demanda del mercado, sino también un producto de la interacción conjunta de la macroeconomía global, la regulación política, el entorno de liquidez y la evolución del ecosistema DeFi. Impulsada por estos factores catalizadores, la pista RWA tiene la esperanza de convertirse en 2
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Análisis profundo de la pista RWA: motor de crecimiento del mercado de criptomonedas en 2025
Análisis profundo de la pista RWA: el motor de crecimiento del mercado de criptomonedas en 2025
La rápida aparición de las finanzas descentralizadas ( DeFi ) ha creado un ecosistema financiero que no requiere del sistema bancario tradicional. Sin embargo, un problema central que enfrenta el campo de DeFi es que el funcionamiento del mercado depende en gran medida de los activos encriptados, careciendo de suficientes activos del mundo real ( RWA ) que los respalden, limitando su desarrollo a la volatilidad del propio mercado de criptomonedas. La aparición de la pista RWA está rompiendo esta limitación, combinando activos financieros del mundo real con la tecnología blockchain, lo que no solo puede mejorar la estabilidad de los productos financieros en la cadena, sino que también puede aportar un gran incremento de liquidez a todo el mercado. Esta pista se está convirtiendo en un puente clave para que los inversores institucionales y las instituciones financieras tradicionales ingresen a la industria de criptomonedas, lo que podría impulsar a toda la industria blockchain hacia un nuevo ciclo de crecimiento.
El concepto central de RWA es la digitalización de varios activos en los mercados financieros tradicionales (, como bonos, bienes raíces, acciones, obras de arte y capital privado ), convirtiéndolos en activos tokenizados que pueden negociarse, hipotecarse o prestarse en la cadena a través de la tecnología blockchain. Este proceso no solo mejora la liquidez de los activos, sino que también reduce los costos de fricción en los mercados financieros tradicionales, como el largo tiempo de liquidación de transacciones, altos costos de intermediación y restricciones de liquidez. Tomando como ejemplo el mercado de bonos, el comercio tradicional de bonos a menudo implica múltiples instituciones financieras y entidades reguladoras, con pasos intermedios complicados, lo que resulta en altos costos de transacción, mientras que la tokenización de RWA puede lograr liquidaciones en tiempo real en la cadena, mejorando enormemente la eficiencia de las transacciones y reduciendo los costos de transacción. Al mismo tiempo, debido a la transparencia y trazabilidad de la blockchain, la gestión de activos RWA es más transparente, lo que puede reducir eficazmente el fraude y las operaciones indebidas en el mercado.
Con la madurez de la tecnología blockchain y el aumento de la demanda del mercado, la pista RWA está atrayendo cada vez más la participación de instituciones. Por ejemplo, una de las mayores compañías de gestión de activos del mundo, BlackRock, lanzó recientemente un fondo tokenizado basado en blockchain llamado BUIDL, que se centra principalmente en activos estables como los bonos del Tesoro de EE. UU., y ofrece una forma de transacción más eficiente a través de blockchain. Además, gigantes financieros tradicionales como Franklin Templeton también están intentando activamente tokenizar algunos de sus productos de fondos, permitiendo a los inversores participar en el mercado de manera más conveniente. Estos casos indican que la pista RWA ya no es solo una "narrativa de encriptación", sino que se está convirtiendo en una tendencia central en la digitalización del mercado financiero global.
Desde el punto de vista técnico, el desarrollo de RWA depende del apoyo de múltiples infraestructuras clave, incluyendo la red subyacente de blockchain, contratos inteligentes, oráculos, identidad descentralizada ( DID ) y gestión de cumplimiento, entre otros. Actualmente, Ethereum sigue siendo la red preferida para la tokenización de RWA, muchas instituciones despliegan contratos inteligentes en Ethereum para gestionar activos RWA, mientras que las soluciones L2 ( como Arbitrum y Optimism ) también se están convirtiendo en opciones populares para el comercio de activos RWA, con el fin de reducir los costos de transacción y aumentar el rendimiento. Además, cadenas públicas como Solana, Avalanche y Polkadot también están explorando escenarios de aplicación de activos RWA, esforzándose por ganar cuota de mercado en este campo.
Desde la perspectiva del tamaño del mercado, el potencial de la pista RWA es extremadamente grande. Según un estudio del Grupo de Consultoría de Boston (BCG), se espera que para 2030 el tamaño del mercado de la pista RWA alcance los 16 billones de dólares, superando con creces la capitalización total actual del mercado de criptomonedas. Actualmente, el valor del mercado inmobiliario global es de aproximadamente 300 billones de dólares, pero la mayor parte de la inversión inmobiliaria requiere un alto capital y tiene baja liquidez; si el 1% de los activos se tokeniza, se podría crear un mercado RWA de 3 billones de dólares. De igual manera, el tamaño del mercado de bonos global supera los 120 billones de dólares; si el 1% entra en la blockchain, se formará un mercado emergente de 1.2 billones de dólares.
Los fondos institucionales están acelerando su entrada en el sector de RWA, lo que indica que este sector ya no es simplemente un "experimento en encriptación", sino que se está convirtiendo en una parte importante del sistema financiero mundial. En 2025, con el gobierno de Trump mostrando un apoyo sin precedentes a la industria de encriptación, esta tendencia continuará y se desarrollará. Para los inversores, el sector de RWA no solo ofrece una nueva oportunidad de mercado, sino que también podría convertirse en un puente importante entre el mercado de encriptación y el mercado financiero tradicional. En los próximos años, con la mejora de la infraestructura, la implementación de marcos regulatorios y el mayor despliegue de instituciones financieras tradicionales, se espera que el sector de RWA se convierta en un nuevo motor de crecimiento para la industria de blockchain, e incluso impulse la transformación digital de todo el mercado financiero.
En general, el surgimiento de la pista RWA no solo representa la madurez de la tecnología blockchain y la expansión de los escenarios de aplicación, sino que también significa que los mercados financieros globales están entrando en una nueva etapa de descentralización y eficiencia. Para los participantes del mercado, cómo aprovechar la oportunidad de la tokenización de activos RWA, establecer infraestructuras y protocolos clave, se convertirá en el tema central del desarrollo de la industria de encriptación en los próximos años.
Entorno del mercado actual: factores catalizadores de la economía macro y el desarrollo de RWA
En el contexto de la creciente incertidumbre en la economía global, los cambios en los ciclos de liquidez y el auge del mercado de activos digitales, la pista RWA se está convirtiendo en uno de los puntos de crecimiento más importantes de la industria de la encriptación. Con los ajustes en la política monetaria de la Reserva Federal, la continua presión inflacionaria, la volatilidad en el mercado de deuda y el aumento de la participación de las instituciones en el mercado de encriptación, el desarrollo de RWA ha encontrado oportunidades sin precedentes. Al mismo tiempo, las deficiencias del sistema financiero tradicional y la creciente madurez de DeFi también han impulsado el ritmo de la migración de activos del mundo real a la cadena. Este artículo explorará en profundidad los factores catalizadores del desarrollo de la pista RWA desde cinco aspectos: la situación macroeconómica global, el entorno de liquidez, las tendencias de regulación política, la entrada de instituciones y la madurez del ecosistema DeFi.
Situación macroeconómica global: cambios en la inflación, tasas de interés y el sentimiento de aversión al riesgo del mercado
El entorno macroeconómico global es una de las variables más críticas que afectan el desarrollo de RWA. En los últimos años, debido a la débil recuperación económica tras la pandemia de COVID-19, el aumento de los conflictos geopolíticos, problemas en la cadena de suministro y ajustes en las políticas de los bancos centrales, existe una gran incertidumbre en el crecimiento económico global. Entre ellos, los cambios en la inflación y las políticas de tasas de interés afectan directamente la liquidez de los fondos y las estrategias de asignación de activos de los inversores, y también impulsan indirectamente el desarrollo de la pista RWA.
Primero, desde la perspectiva de la inflación, la agresiva política de aumento de tasas de interés de la Reserva Federal en los últimos dos años ha tenido un profundo impacto en los mercados globales. Desde 2022, la Reserva Federal ha aumentado las tasas en múltiples ocasiones para frenar la alta tasa de inflación, lo que ha llevado a un endurecimiento de la liquidez global. En un entorno de altas tasas de interés, la aversión al riesgo de los inversores disminuye, lo que impacta los mercados financieros tradicionales, llevando a que el capital se incline más hacia categorías de activos de bajo riesgo y alta rentabilidad. Esto ha llevado a los inversores a comenzar a prestar atención a activos como bonos del gobierno, oro e inmuebles, y la tokenización de estos activos se ha convertido en un importante punto de crecimiento en la pista de RWA. Por ejemplo, la tokenización de bonos del gobierno de EE. UU. (, como el token OUSG ) proporcionado por Ondo Finance, se ha convertido en una herramienta de inversión importante en el mercado de criptomonedas debido a su alta tasa de rendimiento anual de más del (5%. En segundo lugar, a medida que la crisis de deuda global se agrava, la pista de RWA se ha convertido en una opción importante para la búsqueda de refugio de fondos. Hasta 2024, la deuda global total ha superado los 300 billones de dólares, de los cuales la deuda del gobierno de EE. UU. supera los 34 billones de dólares, con un déficit fiscal alcanzando un récord histórico. En estas circunstancias, la confianza de los inversores en los mercados financieros tradicionales se ve afectada, y buscan infraestructuras financieras más transparentes y eficientes, y las características de desconfianza, sin fronteras y bajo costo que ofrece la tecnología blockchain hacen que la cadena de activos RWA sea la mejor solución. Además, en un entorno de alta inflación, la demanda de oro y materias primas se ha disparado, y los tokens de oro ) como PAXG y XAUT ( también se han convertido en activos populares en el mercado de criptomonedas. En general, la incertidumbre en la economía global ha aumentado la demanda de activos refugio entre los inversores, y la innovación en la pista de RWA ha permitido que estos activos ingresen más fácilmente al mercado de criptomonedas, lo que ha impulsado un crecimiento explosivo en esta pista.
) Entorno de liquidez: cambio en la política de la Reserva Federal y cambios en la aversión al riesgo del mercado
El rápido desarrollo de la pista RWA no se puede separar de los cambios en el entorno de liquidez global. Entre 2022 y 2023, la Reserva Federal implementó un gran aumento de tasas, lo que llevó a una grave contracción de la liquidez en los mercados globales. Sin embargo, desde 2024, con la mitigación de la presión inflacionaria, la Reserva Federal ha entrado en la fase final de aumentos de tasas y podría incluso comenzar un ciclo de reducción de tasas, lo que ha cambiado las expectativas de liquidez en el mercado, lo que ha tenido un gran efecto impulsor en la pista RWA.
Primero, el ajuste de la política monetaria de la Reserva Federal ha aumentado la demanda del mercado por activos de ingresos estables. El ecosistema DeFi experimentó una fase de alta volatilidad y alto riesgo entre 2021 y 2022, pero actualmente los inversores tienden a preferir productos de ingresos de bajo riesgo y predecibles, y la pista de RWA ofrece precisamente esta solución. Por ejemplo, la tokenización de bonos y la tokenización del mercado privado permiten a los inversores disfrutar de un modelo de ingresos más estable y regulado dentro del ecosistema DeFi, lo cual es una de las razones importantes para la explosión de RWA en 2024. En segundo lugar, desde la perspectiva del mercado de criptomonedas, BTC se beneficiará de la aprobación de ETF al contado en 2024, y el capital institucional continuará fluyendo, ampliando así el fondo total del mercado de criptomonedas. Estos fondos, además de BTC, también necesitan buscar inversiones más estables. Los activos RWA, debido a su estrecha vinculación con los mercados financieros tradicionales, se han convertido en una dirección importante para la asignación de fondos institucionales. Por ejemplo, gigantes de la gestión de activos como BlackRock y Fidelity ya han comenzado a prestar atención al área de RWA y han lanzado productos de inversión relacionados, lo que impulsará aún más el crecimiento de la pista RWA. Además, con la disminución de las tasas de interés en DeFi, la ventaja de rendimiento de la pista RWA se vuelve aún más evidente. En 2021-2022, el rendimiento del ecosistema DeFi fue generalmente superior al 10%, pero en 2024, el rendimiento de las stablecoins de la mayoría de los protocolos DeFi ha caído entre el 2% y el 4%, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. en la pista RWA se mantiene por encima del 5%, lo que convierte a los activos RWA en un nuevo pilar de ingresos de DeFi, atrayendo una gran afluencia de capital.
Tendencias de regulación política: el proceso de cumplimiento en la pista RWA
En el desarrollo de la industria de encriptación, los problemas regulatorios siempre han sido el foco de atención del mercado, y el auge de la pista RWA se debe a su mayor cumplimiento en comparación con otras pistas DeFi, pudiendo satisfacer las necesidades de los inversores institucionales. Las autoridades regulatorias de diversos países están empezando a aceptar este modelo innovador de tokenización de activos y están explorando cómo apoyar el desarrollo del ecosistema RWA a través de un marco legal.
Primero, la SEC y la CFTC de EE.UU. han iniciado investigaciones en áreas como la tokenización de valores y la tokenización de bonos, y han permitido que algunas instituciones emitan activos tokenizados dentro de un marco de cumplimiento. Por ejemplo, Securitize ha obtenido el reconocimiento de la SEC y puede emitir valores tokenizados basados en blockchain, lo que proporciona un buen ejemplo de cumplimiento para el sector de RWA. En segundo lugar, lugares como Europa, Japón y Singapur tienen una actitud relativamente abierta hacia el sector de RWA. Por ejemplo, la SIX Digital Exchange de Suiza y la Boerse Stuttgart Digital Exchange de Alemania ya han apoyado el comercio de acciones tokenizadas, mientras que el gobierno de Singapur también está promoviendo activamente el desarrollo de activos RWA en la cadena. Estas políticas favorables han llevado a que los inversores institucionales estén más dispuestos a ingresar al sector de RWA, proporcionando una base sólida para su desarrollo.
Entrada de instituciones y aumento de la madurez del ecosistema DeFi
Además de la economía macro y la regulación política, la entrada de instituciones y la madurez del ecosistema DeFi son factores importantes que impulsan el crecimiento de la pista RWA. Las instituciones tradicionales han comenzado a prestar atención a la fusión de DeFi y TradFi, y muchas de las principales empresas de gestión de activos, bancos y fondos de cobertura han comenzado a investigar cómo emitir y negociar activos RWA en la blockchain. Al mismo tiempo, el ecosistema DeFi también está cambiando gradualmente de "alta volatilidad, alto riesgo" a "ingresos estables, desarrollo conforme", y la pista RWA se convierte en el principal beneficiario de esta tendencia. Cada vez más protocolos DeFi ### como MakerDAO, Aave, Maple Finance ( se están integrando profundamente con los activos RWA, lo que hace que el crecimiento de la pista RWA tenga una mayor sostenibilidad.
En resumen, la explosión de la pista RWA no solo es el resultado de la demanda del mercado, sino también un producto de la interacción conjunta de la macroeconomía global, la regulación política, el entorno de liquidez y la evolución del ecosistema DeFi. Impulsada por estos factores catalizadores, la pista RWA tiene la esperanza de convertirse en 2