Aave V4: La arquitectura modular redefine el panorama de las Finanzas descentralizadas de préstamos

Aave V4: Un nuevo capítulo en las Finanzas descentralizadas de préstamos

Como uno de los pilares importantes del ecosistema de Finanzas descentralizadas, cualquier movimiento de Aave es muy seguido por la industria. En la reciente conferencia ETHCC, el fundador de Aave anunció oficialmente el próximo lanzamiento de una versión importante de la siguiente generación: Aave V4.

Esta actualización no es una simple actualización rutinaria, sino un hito clave en la hoja de ruta estratégica a largo plazo de Aave 2030. Esta actualización fue propuesta por primera vez en mayo de 2024 y tiene como objetivo abordar de manera sistemática las limitaciones expuestas durante el funcionamiento de la versión V3, especialmente en áreas clave como la escalabilidad y la gestión de riesgos. A través de esta actualización de gran importancia, Aave se compromete a transformar fundamentalmente la arquitectura subyacente y las funciones centrales del protocolo de préstamo DeFi, preparándose adecuadamente para el desarrollo futuro.

Este artículo profundizará en el contenido de Aave V4, revisará su evolución, analizará la nueva arquitectura y situará estas transformaciones en el contexto más amplio de las tendencias de desarrollo de las Finanzas descentralizadas.

La evolución de Aave

El viaje de Aave comenzó con ETHLend, una plataforma de préstamos P2P. Sin embargo, el proceso de emparejamiento de contrapartes era lento y lleno de incertidumbre. Al reconocer estas deficiencias fundamentales, el equipo actualizó la marca a Aave (es decir, AAVE V1) en septiembre de 2018, y se dirigió decididamente hacia un modelo de contrato punto a contrato (P2C) basado en pools de liquidez, logrando préstamos instantáneos. El posterior Aave V2, mediante la optimización de contratos inteligentes, redujo aún más los costos de transacción, permitiendo a más usuarios acceder a los servicios de Finanzas descentralizadas.

La versión actual Aave V3 ha logrado importantes avances en eficiencia de capital y gestión de riesgos, introduciendo varias características clave:

  • Modo Eficiente (E-Mode): Cuando el precio de los activos depositados y prestados está altamente correlacionado, E-Mode permite a los usuarios obtener una mayor capacidad de préstamo. Esto aborda directamente el problema de la ineficiencia de capital de activos correlacionados en V2.

  • Modo de Aislamiento (Isolation Mode): Permite que nuevos activos de mayor riesgo se lancen de manera "aislada". Los colaterales proporcionados en el modo de aislamiento solo pueden usarse para pedir prestado stablecoins aprobados, y hay un límite de deuda claro, además de que no pueden combinarse con otros colaterales. Esto aísla efectivamente el riesgo de los nuevos activos, previniendo la propagación de riesgos.

Sin embargo, Aave V3 también expone limitaciones estratégicas más profundas: la arquitectura de entidad única no puede adaptarse con flexibilidad a las demandas de mercados emergentes y escenarios diversificados. Por ejemplo, cuando la industria comienza a introducir RWA como colateral, la arquitectura única de Aave V3 se muestra incapaz. RWA involucra cumplimiento legal fuera de la cadena, riesgo de contraparte y diferentes lógicas de liquidación, que no pueden integrarse fácilmente en el marco de contratos inteligentes existente.

Aave V4 está diseñado para abordar fundamentalmente este problema central: cómo evolucionar de un único producto rígido a una plataforma flexible que pueda soportar innumerables escenarios financieros.

Aave V4: nueva arquitectura modular

Aave V4 introduce un diseño completamente nuevo, llamado modelo "Centro de Liquidez + Radios" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitectura es una respuesta directa a las limitaciones de la "entidad única", y se puede comparar con los bancos centrales y su red de bancos comerciales en las finanzas tradicionales.

  • Centro de liquidez: el "banco central" de Aave

En cada red blockchain que opera Aave, hay un centro de liquidez unificado que reúne todos los activos suministrados por los usuarios. No ofrece servicios "minoristas" directamente a los usuarios finales, sino que se centra en la gestión macro de la liquidez y el control de riesgos, proporcionando liquidez estable y profunda para todo el ecosistema. Este modelo tiene la esperanza de mejorar la eficiencia del capital, ofreciendo mayores rendimientos a los prestamistas y tasas de interés más bajas a los prestatarios.

Los centros de liquidez en diferentes cadenas también pueden comunicarse y transferir liquidez de manera eficiente entre sí, principalmente a través del mecanismo de "Capa de Liquidez Cruzada Unificada" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuyo soporte técnico central es el protocolo de interoperabilidad entre cadenas.

  • Spoke: "banco comercial especializado" de Aave

Spoke es un mercado de préstamos modular orientado al usuario, donde cada mercado está diseñado para un propósito específico y se conecta a un centro de liquidez central. Por ejemplo:

  • Core Spoke: utilizado para manejar préstamos generales de activos criptográficos de primera clase con bajo riesgo y alta liquidez.

  • E-Mode Spoke: Optimizado específicamente para pares de monedas de alta correlación como stablecoins y LST, ofreciendo la máxima eficiencia de capital.

  • RWA Spoke: Diseñado a medida para activos del mundo real tokenizados, como bonos del tesoro y bienes raíces. Este tipo de Spoke puede integrar reglas de acceso, custodia o cumplimiento más estrictas para satisfacer las necesidades institucionales y regulatorias.

  • Spoke de comercio de alto apalancamiento: diseñado para comerciantes profesionales que buscan altos riesgos y altos retornos, con un modelo de tasas especial y parámetros de control de riesgos.

El aspecto más importante de este diseño es su apertura. Aave V4 permitirá a los desarrolladores construir y proponer sus propios Spoke. Si un nuevo diseño de Spoke es aprobado, podrá obtener un límite de crédito del centro de liquidez, aprovechando la enorme red de liquidez de Aave para lanzar nuevos mercados especializados. Esto transforma completamente a Aave de un simple producto en una plataforma base para la innovación financiera.

Aave VS. Sky (anteriormente MakerDAO)

Para comprender completamente la dirección estratégica de Aave, sería útil compararla con su principal competidor Sky (anteriormente MakerDAO). Sky también ha llevado a cabo recientemente un cambio de marca y ha lanzado su propio plan "final". Es notable que Sky también ha adoptado una arquitectura modular, lo que marca una tendencia en toda la industria hacia un diseño más flexible y escalable.

similitudes

La arquitectura de Sky se puede describir como "Sky Core + SubDAO".

  • Sky Core desempeña el papel de "banco central" en el ecosistema, heredando la función de emitir stablecoins. Establece las reglas fundamentales, mantiene la estabilidad de USDS y actúa como la garantía final de crédito y seguridad.

  • SubDAO es una organización especializada, semi-independiente que opera dentro del ecosistema Sky, desempeñando el papel de "banco comercial" orientado a áreas específicas. El trabajo principal de SubDAO es la gestión de activos y la evaluación de riesgos.

Las similitudes entre el "Liquidity Hub + Spoke" de Aave y el "Sky Core + SubDAO" de Sky son evidentes: ambos reconocen que una única entidad no puede satisfacer todas las demandas del mercado, por lo que adoptan el modelo de "banco central + bancos comerciales especializados": el central establece políticas y proporciona liquidez, mientras que los bancos comerciales especializados se encargan de desarrollar escenarios de negocios específicos.

Diferencias

A pesar de las similitudes, Aave y Sky también presentan diferencias significativas en su modelo de negocio, modelo económico y soberanía ecológica.

Primero, las variedades de liquidez: el Liquidity Hub de Aave tiene como objetivo proporcionar liquidez para una amplia gama de clases de activos, incluidos stablecoins, activos volátiles, activos derivados, etc. La estrategia central de Sky siempre ha girado en torno a la emisión, estabilidad y promoción de su stablecoin nativa USDS.

En segundo lugar, están el modelo económico y la soberanía: esta es la diferencia más fundamental entre ambos. Sky SubDAO se le otorga una alta soberanía económica, y se permite a cada SubDAO emitir su propio token de gobernanza, lo que le permite construir un modelo económico independiente, implementar su propio plan de incentivos y capturar directamente el valor creado por el crecimiento de su negocio.

En comparación, la independencia y autonomía de los Spokes en Aave V4 son mucho más débiles. Actualmente, los Spokes no pueden emitir su propio token. Son una extensión del protocolo central de Aave, y el valor que generan regresará a la DAO de Aave. Un Spoke es similar a diferentes divisiones dentro de un gran grupo; operan bajo la marca unificada de Aave y el marco económico, y el valor que crean también regresa a la sede del grupo.

Perspectiva macroeconómica

Las transformaciones en las arquitecturas de Aave y Sky no son eventos aislados, sino respuestas directas a las principales tendencias que están dando forma al futuro de las Finanzas descentralizadas.

Integración de RWA

El próximo frente del crecimiento de las Finanzas descentralizadas se considera ampliamente que es la tokenización de activos del mundo real, como bonos del gobierno, bienes raíces y crédito privado. Estos activos tienen requisitos legales y de cumplimiento únicos, lo que dificulta su gestión en un único y gran protocolo. La arquitectura modular de Aave V4 y Sky es muy adecuada para esto, ya que permite a los protocolos crear entornos "sandbox" independientes, personalizables e incluso con licencia, dedicados a recibir y gestionar RWA, mientras mantienen sus características fundamentales de descentralización y sin permiso.

El auge de las cadenas de aplicaciones

Un punto lógico final de esta evolución modular es que los principales protocolos lancen su propia blockchain exclusiva, es decir, "Appchain". Aave y Sky ya han anunciado planes para avanzar en esta dirección, lanzando respectivamente Aave Network y NewChain.

Tener su propia cadena de aplicaciones significa que el protocolo puede controlar completamente su entorno de ejecución, personalizar el mercado de tarifas, capturar el MEV que originalmente era llevado por los mineros o validadores de la cadena pública, y ofrecer a los usuarios una experiencia más fluida e integrada. Más importante aún, el uso de tokens nativos como Gas y activos de staking crea una rueda de captura de valor más poderosa y directa que simplemente recibir una participación de intereses. Esto marca la transición del protocolo de "inquilino" a "propietario".

sobre el impacto en Ethereum

Aunque estas aplicaciones de cadena parecen estar "salir" de Ethereum, en realidad su diseño depende de Ethereum. La Red Aave y NewChain planean utilizar Ethereum como su capa final de seguridad y liquidación. Esto refleja un cambio más amplio en el papel de Ethereum: de ser un lugar donde ocurren todas las actividades, a convertirse en una capa de confianza fundamental que proporciona seguridad a un vasto ecosistema de cadenas interconectadas.

Sin embargo, esta transformación también ha presentado serios desafíos para el modelo económico de Ethereum. La experiencia histórica muestra que, cuando la actividad de los principales protocolos se traslada a Layer 2, el volumen de transacciones de la red principal de Ethereum disminuye, lo que lleva a una reducción en los ingresos por tarifas. Además, la disminución en la cantidad de Base Fee quemada debilitará el mecanismo deflacionario de ETH, exponiéndolo a presiones inflacionarias.

Por lo tanto, frente a la gran tendencia de que los principales protocolos de Finanzas descentralizadas se independicen en cadenas, Ethereum debe evolucionar proactivamente, explorando un nuevo modelo económico que le permita capturar eficazmente el valor de su nuevo papel como "proveedor de seguridad ecológica", manteniendo así el funcionamiento saludable de todo el ecosistema.

Conclusión

Aave V4 no es solo una actualización, sino una reubicación estratégica. Es una solución reflexiva al desafío interno de que "una sola entidad no puede satisfacer demandas diversificadas" y una respuesta proactiva a oportunidades externas como RWA y el panorama multichain.

Aave está sentando las bases para convertirse en la infraestructura de la próxima generación de finanzas en cadena al transformarse en una plataforma abierta y modular que va más allá de las simples aplicaciones de préstamo. El modelo "Liquidity Hub + Spoke" ofrece a los usuarios una mayor eficiencia de capital y proporciona a los desarrolladores una flexibilidad sin precedentes. Esta evolución, que resuena con los movimientos de sus principales competidores, marca el camino hacia la madurez de la industria DeFi, preparándose para una adopción más amplia y una integración financiera más compleja. El lanzamiento de Aave V4 será un evento clave que vale la pena seguir, ya que tiene el potencial de establecer nuevos estándares en el campo del préstamo DeFi en los próximos años.

Interpretación de Aave V4: Amor y odio con MakerDAO, caminos diferentes, mismo destino

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Ser_Liquidatedvip
· 07-20 02:04
Hacer blockchain es igual a hacer vida.
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OnChainDetectivevip
· 07-17 14:14
rastrea las exploits v3... esta "actualización" parece sospechosa. el análisis de patrones muestra que el 78% de las actualizaciones de protocolo conducen a nuevos vectores de ataque
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RooftopReservervip
· 07-17 13:53
aave v4 lleva una gran mochila
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FudVaccinatorvip
· 07-17 13:50
Esta nueva V4 parece bastante poderosa.
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