Comercio mundial y políticas de EE. UU.: Un análisis desde múltiples perspectivas

Recientemente, el presidente de Estados Unidos ha lanzado una serie de políticas arancelarias radicales, lo que ha generado un amplio debate sobre el patrón comercial global. Existe mucha incertidumbre sobre los posibles efectos de estas políticas, y también hay grandes diferencias entre las diversas opiniones.

Antes de discutir este asunto, primero debemos aclarar que el libre mercado y el comercio global son beneficiosos. El comercio es esencialmente un acto voluntario que solo ocurre cuando ambas partes creen que pueden beneficiarse de él. Por lo tanto, el comercio no es un juego de suma cero. La existencia de desequilibrios comerciales a largo plazo entre naciones también tiene su razonabilidad. Creemos que todos los aranceles son perjudiciales, incluidos los llamados "aranceles recíprocos". Estas políticas arancelarias dañarán el crecimiento económico global y la productividad. Sin embargo, aún existen grandes discrepancias sobre las causas del desequilibrio en el comercio internacional y su impacto en los flujos de capital. Este es precisamente el enfoque que se explorará en este artículo.

Perspectivas comerciales del presidente

Según el presidente, Estados Unidos ha sido durante años el objeto de beneficios para sus socios comerciales, y el enorme déficit comercial es una prueba evidente. Él cree que estos déficits provienen de las políticas proteccionistas de los principales socios comerciales ( como China, la Unión Europea y Japón ). El método que el presidente utiliza para calcular los "aranceles recíprocos" indica que considera que el déficit comercial persistente no tiene justificación y es causado por el proteccionismo.

En la opinión del presidente, estas políticas proteccionistas incluyen:

1. Barreras arancelarias
2. Políticas regulatorias que benefician a los productores nacionales
3. Algunos países exportadores manipulan la devaluación de su moneda frente al dólar.

El presidente cree que estas políticas han llevado al deterioro de la manufactura en Estados Unidos, poniendo en dificultades a los trabajadores estadounidenses. Y los trabajadores estadounidenses son un importante apoyo de su agenda de "revitalizar América". Se comprometió a fomentar la compra de más productos nacionales por parte de los consumidores estadounidenses a través de una competencia justa, con el fin de revitalizar la manufactura y impulsar la recuperación económica.

Teoría del petro dólar

Muchas personas creen que la opinión del presidente sobre el comercio muestra que no entiende la economía. De hecho, los estadounidenses se benefician mucho de los déficits comerciales. Los estadounidenses consumen una gran cantidad de bienes y petróleo producidos por empleados de bajo salario y trabajadores esforzados en lugares como Asia y Oriente Medio, evidentemente son los ganadores. En comparación, los trabajadores asiáticos que laboran en condiciones difíciles y reciben bajos salarios son los perdedores. Esto es en realidad un "truco" que Estados Unidos ha utilizado con éxito durante muchos años. Estados Unidos de alguna manera persuade a los países con superávit comercial para invertir en Estados Unidos, manteniendo fuerte al dólar y permitiendo que esta situación favorable para Estados Unidos continúe. Tenga en cuenta que, después de abandonar el patrón oro, el déficit comercial no provocará que Estados Unidos pierda sus valiosas reservas de oro. Estados Unidos puede mantener déficits a largo plazo y casi no verse afectado. Esta perspectiva es diametralmente opuesta a la del presidente, quien cree que Estados Unidos es la parte engañada.

Sin embargo, esta situación es difícil de mantener a largo plazo, ya que el déficit comercial seguirá acumulándose. La única razón por la que ha podido durar tanto tiempo es la posición del dólar como moneda de reserva global. Cuando los países exportan a Estados Unidos, invierten las ganancias en activos en dólares, manteniendo este "esquema Ponzi". Pero en algún momento, el desequilibrio acumulado se volverá enorme, lo que llevará al colapso de todo el sistema y a una drástica disminución de los ingresos reales de los estadounidenses. Para evitar este destino, los estadounidenses deberían invertir en oro, y por supuesto, también en bitcoin.

Estados Unidos ha estado implementando diversas políticas para intentar mantener el estatus del dólar como moneda de reserva global, algunas de las cuales se llevan a cabo en secreto. Algunas de las políticas más extremas incluyen:

• Derrocar y asesinar al líder libio Gadafi, porque poseía grandes cantidades de oro y quería vender petróleo en oro, lo que pondría en peligro el estatus del dólar como moneda de reserva.
• Invadir Irak y matar a Saddam Hussein, supuestamente porque decidió vender petróleo en euros en lugar de dólares.
• Amenazar a otros países exportadores de petróleo, obligándolos a seguir vendiendo petróleo en dólares y a invertir la mayor parte de sus ingresos petroleros en activos denominados en dólares.

Se puede ver que esta opinión es completamente opuesta a la postura pública del presidente sobre el comercio global. El presidente acusa a ciertos países de manipular la devaluación de su moneda, mientras que Estados Unidos está manipulando la apreciación de su moneda, a veces incluso utilizando medidas extremadamente no convencionales.

Para resaltar esta aparente contradicción, el presidente ha intentado recientemente disuadir a los países BRICS de crear una moneda que compita con el dólar. Si tiene éxito, esto debería debilitar al dólar y fortalecer a otras monedas. ¿No desea el presidente ver este resultado? ¿La devaluación del dólar no beneficia la revitalización de la base manufacturera? Las políticas arancelarias recientes del presidente y las acusaciones de que los países BRICS manipulan la devaluación de la moneda parecen ser una serie de medidas contradictorias. ¿Qué es lo que realmente quiere Estados Unidos que hagan otros países? Es casi como si Estados Unidos no pudiera tolerar que otros países tomaran alguna acción. No queremos criticar al presidente aquí de manera aislada, ya que no es el único político con una postura ambigua sobre el tema de la manipulación de la moneda, hay casos similares en todos los partidos. Nuestro punto de vista es que, según la teoría del dólar petrolero, la política de Estados Unidos es sostener el dólar, mientras que ciertos países están planeando poner fin al estatus del dólar como moneda de reserva global.

Esta perspectiva sobre los petrodólares en el comercio mundial puede ser la más popular entre los entusiastas de Bitcoin. Según este punto de vista, el dólar se enfrenta a una situación de alta incertidumbre. En particular, el surgimiento de los BRICS representa una amenaza cada vez mayor para la hegemonía del dólar, ya que podrían ir abandonando gradualmente el dólar como moneda principal de comercio y liquidación. Por lo tanto, la posición del dólar como moneda de reserva global podría debilitarse en algún momento, y los precios del petróleo, el oro e incluso el Bitcoin podrían aumentar significativamente.

Si este punto de vista es correcto, la nueva política arancelaria podría ser especialmente destructiva para Estados Unidos. Los países exportadores verán disminuir su superávit comercial y ya no habrá una gran inversión de capital en bonos y otros activos estadounidenses. Podrían comenzar a vender activos estadounidenses existentes para compensar las pérdidas en sus exportaciones a EE. UU. Esto podría convertirse en el desencadenante de una crisis de deuda en EE. UU. y debilitar la posición del dólar.

Perspectiva de flujo de capital

Sobre el desequilibrio comercial, hay otra perspectiva que merece atención. Según el principio de equilibrio de pagos, si un país tiene un déficit comercial, su cuenta de capital debe tener un superávit correspondiente, y viceversa. Pero, ¿cuál de los dos factores está impulsando al otro? Puede ser que ciertos países produzcan productos de alta calidad que los consumidores estadounidenses realmente necesitan, lo que lleva a Estados Unidos a tener un déficit comercial, lo que a su vez provoca un superávit de capital. También puede ser que los inversores extranjeros deseen ingresar al mercado estadounidense, lo que genera un superávit de capital en Estados Unidos, y a su vez provoca un déficit comercial.

Este punto de vista es más positivo para Estados Unidos que la teoría del dólar petrolero. Estados Unidos tiene las mejores empresas del mundo, que se enfocan más en las ganancias y el retorno sobre el capital. La cultura empresarial estadounidense también valora más la gestión de élite, en lugar de las relaciones personales, el origen, la raza o el género. Esto ayuda a Estados Unidos a atraer a los mejores talentos del mundo. Estados Unidos alberga a gigantes tecnológicos innovadores como Google, Microsoft, Apple y Amazon. Los inversores globales desean invertir en estas empresas de alta calidad y alto crecimiento.

Muchos inversores extranjeros también desean trasladar capitales fuera de su país para evitar la intervención del gobierno. En comparación, Estados Unidos, al menos en teoría, tiene un estado de derecho y una protección al inversor más sólidos. Por lo tanto, la opinión de que ciertos países han estado manipulando la depreciación de su moneda puede ser incorrecta; en realidad, han estado intentando evitar la fuga de capitales. Según este punto de vista, estas ventajas de Estados Unidos han llevado a un enorme superávit en la cuenta de capital, lo que a su vez ha provocado un gran déficit comercial. Por lo tanto, un déficit comercial persistente puede no ser un problema, sino más bien un signo de éxito. Esto depende de los factores que lo impulsan.

Creemos que estos factores económicos son más importantes que los factores geopolíticos en impulsar al dólar a convertirse en la moneda de reserva global. Confiar únicamente en la política exterior es poco probable que tenga un impacto tan grande. Esto no significa que queramos defender ciertas políticas diplomáticas inapropiadas. Puede que aún haya algunas personas en el sector de la seguridad que apoyen la teoría del petrodólar, aunque ahora esté algo desactualizada. A pesar de que las monedas fiduciarias competitivas tienen dificultades para desafiar al dólar, debido a que las oportunidades de inversión en EE. UU. son relativamente más atractivas, el oro sigue siendo un competidor poderoso. Por lo tanto, ciertas instituciones pueden aún necesitar adoptar algunos medios no convencionales para suprimir el oro. Quizás los que están en el poder desean que el comercio global se realice en dólares, no para defender el valor del dólar, sino para obtener más control y mejorar su capacidad de detener pagos y congelar activos.

Si se está de acuerdo con este punto de vista, incluso creyendo que "los aranceles siempre son una mala idea", la nueva política arancelaria puede no destruir inmediatamente la posición del dólar como moneda de reserva. Por supuesto, sigue siendo un impuesto que perjudica a las empresas y debilita la economía, pero la hegemonía del dólar puede durar un tiempo.

Conclusión

La economía global es un sistema complejo. La teoría del dólar petrolero tiene su razón de ser, y el déficit comercial ciertamente ha impulsado en cierta medida el superávit en la cuenta de capital. Pero el mismo fenómeno se puede interpretar desde múltiples ángulos efectivos. La afirmación de que el superávit en la cuenta de capital impulsa el déficit comercial también tiene su lógica. A menudo, los motores son bidireccionales, y entender esto es importante para comprender el comercio global. Para Estados Unidos, ambos factores son clave, y no se debe ignorar ninguna de las partes al analizar. Algunas opiniones del presidente sobre el comercio también tienen cierto sentido, lo que explica por qué algunos políticos parecen contradictorios en el tema de la manipulación monetaria.

A pesar de esto, creemos que la visión general del presidente sobre el comercio es problemática en gran medida. Los aranceles son esencialmente un impuesto sobre el pueblo del país, lo que debilitará la economía. La clase media estadounidense puede ser la perdedora relativa de la globalización, pero eso no significa que revertir la globalización los convertirá en ganadores. El presidente podría eliminar el impuesto sobre la renta y reemplazarlo con aranceles, restaurando las políticas económicas anteriores a la década de 1930. Si esto realmente sucediera, sería otra historia, pero creemos que es poco probable.

Por supuesto, hay algunas teorías de conspiración. Algunos creen que la anuncio de estos aranceles es para provocar deliberadamente una recesión económica, forzando a los inversores a comprar bonos del gobierno para reducir los rendimientos, y así refinanciar la deuda a tasas de interés más bajas, postergando la crisis de no poder pagar los intereses. Creemos que esta posibilidad es muy baja. La explicación más simple suele ser la mejor: el presidente simplemente disfruta de los aranceles y considera que "arancel" es "la palabra más maravillosa".