Nuevo paradigma de la encriptación de tesorerías: los límites entre las empresas cotizadas y el protocolo de cadena de bloques se están difuminando

El encriptación de tesorería ya no se limita a poseer simplemente bitcoins, sino que ha evolucionado gradualmente hacia un nuevo modelo de participación cruzada, participación nativa y dividendos de tokens. Estamos siendo testigos de una revolución: las empresas tradicionales comienzan a imitar la forma en que operan los protocolos de la cadena de bloques.

Una de las tendencias más populares en el mercado de encriptación actual es el comercio PIPE y la asignación masiva de activos encriptados por parte de las empresas que cotizan en bolsa. Desde que una cadena de bloques pública se hizo pública en Nasdaq a través de una adquisición inversa, hasta que un proyecto DeFi utilizó tokens como capital y activos de garantía, esta transformación está redefiniendo los límites entre las "empresas que cotizan en bolsa" y los "protocolos nativos de encriptación".

Introducción al comercio PIPE

PIPE es la abreviatura de "Inversión privada en acciones públicas", que se refiere a que los inversores privados inyectan capital a las empresas cotizadas a un precio con descuento. Este método es rápido y eficiente, y puede eludir los procedimientos engorrosos del proceso de IPO tradicional.

Hoy en día, las transacciones PIPE son cada vez más utilizadas por empresas nativas de encriptación para salir a bolsa o expandir su influencia en el mercado. A menudo se combina con "fusiones inversas", proporcionando a los proyectos de encriptación un atajo para salir a bolsa rápidamente. Las empresas pueden evitar largas presentaciones y negociaciones complejas con banqueros, convirtiéndose rápidamente en empresas que cotizan en bolsa y apareciendo en los titulares globales, logrando una salida a bolsa y financiamiento instantáneo.

Dos casos típicos

La operación de capital del fundador de una cadena de bloques pública

El caso más llamativo recientemente proviene de un conocido fundador de una cadena de bloques. A través de una fusión inversa con una empresa que cotiza en Nasdaq, renombró la empresa y planea completar la financiación PIPE con un token en lugar de efectivo por un valor de 100 millones de dólares. Esta acción no solo convierte el token en el activo central de la empresa, sino que también sugiere la posibilidad de lanzar un mecanismo de dividendos basado en tokens en el futuro.

Lo más interesante es que el padre de este fundador será el presidente de la junta directiva, y también se informa que un miembro de una conocida familia política podría unirse al equipo ejecutivo de la empresa. Esta transacción PIPE no solo es una operación financiera, sino que también fusiona múltiples elementos de política, familia y capital. Mirando hacia atrás, ya sea emitiendo stablecoins, replicando DEX o siguiendo la tendencia de NFT, este fundador ha estado siempre al tanto de los puntos calientes del mercado, replicando los modelos más populares y llevándolos a la comercialización. En los últimos años, ha mantenido una relación cercana con una familia política, siendo no solo el principal poseedor de tokens relacionados, sino que también ha asistido a eventos relacionados. Comprende profundamente la noción de "el capital es rey", logrando que su proyecto mantenga una posición destacada en múltiples ciclos del mercado.

Una empresa farmacéutica se transforma en una plataforma DeFi

Además, la transformación de una compañía farmacéutica también ha llamado la atención del mercado. Esta empresa, que originalmente se centraba en la tecnología de gotas oculares, está transformándose en una plataforma DeFi a través de la colaboración con un proyecto de encriptación. Su objetivo es convertirse en la primera empresa que cotiza en bolsa con un determinado token como activo principal. La compañía no solo poseerá una gran cantidad de dicho token, sino que también operará un nodo de validación de estacas nativo, participando activamente en la construcción de la red. Al mismo tiempo, han contratado a un nuevo CEO del sector de encriptación para liderar la empresa.

Además, la empresa también podría obtener derechos de suscripción de tokens adicionales por 100 millones de dólares a través de una segunda ronda de transacciones PIPE. Si se ejercen todos, su tenencia de activos encriptados superará los 150 millones de dólares.

Esta serie de cambios ocurrió en menos de un año desde el lanzamiento del token, siendo considerado el proyecto de token con la "configuración de上市 más rápida". Recientemente, el precio de este token superó los 45 dólares, aunque luego retrocedió a alrededor de 36 dólares, pero su poderosa capacidad de movilización comunitaria y construcción de narrativas ha llamado la atención del mercado de capitales tradicional.

Un gran grupo de inversión entra en la Cadena de bloques

Otro caso digno de atención es un grupo de inversión que planea asignar activos de tokens multicanal, con un total de hasta 600 millones de dólares. Aunque los detalles completos aún no se han hecho públicos, se puede confirmar que un nuevo token emergente se convertirá en una parte importante de su cartera de activos. Esta estrategia de "bóveda de múltiples monedas" está convirtiéndose en una nueva tendencia en la asignación de activos de las empresas, en contraste con la práctica anterior de solo poseer Bitcoin. Hoy en día, algunas redes emergentes de Layer 1 también están comenzando a captar la atención de las empresas que cotizan en bolsa, ofreciendo vías más diversificadas para la valorización de activos.

Tendencias globales: de Bitcoin a la asignación de activos multichain

La tendencia de las empresas que cotizan en bolsa de establecer carteras de encriptación de activos se ha extendido a nivel mundial y ya no se limita a Bitcoin.

• En Francia, un grupo de cadena de bloques que posee aproximadamente 1600 bitcoins se ha convertido en una de las acciones de mejor rendimiento, con un valor de mercado aproximadamente tres veces el valor de su tenencia de bitcoins.

• En Japón, una empresa conocida como "la versión japonesa de la empresa de inversión en Bitcoin" posee 10,000 bitcoins, y su precio de las acciones es casi 7 veces el valor de su tenencia de bitcoins.

• En Hong Kong, una compañía de inversión respaldada por fundadores de conocidas empresas de Internet anunció recientemente que incluiría un token de una cadena de bloques en su cartera de activos, lo que provocó un aumento de aproximadamente el 30% en su precio de acciones, y su capitalización de mercado actual es aproximadamente 222 veces el valor de su tenencia de tokens.

A través de la comparación de los múltiplos de valor neto de los activos (NAV) de estas empresas, podemos obtener información sobre la demanda en los diferentes mercados nacionales. Por ejemplo, la prima de 7 veces de una empresa japonesa es mucho más alta que la de 3 veces de una empresa francesa, lo que indica que el mercado japonés tiene una demanda más fuerte por este tipo de activos de inversión.

En comparación, la empresa apoyada por un conocido cofundador de un proyecto de cadena de bloques ha tenido un desempeño relativamente plano. Su precio de acción alcanzó los 100 dólares, pero ahora ha caído a 10-12 dólares. Actualmente, su capitalización de mercado es de aproximadamente 600 millones de dólares, mientras que el valor de sus activos encriptados es de aproximadamente 442 millones de dólares, con un múltiplo de NAV de solo 1.38. Esto parece reflejar que en el mercado público, el entusiasmo de los inversores por algunos tokens principales no es tan alto como por otros tokens, pero esto podría ofrecer oportunidades para los inversores en sentido contrario.

¿Por qué es tan importante esta tendencia?

La estrategia de PIPE y la combinación de activos de tokens ya no son un fenómeno pasajero en el mercado, sino que representan un cambio fundamental en la forma en que las empresas que cotizan en bolsa ingresan al campo de la encriptación. Hemos superado la etapa primaria de "mantener Bitcoin en el balance".

Las tendencias clave que estamos presenciando incluyen:

1. La combinación de activos encriptados se convierte en una señal de mercado: cuando una empresa que cotiza en bolsa anuncia que posee un determinado token, no solo se trata de gestión financiera, sino de una fuerte declaración de mercado y una alianza ecológica.

2. El auge de las empresas de listados nativos de tokens: las carteras de activos están ampliándose desde Bitcoin hacia diversos tokens de nuevas cadenas de bloques emergentes, formando estrategias diversificadas vinculadas a ecosistemas específicos.

3. El comercio PIPE se convierte en la ruta estándar: ingresar al mundo de la encriptación a través de "salida por la puerta trasera" se está convirtiendo en una operación estándar. Es rápido, flexible y no tiene el pesado lastre de una IPO tradicional.

4. Las instituciones apuestan por el futuro de múltiples cadenas: Las acciones de las instituciones indican que las empresas ya no solo apuestan por Bitcoin, sino que eligen una disposición diversificada estrechamente vinculada a varios ecosistemas.

Estamos presenciando el nacimiento de una nueva generación de empresas que siguen las reglas de operación de Web3, pero que se presentan en los mercados financieros tradicionales. Esto no solo es un cambio en la estrategia empresarial, sino también una innovación en el modelo de operación del mercado de capitales. Como muestran varios casos, en el futuro, es probable que cada proyecto de encriptación principal tenga su correspondiente "representante de上市".

Y esto, es solo el comienzo.