El ecosistema de Solana "tragaperras" enfrenta desafíos, la aversión al riesgo en el mercado aumenta

Recientemente, las noticias sobre el próximo lanzamiento de un token MEME en una plataforma de emisión de tokens en la cadena han vuelto a captar la atención del mercado. Esta noticia no solo ha sacudido la ya frágil liquidez en la cadena de Solana, sino que también ha afectado la confianza en el mercado que estaba en proceso de recuperación, lo que ha llevado a un rápido aumento del sentimiento de aversión al riesgo en la cadena.

Según informes, la plataforma planea recaudar 1.000 millones de dólares a través de la venta de tokens, con una valoración de hasta 4.000 millones de dólares. Aunque la oficina aún no ha confirmado la fecha específica de lanzamiento, las cuentas de redes sociales de la plataforma sugieren que podría estar en línea en dos semanas. En realidad, esta no es la primera vez que se escucha sobre un plan de emisión de tokens. A principios de este año, la plataforma ya había planeado emitir tokens a través de una subasta holandesa, pero debido a que la liquidez del mercado fue absorbida en gran medida por otros tokens populares, finalmente no se pudo implementar.

Sin embargo, esta plataforma conocida como "máquina de imprimir dinero" en la cadena actualmente enfrenta una disminución significativa en el entusiasmo del mercado. Los datos muestran que los ingresos acumulados de la plataforma han superado los 730 millones de dólares, y el pico de ingresos diarios había estado cerca de 15 millones de dólares. Pero desde febrero de este año, el crecimiento de los ingresos de la plataforma ha disminuido notablemente, y actualmente la mayoría de los ingresos diarios se mantienen en un rango de varios millones de dólares.

En términos de volumen de transacciones, la plataforma estableció un récord histórico de 3.3 mil millones de dólares en una semana a finales del año pasado. Aunque ha habido varias rebotes hasta el nivel de mil millones de dólares, ha sido difícil volver a alcanzar el pico. La tendencia de debilidad en la liquidez ha debilitado en cierta medida la popularidad de la plataforma y la disposición de los usuarios a participar.

Desde el volumen de creación de tokens, la plataforma ha acumulado hasta ahora más de 11,02 millones de tokens creados, alcanzando un pico diario de creación de tokens de hasta 70,000 en un solo día. Sin embargo, actualmente esos datos han disminuido a un promedio diario de alrededor de 30,000, lo que indica que el entusiasmo de los usuarios ha disminuido.

Es importante señalar que, detrás de la gran cantidad de MEME monedas, hay muy pocos proyectos que realmente tengan un valor de mercado significativo. Los datos muestran que solo 14 tokens tienen un valor de mercado superior a 50 millones de dólares, y solo hay 259 con un valor de mercado entre 1 millón y 50 millones de dólares, mientras que aproximadamente 14,000 tokens restantes se encuentran en una etapa de capitalización de mercado muy pequeña. Esto también indica que la gran mayoría de los tokens permanecen en una etapa de autocelebración interna, careciendo de capacidad para atraer fondos externos.

A nivel de usuario, la plataforma también enfrenta un precipicio de nuevos flujos, con la situación de que los usuarios antiguos se esfuerzan por mantenerla. Los datos muestran que la plataforma alcanzó un momento destacado a finales de enero de este año, cuando el número de billeteras activas diarias superó las 400,000. Sin embargo, a medida que la emoción del mercado se enfría, el número de billeteras activas ha disminuido, y la actividad de la plataforma depende principalmente de la reutilización de los usuarios antiguos, mientras que la contribución de nuevos usuarios ha disminuido drásticamente.

Lo que merece aún más atención es que, detrás de la narrativa de enriquecimiento rápido en esta plataforma, se encuentra un evidente sesgo de supervivencia. Los datos muestran que este mes, el número de billeteras que participaron en las transacciones fue de aproximadamente 594,000, de las cuales solo el 3.6% de los usuarios logró obtener ganancias sustanciales de más de 500 dólares. Aún más sorprendente es que solo 27 billeteras obtuvieron ganancias de más de 100,000 dólares, lo que representa solo el 0.0045% del total de comerciantes; mientras que 577 billeteras lograron ganancias de más de 10,000 dólares, que también representa solo el 0.1%. En comparación, la proporción de pérdidas es aún más alta, alcanzando el 52.5%, incluyendo no pocos casos extremos de pérdidas en el rango de millones de dólares.

La noticia sobre la emisión de tokens con una alta valoración de la plataforma ha generado controversia en el mercado. Algunos análisis sugieren que esto podría repetir la última ola de euforia durante el lanzamiento de tokens de un famoso proyecto NFT en su momento. Según el flujo de fondos en la cadena de Solana, el sentimiento de aversión al riesgo está en aumento, y las monedas MEME han caído en conjunto. Los datos muestran que, en las últimas 24 horas, las populares monedas MEME en el ecosistema de Solana han tenido correcciones de diferentes grados. Al mismo tiempo, Solana se ha convertido en la tercera red blockchain con la mayor salida neta de fondos en las últimas 24 horas.

Investigadores han señalado que el nivel de valoración actual de la plataforma es "extremadamente burbujeante", y que la valoración de una plataforma de lanzamiento de MEME supera a la de la mayoría de los protocolos DeFi de primera línea. Consideran que la capacidad de monetización del modelo de negocio de la plataforma es completamente un producto del efecto de foco del mercado a corto plazo, y no una lógica de ganancias sostenible y normalizada. Además, su foso comercial es fácil de superar, y como herramienta de Launchpad es difícil que forme su propio ecosistema.

Sin embargo, también hay opiniones que consideran que hablar de logros y fracasos sin tener en cuenta el proceso histórico es jugar sucio. Esta plataforma ha resuelto un esquema de liquidez integral desde la liquidez cero hasta AMM y luego a CEX, estandarizando la seguridad en la cadena, construyendo una cultura PVP en la cadena y formando un verdadero bloqueo masivo de SOL. Desde la perspectiva de la inversión en valor, esta plataforma es la aplicación de consumo más grande de toda la red, con un ratio precio-beneficio de solo 5, siendo considerada un verdadero objetivo de inversión de valor.

En general, aunque los anuncios de emisión de tokens de la plataforma han reavivado el debate en el mercado, detrás de esta agitación se oculta la fragilidad de la liquidez estructural del mercado, el retroceso en la participación de los usuarios y la enorme burbuja de la narrativa MEME. Aún existen muchas controversias e incertidumbres sobre el futuro desarrollo de esta plataforma.